Após a reunião do FOMC, o mercado está cauteloso e a política tarifária tornou-se o foco, com estratégias macroeconômicas a serem aplicadas conforme a oportunidade.
Observações macroeconômicas à véspera da política de tarifas após a reunião do FOMC
Primeiro, a revisão macro desta semana
1. Resumo do mercado
O sentimento do mercado permanece cauteloso esta semana, mas há algumas oportunidades para um rali de superação. Existem ligeiras diferenças no desempenho das classes de ativos:
As ações norte-americanas subiram, com o Dow Jones a ter o melhor desempenho, subindo 1,2%. A tendência geral ainda está em uma tendência de queda, e a atividade de negociação não é alta. O rácio Put/call no mercado de opções caiu para 0,86, indicando que alguns fundos começaram a comprar o fundo.
No que diz respeito às commodities, o ouro continua a subir após ultrapassar os 3000 dólares/onta. O preço do cobre aumentou 0,8%, acumulando uma alta de mais de 11% nos últimos três meses. O preço do petróleo estabilizou-se perto dos 68 dólares/barril, enquanto o preço do gás natural caiu.
O mercado de criptomoedas está em baixa. O Bitcoin oscila em torno de 84.000 dólares, com pouca força para subir. Outras criptomoedas seguem a volatilidade do Bitcoin.
2. Análise da reunião do FOMC
O Fed enfrenta vários desafios, incluindo o risco de estagflação, incerteza política e uma crise de liquidez para as instituições financeiras. Em resposta a essas questões, o Fed fez uma série de ajustes estratégicos e táticos:
A nível estratégico, aderir ao princípio da "dependência de dados", evitar comprometer-se com um momento específico para cortes nas taxas de juro e manter a flexibilidade das políticas.
Três medidas-chave a nível tático:
Ajustar a gestão das expectativas de inflação: enfatizar os dados de expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, atenuar o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, para reduzir o ruído no mercado.
Ênfase renovada na "inflação transitória": Minimizar o impacto a longo prazo das tarifas sobre a inflação, proporcionar espaço político para cortes nas taxas de juro e evitar que os mercados caiam em pânicos estagflacionários.
Ajustar o ritmo do QT: Apesar da liquidez ser abundante, desacelerar o QT para lidar com potenciais choques de liquidez.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Recuperação de liquidez: A liquidez ampla atingiu US$ 6,1 trilhões, impulsionada principalmente por saídas de contas TGA. O declínio no uso da janela de desconto do Fed indica que a pressão sobre os fundos de mercado diminuiu.
Mercado de taxas de juros: probabilidade de corte de juros em junho de 67%, com expectativa de 3 cortes ao longo do ano. As taxas de curto prazo estão a descer mais rapidamente do que as de longo prazo, a curva de rendimentos está a tornar-se mais inclinada, refletindo um aumento da certeza do mercado em relação ao corte de juros, mas ainda existem dúvidas sobre um possível aumento da inflação.
Mercados de crédito: Os diferenciais de crédito com grau de investimento aumentaram, o risco de crédito aumentou ligeiramente e a apetência pelo risco de mercado diminuiu, mas ainda não surgiram sinais de risco sistémico.
Dois, Perspectivas Macroeconômicas para a Próxima Semana
1. A política de tarifas equivalentes tornou-se o foco
A política tarifária recíproca, que entrou em vigor em 2 de abril, é o foco do mercado:
Intensidade das tarifas: As taxas e a cobertura terão um impacto direto nos preços dos produtos, na inflação e nos lucros das empresas. Se excederem as expectativas, poderão aumentar os custos de importação, pressionar os lucros das empresas e colocar pressão nos mercados de ações e de dívida.
Impacto no comércio global: retaliações de outros países podem exacerbar as tensões na cadeia de abastecimento, aumentar a inflação, ameaçar o crescimento econômico global e potencialmente desencadear vendas em pânico.
Apesar da queda do VIX, os sinais de risco no mercado de crédito aumentaram, mostrando que o mercado ainda não se desvinculou do modo de pânico. Os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a posse de ativos de refúgio, como ouro e títulos do governo.
A direção da política do Fed será afetada pelas tarifas:
Se as tarifas elevarem a inflação, o Federal Reserve poderá apertar a política mais cedo, resultando em uma contração da liquidez do mercado e aumentando a volatilidade.
Se a inflação estiver sob controle, o Federal Reserve poderá manter uma postura dovish, proporcionando um amortecimento ao mercado.
3. Recomendações estratégicas
O mercado está numa fase de incerteza quanto à política e à precificação de riscos. A estratégia de curto prazo deve ter como núcleo "defesa + ataque flexível", evitando riscos de cauda enquanto aproveita oportunidades faseadas.
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Após a reunião do FOMC, o mercado está cauteloso e a política tarifária tornou-se o foco, com estratégias macroeconômicas a serem aplicadas conforme a oportunidade.
Observações macroeconômicas à véspera da política de tarifas após a reunião do FOMC
Primeiro, a revisão macro desta semana
1. Resumo do mercado
O sentimento do mercado permanece cauteloso esta semana, mas há algumas oportunidades para um rali de superação. Existem ligeiras diferenças no desempenho das classes de ativos:
As ações norte-americanas subiram, com o Dow Jones a ter o melhor desempenho, subindo 1,2%. A tendência geral ainda está em uma tendência de queda, e a atividade de negociação não é alta. O rácio Put/call no mercado de opções caiu para 0,86, indicando que alguns fundos começaram a comprar o fundo.
No que diz respeito às commodities, o ouro continua a subir após ultrapassar os 3000 dólares/onta. O preço do cobre aumentou 0,8%, acumulando uma alta de mais de 11% nos últimos três meses. O preço do petróleo estabilizou-se perto dos 68 dólares/barril, enquanto o preço do gás natural caiu.
O mercado de criptomoedas está em baixa. O Bitcoin oscila em torno de 84.000 dólares, com pouca força para subir. Outras criptomoedas seguem a volatilidade do Bitcoin.
2. Análise da reunião do FOMC
O Fed enfrenta vários desafios, incluindo o risco de estagflação, incerteza política e uma crise de liquidez para as instituições financeiras. Em resposta a essas questões, o Fed fez uma série de ajustes estratégicos e táticos:
A nível estratégico, aderir ao princípio da "dependência de dados", evitar comprometer-se com um momento específico para cortes nas taxas de juro e manter a flexibilidade das políticas.
Três medidas-chave a nível tático:
Ajustar a gestão das expectativas de inflação: enfatizar os dados de expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, atenuar o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, para reduzir o ruído no mercado.
Ênfase renovada na "inflação transitória": Minimizar o impacto a longo prazo das tarifas sobre a inflação, proporcionar espaço político para cortes nas taxas de juro e evitar que os mercados caiam em pânicos estagflacionários.
Ajustar o ritmo do QT: Apesar da liquidez ser abundante, desacelerar o QT para lidar com potenciais choques de liquidez.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Recuperação de liquidez: A liquidez ampla atingiu US$ 6,1 trilhões, impulsionada principalmente por saídas de contas TGA. O declínio no uso da janela de desconto do Fed indica que a pressão sobre os fundos de mercado diminuiu.
Mercado de taxas de juros: probabilidade de corte de juros em junho de 67%, com expectativa de 3 cortes ao longo do ano. As taxas de curto prazo estão a descer mais rapidamente do que as de longo prazo, a curva de rendimentos está a tornar-se mais inclinada, refletindo um aumento da certeza do mercado em relação ao corte de juros, mas ainda existem dúvidas sobre um possível aumento da inflação.
Mercados de crédito: Os diferenciais de crédito com grau de investimento aumentaram, o risco de crédito aumentou ligeiramente e a apetência pelo risco de mercado diminuiu, mas ainda não surgiram sinais de risco sistémico.
Dois, Perspectivas Macroeconômicas para a Próxima Semana
1. A política de tarifas equivalentes tornou-se o foco
A política tarifária recíproca, que entrou em vigor em 2 de abril, é o foco do mercado:
Intensidade das tarifas: As taxas e a cobertura terão um impacto direto nos preços dos produtos, na inflação e nos lucros das empresas. Se excederem as expectativas, poderão aumentar os custos de importação, pressionar os lucros das empresas e colocar pressão nos mercados de ações e de dívida.
Impacto no comércio global: retaliações de outros países podem exacerbar as tensões na cadeia de abastecimento, aumentar a inflação, ameaçar o crescimento econômico global e potencialmente desencadear vendas em pânico.
! [Macro Weekly┃4 Alpha] Após a reunião do FOMC, antes do desembarque das tarifas recíprocas
2. O sentimento cauteloso do mercado continua
Apesar da queda do VIX, os sinais de risco no mercado de crédito aumentaram, mostrando que o mercado ainda não se desvinculou do modo de pânico. Os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a posse de ativos de refúgio, como ouro e títulos do governo.
A direção da política do Fed será afetada pelas tarifas:
3. Recomendações estratégicas
O mercado está numa fase de incerteza quanto à política e à precificação de riscos. A estratégia de curto prazo deve ter como núcleo "defesa + ataque flexível", evitando riscos de cauda enquanto aproveita oportunidades faseadas.
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