Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ethereum, impacto no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. O regulador reconheceu os benefícios potenciais do stake para aumentar a segurança das redes de blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金 responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado e poderá garantir até 30% de sua posição em Éter a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançará serviços de stake para seu ETF de Éter, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de stake líquido, obtendo distribuição de lucros. Isso não só traz valorização passiva, mas também pode gerar renda ativa.
Em comparação, embora Hong Kong também tenha lançado um ETF de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem mecanismo de stake, e os investidores do ETF de Bitcoin não conseguem obter rendimentos adicionais através de stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou antes do SEC dos EUA o serviço de stake de ETF de Ethereum, o que representa um marco para Hong Kong se tornar o centro Web3 da Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de rendimento on-chain, bem como a atitude positiva do governo em relação à indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais trazidos pelos serviços de stake de ETF são mais dignos de atenção. Abaixo, serão analisados os rendimentos de stake de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos do stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimentos de stake na cadeia
O mecanismo de stake do Ethereum é: os nós precisam fazer stake de 32 ETH para se tornarem validadores, podendo assim obter recompensas de bloco, MEV e receitas de taxas. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente a participação nos lucros dos nós através de serviços de staking.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com os dados, em novembro de 2022, o APY de staking de ETH ultrapassou 5%, atingindo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta de dezembro de 2024, o APY foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY de staking de ETH foi de 3,07%, o que não é considerado alto para a rentabilidade de produtos financeiros.
Os principais fatores que afetam a taxa de rendimento do stake são a receita de MEV e Tips. Por exemplo, em maio de 2023, o volume de transações de projetos populares como PEPE disparou, levando a um aumento significativo da receita de MEV e Tips para os nós, fazendo com que o APY ultrapassasse momentaneamente os 10%. No entanto, essa situação não é comum.
No futuro, os rendimentos de staking dos ETFs da Huaxia e da Bosera estarão intimamente relacionados com a operação dos nós OSL e HashKey.
1.2 ETH stake retorno vs SOL stake retorno
Comparado ao ETH, a taxa de retorno do stake do SOL é mais competitiva. Em maio de 2025, o APY de stake na cadeia SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso faz com que a taxa de stake na cadeia SOL chegue a 67,97%, muito superior aos 28,56% do ETH.
Uma das principais razões para a queda da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta faz com que a taxa de Gas básica seja destruída, reduzindo significativamente a receita dos nós. Por outro lado, a Solana adotou uma abordagem intermediária, destruindo 50% da taxa básica e recompensando os nós com os outros 50%, o que torna o rendimento do stake de SOL mais alto.
No geral, o stake do ETF de ETH, embora não tenha um retorno elevado, oferece aos investidores tradicionais cerca de 3% de dividendos adicionais, sendo um avanço emblemático na transição do Web2 para o Web3.
2. O staking do ETF de ETH em Hong Kong é uma política de longo prazo favorável
Comparado aos Estados Unidos, Hong Kong está um passo à frente na aprovação e implementação de ETFs de Éter. Mas a vantagem de liquidez do mercado americano é evidente, com o ETF iShares ETH Trust da BlackRock atingindo um tamanho de 3,584 bilhões de dólares até o final de 2024, o que é cerca de 15 vezes o tamanho total dos três ETFs de Éter de Hong Kong.
Teoricamente, o ETF de ETH de Hong Kong obtém rendimentos adicionais através do stake, tornando-se mais atraente para os investidores. No entanto, na prática, após o lançamento do serviço de stake, a subscrição do ETF de ETH de Hong Kong não apresentou um aumento significativo, e o ETF de ETH dos EUA também não teve grandes resgates.
Este fenómeno pode ser explicado a partir de três perspetivas:
Falta de liquidez no mercado de Hong Kong
É difícil para investidores americanos abrir contas em Hong Kong
Investidores tradicionais têm conhecimento limitado sobre o conceito de "stake".
Hong Kong aprovou a política de longo prazo favorável ao ETF de ETH stake, mas é difícil aumentar significativamente a escala a curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura é aperfeiçoada, espera-se que seus efeitos a longo prazo se tornem gradualmente visíveis.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong priorizou a aprovação do ETF de Éter em vez do ETF de SOL, considerando principalmente a vantagem do Ethereum em termos de capitalização de mercado de criptomoedas e o tamanho dos ativos RWA. Até maio de 2025, os ativos RWA na rede Ethereum ultrapassam 7 bilhões de dólares, e os ativos em stablecoins ultrapassam 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong atribui grande importância ao desenvolvimento de RWA. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble, promovendo aplicações tokenizadas. No início de 2025, vários projetos de RWA de ativos reais foram concluídos, e a 华夏基金 lançou o primeiro fundo tokenizado de varejo.
O lançamento do serviço de stake de ETH pode mostrar uma estratégia mais ampla de Hong Kong para participar da governança da rede Ethereum e desenvolver o ecossistema RWA. Os principais nós têm uma grande influência no desenvolvimento do ecossistema Ethereum, e Hong Kong pode aumentar sua influência na comunidade Ethereum através do serviço de stake, promovendo assim a construção de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong fez avanços nas políticas do ecossistema Ethereum e na disposição de RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar a stake de ETF de ETH, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação do Web3 na Ásia e demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum tornou-se a ponte central que liga as finanças tradicionais ao mundo das criptomoedas.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais a serem implementados, Hong Kong está atraindo projetos RWA com benefícios políticos e compatibilidade tecnológica. No futuro, à medida que a influência na governança do Ethereum aumentar, Hong Kong deverá tornar-se um ponto-chave para a emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo a fusão inovadora da economia real com a tecnologia blockchain.
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RebaseVictim
· 23h atrás
Posição de bloqueio收益咱都懂
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AltcoinAnalyst
· 23h atrás
Os dados falam! stake APY acima de 5%
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MemeEchoer
· 23h atrás
Hong Kong esta onda realmente pode subir em alta
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SchrodingerPrivateKey
· 23h atrás
Eu fiquei confuso, Hong Kong realmente ficou claro!
Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ethereum, aprofundando a disposição RWA e fortalecendo a posição central do Web3.
Hong Kong lança serviço de staking de ETF de Ethereum, impacto no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. O regulador reconheceu os benefícios potenciais do stake para aumentar a segurança das redes de blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金 responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado e poderá garantir até 30% de sua posição em Éter a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançará serviços de stake para seu ETF de Éter, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de stake líquido, obtendo distribuição de lucros. Isso não só traz valorização passiva, mas também pode gerar renda ativa.
Em comparação, embora Hong Kong também tenha lançado um ETF de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem mecanismo de stake, e os investidores do ETF de Bitcoin não conseguem obter rendimentos adicionais através de stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou antes do SEC dos EUA o serviço de stake de ETF de Ethereum, o que representa um marco para Hong Kong se tornar o centro Web3 da Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de rendimento on-chain, bem como a atitude positiva do governo em relação à indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais trazidos pelos serviços de stake de ETF são mais dignos de atenção. Abaixo, serão analisados os rendimentos de stake de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos do stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimentos de stake na cadeia
O mecanismo de stake do Ethereum é: os nós precisam fazer stake de 32 ETH para se tornarem validadores, podendo assim obter recompensas de bloco, MEV e receitas de taxas. Os detentores comuns de moedas podem obter indiretamente a participação nos lucros dos nós através de serviços de staking.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com os dados, em novembro de 2022, o APY de staking de ETH ultrapassou 5%, atingindo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta de dezembro de 2024, o APY foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY de staking de ETH foi de 3,07%, o que não é considerado alto para a rentabilidade de produtos financeiros.
Os principais fatores que afetam a taxa de rendimento do stake são a receita de MEV e Tips. Por exemplo, em maio de 2023, o volume de transações de projetos populares como PEPE disparou, levando a um aumento significativo da receita de MEV e Tips para os nós, fazendo com que o APY ultrapassasse momentaneamente os 10%. No entanto, essa situação não é comum.
No futuro, os rendimentos de staking dos ETFs da Huaxia e da Bosera estarão intimamente relacionados com a operação dos nós OSL e HashKey.
1.2 ETH stake retorno vs SOL stake retorno
Comparado ao ETH, a taxa de retorno do stake do SOL é mais competitiva. Em maio de 2025, o APY de stake na cadeia SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso faz com que a taxa de stake na cadeia SOL chegue a 67,97%, muito superior aos 28,56% do ETH.
Uma das principais razões para a queda da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta faz com que a taxa de Gas básica seja destruída, reduzindo significativamente a receita dos nós. Por outro lado, a Solana adotou uma abordagem intermediária, destruindo 50% da taxa básica e recompensando os nós com os outros 50%, o que torna o rendimento do stake de SOL mais alto.
No geral, o stake do ETF de ETH, embora não tenha um retorno elevado, oferece aos investidores tradicionais cerca de 3% de dividendos adicionais, sendo um avanço emblemático na transição do Web2 para o Web3.
2. O staking do ETF de ETH em Hong Kong é uma política de longo prazo favorável
Comparado aos Estados Unidos, Hong Kong está um passo à frente na aprovação e implementação de ETFs de Éter. Mas a vantagem de liquidez do mercado americano é evidente, com o ETF iShares ETH Trust da BlackRock atingindo um tamanho de 3,584 bilhões de dólares até o final de 2024, o que é cerca de 15 vezes o tamanho total dos três ETFs de Éter de Hong Kong.
Teoricamente, o ETF de ETH de Hong Kong obtém rendimentos adicionais através do stake, tornando-se mais atraente para os investidores. No entanto, na prática, após o lançamento do serviço de stake, a subscrição do ETF de ETH de Hong Kong não apresentou um aumento significativo, e o ETF de ETH dos EUA também não teve grandes resgates.
Este fenómeno pode ser explicado a partir de três perspetivas:
Hong Kong aprovou a política de longo prazo favorável ao ETF de ETH stake, mas é difícil aumentar significativamente a escala a curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura é aperfeiçoada, espera-se que seus efeitos a longo prazo se tornem gradualmente visíveis.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong priorizou a aprovação do ETF de Éter em vez do ETF de SOL, considerando principalmente a vantagem do Ethereum em termos de capitalização de mercado de criptomoedas e o tamanho dos ativos RWA. Até maio de 2025, os ativos RWA na rede Ethereum ultrapassam 7 bilhões de dólares, e os ativos em stablecoins ultrapassam 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong atribui grande importância ao desenvolvimento de RWA. Em agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto de sandbox Ensemble, promovendo aplicações tokenizadas. No início de 2025, vários projetos de RWA de ativos reais foram concluídos, e a 华夏基金 lançou o primeiro fundo tokenizado de varejo.
O lançamento do serviço de stake de ETH pode mostrar uma estratégia mais ampla de Hong Kong para participar da governança da rede Ethereum e desenvolver o ecossistema RWA. Os principais nós têm uma grande influência no desenvolvimento do ecossistema Ethereum, e Hong Kong pode aumentar sua influência na comunidade Ethereum através do serviço de stake, promovendo assim a construção de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong fez avanços nas políticas do ecossistema Ethereum e na disposição de RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar a stake de ETF de ETH, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação do Web3 na Ásia e demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum tornou-se a ponte central que liga as finanças tradicionais ao mundo das criptomoedas.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais a serem implementados, Hong Kong está atraindo projetos RWA com benefícios políticos e compatibilidade tecnológica. No futuro, à medida que a influência na governança do Ethereum aumentar, Hong Kong deverá tornar-se um ponto-chave para a emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo a fusão inovadora da economia real com a tecnologia blockchain.