Encriptação do Tesouro: O novo favorito das empresas listadas ou um risco potencial?
Recentemente, a encriptação de tesouraria tornou-se uma escolha popular entre as empresas de capital aberto. Segundo estatísticas, pelo menos 124 empresas de capital aberto incorporaram o Bitcoin na estratégia financeira da empresa, como uma parte importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Sol e XRP também foram adotadas por algumas empresas de capital aberto como parte da estratégia de tesouraria.
No entanto, essa tendência também gerou preocupações entre os profissionais da indústria. Alguns especialistas compararam esses instrumentos de investimento listados ao fundo de investimento em Bitcoin da Grayscale (GBTC), que teve um longo período de negociação com prêmio, mas quando o prêmio se transformou em desconto, isso se tornou o estopim para a falência de várias instituições. O chefe de pesquisa em ativos digitais de um banco alertou que, se o preço do Bitcoin cair abaixo de 22% do preço médio de compra das empresas que adotam estratégias de tesouraria em encriptação, isso pode levar a vendas forçadas. Se o Bitcoin recuar para menos de 90.000 dólares, cerca de metade das posições das empresas pode enfrentar o risco de prejuízo.
encriptação financeira estratégia de popularidade e riscos
Uma conhecida empresa de tecnologia possui atualmente cerca de 580.955 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 bilhões de dólares, mas o valor de mercado da empresa atinge 107,49 bilhões de dólares, com um prêmio próximo de 1,76 vezes. Este fenômeno de alto prêmio gerou preocupações no mercado sobre os riscos potenciais.
Além desta empresa, existem algumas novas empresas que adotaram estratégias semelhantes. Por exemplo, uma empresa apoiada por uma conhecida empresa de investimento e um emissor de stablecoin listou-se através de um SPAC, levantando 685 milhões de dólares, todos destinados à compra de Bitcoin. Outra empresa, fundada por um CEO de mídia cripto, fundiu-se com uma empresa de saúde listada, arrecadando 710 milhões de dólares para compra de moedas. Há até uma empresa de tecnologia relacionada a um ex-presidente que anunciou a captação de 2,44 bilhões de dólares para criar um tesouro de Bitcoin.
No entanto, alguns especialistas da indústria apontam que os modelos de operação dessas empresas são estruturalmente muito semelhantes ao modelo de arbitragem do GBTC na época. Eles temem que, uma vez que o mercado entre em um mercado em baixa, esses riscos possam ser liberados de forma concentrada, formando um "efeito de queda".
Lições históricas do GBTC
Ao rever a história, o GBTC teve um período de grande destaque entre 2020 e 2021, com um prémio que chegou a atingir os 120%. No entanto, a partir de 2021, o GBTC rapidamente se transformou em um prémio negativo, tornando-se, por fim, o estopim para o colapso de várias instituições encriptação.
O design do mecanismo do GBTC é uma transação unidirecional de "só entrada, sem saída": os investidores que compram GBTC no mercado primário devem bloquear por 6 meses antes de poderem vender no mercado secundário, e não podem resgatar por Bitcoin. Este design atraiu um grande número de investidores no início, mas também gerou grandes "jogos de arbitragem alavancada".
Várias instituições de encriptação conhecidas detinham grandes quantidades de GBTC e utilizavam-no como colateral para empréstimos. Quando, em março de 2021, o Canadá lançou o ETF de Bitcoin, a procura por GBTC caiu abruptamente, passando de um prêmio positivo para um prêmio negativo, resultando em enormes perdas para essas instituições, que acabaram desencadeando uma série de colapsos.
O futuro da estratégia de encriptação do tesouro de empresas listadas
Atualmente, um número crescente de empresas está formando seu próprio "flywheel de tesouraria em Bitcoin", cuja lógica principal é: aumento do preço das ações → emissão adicional de financiamentos → compra de BTC → aumento da confiança no mercado → continuação da alta do preço das ações. Este mecanismo pode acelerar seu funcionamento à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e posições em encriptação como colateral para empréstimos.
No entanto, este modelo também enfrenta riscos potenciais. Se o preço das moedas cair drasticamente, os ativos financeiros da empresa podem encolher rapidamente, afetando sua avaliação. O colapso da confiança dos investidores pode levar a uma queda no preço das ações, limitando a capacidade de financiamento da empresa. Se a empresa enfrentar pressão de dívida ou margem adicional, pode ser forçada a liquidar BTC, agravando ainda mais a pressão no mercado.
Mais importante ainda, se as ações dessas empresas forem aceitas como colateral, sua volatilidade pode ser ainda mais transmitida para o sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos.
Apesar disso, há análises que afirmam que ainda estamos numa fase inicial, uma vez que a maioria das instituições de negociação ainda não aceita o ETF de Bitcoin como colateral.
No geral, a estratégia de encriptação de tesouraria das empresas listadas está se tornando o foco da atenção do mercado, e também gerou controvérsias sobre seus riscos estruturais. Embora algumas empresas tenham construído modelos financeiros relativamente robustos por meio de métodos de financiamento flexíveis e ajustes cíclicos, ainda é necessário tempo para verificar se toda a indústria pode manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado. Se esta onda de "fervor de tesouraria de encriptação" irá repetir o caminho de risco semelhante ao do GBTC ainda é uma questão pendente.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
13 gostos
Recompensa
13
2
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
DaisyUnicorn
· 21h atrás
Pequenas flores, não fiquem apenas a olhar para a prosperidade à frente, quando a onda de vendas chegar, todas se tornarão pequenas flores silvestres murchas~
encriptação tesouraria estratégia torna-se a nova queridinha das empresas cotadas especialistas alertam para riscos sistémicos potenciais
Encriptação do Tesouro: O novo favorito das empresas listadas ou um risco potencial?
Recentemente, a encriptação de tesouraria tornou-se uma escolha popular entre as empresas de capital aberto. Segundo estatísticas, pelo menos 124 empresas de capital aberto incorporaram o Bitcoin na estratégia financeira da empresa, como uma parte importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Sol e XRP também foram adotadas por algumas empresas de capital aberto como parte da estratégia de tesouraria.
No entanto, essa tendência também gerou preocupações entre os profissionais da indústria. Alguns especialistas compararam esses instrumentos de investimento listados ao fundo de investimento em Bitcoin da Grayscale (GBTC), que teve um longo período de negociação com prêmio, mas quando o prêmio se transformou em desconto, isso se tornou o estopim para a falência de várias instituições. O chefe de pesquisa em ativos digitais de um banco alertou que, se o preço do Bitcoin cair abaixo de 22% do preço médio de compra das empresas que adotam estratégias de tesouraria em encriptação, isso pode levar a vendas forçadas. Se o Bitcoin recuar para menos de 90.000 dólares, cerca de metade das posições das empresas pode enfrentar o risco de prejuízo.
encriptação financeira estratégia de popularidade e riscos
Uma conhecida empresa de tecnologia possui atualmente cerca de 580.955 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 bilhões de dólares, mas o valor de mercado da empresa atinge 107,49 bilhões de dólares, com um prêmio próximo de 1,76 vezes. Este fenômeno de alto prêmio gerou preocupações no mercado sobre os riscos potenciais.
Além desta empresa, existem algumas novas empresas que adotaram estratégias semelhantes. Por exemplo, uma empresa apoiada por uma conhecida empresa de investimento e um emissor de stablecoin listou-se através de um SPAC, levantando 685 milhões de dólares, todos destinados à compra de Bitcoin. Outra empresa, fundada por um CEO de mídia cripto, fundiu-se com uma empresa de saúde listada, arrecadando 710 milhões de dólares para compra de moedas. Há até uma empresa de tecnologia relacionada a um ex-presidente que anunciou a captação de 2,44 bilhões de dólares para criar um tesouro de Bitcoin.
No entanto, alguns especialistas da indústria apontam que os modelos de operação dessas empresas são estruturalmente muito semelhantes ao modelo de arbitragem do GBTC na época. Eles temem que, uma vez que o mercado entre em um mercado em baixa, esses riscos possam ser liberados de forma concentrada, formando um "efeito de queda".
Lições históricas do GBTC
Ao rever a história, o GBTC teve um período de grande destaque entre 2020 e 2021, com um prémio que chegou a atingir os 120%. No entanto, a partir de 2021, o GBTC rapidamente se transformou em um prémio negativo, tornando-se, por fim, o estopim para o colapso de várias instituições encriptação.
O design do mecanismo do GBTC é uma transação unidirecional de "só entrada, sem saída": os investidores que compram GBTC no mercado primário devem bloquear por 6 meses antes de poderem vender no mercado secundário, e não podem resgatar por Bitcoin. Este design atraiu um grande número de investidores no início, mas também gerou grandes "jogos de arbitragem alavancada".
Várias instituições de encriptação conhecidas detinham grandes quantidades de GBTC e utilizavam-no como colateral para empréstimos. Quando, em março de 2021, o Canadá lançou o ETF de Bitcoin, a procura por GBTC caiu abruptamente, passando de um prêmio positivo para um prêmio negativo, resultando em enormes perdas para essas instituições, que acabaram desencadeando uma série de colapsos.
O futuro da estratégia de encriptação do tesouro de empresas listadas
Atualmente, um número crescente de empresas está formando seu próprio "flywheel de tesouraria em Bitcoin", cuja lógica principal é: aumento do preço das ações → emissão adicional de financiamentos → compra de BTC → aumento da confiança no mercado → continuação da alta do preço das ações. Este mecanismo pode acelerar seu funcionamento à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e posições em encriptação como colateral para empréstimos.
No entanto, este modelo também enfrenta riscos potenciais. Se o preço das moedas cair drasticamente, os ativos financeiros da empresa podem encolher rapidamente, afetando sua avaliação. O colapso da confiança dos investidores pode levar a uma queda no preço das ações, limitando a capacidade de financiamento da empresa. Se a empresa enfrentar pressão de dívida ou margem adicional, pode ser forçada a liquidar BTC, agravando ainda mais a pressão no mercado.
Mais importante ainda, se as ações dessas empresas forem aceitas como colateral, sua volatilidade pode ser ainda mais transmitida para o sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos.
Apesar disso, há análises que afirmam que ainda estamos numa fase inicial, uma vez que a maioria das instituições de negociação ainda não aceita o ETF de Bitcoin como colateral.
No geral, a estratégia de encriptação de tesouraria das empresas listadas está se tornando o foco da atenção do mercado, e também gerou controvérsias sobre seus riscos estruturais. Embora algumas empresas tenham construído modelos financeiros relativamente robustos por meio de métodos de financiamento flexíveis e ajustes cíclicos, ainda é necessário tempo para verificar se toda a indústria pode manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado. Se esta onda de "fervor de tesouraria de encriptação" irá repetir o caminho de risco semelhante ao do GBTC ainda é uma questão pendente.