TradFi'den Kripto Varlıklara: Bir Geleneksel Aracının Dönüşüm Yolu

13 Haziran 2025'te Techub News'in kurucusu, Shengli Securities'in sanal varlık işinin başkanı ile özel bir röportaj gerçekleştirdi. Bu konuşma, bu köklü Hong Kong aracı kurumunun kripto para birimi alanındaki dönüşümünün cesaretini ve derinliğini ortaya koydu. Aile şirketinin üçüncü nesil mirasçısı olarak, sorumlu kişi 54 yıldır Shengli Securities'in finansal genlerini sürdürdü ve genç bir canlılık ve uyumluluğa olan bağlılığı ile yeni bir kripto para birimleri dünyasının kapılarını açtı. Hong Kong'a olan sevgisi ve yenilikçi ürünlerle Hong Kong'a mobiliteyi geri getirme misyon duygusu konuşma boyunca devam etti. Tanınmış bir ticaret platformunun çöküşünden öğrenilen kişisel derslerden gerçek dünyadaki varlıklara ve sabit paralara ilişkin benzersiz içgörülere kadar, sorumlu kişi geleneksel finans ve kripto para biriminin yakınsamasının sonsuz olasılıklarını gösteriyor. Samimi ve pragmatik cevapları, ayakları yere basan ancak ileri görüşlü bir endüstri öncüsünü tasvir ediyor. Bu diyalog sadece Victory Securities'in dönüşüm hikayesini ortaya çıkarmakla kalmadı, aynı zamanda Hong Kong'un küresel bir sanal varlık merkezi olarak geleceğine dair beklentiyi de artırdı.

1971 yılında kurulan Shengli Securities, 54 yıllık zorlu bir süreçten sonra Hong Kong finansal piyasasının bir ölçütü haline gelmiştir. Bugün, bu köklü aracı kurum, kripto varlıklar aracı kurumu olarak kendini yeniden şekillendiriyor ve işlem hacmi 10 milyar Hong Kong Dolarını aşarak Hong Kong'un lisanslı aracı kurumları arasında lider konumda. Bu sorumlu kişi, aile mirasını nasıl yeni pazarlara entegre ediyor? Shengli Securities, uyum ile yenilik arasında nasıl bir denge buluyor? İşte bu 15 sorunun diyalog kaydı, okuyucuları Shengli Securities'in dönüşüm yolculuğuna götürüyor ve Hong Kong sanal varlık piyasasının gelecekteki manzarasını ortaya çıkarıyor.

Soru: Shengli Menkul Kıymetler yakın zamanda Kripto Varlıklar işlem hacmi 100 milyar HKD'yi geçerek Hong Kong'un lisanslı aracısı oldu. Sizce Shengli Menkul Kıymetler hangi benzersiz avantajları ile öne çıktı? Hala daha iyi hale gelmek için hangi alanlarda çalışıyorsunuz?

Cevap: İşlem hacminde birinci olabilmemizin temelinde üç büyük avantaj yatıyor. Birincisi, lisans konusunda öncüyüz. 24 Kasım 2023'te, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından perakende kripto ticareti yapma izni alan ilk aracı kurum olduk ve bu sayede öncü avantajı elde ettik, rakiplerimizin 6 ila 8 ay önündeyiz. İkincisi, 54 yıllık Hong Kong finans deneyimimiz, düzenleme ve piyasa kurallarını çok iyi anlamamızı sağlıyor; bu sayede fiziksel Bitcoin teslimatı, stabilcoin ile Bitcoin fonuna abone olma gibi yenilikçi ürünleri hızlı bir şekilde piyasaya sürebiliyoruz, ayrıca bir teknoloji şirketi ile işbirliği içinde yeşil enerji ile enerji değişimi gerçek dünya varlık projeleri ve sanal varlık yapılandırılmış ürünler üzerinde de çalışıyoruz. Üçüncüsü, kripto para aracı kurumu olarak konumlandık, on milyonlarca seviyesinde bir yatırımla ana karasal teknoloji ekibini satın aldık, ürünleri kendi başımıza geliştiriyoruz, dış kaynak kullanımının kısıtlamalarından kurtuluyoruz, böylece iterasyon hızımız daha hızlı. Hong Kong'daki 600'den fazla aracı kurumun yarısından fazlası dış kaynak sistemlerine bağımlı ve yenilikçilikleri sınırlı, bizim kendi teknoloji yeteneğimiz temel rekabet avantajımızdır.

Geliştirme alanında, Hong Kong'daki sanal varlık ürün kategorisi hala oldukça az, şu anda esas olarak nakit ticareti üzerine odaklanıyor. Yapısal ürünler, kredi verme, OTC ticareti gibi yeni iş kollarını piyasaya sürmek için çabalıyoruz, ekosistemi zenginleştirmek ve fonların Hong Kong'da kalmasını sağlamak, sadece para yatırma ve çekme işlemleri yapmak değil.

Soru: Sizden aldığımız bilgilere göre, kripto varlık ticareti yapan kullanıcılar ile geleneksel menkul kıymet ticareti yapan kullanıcılar arasında hangi özellikler var? İkisi arasındaki örtüşme oranı nedir?

Cevap: Kullanıcılarımızın çoğunluğu 30-45 yaşları arasında, Asya'da orta ve yüksek net değere sahip müşterilerdir; TradFi ve Kripto Varlıklar orijinal müşterileri her biri yarı yarıya bir dağılıma sahiptir. Geleneksel müşteriler genellikle halka açık şirketlerin üst düzey yöneticileri veya aile ofisleridir ve uyum ile güvenliğe daha fazla önem verirler; Kripto Varlıklar orijinal müşterileri arasında madenciler, kripto para meraklıları gibi kişiler bulunmaktadır ve piyasa dalgalanmalarına daha duyarlıdırlar. Sanal varlık aktif müşteri sayısı beş haneli rakamlara ulaşmakta olup, ağırlıklı olarak Hong Kong ve Güneydoğu Asya'dadır. Her iki müşteri grubunun örtüşme oranı yaklaşık %50'dir, geleneksel müşteriler yavaş yavaş kripto varlıkları kabul ederken, kripto varlık orijinal müşterileri de bizim varlık yönetim hizmetlerimize ilgi göstermeye başlamıştır. Biz daha çok özel bankacılık gibi çalışıyoruz, her iki grubun ihtiyaçlarını karşılamak için özelleştirilmiş ürünler sunuyoruz.

Soru: Zafer Menkul Kıymetler, kripto varlıklar konusunda çok hızlı bir kabul sürecine sahip. Bu gibi yeni bir alanda, hızlı yanıt verme ve piyasa adımlarını takip etme konusunda nasıl başarılı oluyorsunuz?

Cevap: Hızlı tepki vermenin temeli gen ve kaynaklardır. 54 yıllık Hong Kong finans deneyimi, düzenlemelere aşina olmamızı sağladı ve yenilikçi ürünleri hızlı bir şekilde uyumlu hale getirebiliyoruz; örneğin, Sermaye Piyasası Kurulu ile iletişim kurarak fiziksel Bitcoin teslimatı veya gerçek dünya varlık projeleri başlatmak gibi. 2022'deki ünlü bir ticaret platformunun çöküşü benim için büyük bir etki yarattı, bu platformda kişisel kayıplarım oldu ve uyumlu platformların önemini fark ettim, bu da bizim hızla yapılandırmamızı teşvik etti. 2019'dan beri sanal varlık işini planlamaya başladık, 2021'de resmi olarak başlattık ve 2023'te lisans aldıktan sonra hızla iki ünlü borsa ile entegre olduk. Ayrıca, ana karadaki teknik ekipleri satın almak, ürünleri kendi başımıza geliştirmemizi sağladı; örneğin, coin girişi ve çıkışı işlevi gibi, pazarı öncüsü durumundayız.

Soru: İç piyasa müşterileri, Shengli Securities'in coin giriş-çıkış ürünlerini kullanabilir mi?

Cevap: Bizim coin giriş ve çıkış ürün hizmetlerimiz, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun düzenleyici gerekliliklerine sıkı bir şekilde uymaktadır ve şu anda esas olarak Hong Kong ve diğer nitelikli yurtdışı pazar müşterilerine yöneliktir. Mevcut politikalar gereği, Çin ana karası sakinleri hedef hizmet grubuna dahil değildir.

Müşteri kimlik doğrulama sürecinde, adres kanıtı da dahil olmak üzere uyumlu belgeler talep edeceğiz ve düzenleyici gereklere göre sıkı bir inceleme gerçekleştireceğiz. Eğer bir müşterinin yurtdışında ikamet kanıtı varsa ve tüm uyum koşullarını karşılıyorsa, duruma göre daha fazla değerlendirme yapacağız, ancak tüm işlemlerin yerel yasalara uygun olmasını vurgulamak önemlidir.

Zafer Menkul Kıymetler her zaman uyumu öncelikli hale getirir ve işlerinin en son kılavuzlara uygun olmasını sağlamak için düzenleyici kurumlarla sürekli iletişim halindedir.

Soru: Belirttiğiniz ünlü bir ticaret platformunun çöküşü sizin için büyük bir etki yarattı, bu durum Zafer Menkul Kıymetler'in uyum alanındaki kararlılığını nasıl etkiledi?

Cevap: O olay benim için çok derin bir etki bıraktı. Eylül 2022'de, Singapur'daki bir şifreleme konferansından döndüm, bu platformun VIP etkinliğine katıldım ve sonra bir sorun çıktı. Bu platformda yaşadığım kişisel kayıplar, bana şifreleme dünyasında uyumluluğun bir engel değil, bir koruma olduğunu fark ettirdi. Kimsenin sana yardım edemediği zaman, uyumlu platformların hesap verebilirliği özellikle önemli hale geliyor. Bu, sanal varlık işimizi hızlandırmamızı sağladı, 2019'dan beri planlamaya başladık, 2021'de başlattık, 2023'te lisans aldık. Müşterilerimize güvenli ve uyumlu bir işlem ortamı sunmayı umuyoruz, karşı tarafın kredi sorunlarını çözmek için, tıpkı geleneksel finans alanında yaptığımız gibi.

Soru: 10 milyar HKD önemli bir kilometre taşı, ancak offshore geleneksel şifreleme borsa veya zincir üzerindeki merkeziyetsiz finans ile karşılaştırıldığında, fark hala belirgin. Sizce gelecekte uyumlu aracılar veya borsalar, belirli tanınmış borsalarla rekabet edebilecek mi? Sıkı uyum bir engel mi yoksa bir varış noktası mı?

Cevap: Uyumsuz borsalarla karşılaştırıldığında, uyumlu brokerlerin şu anda ürün kategorileri daha az, bu nedenle mevcut rekabet zorlu. Ancak uzun vadede, küresel düzenlemeler sıkılaşırken, uyumsuz borsalar ya lisans alacak ya da düşük profilde gelişecek, bu nedenle alanları daralacak. Kurumsal yatırımcılar, uyumlu platformların güvenliği ve hesap verebilirliğini tercih ediyor; örneğin, yapılandırılmış ürünlerin anapara güvenliğini sağlamak için bir güven fonu yapısı kullanıyoruz, böylece ihraççı kaçsa bile müşterileri etkilemiyor. Victory Securities'in bağlı şirketi şu anda bir borsa lisansı başvurusu yapıyor, gelecekte Hong Kong'un türevler, kredi gibi düzenlemeleri gevşetmesiyle, rekabet gücümüz artacak. Uyum, bir engel değil, kurumsal fonların giriş kapısını açan anahtar.

Soru: VictoryX, Hong Kong'un ilk entegre hisse senedi ve şifreleme ticaret platformu olarak, 10 milyon HKD'den fazla bir yatırım yaparak geliştirilmiştir. Geliştirme odak noktalarını tanıtabilir misiniz? Yatırımcılar için kullanıcı deneyiminde hangi benzersiz tasarımlar bulunmaktadır?

Cevap: VictoryX'in Ar-Ge odak noktası, bağımsız teknolojik yetenekler ve uyum yeniliğidir. Yavaş yanıt veren ve güncelleme sorunları olan dış kaynaklı sistemleri çözmek için yerel bir teknoloji ekibi satın almak için on milyon seviyesinde yatırım yaptık. Temel sonuçlar arasında, Hong Kong'un ilk kez geliştirdiği coin giriş-çıkış işlevi bulunmaktadır, uyumlu olarak BTC, ETH, LINK, AVAX gibi kripto varlıkların spot işlemlerini desteklemektedir. Profesyonel yatırımcılar ayrıca USDT, USDC, SOL, TON gibi kripto varlıkları da işlem yapabilir. Şu anda ERC20 ağı desteklenmekte, kısmen TRC20 desteği bulunmaktadır ve gelecekte borsa daha fazla ağı destekledikçe genişleyecektir. Yatırımcılar için, VictoryX hisse senetleri ve kripto varlıkları entegre ederek tek duraklı bir deneyim sunmakta, güvenlik yüksek (örneğin, yapı korunması ile ana parayı koruma), para giriş-çıkışı daha akıcıdır ve uyumlu olmayan platformlara kıyasla orta ve yüksek net değerli müşterilerin daha fazla ilgisini çekmektedir.

Soru: Şirket, yatırımcı eğitiminde ne gibi çabalar gösterdi ve müşterilerin kripto varlıklar pazarındaki dalgalanmaları anlamalarına nasıl yardımcı oldu?

Cevap: Kripto Varlıklar piyasası oldukça dalgalı, bu nedenle yatırımcı eğitimine büyük önem veriyoruz. Geçtiğimiz bir yıl boyunca her ay en az bir yüz yüze etkinlik düzenledik, hava şartlarına aldırış etmeden, yatırım seminerleri ve etkileşim toplantıları dahil, çevrimiçi etkinlikler de gerçekleştirdik. Yeni ürünler piyasaya sürüldüğünde veya önemli piyasa dinamikleri olduğunda, iç eğitimler düzenliyor ve bilgileri müşterilerimizle paylaşıyoruz. Ayrıca, her ay piyasa raporu yayımlayarak müşterilerin piyasa trendlerini anlamalarına yardımcı oluyoruz. Sektörde iş birlikleri de yapıyoruz, örneğin, menkul kıymetler derneğine kripto varlıklar için CPT eğitim kursları sunuyoruz, hatta ekip ve müşterilerin derinlemesine öğrenmelerini teşvik eden iç sertifika programları geliştiriyoruz. Bu çabalar, müşterilerin rasyonel yatırımlar yapmalarını sağlamak ve kripto varlıklar piyasasının karmaşıklığıyla başa çıkmalarına yardımcı olmak için tasarlanmıştır.

Soru: Zafer Menkul Kıymetler, ürünlerinde tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını entegre etmeyi ve hatta merkeziyetsiz finans alanına genişlemeyi düşünüyor mu?

Cevap: Kesinlikle. Gerçek dünya varlıkları, Hong Kong sermaye piyasasının DNA'sıdır. Bir teknoloji şirketi ile yeşil enerji değişim projesinde işbirliği yaptık ve fon yöneticisi olarak görev alıyoruz. Fon yapısı aracılığıyla, anakaradaki enerji varlıklarının getirilerini yurtdışı ile entegre ediyoruz; zincir üzerindeki kısım, ilişkili borsa ve bu şirket tarafından tamamlanıyor. Üç tür gerçek dünya varlığına güveniyoruz: güçlü nakit akışına sahip varlıklar (örneğin sabit getiri ürünleri), yüksek büyüme potansiyeline sahip varlıklar (örneğin IP ile ilgili, film gişe hasılatının tokenleştirilmesi) ve yüksek likiditeye sahip varlıklar (örneğin altın, karbon kredisi). Şu anda üç ilgili proje ilerliyor; biri ikincil piyasa geliştirmeyi planlıyor veya borsa listeleme kısıtlamalarını gidermek için tezgah üstü işlemler yapmayı düşünüyor. Merkeziyetsiz finansı da değerlendireceğiz, ancak uyumlu bir çerçeve içinde keşfetmemiz gerekecek.

Soru: Shengli Menkul Kıymetler yakın zamanda yapısal ürünler piyasaya sürmeyi planlıyor, tasarımını açıklayabilir misiniz? Kurumsal yatırımcılara mı yoksa sıradan yatırımcılara mı hitap ediyor? Yüksek getiri ile riski nasıl dengeleyebiliriz?

Cevap: Bu ay çift para birimi tasarruf ürünleri gibi yapısal ürünler sunacağız, müşteriler Bitcoin yatırarak faiz kazanabilir, bu satım opsiyonuna benzer, dönem kısa (14 gün itibarıyla), minimum yatırım eşiği düşük (100,000 ABD Doları), ürün profesyonel yatırımcı müşterilere yöneliktir. Güvenli bir ana para sağlamak için bir tröst yapısı aracılığıyla, ihraç edici kaçsa bile müşterileri etkilemez. Tasarımda yüksek likidite ve uyumlu fon güvenliğine önem verilmektedir, getiri oranı piyasa dalgalanmalarına bağlıdır, ancak risk yapısal tasarım (örneğin, aralık kilitleme) ile kontrol altında tutulmaktadır, geleneksel fonlara kıyasla daha esnek ve maliyeti daha düşüktür.

Soru: Sanal varlıklara %5 veya daha fazla fon tahsis etmenizi önerdiniz, mevcut dalgalı makro ortamda bu görüşünüzü hala sürdürüyor musunuz? Sıradan yatırımcılar kripto varlıklara nasıl yatırım yapmaya başlamalı ve hangi varlıkları seçmelidir?

Cevap: Hala %5 veya üzeri bir dağılımda ısrar ediyorum. Çeşitlendirilmiş varlık dağılımı anahtar. Geçtiğimiz yıl kripto varlıklara yatırım yapan müşterilerin hepsi kazandı, hatta şu an makro ortam dalgalı olsa (örneğin İran çatışması), uzun vadeli potansiyel hala muazzam. Sıradan yatırımcılar öncelikle araştırma yapmalı, piyasayı anlamak için kişisel işlem yapmalıdır, öncelikli olarak Bitcoin'i seçmelidir, çünkü onun sanal varlıkların referansı olduğunu düşünüyorum ve trendi daha istikrarlı. VictoryX gibi uyumlu platformları seçmek, varlık güvenliğini ve likiditesini sağlamak için önemlidir.

Soru: Yenilikçi ürünler aracılığıyla likiditeyi Hong Kong'a geri getirmek istediğinizi belirttiniz, Victory Securities'in bu konuda hangi somut adımları var?

Cevap: Likiditeyi Hong Kong'a geri getirmek benim en büyük sorumluluklarımdan biri. Şu anda Hong Kong'un sanal varlık pazarı esas olarak para yatırma ve çekme işlemleri yapıyor, fonlar çok hızlı bir şekilde kayboluyor. Küresel bir sanal varlık merkezi haline gelmek için daha fazla ürün sunarak fonları tutmamız gerekiyor. Coin girişi ve çıkışı işlevi, fiziksel Bitcoin teslimatı, bir teknoloji şirketi ile iş birliği yapılan yeşil enerji değişim gerçek dünya varlık projesi ve Bitcoin kabul eden yapılandırılmış ürünler gibi birçok öncü ürünü piyasaya sürdük. Gelecekte, türev ürünler, kredi, tezgahüstü işlemler ve tam yetkiyle hesap yönetim hizmetleri dahil olmak üzere 4-6 ürün çıkarmayı planlıyoruz. Aynı zamanda, bağlı şirketimiz borsa lisansı almak için başvuruda bulunuyor ve hedefimiz yenilikçi ve uyumlu ürünler aracılığıyla Hong Kong'da fonların akmasını sağlayan eksiksiz bir ekosistem oluşturmaktır.

Soru: Son zamanlarda popüler olan stabil coinler hakkında ne düşünüyorsunuz? Hong Kong, stabil coin alanında "erken kalkıp geç mi geldi"?

Cevap: Stabil coinlerin Hong Kong'da geniş bir geleceği var, yakında hisse senedi takası, günlük ödemeler gibi alanlarda kullanılabileceğine inanıyorum,