Makro Pazar İncelemesi ve Beklentiler: Riskli Varlıklar Birden Fazla Baskı Altında
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Genel Görünümü
Bu hafta riskli varlıkların genel performansı zayıf oldu. Sadece altın yükselişine devam ederken, ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia piyasası genel olarak zayıf bir seyir izledi. Özellikle bir politikacının otomobil tarifeleri konusundaki sert tutumunu ifade etmesinin ardından, haftanın ikinci yarısında piyasa belirgin şekilde kötüleşti.
Kripto para piyasası bu hafta genel olarak sakin, ancak momentum zayıf. ABD yasama organının yeni bir stabilcoin düzenleme tasarısı sunmasına rağmen, politikaların sürekli gevşek yönü piyasadaki durgunluğu hemen tersine çevirmedi. Genel likiditenin zayıf olduğu ve makro belirsizliğin devam ettiği bir ortamda, piyasanın yönü yeni tarife politikalarının uygulanmasının ardından daha fazla gözlemlenmelidir.
2. Ekonomik Veri Analizi
Ekonomi tahmin modeli, birinci çeyrek GDP'sine dair tahminini -1.8% olarak korudu. Dikkate değer bir nokta, modelin son zamanlarda altın ithalat ve ihracatını dikkate alma kapsamına aldığıdır. Revize edilen model, birinci çeyrek gerçek yurtiçi özel toplam yatırım büyüme oranı tahmininin %9.1'den %8.8'e düştüğünü göstermektedir.
İş gücü piyasası verilerine göre, bu hafta açıklanan ilk işsizlik başvurularının sayısı beklentilerin biraz altında kalmasına rağmen, genel eğilim iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflığın olduğunu göstermektedir. Veriler, ABD'deki 387 büyükşehir bölgesinden 290'ında işsizlik oranının arttığını ortaya koymaktadır. Bir hükümet dairesinin sürekli işsizlik yardımı başvuruları son iki yılın en yüksek seviyesinde, bu da bazı şirketlerin işten çıkarma planlarını uygulamada zorluk yaşaması ile ilgili olabilir.
Enflasyon açısından, Şubat ayındaki kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllık ve aylık oranları her ikisi de beklentilerin üzerinde çıktı ve enflasyon baskısının hala mevcut olduğunu gösterdi. Aynı zamanda, Şubat ayındaki kişisel harcamaların aylık oranı beklentilerin altında kalırken, tüketim talebinin zayıfladığını ortaya koydu. Bu veriler, mevcut ekonominin "zayıf büyüme + yüksek enflasyon" karmaşık durumu ile karşı karşıya olduğunu yansıtıyor.
3. Likidite ve Faiz Oranı
Bu hafta Merkez Bankası'nın geniş para arzı marjinal olarak iyileşmeye devam etti, ancak hala yaklaşık 6 trilyon seviyesinde kalıyor.
Devlet tahvili getiri eğrisi belirgin bir "ayı eğrisi" görünümü sergiliyor, uzun vadeli tahvillerin getiri oranı kısa vadeli tahvillere göre daha hızlı yükseliyor. Faiz beklentileri açısından, Haziran ayındaki faiz indirim olasılığı geçen haftaya göre azaldı, ayrıca 10 yıllık enflasyona karşı korumalı tahvillerin farkı hafif bir artış gösterdi, bu da piyasanın enflasyona dair endişelerinin devam ettiğini gösteriyor.
Dikkate değer olan, yüksek getirili tahvillerin kredi spreadinin devam eden genişlemesidir; bu, devlet tahvili getirileri ile zıt bir eğilim göstermektedir. Kredi spreadinin genişlemesi, yatırımcıların şirketlerin mikro çevresindeki baskıların arttığına dair endişelerini yansıtmaktadır. Eğer bu genişleme devam ederse, şirketlerin finansman maliyetlerini daha da artırabilir ve kar marjlarını daraltabilir; bu da ekonomik durgunluk riskinin arttığına dair bir öncü sinyaldir.
2. Gelecek Hafta Makro Görünümü
Gelecek hafta piyasanın en büyük belirsizlik faktörü, açıklanacak yeni gümrük vergisi politikasıdır. Eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya vergilendirilen ülkelerin karşı önlemlerine yol açarsa, mevcut zayıf piyasa üzerinde büyük etkiler yaratabilir. Ayrıca, ekonomik durgunluk riskini daha iyi değerlendirmek için önümüzdeki hafta açıklanacak ABD işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerine de dikkat etmek gerekiyor.
Mevcut "ekonomik zayıflık + yüksek enflasyon kalıcılığı + belirsiz politikalar" ortamında, riskli varlıklar faiz baskısı ve resesyon beklentisinin iki katı kısıtlaması ile karşı karşıya. Yatırım stratejisi önerileri aşağıdaki gibidir:
Savunmacı stratejilere öncelik verin, aktif pozisyonlar için ise tahsisatı makul bir şekilde azaltmayı veya kar alma seviyesini düşürmeyi öneriyoruz.
Altın, devlet tahvilleri gibi güvenli varlıkların ve istikrarlı kuantum fonu ürünlerinin makul bir şekilde yapılandırılması düşünülebilir.
Eğer yeni gümrük politikalarının etkisi beklenenden düşük olursa, piyasa risk iştahı kısa vadede yükselebilir, ancak bu doğrudan bir yükseliş gücü oluşturmak için yeterli olmayacaktır. Hala daha güçlü makro faydalı teşviklere ihtiyaç var.
Mevcut piyasa kırılganlığının yüksek olması göz önüne alındığında, yatırımcıların dikkatli olmaları, fiyat artışlarını takip etmemeleri ve katı risk yönetimi uygulamaları önerilmektedir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
5
Share
Comment
0/400
DefiVeteran
· 07-12 12:23
Bu yıl yine anlamadım.
View OriginalReply0
ValidatorViking
· 07-11 07:06
smh... piyasalar, konsensustaki zayıf bir düğüm gibi rekt oluyor
Riskli varlıklar baskı altında, makro durum karmaşık, gümrük politikası piyasa odak noktası.
Makro Pazar İncelemesi ve Beklentiler: Riskli Varlıklar Birden Fazla Baskı Altında
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Genel Görünümü
Bu hafta riskli varlıkların genel performansı zayıf oldu. Sadece altın yükselişine devam ederken, ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia piyasası genel olarak zayıf bir seyir izledi. Özellikle bir politikacının otomobil tarifeleri konusundaki sert tutumunu ifade etmesinin ardından, haftanın ikinci yarısında piyasa belirgin şekilde kötüleşti.
Kripto para piyasası bu hafta genel olarak sakin, ancak momentum zayıf. ABD yasama organının yeni bir stabilcoin düzenleme tasarısı sunmasına rağmen, politikaların sürekli gevşek yönü piyasadaki durgunluğu hemen tersine çevirmedi. Genel likiditenin zayıf olduğu ve makro belirsizliğin devam ettiği bir ortamda, piyasanın yönü yeni tarife politikalarının uygulanmasının ardından daha fazla gözlemlenmelidir.
2. Ekonomik Veri Analizi
Ekonomi tahmin modeli, birinci çeyrek GDP'sine dair tahminini -1.8% olarak korudu. Dikkate değer bir nokta, modelin son zamanlarda altın ithalat ve ihracatını dikkate alma kapsamına aldığıdır. Revize edilen model, birinci çeyrek gerçek yurtiçi özel toplam yatırım büyüme oranı tahmininin %9.1'den %8.8'e düştüğünü göstermektedir.
İş gücü piyasası verilerine göre, bu hafta açıklanan ilk işsizlik başvurularının sayısı beklentilerin biraz altında kalmasına rağmen, genel eğilim iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflığın olduğunu göstermektedir. Veriler, ABD'deki 387 büyükşehir bölgesinden 290'ında işsizlik oranının arttığını ortaya koymaktadır. Bir hükümet dairesinin sürekli işsizlik yardımı başvuruları son iki yılın en yüksek seviyesinde, bu da bazı şirketlerin işten çıkarma planlarını uygulamada zorluk yaşaması ile ilgili olabilir.
Enflasyon açısından, Şubat ayındaki kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllık ve aylık oranları her ikisi de beklentilerin üzerinde çıktı ve enflasyon baskısının hala mevcut olduğunu gösterdi. Aynı zamanda, Şubat ayındaki kişisel harcamaların aylık oranı beklentilerin altında kalırken, tüketim talebinin zayıfladığını ortaya koydu. Bu veriler, mevcut ekonominin "zayıf büyüme + yüksek enflasyon" karmaşık durumu ile karşı karşıya olduğunu yansıtıyor.
3. Likidite ve Faiz Oranı
Bu hafta Merkez Bankası'nın geniş para arzı marjinal olarak iyileşmeye devam etti, ancak hala yaklaşık 6 trilyon seviyesinde kalıyor.
Devlet tahvili getiri eğrisi belirgin bir "ayı eğrisi" görünümü sergiliyor, uzun vadeli tahvillerin getiri oranı kısa vadeli tahvillere göre daha hızlı yükseliyor. Faiz beklentileri açısından, Haziran ayındaki faiz indirim olasılığı geçen haftaya göre azaldı, ayrıca 10 yıllık enflasyona karşı korumalı tahvillerin farkı hafif bir artış gösterdi, bu da piyasanın enflasyona dair endişelerinin devam ettiğini gösteriyor.
Dikkate değer olan, yüksek getirili tahvillerin kredi spreadinin devam eden genişlemesidir; bu, devlet tahvili getirileri ile zıt bir eğilim göstermektedir. Kredi spreadinin genişlemesi, yatırımcıların şirketlerin mikro çevresindeki baskıların arttığına dair endişelerini yansıtmaktadır. Eğer bu genişleme devam ederse, şirketlerin finansman maliyetlerini daha da artırabilir ve kar marjlarını daraltabilir; bu da ekonomik durgunluk riskinin arttığına dair bir öncü sinyaldir.
2. Gelecek Hafta Makro Görünümü
Gelecek hafta piyasanın en büyük belirsizlik faktörü, açıklanacak yeni gümrük vergisi politikasıdır. Eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya vergilendirilen ülkelerin karşı önlemlerine yol açarsa, mevcut zayıf piyasa üzerinde büyük etkiler yaratabilir. Ayrıca, ekonomik durgunluk riskini daha iyi değerlendirmek için önümüzdeki hafta açıklanacak ABD işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerine de dikkat etmek gerekiyor.
Mevcut "ekonomik zayıflık + yüksek enflasyon kalıcılığı + belirsiz politikalar" ortamında, riskli varlıklar faiz baskısı ve resesyon beklentisinin iki katı kısıtlaması ile karşı karşıya. Yatırım stratejisi önerileri aşağıdaki gibidir:
Savunmacı stratejilere öncelik verin, aktif pozisyonlar için ise tahsisatı makul bir şekilde azaltmayı veya kar alma seviyesini düşürmeyi öneriyoruz.
Altın, devlet tahvilleri gibi güvenli varlıkların ve istikrarlı kuantum fonu ürünlerinin makul bir şekilde yapılandırılması düşünülebilir.
Eğer yeni gümrük politikalarının etkisi beklenenden düşük olursa, piyasa risk iştahı kısa vadede yükselebilir, ancak bu doğrudan bir yükseliş gücü oluşturmak için yeterli olmayacaktır. Hala daha güçlü makro faydalı teşviklere ihtiyaç var.
Mevcut piyasa kırılganlığının yüksek olması göz önüne alındığında, yatırımcıların dikkatli olmaları, fiyat artışlarını takip etmemeleri ve katı risk yönetimi uygulamaları önerilmektedir.