Şifreleme dehası nasıl trilyonlarca doları buharlaştırdı

Son birkaç yılda, şifreleme para piyasası şaşırtıcı bir refah ve durgunluk yaşadı. Bu süreçte, Three Arrows Capital(3AC) adlı bir hedge fonu kritik bir rol oynadı. Fon, Su Zhu ve Kyle Davies adlı iki genç finans dahisi tarafından kuruldu ve bir zamanlar sektördeki en saygın yatırım kurumlarından biri haline geldi. Ancak, 3AC'nin çöküşü sadece Bitcoin'in tarihi bir satışla karşılaşmasına neden olmakla kalmadı, aynı zamanda şifreleme sektörünün son iki yıldaki çoğu başarısını da yok etti.

Su Zhu ve Davies, Andover Üniversitesi ve Columbia Üniversitesi'nden mezun olup mükemmel bir matematik altyapısına sahiptirler. İlk olarak Credit Suisse ve Deutsche Bank gibi geleneksel finans kurumlarında çalıştılar, ancak bu ortamdan hızla bıktılar. 2012 yılında, ikisi yaklaşık 1 milyon dolar tohum sermaye toplayarak 3AC'yi kurdular.

Erken aşamalarda, 3AC, gelişen piyasalarda döviz türevleri arbitraj ticaretine odaklandı. Kripto paraların yükselişiyle birlikte, şirket dikkatini bu yeni alana yönlendirdi. Arbitraj deneyimi ile 3AC, çeşitli borsalar arasında arbitraj yaparak kar elde etti ve aynı zamanda yatırımcılara düşük riskli stratejiler vaat etti.

3AC'nin büyüme stratejisi esas olarak iki alana dayanmaktadır: büyük miktarda borçlanma ve sosyal medya etkisi oluşturma. Su Zhu, Twitter'da 570.000 takipçi kazanarak şifreleme para birimleri ile ilgili "süper döngü" teorisini tanıtarak tanınmıştır. Bu arada, şirket çeşitli şifreleme projelerine yatırım yapmaya başladı ve bu bahisler konusunda oldukça seçici davranmıyor gibi görünüyor.

2020 yılının sonunda, 3AC'nin yönettiği varlıklar 2.6 milyar doları aştı, borçları ise 1.9 milyar dolardı. Ancak, bir dizi kötü yatırım kararı nihayetinde şirketin çöküşüne yol açtı. Bunlar arasında en ölümcül olanı, 2022 yılının şubat ayında Luna token'e 200 milyon dolar yatırım yapmaktı; bu token birkaç ay sonra neredeyse sıfıra düştü.

Kripto pazarındaki büyük düşüşle birlikte, 3AC ciddi bir likidite sorunu ile karşılaşmaya başladı. Şirket, operasyonlarını sürdürebilmek için çeşitli taraflardan borç almaya çalıştı, ancak sonunda iflastan kaçamadı. Çöküş sürecinde, 3AC'nin davranışları, birden fazla alacaklıya aynı teminatı teminat gösterme gibi birçok tartışmaya neden oldu.

3AC'nin iflası, tüm şifreleme sektöründe büyük bir etki yarattı. Birçok borsa ve kredi platformu bu nedenle ağır darbe aldı, Bitcoin gibi şifreleme paralarının fiyatları hızla düştü. Düzenleyici kurumlar da bu şirket hakkında soruşturma başlattı.

Su Zhu ve Davies şu anda kaybol, Dubai'de saklandıkları düşünülüyor. Bu olay, şifreleme sektörünün risklerini ve düzenleyici eksikliklerini vurgularken, yatırımcılar için de bir alarm zilleri çaldı. Bir zamanlar kendini dolandırıcılık olmadığını kanıtlamaya çalışan bir sektör için, 3AC'nin çöküşü kuşkusuz ağır bir darbe oldu.