Hong Kong Web3 Yeni Boyutuyla Küresel Finansı Güçlendiriyor

2025 yılı 1 Temmuz'da, Hong Kong'un geri dönüşünün 28. yılı dolayısıyla, Hong Kong'un Web3 ve küresel finans alanındaki yenilikçi uygulamalarına odaklanan bir Space etkinliği başarıyla gerçekleştirildi. Etkinlik, "RWA devrimi - Trilyon dolarlık varlıkların zincir üzerine alınması" teması etrafında sektör uzmanlarını bir araya getirerek, gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincir üzerine alınmasının fırsatlarını ve zorluklarını tartıştı.

RWA, Hong Kong'un finansal dijital dönüşümünü destekliyor

Bir ticaret platformunun baş strateji sorumlusunun makro perspektiften yaptığı analizde, ABD ve Hong Kong'un stabilcoin yasalarının yürürlüğe girmesinin geleneksel finans ve Çinli aracı kurumların sanal varlıklara yönelmesine neden olduğunu, bu durumun sanal varlıkların uyumlu hale gelmesi ve kurumsallaşma eğilimini yansıttığını belirtti. ABD, "zincir üstü dijital sömürge" olarak stratejik bir konum belirlerken, stabilcoinler ve ABD tahvilleri aracılığıyla dolar egemenliğini güçlendiriyor; Hong Kong ise "zincir üstü ticaret limanı" olarak konumlanarak, bir ülke iki sistem avantajını kullanarak, anakaradaki varlıkları dış sermaye çekmek için bir vitrin olarak kullanıyor ve dolar dışı bir temizleme çözümünü keşfediyor. Stabilcoinler ve RWA, sırasıyla zincir üstü sermaye ve varlık tarafının yansımasını temsil ediyor; Hong Kong, RWA aracılığıyla yuanın uluslararasılaşmasını ve bağımsız temizleme ağı inşasını teşvik ederek, küresel finansal yenilikte benzersiz bir konum elde ediyor.

RWA'nın Hukuki Uygunluğu ve Fırsatları

Mulan Yatırım Yönetimi Hukuk Direktörü, Hong Kong'un sanal varlıklara yönelik tutumunun 2017'den itibaren "kara para aklama" yanlış anlamasından düzenleyici destek yönüne kaydığını belirtti. RWA gelişiminin üç ana yasal odak noktası şunlardır: Geleneksel finansal kuruluşların uyumluluğu sağlamak için özel zincirleri tercih etmesi; saklamanın açık bir plan gerektirmesi ve düzenleyici gereklilikleri karşılaması; işlem kayıtlarının geleneksel finansın zincir dışı "altın standardı" ile uyumlu olması gerektiği. Gayrimenkul RWA, zincir dışı kayıt gereklilikleri nedeniyle zorluklarla karşılaşmaktadır, ancak kira gelirinin fonlanması bu kısıtlamaları aşabilir; tahvil ve fonlar, standartlaşma sayesinde daha kolay onay alabilir. RWA uyumluluğu, temel varlıkların "Menfaatler ve Vadeler Düzenlemesi" kapsamında olup olmamasına bağlıdır, spot altın gibi menkul kıymet olmayan varlıkların uyumluluk eşiği daha düşüktür. Hong Kong'un ikincil piyasa potansiyeli büyük, ancak altyapı yetersiz; Hong Kong stabil coin'leri piyasaya sürüldüğünde, Renminbi'nin uluslararasılaşmasını desteklerse, pazarı daha da genişletebilir.

Crypto Native'in Hong Kong RWA Hakkındaki Görüşü

Bir sektör uzmanı, bir "kripto para veteranı" olarak RWA kavramına ilgi duyduğunu, özellikle proje araştırmaları veya yatırımları sırasında, ancak Hong Kong RWA token'ları ticareti konusunda temkinli olduğunu belirtti. Tanıdığı alanlarda yatırım yapmayı tercih ettiğini, böylece kazanma oranını artırabileceğini, çünkü ana karada bulunduğu için Hong Kong gayrimenkulü, sanat eserleri gibi RWA varlıkları hakkında sınırlı bilgiye sahip olduğunu ve risk konusunda endişe duyduğunu ifade etti. RWA'nın tokenleştirme yoluyla yüksek değerli varlıkların yatırım eşiğini düşürme ve likiditeyi artırma avantajını kabul etmesine rağmen, bireysel yatırımların güvenilir bir rehberlik gerektirdiğini vurguladı.

RWA'nın hedef kullanıcı kitlesi

Bir şirketin CEO'su, RWA'nın başarısının alım desteğine ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Kullanıcı grubu iki kategoriye ayrılıyor: Crypto Native yatırımcılar, RWA aracılığıyla gelirlerini geleneksel varlıklara yönlendirmeyi tercih ediyor, kripto biçimini koruyarak vergi ve düzenleme karmaşıklıklarından kaçınıyor; geleneksel finans yüksek net değerli bireyler, kullanılabilir fonları on milyon HKD'yi aşan, RWA'ya küçük bir oranla fon ayırmaya istekli, riskleri dağıtarak potansiyel yüksek getiriler peşinde koşuyor. Hong Kong RWA pazarı, kripto ile geleneksel finansı birleştirerek, kaliteli varlıkların tokenizasyonunu teşvik edebilir ve küresel fonları çekebilir.

Stabilcoinlerin RWA Üzerindeki Etkisi ve Hong Kong Hisselerinin Tokenizasyonu Perspektifi

Uzmanlar, 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan "Stabilcoin Düzenleme Yönetmeliği"nin, dünya genelinde ilk fiat para stabilcoin düzenleme çerçevesini işaret ettiğini belirtiyor. Hong Kong, ABD doları veya Hong Kong Doları stabilcoin'leri ihraç edebilir, ancak ABD doları stabilcoin'leri daha yüksek likidite nedeniyle daha cazip görünüyor. Stabilcoin'ler, RWA'ya verimli sınır ötesi ödeme desteği sağlıyor ve RWA'nın gelişimi üç aşamadan oluşuyor: para tokenizasyonu (stabilcoin), tahvil/madde tokenizasyonu, hisse senedi tokenizasyonu. Amerika, ABD hisse senedi tokenizasyonunda liderken, Hong Kong hisse senedi tokenizasyonu Hong Kong Borsa'sının tekel hakkı kısıtlamaları nedeniyle zorluk yaşıyor. Hong Kong'un yeniliği hızlandırması, REIT ve ABS tokenizasyonunu keşfetmesi ve "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak sınır ötesi varlıkları çekmesi gerekiyor; ancak rekabet baskısına dikkat etmelidir.

RWA Uyumlu İstikrarlı Paraların İhracı Anlamı

Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri, RWA gelişimini düzenleyici ve uyum açısından teşvik etmektedir. Düzenleyici olarak, ihraççıların lisans alması ve yerel bir varlık oluşturması gerekmektedir, rezerv varlıkların yüksek likiditeye sahip olması ve lisanslı bir tröst tarafından yönetilmesi gerekmektedir; bu, şeffaflık ve güvenliği garanti eder. Uyum açısından, stabilcoinler RWA'nın hesaplama döngüsünü saniyeler seviyesine düşürür, çapraz zincir işlemleri değer dalgalanmalarından etkilenmez, varlıklar doğrulanabilir ve izlenebilir, merkez bankası standartlarına uygundur, denetim ve vergi hesaplamalarını kolaylaştırır. Stabilcoinler, RWA'ya etkili ve şeffaf bir ticaret ortamı sağlar, dijital varlıkların ihraç ve dolaşımını teşvik eder.

RWA'nın Hong Kong Web3 Ekosistemindeki Rolü ve Avantajlarının Ortaya Çıkışı

Bazı görüşlere göre, RWA kavramının şu anda birçok dezavantajı var ve dolandırıcılık vakaları önemli ölçüde arttı. Ancak, RWA'nın gerçek varlıklarla birleştirilmesi belirli bir anlam taşıyor, özellikle Hong Kong'un "bir ülke, iki sistem" politikası ve sanal para birimi uyum yasaları bağlamında, birçok kripto projesi ve uluslararası kaynağı çekti. Mevcut düzenleme hala şeffaf değil, dolandırıcılık sorunları belirgin, ancak bu aynı zamanda sektörün fayda sağladığı bir dönem. Eğer Hong Kong, net bir düzenleme çerçevesi oluşturmakta önde olabilirse, Batı'dan Doğu'ya daha fazla fon çekilecektir, aksi takdirde "rüzgarı takip edenler" durumuna düşebilir.

Hong Kong'un RWA ve Web3 inşasındaki rolü ve avantajları

Hong Kong, stabiliteleri lisanslama sistemi ile olumlu ilerleme kaydediyor, amacı geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesi ve blockchain teknolojisi aracılığıyla işlem verimliliği ve akışkanlığının artırılmasıdır. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenleştirilmiş finansal ürünler için uyum desteği sağlamıştır; gelecekte, offshore RMB stabilitesi aracılığıyla yerel varlıkların uluslararası ticaretini daha da kolaylaştırmayı umut etmektedir. RWA piyasası, önce birincil piyasa ihraçlarını tamamlamalı, ardından ikincil piyasa kademeli olarak gelişmelidir. Tokenleştirme aracılığıyla, Hong Kong finansal ürünlerin çeşitlendirilmiş satışını gerçekleştirerek küresel rekabet gücünü artırabilir.

Hong Kong Stabilcoin Yeni Düzenlemeleri ve RWA Alanı: Küresel Ödeme Yeni Altyapısını Oluşturmak

Hong Kong'un stabilcoin yeni düzenlemeleri, %100 rezerv ve net lisanslama mekanizması ile merkezi bir şekilde, düzenleyici netliği önemli ölçüde artırarak geleneksel finansal kurumları çekmektedir. Yeni düzenlemeler, düzenleyici belirsizlikleri azaltmakta, piyasa güvenini artırmakta ve sınır ötesi ödemeler, DeFi ve RWA pazarlarının genişlemesine yardımcı olmaktadır, ancak yüksek uyum maliyetleri, küçük ve orta ölçekli kurumların katılımını sınırlamaktadır. 2024 Q2'de küresel stabilcoin transfer hacmi 40 trilyon dolara ulaşacak, Hong Kong finans merkezi avantajını kullanarak bankaları ve internet şirketlerini çekebilir, ancak kısa vadede piyasa ölçeği ve dolar stabilcoin hakimiyeti engelleriyle karşılaşmaktadır. Birçok dev, 30-60 trilyon dolarlık B2B e-ticaret ödeme alanına odaklanarak geleneksel Swift sistemine meydan okumak için düzenleyici kum havuzuna girmiştir.

RWA ve stablecoinler birbiriyle uyumlu, uyumluluk ve ekosistem çeşitliliği anahtar haline geliyor

Stablecoin yeni düzenlemeleri RWA alanında hızlanmayı teşvik ediyor, ikisi birbiriyle uyumlu olarak Hong Kong'un küresel ödeme altyapısının temelini atıyor. Stablecoin, RWA'ya etkili bir likidite sağlıyor, finansman sürelerini kısaltıyor, Goldman Sachs, 1 milyar dolarlık stablecoin büyümesinin 320 milyon dolarlık RWA'nın zincir üzerine alınmasına yol açacağını tahmin ediyor, 2030'da piyasanın 16 trilyon dolara ulaşabileceği öngörülüyor. RWA, off-chain fonları çekiyor, kurumsal girişimler bir kar topu etkisi oluşturuyor, stablecoin uyum maliyetlerini düşürüyor ve ticari yapılabilirliği artırıyor. Sınır ötesi düzenleyici işbirliği en büyük zorluk, kamu zincirinde stablecoin dolaşımı birçok ülkenin uygulama talepleriyle başa çıkmak zorunda. Gelecekteki belirleyici faktörler arasında farklılaşmış kâr modelleri, lisans rekabeti ve ekosistem çeşitliliği yer alıyor. Hong Kong, teknoloji ve düzenleyici uyum sorunlarını aşmalı, "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak stablecoin ve RWA'nın birleştiği yeni bir küresel finansal ekosistem oluşturmalıdır.

Sonuç

Hong Kong, with its clear regulatory framework for stablecoins and the unique advantage of "one country, two systems," has attracted several giants to enter the market, targeting the trillion-dollar cross-border payment and asset tokenization market, challenging the dollar-dominated financial landscape. Stablecoins and RWA complement each other, injecting an efficient and transparent on-chain ecosystem into traditional finance, assisting in the internationalization of the Renminbi and the global flow of funds. However, high compliance costs, complex cross-border regulations, and market cultivation cycles still need to be overcome. If Hong Kong can accelerate legislative innovation, improve infrastructure, and expand diversified application scenarios, it will transform from a "follower" to a "creator of winds" in the Web3 wave, leading a new chapter in the digital transformation of global finance and writing a magnificent blueprint for the future of the digital chain.