Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsünü yeniden başlattı, varlık fiyatları değişimi analizi

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de faiz oranlarını 50 baz puan düşürdüğünü açıkladı ve federal fon oranı hedef aralığını %5.25-%5.50'den %4.75-%5.0'a çekerek yeni bir faiz indirim döngüsünü resmi olarak başlattı. Bu faiz indirim miktarı, çoğu Wall Street yatırım bankasının beklentilerinin üzerine çıktı. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi genellikle ekonomi veya piyasa acil durumlarla karşılaştığında gerçekleşir; örneğin, 2001 Ocak'taki teknoloji balonu, 2007 Eylül'deki finansal kriz ve 2020 Mart'taki COVID-19 pandemisi gibi.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda nispeten şahin bir nokta grafiği açıkladı, bu yıl içinde toplam 50 baz puanla iki kez daha faiz indirimi bekleniyor, 2025 yılında 100 baz puanla dört kez faiz indirimi, 2026 yılında ise 50 baz puanla iki kez faiz indirimi yapılması öngörülüyor, toplamda faiz indirim miktarı 250 baz puan olacak ve faiz oranlarının son noktası %2.75-%3 olacak. Bu faiz indirim yolu oldukça yavaş, 2025 Eylül'ünde piyasa beklentilerinden daha geç %2.75-%3 seviyesine ulaşacak.

Federal Rezerv (FED) bu yıl GSYİH büyüme tahminini %2.1'den %2.0'a, işsizlik oranı tahminini %4.0'dan %4.4'e yükseltti, PCE enflasyon tahminini ise %2.6'dan %2.3'e düşürdü. Bu veriler ve ifadeler, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etme konusundaki güveninin arttığını ve istihdama daha fazla odaklandığını gösteriyor.

90'lı yıllardan bu yana birkaç faiz indirim döngüsüne bakış:

1989 Haziran - 1992 Eylül: Tasarruf ve kredi krizine yanıt olarak durgunluk tarzı faiz indirimleri, toplamda 681.25 baz puanlık bir indirim.

1995 Temmuz - 1996 Ocak: Önleyici faiz indirimleri, toplamda 75 baz puan indirim, ekonominin "yumuşak iniş"ini sağladı.

Eylül-Kasım 1998: Asya finans krizine karşı önleyici faiz indirimleri, toplamda 75 baz puanlık bir indirim.

2001 Ocak - 2003 Haziran: İnternet balonunun patlaması nedeniyle yaşanan durgunluğa karşı 550 baz puanlık toplam bir faiz indirimine gidildi.

2007 Eylül - 2008 Aralık: Subprime mortgage krizine yanıt olarak durgunluk tarzı faiz indirimleri, toplamda 550 baz puanlık bir indirim.

2019 Ağustos - Ekim: Önleyici faiz indirimleri, toplamda 75 baz puanlık faiz indirimi.

Mart 2020: COVID-19 pandemisine yanıt olarak durgunluk tarzı faiz indirimleri, faizi %0-0.25'e düşürdü.

Faiz indirim döngüsünde farklı varlıkların performansı:

ABD tahvilleri: Faiz indiriminden önce ve sonra genel olarak yükseldi, ancak faiz indirimi öncesi artış daha büyük. Faiz indiriminden sonra kısa vadede dalgalanma arttı.

Altın: ABD tahvilleri gibi, faiz indiriminden önce yükselme olasılığı ve büyüklüğü daha fazladır. 2004 sonrası ETF etkisi ile hareketleri daha belirgin hale gelmiştir.

NASDAQ: Düşüşe yönelik faiz indiriminde çoğu düşerken, önleyici faiz indiriminde orta ve uzun vadede yükseliyor. 2019'da faiz indiriminde kısa vadeli dalgalanmalar, daha sonra yükseliş.

Bitcoin: 2019 yılında faiz indirim döngüsünde, ilk faiz indiriminin ardından kısa süreli bir artış yaşandı, ardından düşüşe geçti. Bu faiz indiriminden önce önceden geri çekilme yaşandı.

Genel olarak, mevcut ekonomik ortam önleyici faiz indirimine daha yakın. Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin yumuşak bir iniş yapması şartıyla, varlık fiyatlarının 2019-2020 dönemindeki önleyici faiz indirim modeliyle daha yakın bir seyir izlemesi mümkün. Kısa vadede dalgalanmalar görülebilir, ancak uzun vadede, özellikle faiz indiriminden fayda sağlayan riskli varlıklar için yükseliş bekleniyor.