Fonlama oranının evrimi: Sert dalgalanmalardan istikrarlı bir duruma
Sürekli vadeli işlemler, geleneksel vadeli işlemlerin belirli bir tarihte tasfiye edilmesi gerekliliğini değiştirmiştir ve hızla kripto türev ticaretinin ana ürünü haline gelmiştir. Sürekli vadeli işlemlerin fiyatının, spot fiyatla tutarlı kalmasını sağlamak için fonlama oranı mekanizması getirilmiştir: Belirli bir süre içinde, eğer sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyse, long pozisyon sahipleri short pozisyon sahiplerine fonlama oranı ödemek zorundadır; aksi durumda ise durum tersine döner. Pozitif fonlama oranı genellikle piyasanın yükseliş hissiyatının bir göstergesi olarak kabul edilirken, negatif fonlama oranı ise satış baskısının güçlü olduğunu gösterir. Bu nedenle, fonlama oranı sadece arbitrajcılar için önemli bir gelir kaynağı değil, aynı zamanda piyasa hissiyatını yansıtan gerçek zamanlı bir gösterge olarak da görülmektedir.
Bu makale, XBTUSD'nin son 9 yıldaki fonlama oranı değişimlerini derinlemesine analiz etmektedir. Ana bulgular, XBTUSD'nin önceki yüksek dalgalanmalardan, 2024-2025 piyasa döngüsünde Bitcoin'in yeni zirveler yapmasına rağmen, eşi benzeri görülmemiş bir istikrara geçiş yaptığını göstermektedir.
Dokuz Yıllık Evrim Panorama: "Vahşi"den "Kurumsal"a
Dokuz yıllık verileri incelediğimizde, aşırı fonlama oranı olaylarının ortaya çıkma sıklığının tarihsel zirvelere göre yüzde doksan azaldığı, yıllık dalgalanmanın ise artı eksi yüzde 10'luk dar bir aralığa sıkıştığı görülmektedir. Bu tür bir istikrar, Bitcoin türevleri tarihindeki daha önce görülmemiştir.
Bu son on yıl içindeki değişim, bugünkü fonlama oranı yapısını şekillendiren üç farklı aşamaya ayrılabilir:
Birinci Aşama: Vahşi Batı Dönemi (2016-2018)
İlk iki yıl (2016-2018) boyunca, fonlama oranı piyasasının özellikleri son derece verimsiz ve şaşırtıcı dalgalanma ile karakterize edildi:
Fonlama oranı sıkça ±0.3%'yi aşar, bu da yıllık oranının ±1000%'yi aşması anlamına gelir.
2017 yılındaki boğa piyasası, Bitcoin tarihindeki aşırı olayların en yüksek yoğunluğunu ortaya çıkardı.
Sadece 2017 yılında 250'den fazla aşırı fonlama olayı kaydedildi, neredeyse her gün gerçekleşti.
Aşırı fonlama dönemleri 6-8+ aralık (2-3 gün) boyunca devam eder, sürekli pazar verimsizliğini gösterir.
İkinci Aşama: Aşamalı Olgunlaşma (2018-2024)
2018-2024 yılları arasında, XBTUSD fonlama oranı piyasası kendini düzeltmeye başladı:
Yıllık aşırı olaylar 2017'deki 250'den fazla sayısından 2019'daki yaklaşık 130'a önemli ölçüde azalmıştır.
fonlama oranı dağılımı giderek normal aralığa sıkışıyor
Önemli piyasa olayları hala önemli Dalgalanma yaratıyor, ancak sıklığı daha düşük.
Üçüncü Aşama: Devlerin Girişi (2024'ten günümüze)
2024'ün başındaki iki temel gelişme pazar dinamiklerini yeniden tanımladı:
2024 Ocak: Bitcoin ETF'si piyasaya sürülüyor
Kurumsal arbitraj ilgisi artıyor, büyük ölçekli spot-futures arbitraj işlemleri mümkün hale geliyor
ETF, sözleşme fiyatını spot fiyatına daha sıkı bir şekilde sabitleyerek fonlama oranını sıkıştırır.
2024 Şubat: Ethena protokolü tanıtıldı
Sentezlenmiş stabil coinler aracılığıyla sistematik fonlama oranı arbitrajı yaparak büyük ölçüde benimseme elde etmek
Kurum ve perakende arbitraj fonlarının akışı, fonlama oranını daha da sıfıra yaklaştırdı.
Fonlama oranı arbitrajının efsanevi getirisi
Fonlama oranı arbitraj stratejisine katılan traderlar için tarihsel getiriler nasıl? XBTUSD fonlama oranı verilerini kapsayan 9 yıllık bir kapsamlı geri test analizi gerçekleştirdik. Sonuçlar, 2016'daki fonlama oranı arbitrajına yapılan 100.000 dolarlık yatırımın bugün 8.000.000 dolara dönüştüğünü ortaya koyuyor.
Bu strateji %873 yıllık getiri sağlıyor, kayıplı yıl yok, büyük geri çekilmeler yok, sadece sürekli kar birikimi, makul altı haneli yatırımı nesiller boyu sürecek bir servete dönüştürüyor.
Bitcoin ile ödenen fonlama oranı, servet çarpanı fırsatları yarattı. 2016 yılında 500 dolarlık Bitcoin ile alınan herhangi bir fon ödemesi, 2024'te Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında 200 kat değer kazandı. USDT ile fonlama ödemesi yapılırsa, 8 milyon dolarlık kar 800.000 dolara daha yakın olacaktır.
9,941 fonlama döneminde, XBTUSD'nin %71.4'ü pozitif fonlama oranına sahipti, bu da yaklaşık her 4 fonlama döneminden 3'ünün karlı olduğu anlamına geliyor.
Fonlama Sıkışması: Kaybolan Yüksek Oranlar Nereye Gitti?
2017 ve 2021 boğa piyasalarıyla karşılaştırıldığında, 2024-2025 yıllarında Bitcoin'in yeni zirvelere ulaşırkenki fonlama oranı olağanüstü sakin: En yüksek değer sadece %0.1308, geçmiş birkaç döngünün yarısından çok daha düşük ve genellikle ortaya çıktıktan sonra hızla siliniyor. Ortalama oran sadece %0.0173, birçok yatırımcının psikolojik beklentisinin çok altında.
Geçmiş boğa piyasası performansı:
2017 boğa piyasası: fonlama oranı sık sık %0.2'nin üzerine çıkıyor, zirve %0.3'ü aşıyor
2021 yılının ilk zirvesi: Birkaç hafta boyunca sürekli fonlama oranı yaklaşık %0.2-0.3
2021'in ikinci zirvesi: Artış döneminde hala %0.07-0.1'e ulaştı.
2024 yılının gerçeği
Maksimum oran: %0,1308 (geçmiş boğa piyasasının yarısından daha az)
Sürekli yüksek fonlama oranı: neredeyse yok
Ortalama oran: 0.0173% (Bitcoin fiyatı 70,000$'ı geçmesine rağmen)
Bu, arbitraj ticaretçilerinin gelecekteki karlılığı sorgulamasına veya getiriler oluşturma protokollerinin "fonlama oranı alpha"nın kaybolup kaybolmadığını sorgulamasına neden oluyor.
Fonlama oranının mevcut durumu: Veriler ortaya koyuyor
Analizimiz üç ilginç fenomen ortaya çıkardı:
Yüksek fonlama oranı geçici hale geliyor: 2024 ile 2021 boğa piyasası arasındaki 53,000 dolarlık Bitcoin karşılaştırması, yüksek fonlama oranlarının hala gerçekleştiğini, ancak daha kısa ve daha öngörülebilir olduğunu gösteriyor.
ETF sonrası fonlama oranı fırsatları hala mevcut: Bitcoin ETF onayı aslında ilk 3 ayda fonlama oranını artırdı, bu da daha fazla kurumun arbitraj yapmasıyla fonlama oranının devam edebileceğini gösteriyor.
Sürekli pozitif fonlama oranı: Kurumsal katılımın artmasına ve ana baz ticaret fırsatlarının ortaya çıkmasına rağmen, fonlama oranı sürekli pozitif kalmıştır. Bu, piyasanın yeni bir denge bulduğunu gösteriyor------sürekli pozitif fonlama oranı ile karmaşık arbitraj faaliyetleri bir arada var olmaktadır.
Yeni Bir Çağın Başlangıcı
Dokuz yıllık bir evrimle, Bitcoin fonlama oranı "spekülasyonlu dağ rollerinden" "kurumsal düzeyde salınımlara" dönüşümü tamamladı. Spot ETF'nin getirdiği baz ticareti ve DeFi protokollerinin sistematik arbitrajı, daha derin, daha istikrarlı ve daha verimli bir türev ekosistemi inşa etti. Vahşi Batı dönemi artık tarih olsa da, fonlama oranı arbitrajı yok olmaya gitmedi ------ bu sadece yüksek hızlı işlem, ince risk kontrolü ve borsa entegrasyonu temelinde yeni bir çağa girdi.
Hala fonlama oranı ile aşırı kazanç elde etmek isteyen traderlar için gerçek rekabet avantajı, yüksek dalgalanmaya körü körüne katlanmak değil, altyapı hızı, sermaye verimliliği ve strateji iterasyon yeteneği üzerinde kapsamlı bir şekilde çalışmaktır. Ancak bu şekilde, giderek kurumsallaşan piyasada kendi Alpha'nızı keşfetmeye devam edebilirsiniz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
26 Likes
Reward
26
7
Repost
Share
Comment
0/400
CryptoCrazyGF
· 07-22 22:18
Anlamıyorsan sor, bu dalga gökyüzüne mi çıkacak??
View OriginalReply0
WhaleMinion
· 07-22 16:35
Fonlama ücreti de sağlık yaşamına dönüştü.
View OriginalReply0
PseudoIntellectual
· 07-20 20:53
9 yıldır, vadeli işlem yapıyorum ama hala çok zarar ediyorum.
fonlama oranı dokuz yıl evrimi: şiddetli Dalgalanma dan kurumsal istikrara
Fonlama oranının evrimi: Sert dalgalanmalardan istikrarlı bir duruma
Sürekli vadeli işlemler, geleneksel vadeli işlemlerin belirli bir tarihte tasfiye edilmesi gerekliliğini değiştirmiştir ve hızla kripto türev ticaretinin ana ürünü haline gelmiştir. Sürekli vadeli işlemlerin fiyatının, spot fiyatla tutarlı kalmasını sağlamak için fonlama oranı mekanizması getirilmiştir: Belirli bir süre içinde, eğer sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyse, long pozisyon sahipleri short pozisyon sahiplerine fonlama oranı ödemek zorundadır; aksi durumda ise durum tersine döner. Pozitif fonlama oranı genellikle piyasanın yükseliş hissiyatının bir göstergesi olarak kabul edilirken, negatif fonlama oranı ise satış baskısının güçlü olduğunu gösterir. Bu nedenle, fonlama oranı sadece arbitrajcılar için önemli bir gelir kaynağı değil, aynı zamanda piyasa hissiyatını yansıtan gerçek zamanlı bir gösterge olarak da görülmektedir.
Bu makale, XBTUSD'nin son 9 yıldaki fonlama oranı değişimlerini derinlemesine analiz etmektedir. Ana bulgular, XBTUSD'nin önceki yüksek dalgalanmalardan, 2024-2025 piyasa döngüsünde Bitcoin'in yeni zirveler yapmasına rağmen, eşi benzeri görülmemiş bir istikrara geçiş yaptığını göstermektedir.
Dokuz Yıllık Evrim Panorama: "Vahşi"den "Kurumsal"a
Dokuz yıllık verileri incelediğimizde, aşırı fonlama oranı olaylarının ortaya çıkma sıklığının tarihsel zirvelere göre yüzde doksan azaldığı, yıllık dalgalanmanın ise artı eksi yüzde 10'luk dar bir aralığa sıkıştığı görülmektedir. Bu tür bir istikrar, Bitcoin türevleri tarihindeki daha önce görülmemiştir.
Bu son on yıl içindeki değişim, bugünkü fonlama oranı yapısını şekillendiren üç farklı aşamaya ayrılabilir:
Birinci Aşama: Vahşi Batı Dönemi (2016-2018)
İlk iki yıl (2016-2018) boyunca, fonlama oranı piyasasının özellikleri son derece verimsiz ve şaşırtıcı dalgalanma ile karakterize edildi:
İkinci Aşama: Aşamalı Olgunlaşma (2018-2024)
2018-2024 yılları arasında, XBTUSD fonlama oranı piyasası kendini düzeltmeye başladı:
Üçüncü Aşama: Devlerin Girişi (2024'ten günümüze)
2024'ün başındaki iki temel gelişme pazar dinamiklerini yeniden tanımladı:
2024 Ocak: Bitcoin ETF'si piyasaya sürülüyor
2024 Şubat: Ethena protokolü tanıtıldı
Fonlama oranı arbitrajının efsanevi getirisi
Fonlama oranı arbitraj stratejisine katılan traderlar için tarihsel getiriler nasıl? XBTUSD fonlama oranı verilerini kapsayan 9 yıllık bir kapsamlı geri test analizi gerçekleştirdik. Sonuçlar, 2016'daki fonlama oranı arbitrajına yapılan 100.000 dolarlık yatırımın bugün 8.000.000 dolara dönüştüğünü ortaya koyuyor.
Bu strateji %873 yıllık getiri sağlıyor, kayıplı yıl yok, büyük geri çekilmeler yok, sadece sürekli kar birikimi, makul altı haneli yatırımı nesiller boyu sürecek bir servete dönüştürüyor.
Bitcoin ile ödenen fonlama oranı, servet çarpanı fırsatları yarattı. 2016 yılında 500 dolarlık Bitcoin ile alınan herhangi bir fon ödemesi, 2024'te Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında 200 kat değer kazandı. USDT ile fonlama ödemesi yapılırsa, 8 milyon dolarlık kar 800.000 dolara daha yakın olacaktır.
9,941 fonlama döneminde, XBTUSD'nin %71.4'ü pozitif fonlama oranına sahipti, bu da yaklaşık her 4 fonlama döneminden 3'ünün karlı olduğu anlamına geliyor.
Fonlama Sıkışması: Kaybolan Yüksek Oranlar Nereye Gitti?
2017 ve 2021 boğa piyasalarıyla karşılaştırıldığında, 2024-2025 yıllarında Bitcoin'in yeni zirvelere ulaşırkenki fonlama oranı olağanüstü sakin: En yüksek değer sadece %0.1308, geçmiş birkaç döngünün yarısından çok daha düşük ve genellikle ortaya çıktıktan sonra hızla siliniyor. Ortalama oran sadece %0.0173, birçok yatırımcının psikolojik beklentisinin çok altında.
Geçmiş boğa piyasası performansı:
2024 yılının gerçeği
Bu, arbitraj ticaretçilerinin gelecekteki karlılığı sorgulamasına veya getiriler oluşturma protokollerinin "fonlama oranı alpha"nın kaybolup kaybolmadığını sorgulamasına neden oluyor.
Fonlama oranının mevcut durumu: Veriler ortaya koyuyor
Analizimiz üç ilginç fenomen ortaya çıkardı:
Yüksek fonlama oranı geçici hale geliyor: 2024 ile 2021 boğa piyasası arasındaki 53,000 dolarlık Bitcoin karşılaştırması, yüksek fonlama oranlarının hala gerçekleştiğini, ancak daha kısa ve daha öngörülebilir olduğunu gösteriyor.
ETF sonrası fonlama oranı fırsatları hala mevcut: Bitcoin ETF onayı aslında ilk 3 ayda fonlama oranını artırdı, bu da daha fazla kurumun arbitraj yapmasıyla fonlama oranının devam edebileceğini gösteriyor.
Sürekli pozitif fonlama oranı: Kurumsal katılımın artmasına ve ana baz ticaret fırsatlarının ortaya çıkmasına rağmen, fonlama oranı sürekli pozitif kalmıştır. Bu, piyasanın yeni bir denge bulduğunu gösteriyor------sürekli pozitif fonlama oranı ile karmaşık arbitraj faaliyetleri bir arada var olmaktadır.
Yeni Bir Çağın Başlangıcı
Dokuz yıllık bir evrimle, Bitcoin fonlama oranı "spekülasyonlu dağ rollerinden" "kurumsal düzeyde salınımlara" dönüşümü tamamladı. Spot ETF'nin getirdiği baz ticareti ve DeFi protokollerinin sistematik arbitrajı, daha derin, daha istikrarlı ve daha verimli bir türev ekosistemi inşa etti. Vahşi Batı dönemi artık tarih olsa da, fonlama oranı arbitrajı yok olmaya gitmedi ------ bu sadece yüksek hızlı işlem, ince risk kontrolü ve borsa entegrasyonu temelinde yeni bir çağa girdi.
Hala fonlama oranı ile aşırı kazanç elde etmek isteyen traderlar için gerçek rekabet avantajı, yüksek dalgalanmaya körü körüne katlanmak değil, altyapı hızı, sermaye verimliliği ve strateji iterasyon yeteneği üzerinde kapsamlı bir şekilde çalışmaktır. Ancak bu şekilde, giderek kurumsallaşan piyasada kendi Alpha'nızı keşfetmeye devam edebilirsiniz.