Varlık Tokenizasyonu: Temel Mantık ve Büyük Ölçekli Uygulama Yolu
2023 yılında blok zinciri alanında en dikkat çekici konu şüphesiz ki gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Bu kavram yalnızca Web3 dünyasında ilgi uyandırmakla kalmayıp, aynı zamanda birçok ülkenin geleneksel finans kurumları ve hükümet denetim otoriteleri tarafından da büyük bir önemle karşılanmakta ve stratejik bir gelişim yönü olarak görülmektedir. Örneğin, birçok yetkili finans kurumu, kendi tokenleştirme araştırma raporlarını peş peşe yayınladı ve ilgili pilot projeleri aktif bir şekilde ilerletmektedir.
Aynı zamanda, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 2023 yılına ait yıllık raporunda tokenizasyonun Hong Kong'un finansal geleceğinde kilit bir rol oynayacağını açıkça belirtti. Ayrıca, Singapur Finansal Yönetim Otoritesi, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı ve birçok finans devi, varlık tokenizasyonunun büyük potansiyelini derinlemesine keşfetmek amacıyla "Koruyucu Plan" adlı bir girişim başlattı.
RWA konusunun oldukça popüler olmasına rağmen, sektörde RWA'nın anlaşılması konusunda farklı görüşler var ve bunun uygulanabilirliği ve geleceği üzerine yapılan tartışmalar da oldukça tartışmalı.
Bir yandan, RWA'nın sadece piyasa spekülasyonu olduğu ve derinlemesine incelenmeye dayanamayacağı görüşü var;
Diğer yandan, bazı insanlar RWA'ya tamamen güveniyor ve geleceğinden umutlu.
Bu arada, RWA'nın farklı bakış açılarını analiz eden makaleler de birbiri ardına ortaya çıkıyor.
Bu makale, RWA ile ilgili bir bakış açısını paylaşmayı, RWA'nın mevcut durumu ve geleceği üzerine daha derinlemesine bir tartışma ve analiz yapmayı amaçlamaktadır.
Temel görüş:
Geleneksel finans sistemi açısından, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin anlamı, blockchain üzerinde gerçek dünya varlıklarının dijital temsillerini oluşturarak, dağıtılmış defter teknolojisinin faydalarını geniş bir varlık kategorisi yelpazesine yayarak takas ve uzlaşma sağlamaktır.
Finansal kurumlar, DeFi teknolojisini benimseyerek verimliliği artırmakta, akıllı sözleşmeleri geleneksel finansal sistemdeki "hesaplama" aşamalarını yerine geçirmek için kullanmakta, önceden belirlenmiş kurallara ve koşullara göre çeşitli finansal işlemleri otomatik olarak gerçekleştirmekte ve programlanabilir özellikleri güçlendirmektedir. Bu sadece iş gücü maliyetlerini düşürmekle kalmaz, aynı zamanda belirli durumlarda, işletmelere yeni olanaklar sunabilir; özellikle de KOBİ'lerin finansman sorunlarına yenilikçi çözümler sağlamakta, bu da finansal sisteme son derece potansiyel bir kapı açmaktadır.
Geleneksel finans alanı ve çeşitli ülkelerin hükümetleri, blockchain ve tokenizasyon teknolojisine olan ilgilerini ve kabulünü artırırken, blockchain altyapı teknolojisinin sürekli gelişimi ile birlikte, blockchain, geleneksel dünya yapısıyla entegrasyon sürecine girmekte ve gerçek dünya uygulama senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözme yolunda ilerlemektedir. Bu bağlamda, gerçek senaryolar için uygulanabilir çözümler sunmakta, "paralel bir dünya" ile sınırlı kalmamaktadır.
Gelecekte birden fazla farklı yargı alanı ve düzenleme sistemi ile izinli zincir yapısının varlığında, çapraz zincir teknolojisi, birlikte çalışabilirlik ve likidite parçalanması sorunlarını çözmede son derece önemlidir. Gelecekte zincir üzerindeki tokenleştirilmiş varlıklar, kamu blok zincirlerinde ve finansal kuruluşlar tarafından işletilen düzenlenmiş izinli zincirlerde bulunacak ve CCIP gibi çapraz zincir protokolleri aracılığıyla herhangi bir blok zincirindeki tokenleştirilmiş varlıkların birbirine bağlanarak birlikte çalışabilirliğin sağlanması, tüm zincirlerin birbirine bağlanmasını mümkün kılacaktır.
Şu anda, dünya genelinde birçok ülke blockchain ile ilgili yasaları ve düzenleyici çerçeveleri aktif bir şekilde ilerletmektedir. Bu arada, blockchain altyapısı, cüzdanlar, çapraz zincir protokolleri, oracle'lar, çeşitli ara yazılımlar gibi, hızla geliştirilmektedir, merkez bankası dijital parası CBDC de sürekli olarak uygulanmakta, daha karmaşık varlık türlerini ifade edebilen token standartları sürekli olarak ortaya çıkmaktadır, örneğin ERC-3525, ayrıca gizlilik koruma teknolojilerinin gelişimi, özellikle sıfır bilgi kanıtı teknolojisinin sürekli gelişimi ve zincir üzerindeki kimlik sisteminin giderek olgunlaşmasıyla birlikte, blockchain teknolojisinin büyük ölçekli uygulamasının eşiğinde gibi görünüyoruz.
1. Varlık Tokenizasyonu Arka Planı
Varlık tokenizasyonu, varlıkların programlanabilir blok zinciri platformları üzerinde token biçiminde ifade edilmesi sürecini ifade eder. Genellikle tokenleştirilebilecek varlıklar, somut varlıklar ( gayrimenkul, koleksiyonlar gibi ) ve soyut varlıklar ( finansal varlıklar, karbon kredileri gibi ) olarak ikiye ayrılır. Geleneksel defter sistemlerinde kayıtlı olan varlıkların paylaşımlı bir programlanabilir defter platformuna aktarılması, geleneksel finansal sistem için devrim niteliğinde bir yenilik olup, hatta insanlığın gelecekteki finans ve para sistemlerini etkileyecektir.
Öncelikle gözlemlenen bir fenomeni ortaya koymalıyız: "RWA varlık tokenizasyonu konusundaki anlayış, esasen iki tamamen zıt görüş grubunun varlığını göstermektedir", bunlara Crypto'nun RWA'sı ve TradFi'nin RWA'sı denir. Bu makalede ele alınan RWA, TradFi perspektifindeki RWA'dır.
RWA'nın Kripto Bakış Açısı
Crypto'nun RWA'sı, Crypto dünyasının gerçek dünya finansal varlık getirilerine olan tek taraflı talebi olarak adlandırılmaktadır. Bunun temel arka planı, ABD Merkez Bankası'nın sürekli faiz artırma ve bilanço küçültme sürecinde, yüksek faizlerin riskli piyasalardaki değerlemeleri büyük ölçüde etkilemesidir. Bilanço küçültme, kripto piyasasındaki likiditeyi önemli ölçüde çekerek DeFi piyasasında getirilerin sürekli düşmesine neden olmuştur. Bu durumda, yaklaşık %5 gibi bir orana sahip olan ABD Hazine tahvillerinin risksiz getirisi, kripto piyasasında oldukça rağbet görmektedir. Bu yıl, belirli bir projenin büyük miktarda ABD Hazine tahvili alması ile ilgili en yüksek ilgiyi çeken davranış oldu. 2023 yılının 20 Eylül tarihine kadar bu proje, 2.9 milyar dolardan fazla ABD Hazine tahvili ve diğer gerçek dünya varlıkları satın almıştır.
Kripto dünyasındaki RWA mantığı, gelir üreten varlıkların (, örneğin ABD tahvilleri, sabit gelir, hisse senetleri gibi varlıkların gelir haklarının ) zincire aktarılması, zincir dışı varlıkların zincire konularak kredi almak için likidite sağlanması ve çeşitli gerçek dünyadaki varlıkların zincire taşınarak ticaretinin yapılması etrafında döner. (, kum, maden, gayrimenkul, altın gibi.
Bu nedenle, Crypto'nun RWA'sının, kripto dünyasının gerçek dünya varlıklarına yönelik tek taraflı bir talebini yansıttığını görebiliriz; bu, düzenleme açısından hâlâ birçok engel barındırıyor. Bir projenin yaklaşımı, aslında ekibin düzenleyici yollarla para girişi ve çıkışı yapması ve Amerika Hazine tahvillerini yasal yollarla satın alarak getirilerini elde etmesi şeklindedir; bu getirileri zincir üzerinde satmak yerine. Dikkate değer olan, zincir üzerinde bulunan sözde RWA ABD tahvillerinin aslında ABD tahvillerinin kendisi değil, getirilerinin hakları olduğudur. Ayrıca, bu süreç, ABD tahvillerinin ürettiği yasal para birimi gelirinin zincir üzerindeki varlıklara dönüştürülmesini de içerir; bu da işlemin karmaşıklığını ve sürtünme maliyetlerini artırır.
RWA kavramının hızlı yükselişi sadece belirli bir projeye atfedilemez. Aslında, geleneksel finans sektöründen bir bankanın yayınladığı bir araştırma raporu da sektörde güçlü yankılar uyandırdı. Bu rapor, birçok geleneksel finans kurumunun RWA'ya olan yoğun ilgisini ortaya koyarken, aynı zamanda piyasada birçok spekülatörün heyecanını da tetikledi. Spekülatörler, büyük finansal kurumların bu alana katılacağına dair bilgileri yayarak, piyasanın beklentilerini ve spekülasyon atmosferini daha da artırdılar.
) TradFi perspektifinden RWA
Eğer RWA'ya Crypto perspektifinden bakarsak, bu esasen kripto dünyasının geleneksel finans dünyasındaki varlık getirilerine yönelik tek taraflı bir talebi ifade ediyor. Bu mantık üzerine geleneksel finans perspektifinden bakıldığında, kripto pazarındaki fon büyüklüğü geleneksel finansın trilyonlarca dolarlık pazarına kıyasla oldukça küçüktür. İster ABD tahvilleri olsun, ister başka herhangi bir finansal varlık, eğer amacınız sadece bir blok zincirinde satış kanalı oluşturmaksa, bu gereksizdir.
Bu nedenle, geleneksel finans ###TradFi( perspektifinden bakıldığında, RWA, geleneksel finans ile merkeziyetsiz finans )DeFi( arasında çift yönlü bir etkileşimdir. Geleneksel finans dünyası için, akıllı sözleşmelere dayalı otomatik olarak gerçekleştirilen DeFi finans hizmetleri, yenilikçi bir finans teknolojisi aracı olarak öne çıkmaktadır. Geleneksel finans alanındaki RWA, DeFi teknolojisinin nasıl kullanılacağına ve varlıkların tokenleştirilmesine odaklanarak, geleneksel finans sistemini güçlendirmek, maliyetleri düşürmek, verimliliği artırmak ve geleneksel finansın mevcut sorunlarını çözmek için çaba sarf etmektedir. Odak noktası, tokenleştirmenin geleneksel finans sistemine sağladığı faydalar üzerindedir, sadece yeni bir varlık satış kanalı aramakla sınırlı değildir.
RWA'nın mantığını ayırmak gereklidir. Çünkü RWA'nın farklı bakış açıları altında, arkasındaki temel mantık ve uygulama yolları oldukça farklıdır. Öncelikle, blok zinciri türünün seçimi konusunda, her iki tarafın farklı uygulama yolları vardır. Geleneksel finansın RWA'sı, izinli zincir )Permission Chain( temelinde bir yol izlerken, kripto dünyasının RWA'sı kamu zinciri )Public Chain( temelinde bir yol izler.
Kamu blok zincirinin katılım gerekliliği olmaması, merkeziyetsizlik ve anonimlik gibi özellikleri nedeniyle, kripto finansın RWA'sı yalnızca proje tarafının büyük uyum engelleriyle karşılaşmakla kalmayıp, kullanıcılar da Rug gibi olumsuz olaylarla karşılaştıklarında hukuki haklarının korunmamasıyla karşı karşıya kalmaktadır. Üstelik, hacker faaliyetlerinin yaygınlığı nedeniyle kullanıcıların güvenlik bilinci konusunda yüksek bir talep bulunmaktadır. Bu nedenle kamu blok zinciri, büyük miktarda gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilerek ihraç edilmesi ve ticareti için uygun olmayabilir.
Geleneksel finans RWA'larının temelini oluşturan izinli zincir, farklı ülkeler ve bölgeler için yasal uyumun temel ön koşullarını sağlamaktadır. Aynı zamanda, zincir üzerinde KYC süreci yürütmek, zincir üzerindeki kimlik sisteminin oluşturulması için gerekli bir durumdur. Yasal bir sistemin sağladığı güvence altında, varlık sahibi kurumlar, yasal ve uyumlu bir şekilde tokenleştirilmiş varlıklar ihraç edebilir/ticareti yapılabilir. Crypto'nun RWA'sından farklı olarak, izinli zincir üzerinde kurumların ihraç ettiği varlıklar, zincir dışında mevcut olan varlıklarla eşleştirilmek yerine, doğal olarak zincir üzerinde bulunan varlıklar olabilir. Bu doğal zincir üzerindeki finansal varlıkların RWA'sının getireceği dönüşüm potansiyeli büyük olacaktır.
Bu makalenin ana noktalarını özetlemek gerekirse, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ) Real World Asset Tokenization ( gelecekteki önemli gelişim yönü, geleneksel finans kurumları, düzenleyici kurumlar ve merkez bankaları gibi otorite organları tarafından izinli zincir üzerinde DeFi teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması olacaktır. Bu sistemin gerçekleştirilmesi için gerekenler ise hesaplama sistemleri ) blok zincir teknolojisi ( + hesaplama dışı sistemler ) hukuki düzenlemeler ( + zincir üstü kimlik sistemleri ) DID, VC ( + zincir üstü yasal para birimi ) CBDC, tokenizasyonlu mevduatlar, yasal stablecoin ( + gelişmiş altyapılar ) düşük erişim e cüzdanlar, oracle'lar, çok zincirli teknolojiler vb. ( olacaktır.
Bu yazının aşağıdaki içeriği, blok zincirinin birincil prensiplerinden yola çıkarak okuyucuları bahsedilen her aşamanın prensiplerini detaylı bir şekilde açıklamaya ve görüşleri desteklemek için gerçek uygulama örnekleri sunmaya yönlendirecektir.
![RWA varlık tokenizasyonunun detaylı açıklaması: Temel mantığın analizi ve geniş çapta uygulama gerçekleştirme yolu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7eba8a51d66cd568f8367b342de126ae.webp(
İkincisi. Blok zincirinin birinci prensiplerinden yola çıkarak, blok zinciri ne gibi sorunları çözüyor?
) Blok zinciri, varlıkların tokenleştirilmesi için ideal bir altyapıdır.
Blok zincirinin ilk ilkeleri üzerine tartışmadan önce, blok zincirinin özünü net bir şekilde anlamamız gerekiyor. Yazı ve kağıt, bir teknoloji olarak, insanlığın en önemli icatlarından biri olarak kabul edilir ve insanlık medeniyetine ölçülemez bir katkıda bulunmuştur; etkisi muhtemelen diğer tüm teknolojilerin toplamından daha fazladır. Uygulama alanları esas olarak bilgi yayımı ve sözleşme/emir destekleme iki ana uygulama alanına odaklanmaktadır.
Bilgi yayılımı uygulama alanında, metin kaydı ile bilgi ve bilgiyi düşük maliyetle çoğaltmak, düzenlemek ve yaymak mümkün olup, bu da bilginin geniş bir şekilde aktarılmasını ve düşüncelerin yaygınlaşmasını teşvik etmiştir. Sözleşme/emir destekleme uygulama alanında, metin çeşitli emirleri kaydetmek ve iletmek için de kullanılabilir; örneğin, antik çağda imparatorlar belgeler aracılığıyla askeri emirler ve istihbarat göndermiş, bürokratik sistemler metin aracılığıyla emirler iletmiş, ticari faaliyetler ise metinle sözleşme oluşturarak anlaşma konularını kaydetmiş, uzlaşma ve hatta yasal düzenlemeler oluşturmuş, kanıtları saklamış ve gelecekteki denetim ve tahkim için kolaylık sağlamıştır.
Bu iki uygulama senaryosu arasında belirgin farklılıklar vardır. Bilgi yayılımı alanında, insanlar düşük maliyet, kayıpsız kopyalama ve düzenleme kolaylığı peşindedir; ancak sözleşmelerin ve talimatların iletiminde, gerçeklik, inkar edilemezlik ve değiştirilemezlik daha önemli özellikler olarak görülmektedir. Bu ihtiyaçları karşılamak için, insanlar çeşitli karmaşık sahteciliği önleme baskı teknolojileri geliştirmiştir ve bugün hâlâ el yazısı imzaları ve diğer doğrulama yöntemleri kullanarak bilginin güvenilirliğini sağlamak için yaygın olarak kullanılmaktadır.
İnternetin doğuşu ile insanlık dijital çağa girdiğinde, internet modern bir bilgi iletim sistemi olarak, bilgi yayım senaryolarının ihtiyaçlarını büyük ölçüde karşıladı. İnternet, bilgilerin hızlı, düşük maliyetli, kayıpsız ve kolay bir şekilde iletilmesini sağladı ve küresel bilgi ve bilgi paylaşımı için eşi benzeri görülmemiş olanaklar sundu. Bu noktada, bilginin iletimi ve paylaşımı daha önce hiç olmadığı kadar basit ve hızlı hale geldi; ister akademik bilgi ister günlük bilgiler olsun, dünya genelinde hızla yayılarak paylaşılabiliyor, bu da insan toplumunun ilerlemesini ve gelişimini büyük ölçüde teşvik etti.
Ancak internet, sözleşme/emir sistemlerini işlerken zorluklarla karşılaşıyor, özellikle otorite ve güvenilirlik gerektiren senaryolar, örneğin işletme, hükümet kararları ve askeri komuta gibi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
23 Likes
Reward
23
6
Share
Comment
0/400
BearMarketMonk
· 07-26 00:26
RWA'nın potansiyeli var
View OriginalReply0
PessimisticOracle
· 07-23 17:39
Yine yüksek kaliteli tokenizasyon pazarlama numarası mı?
View OriginalReply0
LeekCutter
· 07-23 16:42
On yıl enayi yerine koydun, hâlâ beni enayi yerine koymak mı istiyorsun?
Varlık Tokenizasyonu: TradFi ve Blok Zinciri'nin birleştiği yeni bir düzen
Varlık Tokenizasyonu: Temel Mantık ve Büyük Ölçekli Uygulama Yolu
2023 yılında blok zinciri alanında en dikkat çekici konu şüphesiz ki gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Bu kavram yalnızca Web3 dünyasında ilgi uyandırmakla kalmayıp, aynı zamanda birçok ülkenin geleneksel finans kurumları ve hükümet denetim otoriteleri tarafından da büyük bir önemle karşılanmakta ve stratejik bir gelişim yönü olarak görülmektedir. Örneğin, birçok yetkili finans kurumu, kendi tokenleştirme araştırma raporlarını peş peşe yayınladı ve ilgili pilot projeleri aktif bir şekilde ilerletmektedir.
Aynı zamanda, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 2023 yılına ait yıllık raporunda tokenizasyonun Hong Kong'un finansal geleceğinde kilit bir rol oynayacağını açıkça belirtti. Ayrıca, Singapur Finansal Yönetim Otoritesi, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı ve birçok finans devi, varlık tokenizasyonunun büyük potansiyelini derinlemesine keşfetmek amacıyla "Koruyucu Plan" adlı bir girişim başlattı.
RWA konusunun oldukça popüler olmasına rağmen, sektörde RWA'nın anlaşılması konusunda farklı görüşler var ve bunun uygulanabilirliği ve geleceği üzerine yapılan tartışmalar da oldukça tartışmalı.
Bir yandan, RWA'nın sadece piyasa spekülasyonu olduğu ve derinlemesine incelenmeye dayanamayacağı görüşü var;
Diğer yandan, bazı insanlar RWA'ya tamamen güveniyor ve geleceğinden umutlu.
Bu arada, RWA'nın farklı bakış açılarını analiz eden makaleler de birbiri ardına ortaya çıkıyor.
Bu makale, RWA ile ilgili bir bakış açısını paylaşmayı, RWA'nın mevcut durumu ve geleceği üzerine daha derinlemesine bir tartışma ve analiz yapmayı amaçlamaktadır.
Temel görüş:
Geleneksel finans sistemi açısından, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin anlamı, blockchain üzerinde gerçek dünya varlıklarının dijital temsillerini oluşturarak, dağıtılmış defter teknolojisinin faydalarını geniş bir varlık kategorisi yelpazesine yayarak takas ve uzlaşma sağlamaktır.
Finansal kurumlar, DeFi teknolojisini benimseyerek verimliliği artırmakta, akıllı sözleşmeleri geleneksel finansal sistemdeki "hesaplama" aşamalarını yerine geçirmek için kullanmakta, önceden belirlenmiş kurallara ve koşullara göre çeşitli finansal işlemleri otomatik olarak gerçekleştirmekte ve programlanabilir özellikleri güçlendirmektedir. Bu sadece iş gücü maliyetlerini düşürmekle kalmaz, aynı zamanda belirli durumlarda, işletmelere yeni olanaklar sunabilir; özellikle de KOBİ'lerin finansman sorunlarına yenilikçi çözümler sağlamakta, bu da finansal sisteme son derece potansiyel bir kapı açmaktadır.
Geleneksel finans alanı ve çeşitli ülkelerin hükümetleri, blockchain ve tokenizasyon teknolojisine olan ilgilerini ve kabulünü artırırken, blockchain altyapı teknolojisinin sürekli gelişimi ile birlikte, blockchain, geleneksel dünya yapısıyla entegrasyon sürecine girmekte ve gerçek dünya uygulama senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözme yolunda ilerlemektedir. Bu bağlamda, gerçek senaryolar için uygulanabilir çözümler sunmakta, "paralel bir dünya" ile sınırlı kalmamaktadır.
Gelecekte birden fazla farklı yargı alanı ve düzenleme sistemi ile izinli zincir yapısının varlığında, çapraz zincir teknolojisi, birlikte çalışabilirlik ve likidite parçalanması sorunlarını çözmede son derece önemlidir. Gelecekte zincir üzerindeki tokenleştirilmiş varlıklar, kamu blok zincirlerinde ve finansal kuruluşlar tarafından işletilen düzenlenmiş izinli zincirlerde bulunacak ve CCIP gibi çapraz zincir protokolleri aracılığıyla herhangi bir blok zincirindeki tokenleştirilmiş varlıkların birbirine bağlanarak birlikte çalışabilirliğin sağlanması, tüm zincirlerin birbirine bağlanmasını mümkün kılacaktır.
Şu anda, dünya genelinde birçok ülke blockchain ile ilgili yasaları ve düzenleyici çerçeveleri aktif bir şekilde ilerletmektedir. Bu arada, blockchain altyapısı, cüzdanlar, çapraz zincir protokolleri, oracle'lar, çeşitli ara yazılımlar gibi, hızla geliştirilmektedir, merkez bankası dijital parası CBDC de sürekli olarak uygulanmakta, daha karmaşık varlık türlerini ifade edebilen token standartları sürekli olarak ortaya çıkmaktadır, örneğin ERC-3525, ayrıca gizlilik koruma teknolojilerinin gelişimi, özellikle sıfır bilgi kanıtı teknolojisinin sürekli gelişimi ve zincir üzerindeki kimlik sisteminin giderek olgunlaşmasıyla birlikte, blockchain teknolojisinin büyük ölçekli uygulamasının eşiğinde gibi görünüyoruz.
1. Varlık Tokenizasyonu Arka Planı
Varlık tokenizasyonu, varlıkların programlanabilir blok zinciri platformları üzerinde token biçiminde ifade edilmesi sürecini ifade eder. Genellikle tokenleştirilebilecek varlıklar, somut varlıklar ( gayrimenkul, koleksiyonlar gibi ) ve soyut varlıklar ( finansal varlıklar, karbon kredileri gibi ) olarak ikiye ayrılır. Geleneksel defter sistemlerinde kayıtlı olan varlıkların paylaşımlı bir programlanabilir defter platformuna aktarılması, geleneksel finansal sistem için devrim niteliğinde bir yenilik olup, hatta insanlığın gelecekteki finans ve para sistemlerini etkileyecektir.
Öncelikle gözlemlenen bir fenomeni ortaya koymalıyız: "RWA varlık tokenizasyonu konusundaki anlayış, esasen iki tamamen zıt görüş grubunun varlığını göstermektedir", bunlara Crypto'nun RWA'sı ve TradFi'nin RWA'sı denir. Bu makalede ele alınan RWA, TradFi perspektifindeki RWA'dır.
RWA'nın Kripto Bakış Açısı
Crypto'nun RWA'sı, Crypto dünyasının gerçek dünya finansal varlık getirilerine olan tek taraflı talebi olarak adlandırılmaktadır. Bunun temel arka planı, ABD Merkez Bankası'nın sürekli faiz artırma ve bilanço küçültme sürecinde, yüksek faizlerin riskli piyasalardaki değerlemeleri büyük ölçüde etkilemesidir. Bilanço küçültme, kripto piyasasındaki likiditeyi önemli ölçüde çekerek DeFi piyasasında getirilerin sürekli düşmesine neden olmuştur. Bu durumda, yaklaşık %5 gibi bir orana sahip olan ABD Hazine tahvillerinin risksiz getirisi, kripto piyasasında oldukça rağbet görmektedir. Bu yıl, belirli bir projenin büyük miktarda ABD Hazine tahvili alması ile ilgili en yüksek ilgiyi çeken davranış oldu. 2023 yılının 20 Eylül tarihine kadar bu proje, 2.9 milyar dolardan fazla ABD Hazine tahvili ve diğer gerçek dünya varlıkları satın almıştır.
Kripto dünyasındaki RWA mantığı, gelir üreten varlıkların (, örneğin ABD tahvilleri, sabit gelir, hisse senetleri gibi varlıkların gelir haklarının ) zincire aktarılması, zincir dışı varlıkların zincire konularak kredi almak için likidite sağlanması ve çeşitli gerçek dünyadaki varlıkların zincire taşınarak ticaretinin yapılması etrafında döner. (, kum, maden, gayrimenkul, altın gibi.
Bu nedenle, Crypto'nun RWA'sının, kripto dünyasının gerçek dünya varlıklarına yönelik tek taraflı bir talebini yansıttığını görebiliriz; bu, düzenleme açısından hâlâ birçok engel barındırıyor. Bir projenin yaklaşımı, aslında ekibin düzenleyici yollarla para girişi ve çıkışı yapması ve Amerika Hazine tahvillerini yasal yollarla satın alarak getirilerini elde etmesi şeklindedir; bu getirileri zincir üzerinde satmak yerine. Dikkate değer olan, zincir üzerinde bulunan sözde RWA ABD tahvillerinin aslında ABD tahvillerinin kendisi değil, getirilerinin hakları olduğudur. Ayrıca, bu süreç, ABD tahvillerinin ürettiği yasal para birimi gelirinin zincir üzerindeki varlıklara dönüştürülmesini de içerir; bu da işlemin karmaşıklığını ve sürtünme maliyetlerini artırır.
RWA kavramının hızlı yükselişi sadece belirli bir projeye atfedilemez. Aslında, geleneksel finans sektöründen bir bankanın yayınladığı bir araştırma raporu da sektörde güçlü yankılar uyandırdı. Bu rapor, birçok geleneksel finans kurumunun RWA'ya olan yoğun ilgisini ortaya koyarken, aynı zamanda piyasada birçok spekülatörün heyecanını da tetikledi. Spekülatörler, büyük finansal kurumların bu alana katılacağına dair bilgileri yayarak, piyasanın beklentilerini ve spekülasyon atmosferini daha da artırdılar.
) TradFi perspektifinden RWA
Eğer RWA'ya Crypto perspektifinden bakarsak, bu esasen kripto dünyasının geleneksel finans dünyasındaki varlık getirilerine yönelik tek taraflı bir talebi ifade ediyor. Bu mantık üzerine geleneksel finans perspektifinden bakıldığında, kripto pazarındaki fon büyüklüğü geleneksel finansın trilyonlarca dolarlık pazarına kıyasla oldukça küçüktür. İster ABD tahvilleri olsun, ister başka herhangi bir finansal varlık, eğer amacınız sadece bir blok zincirinde satış kanalı oluşturmaksa, bu gereksizdir.
Bu nedenle, geleneksel finans ###TradFi( perspektifinden bakıldığında, RWA, geleneksel finans ile merkeziyetsiz finans )DeFi( arasında çift yönlü bir etkileşimdir. Geleneksel finans dünyası için, akıllı sözleşmelere dayalı otomatik olarak gerçekleştirilen DeFi finans hizmetleri, yenilikçi bir finans teknolojisi aracı olarak öne çıkmaktadır. Geleneksel finans alanındaki RWA, DeFi teknolojisinin nasıl kullanılacağına ve varlıkların tokenleştirilmesine odaklanarak, geleneksel finans sistemini güçlendirmek, maliyetleri düşürmek, verimliliği artırmak ve geleneksel finansın mevcut sorunlarını çözmek için çaba sarf etmektedir. Odak noktası, tokenleştirmenin geleneksel finans sistemine sağladığı faydalar üzerindedir, sadece yeni bir varlık satış kanalı aramakla sınırlı değildir.
RWA'nın mantığını ayırmak gereklidir. Çünkü RWA'nın farklı bakış açıları altında, arkasındaki temel mantık ve uygulama yolları oldukça farklıdır. Öncelikle, blok zinciri türünün seçimi konusunda, her iki tarafın farklı uygulama yolları vardır. Geleneksel finansın RWA'sı, izinli zincir )Permission Chain( temelinde bir yol izlerken, kripto dünyasının RWA'sı kamu zinciri )Public Chain( temelinde bir yol izler.
Kamu blok zincirinin katılım gerekliliği olmaması, merkeziyetsizlik ve anonimlik gibi özellikleri nedeniyle, kripto finansın RWA'sı yalnızca proje tarafının büyük uyum engelleriyle karşılaşmakla kalmayıp, kullanıcılar da Rug gibi olumsuz olaylarla karşılaştıklarında hukuki haklarının korunmamasıyla karşı karşıya kalmaktadır. Üstelik, hacker faaliyetlerinin yaygınlığı nedeniyle kullanıcıların güvenlik bilinci konusunda yüksek bir talep bulunmaktadır. Bu nedenle kamu blok zinciri, büyük miktarda gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilerek ihraç edilmesi ve ticareti için uygun olmayabilir.
Geleneksel finans RWA'larının temelini oluşturan izinli zincir, farklı ülkeler ve bölgeler için yasal uyumun temel ön koşullarını sağlamaktadır. Aynı zamanda, zincir üzerinde KYC süreci yürütmek, zincir üzerindeki kimlik sisteminin oluşturulması için gerekli bir durumdur. Yasal bir sistemin sağladığı güvence altında, varlık sahibi kurumlar, yasal ve uyumlu bir şekilde tokenleştirilmiş varlıklar ihraç edebilir/ticareti yapılabilir. Crypto'nun RWA'sından farklı olarak, izinli zincir üzerinde kurumların ihraç ettiği varlıklar, zincir dışında mevcut olan varlıklarla eşleştirilmek yerine, doğal olarak zincir üzerinde bulunan varlıklar olabilir. Bu doğal zincir üzerindeki finansal varlıkların RWA'sının getireceği dönüşüm potansiyeli büyük olacaktır.
Bu makalenin ana noktalarını özetlemek gerekirse, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ) Real World Asset Tokenization ( gelecekteki önemli gelişim yönü, geleneksel finans kurumları, düzenleyici kurumlar ve merkez bankaları gibi otorite organları tarafından izinli zincir üzerinde DeFi teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması olacaktır. Bu sistemin gerçekleştirilmesi için gerekenler ise hesaplama sistemleri ) blok zincir teknolojisi ( + hesaplama dışı sistemler ) hukuki düzenlemeler ( + zincir üstü kimlik sistemleri ) DID, VC ( + zincir üstü yasal para birimi ) CBDC, tokenizasyonlu mevduatlar, yasal stablecoin ( + gelişmiş altyapılar ) düşük erişim e cüzdanlar, oracle'lar, çok zincirli teknolojiler vb. ( olacaktır.
Bu yazının aşağıdaki içeriği, blok zincirinin birincil prensiplerinden yola çıkarak okuyucuları bahsedilen her aşamanın prensiplerini detaylı bir şekilde açıklamaya ve görüşleri desteklemek için gerçek uygulama örnekleri sunmaya yönlendirecektir.
![RWA varlık tokenizasyonunun detaylı açıklaması: Temel mantığın analizi ve geniş çapta uygulama gerçekleştirme yolu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7eba8a51d66cd568f8367b342de126ae.webp(
İkincisi. Blok zincirinin birinci prensiplerinden yola çıkarak, blok zinciri ne gibi sorunları çözüyor?
) Blok zinciri, varlıkların tokenleştirilmesi için ideal bir altyapıdır.
Blok zincirinin ilk ilkeleri üzerine tartışmadan önce, blok zincirinin özünü net bir şekilde anlamamız gerekiyor. Yazı ve kağıt, bir teknoloji olarak, insanlığın en önemli icatlarından biri olarak kabul edilir ve insanlık medeniyetine ölçülemez bir katkıda bulunmuştur; etkisi muhtemelen diğer tüm teknolojilerin toplamından daha fazladır. Uygulama alanları esas olarak bilgi yayımı ve sözleşme/emir destekleme iki ana uygulama alanına odaklanmaktadır.
Bilgi yayılımı uygulama alanında, metin kaydı ile bilgi ve bilgiyi düşük maliyetle çoğaltmak, düzenlemek ve yaymak mümkün olup, bu da bilginin geniş bir şekilde aktarılmasını ve düşüncelerin yaygınlaşmasını teşvik etmiştir. Sözleşme/emir destekleme uygulama alanında, metin çeşitli emirleri kaydetmek ve iletmek için de kullanılabilir; örneğin, antik çağda imparatorlar belgeler aracılığıyla askeri emirler ve istihbarat göndermiş, bürokratik sistemler metin aracılığıyla emirler iletmiş, ticari faaliyetler ise metinle sözleşme oluşturarak anlaşma konularını kaydetmiş, uzlaşma ve hatta yasal düzenlemeler oluşturmuş, kanıtları saklamış ve gelecekteki denetim ve tahkim için kolaylık sağlamıştır.
Bu iki uygulama senaryosu arasında belirgin farklılıklar vardır. Bilgi yayılımı alanında, insanlar düşük maliyet, kayıpsız kopyalama ve düzenleme kolaylığı peşindedir; ancak sözleşmelerin ve talimatların iletiminde, gerçeklik, inkar edilemezlik ve değiştirilemezlik daha önemli özellikler olarak görülmektedir. Bu ihtiyaçları karşılamak için, insanlar çeşitli karmaşık sahteciliği önleme baskı teknolojileri geliştirmiştir ve bugün hâlâ el yazısı imzaları ve diğer doğrulama yöntemleri kullanarak bilginin güvenilirliğini sağlamak için yaygın olarak kullanılmaktadır.
İnternetin doğuşu ile insanlık dijital çağa girdiğinde, internet modern bir bilgi iletim sistemi olarak, bilgi yayım senaryolarının ihtiyaçlarını büyük ölçüde karşıladı. İnternet, bilgilerin hızlı, düşük maliyetli, kayıpsız ve kolay bir şekilde iletilmesini sağladı ve küresel bilgi ve bilgi paylaşımı için eşi benzeri görülmemiş olanaklar sundu. Bu noktada, bilginin iletimi ve paylaşımı daha önce hiç olmadığı kadar basit ve hızlı hale geldi; ister akademik bilgi ister günlük bilgiler olsun, dünya genelinde hızla yayılarak paylaşılabiliyor, bu da insan toplumunun ilerlemesini ve gelişimini büyük ölçüde teşvik etti.
Ancak internet, sözleşme/emir sistemlerini işlerken zorluklarla karşılaşıyor, özellikle otorite ve güvenilirlik gerektiren senaryolar, örneğin işletme, hükümet kararları ve askeri komuta gibi.