21 Temmuz'da, Michael Saylor X platformunda o tanıdık tweeti paylaştı: MicroStrategy (şimdiki adıyla Strategy) tekrar 739.8 milyon dolar harcayarak 6,220 adet Bitcoin satın aldı, ortalama fiyatı 118,940 dolar. Dijital varlık pazarında, bu her ay düzenli olarak ama asla azalmayan bir sinyal haline geldi.
Bu satın alma ile MicroStrategy'nin toplam Bitcoin pozisyonu 607,770 adet ulaştı, toplam maliyet yaklaşık 43.61 milyar dolar, ortalama maliyet 71,756 dolar/adet. Mevcut yaklaşık 120,000 dolar Bitcoin fiyatına göre, bu şirketin gerçekleşmemiş getirisi 28.16 milyar dolara yükseldi.
Kripto dünyasının simge isimleri, yazılım öncülerinden Bitcoin vaizlerine
Michael Saylor, kripto para dünyasının yerli bir figürü değildir. 1989 yılında MicroStrategy'yi kurarak iş zekası yazılımı alanında lider haline getirmiştir. Ancak onu dünya finans haberlerinin sürekli manşetlerine taşıyan şey, 2020 yılının Ağustos ayında başlayan Bitcoin yatırım stratejisidir.
2022 yılının Ağustos ayında CEO görevinden ayrıldığında, Saylor "daha fazla Bitcoin satın almaya" odaklanacağını açıkça belirtti. Bu odaklanma şaşırtıcı getiriler sağladı.
Onun liderliğinde, MicroStrategy geleneksel bir yazılım şirketinden "Bitcoin geliştirme şirketine" dönüşmüştür ve bu, Bitcoin'i uzun vadeli olarak elinde tutma ve Bitcoin ağı geliştirme stratejisiyle doğrudan örtüşmektedir.
Saylor'un Bitcoin felsefesi, onun kıtlığı ve sabit arz özelliklerine dayanmaktadır. Bitcoin'i "enflasyona karşı bir sigorta" olarak görmekte ve bu, sıradan varlık dağılımının çok ötesindedir. Bu anlayış, birçok yatırımcıyı kendine çekmiştir; yatırımcılar, MicroStrategy hisselerini (MSTR) satın alarak dolaylı yoldan Bitcoin'e sahip olmaktadırlar.
Bitcoin devlerinin iştahı, 607,770 coin ve sürekli genişleyen harita
23 Temmuz 2025 itibarıyla MicroStrategy'nin Bitcoin haritası aşağıdaki önemli verileri sunmaktadır:
Toplam Pozisyon: 607,770 BTC
Toplam maliyet: yaklaşık 436,1 milyar dolar
Ortalama maliyet: 71,756 dolar/coin
Gerçekleşmemiş kazanç: yaklaşık 28.16 milyar dolar (mevcut yaklaşık 120,000 dolar/BTC fiyatına göre)
En son tek seferde satın alma: 14-20 Temmuz tarihlerinde 6.220 BTC alındı, maliyeti 739.8 milyon dolar
MicroStrategy'nin pozisyon büyüklüğü diğer kurumlarla kıyaslandığında sönük kalıyor. Kamuya açık verilere göre, tüm halka açık şirketlerin sahip olduğu Bitcoin toplamı yaklaşık 860,766 adet olup, MicroStrategy bunların %70'inden fazlasına sahip.
Şirket 2025 yılında sürekli olarak pozisyonu artırın, sadece Haziran ayında 17,075 adet Bitcoin satın aldı. Şu anki yaklaşık 120,000 dolarlık fiyatla bile, Saylor hâlâ "Stay Humble, Stack Sats" stratejisini uygulamaya devam ediyor.
MicroStrategy'nin büyük ölçekli Bitcoin alımlarını destekleyen, sürekli evrilen finansman modeli:
İlk aşamada yüksek kaldıraçlı tahvil finansmanı: Erken dönem mikro stratejisi, şirket tahvilleri ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağladı ve geleneksel olarak "güvenli" olarak kabul edilen tahvil fonlarını yüksek volatiliteye sahip Bitcoin pazarına yatırdı.
"42/42 Planı" hisse senedi finansmanı: Son zamanlarda, tek bir borç riskini azaltmak için adi hisse senedi (MSTR) ve imtiyazlı hisse senedi (STRK, STRF, STRD) ihraç etmeye yöneldi.
Piyasa prim arbitrajı: Hisse senedi fiyatlarının yüksek prim dönemlerinde yeni hisse senedi ihraç ederek, Saylor'un "Bitcoin gelirleri üretme" stratejisi olarak adlandırdığı.
Bu finansman dönüşümü, şirketin mali riskini azaltırken yeni sorunlar da getirdi: öz kaynak finansmanı mevcut hissedarların haklarını seyreltme potansiyeline sahip. Ancak piyasa bu modeli onaylıyor gibi görünüyor; 2025'ten bu yana MSTR hisse fiyatı neredeyse %50 artarak 289 dolar civarından 426 dolara kadar yükseldi ve piyasa değeri 121.6 milyar dolara ulaştı.
Pazar Etkisi Kodlaması, MicroStrategy Bitcoin Piyasasını Nasıl Etkiliyor
Bitcoin piyasasının en büyük tek kurumsal sahibi olarak, MicroStrategy'nin her hareketi piyasa sinirlerini etkiliyor:
Duyuru etkisi: MicroStrategy'nin satın alma duyurusu genellikle Bitcoin'in kısa vadeli fiyat artışı ile sonuçlanır. 21 Temmuz duyurusundan sonra, Bitcoin o gün %5 arttı. Bu model, traderlar tarafından işlem stratejilerine dahil edilmiştir.
Arz sıkışıklığı: Büyük ölçekli sürekli alımlar, piyasa dolaşım miktarını azaltır. Borsa Bitcoin rezervleri, yılların en düşük seviyesine düştü ve arz sıkışıklığını artırdı.
Kurumsal güven benchmarkı: MicroStrategy'nin yüksek seviyeden satın alması (bu sefer ortalama fiyat 118,940 dolar) kurumsal uzun vadeli boğa sinyali olarak görülüyor. Traderlar bunu pazarın hala yukarı yönlü hareket alanı olduğuna dair bir kanıt olarak yorumluyor.
Kaldıraçlı işlem kanalı: MSTR hisse senedi, geleneksel piyasa yatırımcılarının Bitcoin'e "kaldıraçlı" pozisyon almasının ana aracı haline geldi. Hisse senedi fiyatı performansı genellikle Bitcoin piyasasının öncü göstergesi olarak kabul edilir.
Saylor'ın kişisel etkisi de göz ardı edilemez. "Alçakgönüllü kalın, Satoshi'yi biriktirin" şeklindeki basit bir tweet'i, piyasada "Bitcoin'in 200.000 dolara ulaşması" tartışmalarını tetikleyebilir.
Zorluklar ve Kritik Noktalar, Dev Balinalar Sürekli Yüzebilir mi?
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi şu anda etkili olsa da, çok sayıda zorluk ortaya çıkıyor:
mNAV prim kaybı: MicroStrategy hisse fiyatı, Bitcoin net varlık değerine (mNAV) göre 2024 yılı Kasım ayında 3.89 kat olan zirveden yaklaşık 1.9 kata düştü ve son iki aydır 2 katın altında devamlı olarak seyrediyor. Bu kritik göstergenin düşüşü, finansman kabiliyetini sınırlayabilir.
Dalgalanma azaldı: MSTR'nın 30 günlük dalgalanması %165'ten %58'e düştü ve bu, Bitcoin'in %43'ünden sadece biraz daha yüksek. Yüksek dalgalanma, şirketin hisse senetleri ve tahvilleri satarak fon sağlamasının anahtarıdır.
İşlem hacmi daraldı: MSTR günlük işlem hacmi 15 milyar dolarlık zirveden yaklaşık 5 milyar dolara düştü. Likiditedeki düşüş, Bitcoin'i sürekli olarak hisse senedi finansmanı yoluyla satın alma yeteneğini etkileyebilir.
Rekabetin artması: Trump Medya ve Teknoloji Grubu, yakın zamanda 2 milyar dolarlık Bitcoin rezervi oluşturduğunu duyurdu ve bu, daha fazla şirketin Bitcoin rezervi rekabetine katılacağına işaret ediyor.
Endeks dahil edilmedi: Temmuz ayında S&P 500 endeksinde yapılan ayarlamalarda, MSTR seçilemedi ve pasif yatırım fonlarına akış elde etme fırsatını kaybetti.
Bu zorluklar, şirketin satın alma temposuna yansımıştır. 2025 yılının Haziran ayında MicroStrategy "sadece" 17,075 adet Bitcoin satın almıştır ki bu, 1-5 ay arasındaki aylık ortalama satın alma miktarının altındadır. Pazar, 31 Temmuz'daki mali rapora dikkatle odaklanıyor ve 14.05 milyar dolarlık gerçekleştirilmemiş Bitcoin kazancının S&P 500 bileşeni olma durumunu etkileyebileceği öngörülüyor.
Gelecek Perspektifi
31 Temmuz'da mali raporun açıklanmasıyla birlikte, tüm kripto pazar nefesini tuttu. MicroStrategy, 14.05 milyar dolara kadar Bitcoin'in gerçekleşmemiş kazançlarını açıklayabilir. Ancak bu rakamların ardındaki hikaye daha derin: Wall Street'ten ana caddeye, kurumsal yatırımcılardan sıradan coin sahiplerine kadar herkesin merak ettiği bir soru var - MSTR'nin hisse senedi fiyatındaki Bitcoin priminin (mNAV) geçen yılın Kasım ayında 3.89 katken şimdi 1.9 kata düşmesiyle, bu şirket efsanesine devam edebilir mi?
Cevap, Bitcoin'in kurumsal tahmin olan 185,000 dolara mı yükseleceğini yoksa duraksayıp mı kalacağını belirleyebilir. Kripto dünyasında, bir balinanın hareketleri, tüm denizi sarsmaya yeter.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Michael Saylor kimdir? MicroStrategy Bitcoin piyasasını nasıl etkiliyor?
21 Temmuz'da, Michael Saylor X platformunda o tanıdık tweeti paylaştı: MicroStrategy (şimdiki adıyla Strategy) tekrar 739.8 milyon dolar harcayarak 6,220 adet Bitcoin satın aldı, ortalama fiyatı 118,940 dolar. Dijital varlık pazarında, bu her ay düzenli olarak ama asla azalmayan bir sinyal haline geldi.
Bu satın alma ile MicroStrategy'nin toplam Bitcoin pozisyonu 607,770 adet ulaştı, toplam maliyet yaklaşık 43.61 milyar dolar, ortalama maliyet 71,756 dolar/adet. Mevcut yaklaşık 120,000 dolar Bitcoin fiyatına göre, bu şirketin gerçekleşmemiş getirisi 28.16 milyar dolara yükseldi.
Kripto dünyasının simge isimleri, yazılım öncülerinden Bitcoin vaizlerine
Michael Saylor, kripto para dünyasının yerli bir figürü değildir. 1989 yılında MicroStrategy'yi kurarak iş zekası yazılımı alanında lider haline getirmiştir. Ancak onu dünya finans haberlerinin sürekli manşetlerine taşıyan şey, 2020 yılının Ağustos ayında başlayan Bitcoin yatırım stratejisidir.
2022 yılının Ağustos ayında CEO görevinden ayrıldığında, Saylor "daha fazla Bitcoin satın almaya" odaklanacağını açıkça belirtti. Bu odaklanma şaşırtıcı getiriler sağladı.
Onun liderliğinde, MicroStrategy geleneksel bir yazılım şirketinden "Bitcoin geliştirme şirketine" dönüşmüştür ve bu, Bitcoin'i uzun vadeli olarak elinde tutma ve Bitcoin ağı geliştirme stratejisiyle doğrudan örtüşmektedir.
Saylor'un Bitcoin felsefesi, onun kıtlığı ve sabit arz özelliklerine dayanmaktadır. Bitcoin'i "enflasyona karşı bir sigorta" olarak görmekte ve bu, sıradan varlık dağılımının çok ötesindedir. Bu anlayış, birçok yatırımcıyı kendine çekmiştir; yatırımcılar, MicroStrategy hisselerini (MSTR) satın alarak dolaylı yoldan Bitcoin'e sahip olmaktadırlar.
Bitcoin devlerinin iştahı, 607,770 coin ve sürekli genişleyen harita
23 Temmuz 2025 itibarıyla MicroStrategy'nin Bitcoin haritası aşağıdaki önemli verileri sunmaktadır:
Toplam Pozisyon: 607,770 BTC
Toplam maliyet: yaklaşık 436,1 milyar dolar
Ortalama maliyet: 71,756 dolar/coin
Gerçekleşmemiş kazanç: yaklaşık 28.16 milyar dolar (mevcut yaklaşık 120,000 dolar/BTC fiyatına göre)
En son tek seferde satın alma: 14-20 Temmuz tarihlerinde 6.220 BTC alındı, maliyeti 739.8 milyon dolar
MicroStrategy'nin pozisyon büyüklüğü diğer kurumlarla kıyaslandığında sönük kalıyor. Kamuya açık verilere göre, tüm halka açık şirketlerin sahip olduğu Bitcoin toplamı yaklaşık 860,766 adet olup, MicroStrategy bunların %70'inden fazlasına sahip.
Şirket 2025 yılında sürekli olarak pozisyonu artırın, sadece Haziran ayında 17,075 adet Bitcoin satın aldı. Şu anki yaklaşık 120,000 dolarlık fiyatla bile, Saylor hâlâ "Stay Humble, Stack Sats" stratejisini uygulamaya devam ediyor.
Finansman Evrimi Tarihi, Yüksek Riskli Tahvil İhracından Hisse Senedi Finansman Stratejisine
MicroStrategy'nin büyük ölçekli Bitcoin alımlarını destekleyen, sürekli evrilen finansman modeli:
İlk aşamada yüksek kaldıraçlı tahvil finansmanı: Erken dönem mikro stratejisi, şirket tahvilleri ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağladı ve geleneksel olarak "güvenli" olarak kabul edilen tahvil fonlarını yüksek volatiliteye sahip Bitcoin pazarına yatırdı.
"42/42 Planı" hisse senedi finansmanı: Son zamanlarda, tek bir borç riskini azaltmak için adi hisse senedi (MSTR) ve imtiyazlı hisse senedi (STRK, STRF, STRD) ihraç etmeye yöneldi.
Piyasa prim arbitrajı: Hisse senedi fiyatlarının yüksek prim dönemlerinde yeni hisse senedi ihraç ederek, Saylor'un "Bitcoin gelirleri üretme" stratejisi olarak adlandırdığı.
Bu finansman dönüşümü, şirketin mali riskini azaltırken yeni sorunlar da getirdi: öz kaynak finansmanı mevcut hissedarların haklarını seyreltme potansiyeline sahip. Ancak piyasa bu modeli onaylıyor gibi görünüyor; 2025'ten bu yana MSTR hisse fiyatı neredeyse %50 artarak 289 dolar civarından 426 dolara kadar yükseldi ve piyasa değeri 121.6 milyar dolara ulaştı.
Pazar Etkisi Kodlaması, MicroStrategy Bitcoin Piyasasını Nasıl Etkiliyor
Bitcoin piyasasının en büyük tek kurumsal sahibi olarak, MicroStrategy'nin her hareketi piyasa sinirlerini etkiliyor:
Duyuru etkisi: MicroStrategy'nin satın alma duyurusu genellikle Bitcoin'in kısa vadeli fiyat artışı ile sonuçlanır. 21 Temmuz duyurusundan sonra, Bitcoin o gün %5 arttı. Bu model, traderlar tarafından işlem stratejilerine dahil edilmiştir.
Arz sıkışıklığı: Büyük ölçekli sürekli alımlar, piyasa dolaşım miktarını azaltır. Borsa Bitcoin rezervleri, yılların en düşük seviyesine düştü ve arz sıkışıklığını artırdı.
Kurumsal güven benchmarkı: MicroStrategy'nin yüksek seviyeden satın alması (bu sefer ortalama fiyat 118,940 dolar) kurumsal uzun vadeli boğa sinyali olarak görülüyor. Traderlar bunu pazarın hala yukarı yönlü hareket alanı olduğuna dair bir kanıt olarak yorumluyor.
Kaldıraçlı işlem kanalı: MSTR hisse senedi, geleneksel piyasa yatırımcılarının Bitcoin'e "kaldıraçlı" pozisyon almasının ana aracı haline geldi. Hisse senedi fiyatı performansı genellikle Bitcoin piyasasının öncü göstergesi olarak kabul edilir.
Saylor'ın kişisel etkisi de göz ardı edilemez. "Alçakgönüllü kalın, Satoshi'yi biriktirin" şeklindeki basit bir tweet'i, piyasada "Bitcoin'in 200.000 dolara ulaşması" tartışmalarını tetikleyebilir.
Zorluklar ve Kritik Noktalar, Dev Balinalar Sürekli Yüzebilir mi?
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi şu anda etkili olsa da, çok sayıda zorluk ortaya çıkıyor:
mNAV prim kaybı: MicroStrategy hisse fiyatı, Bitcoin net varlık değerine (mNAV) göre 2024 yılı Kasım ayında 3.89 kat olan zirveden yaklaşık 1.9 kata düştü ve son iki aydır 2 katın altında devamlı olarak seyrediyor. Bu kritik göstergenin düşüşü, finansman kabiliyetini sınırlayabilir.
Dalgalanma azaldı: MSTR'nın 30 günlük dalgalanması %165'ten %58'e düştü ve bu, Bitcoin'in %43'ünden sadece biraz daha yüksek. Yüksek dalgalanma, şirketin hisse senetleri ve tahvilleri satarak fon sağlamasının anahtarıdır.
İşlem hacmi daraldı: MSTR günlük işlem hacmi 15 milyar dolarlık zirveden yaklaşık 5 milyar dolara düştü. Likiditedeki düşüş, Bitcoin'i sürekli olarak hisse senedi finansmanı yoluyla satın alma yeteneğini etkileyebilir.
Rekabetin artması: Trump Medya ve Teknoloji Grubu, yakın zamanda 2 milyar dolarlık Bitcoin rezervi oluşturduğunu duyurdu ve bu, daha fazla şirketin Bitcoin rezervi rekabetine katılacağına işaret ediyor.
Endeks dahil edilmedi: Temmuz ayında S&P 500 endeksinde yapılan ayarlamalarda, MSTR seçilemedi ve pasif yatırım fonlarına akış elde etme fırsatını kaybetti.
Bu zorluklar, şirketin satın alma temposuna yansımıştır. 2025 yılının Haziran ayında MicroStrategy "sadece" 17,075 adet Bitcoin satın almıştır ki bu, 1-5 ay arasındaki aylık ortalama satın alma miktarının altındadır. Pazar, 31 Temmuz'daki mali rapora dikkatle odaklanıyor ve 14.05 milyar dolarlık gerçekleştirilmemiş Bitcoin kazancının S&P 500 bileşeni olma durumunu etkileyebileceği öngörülüyor.
Gelecek Perspektifi
31 Temmuz'da mali raporun açıklanmasıyla birlikte, tüm kripto pazar nefesini tuttu. MicroStrategy, 14.05 milyar dolara kadar Bitcoin'in gerçekleşmemiş kazançlarını açıklayabilir. Ancak bu rakamların ardındaki hikaye daha derin: Wall Street'ten ana caddeye, kurumsal yatırımcılardan sıradan coin sahiplerine kadar herkesin merak ettiği bir soru var - MSTR'nin hisse senedi fiyatındaki Bitcoin priminin (mNAV) geçen yılın Kasım ayında 3.89 katken şimdi 1.9 kata düşmesiyle, bu şirket efsanesine devam edebilir mi?
Cevap, Bitcoin'in kurumsal tahmin olan 185,000 dolara mı yükseleceğini yoksa duraksayıp mı kalacağını belirleyebilir. Kripto dünyasında, bir balinanın hareketleri, tüm denizi sarsmaya yeter.