Ethereum fiyatı 2,827 doları aştı, 1.8 milyar dolarlık short pozisyonlar likidasyon riskiyle karşı karşıya

10 Haziran 2025'te, Ethereum fiyatı 2,827 doları aştı ve 15 haftanın yeni zirvesini gördü. Bu fiyat aşımının arkasında, 1.8 milyar dolarlık short pozisyonlar içeren potansiyel bir likidite fırtınası yatıyor. Bu tesadüfi gibi görünen piyasa hareketinde, gizemli bir büyük yatırımcının işlem izleri piyasa hissiyatını yorumlamanın anahtarı haline geldi.

Zincir üstü verilere göre, anonim bir adres 44 gün içinde iki kez hassas işlem gerçekleştirdi:

1. 27 Nisan: 1.830 dolar ortalama fiyatla 30.000 ETH alındı, toplamda 54.900.000 dolar;
2. 27 May: Eter eşit miktarda 2,621 dolar fiyatla satıldı, 23,73 milyon dolar kar elde edildi, getiri oranı %43;
3. 10 Haziran: Piyasa dışı işlemlerle 8,276,000 USD karşılığında 30,000 adet ETH satıldı, 730,000 USD kar elde edildi, toplam kar 31,000,000 USD.

Bu büyük işlemler yalnızca bir örnek değil. Veriler, Ethereum vadeli işlemlerinin açık pozisyonlarının (OI) ilk kez 40 milyar doları aştığını gösteriyor ve bu, piyasa kaldıraç oranının kritik bir noktaya yaklaştığını ortaya koyuyor. Mevcut piyasa, ince bir denge sergiliyor: 2,600 dolar civarında 2 milyar dolarlık uzun pozisyon likidasyon riski bulunurken, 2,900 doların üzerinde 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyon iflas riski gizleniyor. Bu alım satım karşıtlığı durumu, finansal kriz döneminin karmaşık türev piyasalarını akla getiriyor.

Bu arada, Ethereum ekosistemi yapısal bir dönüşüm geçiriyor. İkinci çeyrekte bağımsız aktif adreslerde %70 artış yaşandı ve 10 Haziran'da 16,4 milyon zirveye ulaştı. Bu kapsamda Base ağı %72,81'lik pay ile (11,29 milyon adres) büyüme motoru haline geldi ve Ethereum ana ağının %14,8'lik payını (2,23 milyon adres) çok geride bıraktı. Bu "uydu zincir ana ağa geri besleme" modeli, erken dönem DeFi gelişim modeli ile belirgin bir tezat oluşturuyor.

Ethereum, 66 milyar dolar TVL ile DeFi pazarında %61 paya sahip olmasına rağmen, temel gelir modelinde endişeler ortaya çıkmıştır:

• Ağ ücretleri büyük ölçüde düştü: Son 30 günde sadece 43,3 milyon dolar, önceki döneme göre %90 azaldı;
• Stake etme getirisi düşük: Yıllık getiri oranı yalnızca %3.12, diğer kamu blok zincirlerinin oldukça altında;
• Artan düzenleyici baskı: ETH staking'inin denetimi, spot ETF fonlarının sürekli çıkışına neden oldu.

Bu çelişkiler zincir üzerindeki verilerde kendini göstermektedir: Uzun vadeli sahiplerin (1 yıldan fazla) oranı %63'ten %55'e düşerken, kısa vadeli sahiplerin satış miktarı %47 artmıştır. Teknik yükseltmeler, token sahiplerinin kazançlarına etkili bir şekilde dönüşememiştir; ekosistem gelişimi ise değer seyreltilmesinin bir unsuru haline gelmiştir.

Teknik açıdan, mevcut piyasa aşağıdaki özellikleri göstermektedir:

• Günlük Bollinger Bantları %5'e daraldı ve bu son zamanların en düşük seviyesidir, bu da bir kırılmanın yaklaşabileceğini gösteriyor;
• Haftalık MACD, zirve sapması gösteriyor, RSI değeri 42, yukarı yönlü momentumun yetersiz olduğunu gösteriyor;
• 2,800 USD, uzun ve kısa pozisyonlar için bir dönüm noktası olacak, bu seviyenin aşılması 3,200-3,500 USD aralığını açabilir, aksi takdirde 2,500 USD'ye geri çekilme olabilir.

Makro düzeyde, jeopolitik durum ve ABD Merkez Bankası'nın para politikası çift yönlü bir etki oluşturuyor. Pazar, 2025'te 2-3 kez faiz indirimi beklentisini %79'a çıkardı; eğer gerçek durum bu beklentilerden saparsa, kripto piyasası ilk başta etkilenecek. Aynı zamanda, bazı analizler, RWA (gerçek dünya varlıkları) kavramının üçüncü çeyrekte gerçekleşmemesi durumunda, Ethereum'un büyük bir piyasa değeri kaybıyla karşılaşabileceği konusunda uyarıyor.

Ethereum kritik bir dönüm noktasında.

• Stake üst sınırını ve çıkış mekanizmasını ayarlamak için öneri üzerinde düşünmek;
• Layer2 gelir dağıtım modelini keşfedin, "ekosistem refahı, ana ağ gelirleri düşük" çelişkisinin çözümü;
• Düzenleyici politika yönü, kısa vadeli fiyat performansını ve uzun vadeli gelişimi etkileyecektir.

Bazı analizler, 2,800 doları aşmasının ardından Ethereum'un 5,232 dolara kadar yeni bir yükseliş başlatabileceğini öne sürüyor. Ancak, mevcut piyasanın hala çoğunlukla kaldıraçla yönlendirildiği konusunda dikkatli olunması gerekiyor; 1.8 milyar dolarlık short pozisyonların kaderi, piyasanın gidişatında anahtar bir gösterge haline gelecektir.