Perp DEX pazarındaki yükseliş zorlukları ve geleceğe bakış

Son zamanlarda, tanınmış bir sürekli sözleşme merkeziyetsiz borsa yeni bir versiyonunu piyasaya sürdü, ancak piyasa tepkisi soğuk kaldı. Bu, mevcut sürekli sözleşme DEX endüstrisinin karşılaştığı darboğazları yansıtıyor. Bu makalede, sektörün mevcut durumu, karşılaştığı zorluklar ve bunların sebepleri incelenecek ve gelecekteki gelişim yönleri üzerine bir değerlendirme yapılacaktır.

Sürekli sözleşme DEX endüstrisinin toplam işlem hacmi hala refah döneminin yaklaşık %60'ında kalırken, gelir ve kullanıcı sayısındaki düşüş daha belirgin. Günlük aktif kullanıcı sayısı, zirve döneminin yalnızca %30'u kadar ve o dönemdeki tek başına önde gelen platformun ölçeği ile eşit. Dikkate değer bir nokta, mevcut işlem hacmi verilerinin büyük ölçüde token teşviklerine dayanmasıdır; bu, erken dönemde gerçek kullanıcı davranışına dayalı büyüme modelinden oldukça farklıdır.

Örneğin, belirli bir tanınmış sentetik varlık protokolünün ticaret ön yüzü, işlem hacminin büyük ölçüde çeşitli token teşviklerinden yararlandığını göstermektedir; bu teşvikler arasında haftada 600.000 dolara kadar ödüller bulunmaktadır. Diğer bir öne çıkan ön yüz de benzer teşvik stratejilerini benimsemiştir. Bu teşvikler işlem hacmini artırsa da, gerçek aktif kullanıcı sayısı nispeten azdır.

Neden token teşvikleri gerçek kullanıcıları çekmekte zorlanıyor? Bunun başlıca nedeni, profesyonel ekiplerin işlem hacmini çok yüksek seviyelere çıkarması ve bu durumun ortalama teşvik seviyesinin düşük olmasına yol açmasıdır. Küçük yatırımcılar için bu platformlarda işlem yapmak fazla ek gelir sağlamadığından, çok sayıda gerçek kullanıcının göç etmesini sağlamak zor.

Gerçek kullanıcıları çekemezseniz, sağlıklı bir doğal büyüme gerçekleştiremezsiniz. Bu durumda, token en önemli ürün haline gelir. Piyasa koşulları iyi olduğunda, veriler çok güzel görünür, ancak bir kez koşullar kötüleştiğinde, sorunlar ortaya çıkar.

Bu sıkıntı, zincir üzerindeki gerçek kullanıcıların tanımlanmasındaki zorluktan kaynaklanıyor. Eğer bir adresi basitçe bir kullanıcı olarak düşünürsek, bu mevcut L1/L2 ekosistemine benzer şekilde, arbitrajcılar ve stüdyolarla dolup taşar. Fark, piyasanın "gerçek kazançlar" ile başlayan perpetual kontrat DEX alanında sürdürülebilir bir kâr beklentisine sahip olmasıdır; eğer bu beklenti karşılanmazsa, token fiyatı hızla düşecektir.

Eğer ticaret yoluyla kullanıcıları etkin bir şekilde çekemiyorsak, o halde kullanıcı deneyimini artırmak ve giriş engellerini azaltmak mantıklı bir yön gibi görünüyor. Sonuçta, DApp'i kullanabilen kullanıcılar, tüm kripto para kullanıcıları arasında yalnızca küçük bir kısmı oluşturuyor; merkezi borsa kullanıcılarını çekmek, belki de bir çıkış noktası olabilir.

Son zamanlarda dikkat çeken bot alanı bir örnektir. Telegram ön yüzü ve barındırma modeli sayesinde, DEX'in kullanıcı deneyimini büyük ölçüde artırdı, engelleri azalttı ve sıradan kullanıcıların küçük coin ticaretine katılmasına yardımcı oldu. Bir token dağıtmayan bot projesinin 3000 günlük aktif kullanıcıyı istikrarlı bir şekilde koruyabilmesi, bunun iyi bir kanıtıdır.

Ancak, bot yarışı şu anda esas olarak Meme coin ve küçük altcoin işlemlerine odaklanmış durumda. Bu tokenlerin işlem süreleri daha kısa olup, erken bilgi avantajına daha fazla önem veriyorlar. Merkezileştirilmiş borsa bu konuda doğal bir dezavantaja sahip. Ancak, ana akım tokenlerin sözleşme işlemleri açısından, merkeziyetsiz platformların merkezi borsalara göre belirgin bir avantajı yok.

Bot dışında, DeFi cüzdanının kullanılabilirliğinin artışı da beklenmeye değer bir yön. Örneğin, işlem deneyimini iyileştirmek için hesap soyutlama (AA) cüzdan modeli kullanılabilir, ancak bu da hızlı bir süreç olmayacak.

Genel olarak, sürekli sözleşme DEX şu anda kullanıcı artışı açısından bir darboğaza girmiş durumda ve işlem hacminin büyük bir kısmı teşviklere bağımlı. Ana sorun, büyüme yöntemlerinin verimsiz olması ve basit teşviklerle gerçek kullanıcı artışını elde edememesi; aynı zamanda, kullanıcı deneyimi ve giriş engelleri de hızlı bir şekilde azaltılamıyor. Gelecekte, botlar ve AA cüzdanlar gibi altyapının geliştirilmesiyle bu sorunların iyileşebileceği düşünülebilir.

Bu zorluklar oldukça karmaşık, yalnızca bir platformun yükseltilmesi ile çözülemez. Mevcut bot pazarının gelişimine bakıldığında, altyapı düzeyindeki projeler, tüketiciye yönelik hizmetlerden daha kârlı olmayabilir. Temel mekanizmaların homojenleştiği bir durumda, kullanıcı hizmetleri ve operasyonlarının iyi yönetilmesi daha büyük kazançlar getirebilir. Bir şirket sürekli sözleşmeler icat etti, ancak nihai kazanan, kullanıcı hizmetlerini iyi yöneten başka bir borsa oldu.