Ethereum güçlü ribaund yapıyor, ekosistem önemli projelerin yükseliş perspektifini analiz ediyor

Son dönemde Ethereum fiyatı büyük bir artış gösterdi, aylık bazda artış %48'e ulaştı ve ekosistemindeki birçok projenin değerinin yükselmesine neden oldu. Tarihsel veriler, Ethereum ekosistemindeki kaliteli projelerin boğa piyasası dönemlerinde genellikle katlanarak büyüdüğünü göstermektedir. Takip edilmeye değer bir mavi çip projesi son dönemde %28 artış gösterdi ve piyasa koşulları sürdüğü sürece daha fazla yükselme alanı olabilir. Ethereum'un genel piyasa hareketlerini takip etmenin yanı sıra, bu projenin bazı benzersiz büyüme dinamikleri de bulunmaktadır; bunlar arasında düzenleyici ortamın iyileşme olasılığı, iş verilerinin öncü konumunu koruması ve token fiyatının yapısal olarak artış göstermesi yer almaktadır.

Bir, düzenleyici ortam değişikliği

2021 ile 2023 yılları arasında, düzenleyici tutum belirsizdi. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), projenin pazarlama yöntemleri ve yatırımcı hizmetlerine odaklanarak bir soruşturma başlattı. SEC başkanı, merkeziyetsiz finans platformlarının menkul kıymet yasalarıyla ilgili olabileceğini ve düzenlemenin güçlendirilmesi gerektiğini defalarca belirtti. Bu, özellikle yönetişim tokenlerinin menkul kıymet olarak değerlendirilip değerlendirilemeyeceği konusunda sektörde geniş bir tartışma başlattı. 2023 Ağustos'ta, proje bir toplu davada zafer kazandı ve mahkeme, sözleşmesinin esasen yasal amaçlar için kullanıldığını belirtti.

2023'ten 2024'e kadar, düzenleyici baskılar artacak. 2024 Nisan'ında, SEC projeye Wells bildirimi gönderdi ve kayıtsız bir menkul kıymet borsası olarak faaliyet gösterdiğini iddia etti. Proje ekibi daha sonra SEC'nin iddialarını çürüten detaylı bir yanıt dosyası sundu.

2025'ten günümüze, düzenleyici tutum gevşemeye başladı. 2025 Şubatında, SEC bu projenin soruşturmasını sonlandırdığını duyurdu. Nisan'da, SEC onu kriptoyu tartışmak için bir yuvarlak masa toplantısına davet etti. Mayıs'ta, ABD Kongre üyeleri yeni bir kripto düzenleme taslağı yayımladı ve dijital varlık ticaretinin menkul kıymet oluşturmadığına dair tanımı netleştirdi. Temsilciler Meclisi, Haziran ayında kripto pazar yapısı yasasını gözden geçirmeyi planlıyor.

Şu anda, projenin token ekonomik modeli artık dava riskiyle karşı karşıya değil. Yeni hükümetin iş başına gelmesiyle birlikte, kripto düzenlemelerinin yönü sektöre daha uygun bir hale doğru ayarlanıyor. Gelecekte daha fazla düzenleyici avantajın ortaya çıkması bekleniyor.

İki, Proje İş Performansı

1. Önde gelen iş verileri

Kripto pazarının en eski ve en büyük merkeziyetsiz ticaret protokollerinden biri olarak, bu projenin şu anki kilitlenmiş değeri (TVL) 51.2 milyar dolar, son 30 günde işlem hacmi 84.5 milyar dolar olup benzer projeler arasında ikinci sırada yer almaktadır. Yıllık geliri 9.29 milyar dolar olup, geleneksel değerleme yöntemlerine göre, piyasa değeri sektördeki merkeziyetsiz borsa ve diğer teknoloji şirketlerinden çok daha düşük bir F/K oranına sahiptir. Gelecekte bir ücret mekanizmasının açılması veya finansal uygulama senaryolarının genişletilmesi durumunda, piyasa değeri önemli ölçüde düşük değerlendirilebilir.

2025 yılı birinci çeyrek mali raporuna göre, proje vakfı 53.4 milyon dolar değerinde dolar ve stabilize edilmiş para birimi, 15.8 milyon yerel para birimi tokeni ve 257 adet ETH tutmaktadır. Toplam değer yaklaşık 150 milyon dolar. Fonların 2027 yılı Ocak ayına kadar yeterli olması bekleniyor, mali durum iyi.

2. Token Ekonomisi Modeli İnovasyonu

Proje sürekli olarak token'ları güçlendirmeye çalışıyor, birden fazla ücret mekanizması başlatma önerisi sundu ancak düzenleyici riskler nedeniyle uygulanamadı. Son öneri 2024 Şubat'ta yeniden başlatıldı, 2025'in ikinci yarısında zincir üzerinde oylama yapılması bekleniyor.

Ayrıca, projenin yeni tanıttığı ikinci katman ağı, tokenler için yeni bir uygulama senaryosu sunuyor. Bu ağ, Optimism'in OP Stack çerçevesine dayanıyor ve 2025 yılının Şubat ayında resmi olarak devreye girecek. Ağ, proje tokenini doğrulayıcılar için staking tokeni olarak kullanıyor ve doğrulayıcılar, zincir üzerindeki net gelirin %65'ini ödül olarak alabiliyor. Resmi olarak belirli bir staking ölçeği açıklanmasa da, ekosistem genişledikçe daha fazla token sahibinin stake etmesi bekleniyor.

Üç, Token Pazar Performansı

Şu anda bu tokenin dolaşım piyasa değeri 4.2 milyar dolar, toplam piyasa değeri 6.7 milyar dolar ve stake kilitleme oranı yaklaşık %37.

Sözleşme pozisyon hacmi 448 milyon, pozisyon hacmi/piyasa değeri oranı yaklaşık %10.6, toplam uzun-kısa oranı 1.02, ana akım işlem platformu hesap uzun-kısa oranı 2.16, büyük hesap pozisyon uzun-kısa oranı 3.87, uzun pozisyonlar esas olarak büyük hesaplardan geliyor. Ethereum'un artışından bu yana, bu token'in pozisyon hacmi de kademeli olarak yükseliyor, türev piyasası işlemleri aktif.

Spot fiyat hareketlerinde, bu token Ethereum ile benzer bir hareket sergiliyor, ancak genellikle volatilitesi Ethereum'un 2-3 katıdır. Bu Nisan ayındaki Ethereum yükselişinde, bu token'in artışı Ethereum'dan biraz daha düşük oldu, eğer piyasa devam ederse, daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olabilir.

Dört, Özet

ABD hükümetinin kripto sanayisine yönelik düzenleyici tutumundaki değişikliklerle birlikte, bu proje sektördeki önde gelen merkeziyetsiz ticaret protokolü olarak, düzenleyici konumu tüm sektör için bir referans noktası haline gelebilir. Proje ekibi, düzenleyici kuralların belirlenmesine aktif olarak katılmaktadır. Ethereum'un etkisiyle, bu proje yapısal olarak olumlu fırsatlarla karşılaşabilir.

Projenin kendi iş verilerinin önde olması, karlarının kayda değer olması ve mali durumunun iyi olması göz önüne alındığında, yeni tanıtılan ikinci katman ağı ve potansiyel ücret mekanizmasının token'a yeni bir değer kazandırma olasılığı ile birlikte, gelecekteki piyasa için olumlu bir bakış açısına sahip iseniz, bu proje Ethereum ekosisteminin önemli hedeflerinden biri olarak dikkate alınmaya değerdir.