Web3 Girişimlerinin Yeni Mantığı: Küresel Ticaretin Yeni Düzeni

Makro çevrenin kötüleşmesi - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor.

1.1 Finans kaosu dönemiyle karşı karşıya

Trump'un Beyaz Saray'a yeniden dönmesinden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve siyasi hamle, küresel piyasaları sürekli olarak dalgalandırdı. Bunlar arasında en büyük sarsıntıyı yaratan hamlelerden biri, tarife politikasının yükseltilmesi oldu: 5 Nisan 2025'ten itibaren, ABD tüm ithalat mallarına %10'luk "temel tarife" uygulayacak ve Çin, Vietnam gibi 60 ülkeye daha yüksek "eşitlik tarifesi" getirecek. Kısa vadede, Trump'ın gümrük silahı küresel piyasaları büyük ölçüde sarstı: ABD tahvilleri satış dalgasıyla karşılaştı, 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4.5'in üzerine fırlayarak son 20 yılın en büyük tek haftalık artışını kaydetti; ABD borsası sert dalgalanmalara maruz kaldı ve bir noktada devre kesiciye yaklaştı; dolar endeksi ardı ardına düşüş yaşadı ve yıllar içinde en büyük günlük kaybını kaydetti. Sonrasında ABD, bazı müttefik ülkelerden yeni tarifeleri erteleyerek biraz nefes almayı sağladı, ancak yatırımcılar gelecekteki belirsizlikler konusunda hâlâ endişeli ve küresel finansal sistem adeta bir "kaos dönemine" girmiş durumda.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra kurulan Amerika merkezli eski uluslararası ekonomik sistemin çökme riskiyle karşı karşıya olduğu: Gelişen ekonomilerin yükselişi Amerika'nın göreceli avantajını zayıflatıyor, Amerika'nın uzun süre biriktirdiği devasa borçlar ve bütçe açıkları doların itibarını sürekli olarak erozyona uğratıyor, küresel döviz rezervlerinde doların payı düşüyor. Özellikle Çin'in WTO'ya katılmasından bu yana yaşanan hızlı gelişim, birçok teknoloji alanında Amerika'yı adım adım yakalayıp hatta geçerek, Amerika'nın elit kesiminde derin bir kaygıya yol açtı. Huawei gibi Çinli şirketlerin 5G çip tasarımı, iletişim istasyonları gibi kritik teknolojilerdeki atılımları, Amerika'nın dikkatini çeken bir sinyal: Bir zamanlar yüksek teknoloji farkı hızla kapanıyor, Amerika'nın imalat sektöründeki geleneksel avantajı tehlikeye giriyor, genç nesil Amerikalılar daha fazla finans ve sanat gibi alanlara yöneliyor, imalat sektöründe çalışmayı istemiyorlar. Bu değişimlerin bir dizi sonucu, Amerika'nın egemenliğini sürdürebilmesi için dayandığı eski düzenin sarsıldığını gösteriyor.

Bu bağlamda, ABD karar vericileri, küresel egemenliklerini korumak için yeni bir ticaret ve finansal düzen inşa etmeyi düşünmeye başladılar. Trump yönetiminin stratejik hedefleri, sadece ticaret müzakerelerinde daha iyi koşullar elde etmek değil, aynı zamanda "sıfırdan başlamak"------ yeni bir kural sistemi oluşturarak ABD'nin merkezi konumunu yeniden tesis etmeye çalışmaktır. Bunun iki amacı var: birincisi, başlıca rakipleri hedef alarak, Çin gibi ülkelerin mevcut küreselleşme fırsatlarını hızla kullanarak yükselişlerini zayıflatmak; ikincisi, sarsılan dolar güveni ve küresel ticareti desteklemek için yeni bir değer temeli aramaktır. Bu düşünce çerçevesinde, geleneksel dolar güveninin daha güçlü bir teminatla desteklenmesi gerekiyor, ABD altın ve Bitcoin gibi varlıklara yönelmeye başladı ve umarız bu, küresel finansal sistemin güven temelini yeniden inşa eder.

Dikkate değer bir nokta, Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, ABD hükümetinin kripto para alanına yönelik tutumunda büyük bir değişim meydana gelmesidir. Trump, göreve başladıktan kısa bir süre sonra sanal para birimlerinin gelişimine olan ilgisini açıkça belirtti ve geçmişteki Bitcoin eleştirisi tutumunun tersine bir yaklaşım benimsedi. Son yıllarda bazı Cumhuriyetçi güçler ve bazı eyalet hükümetleri de Bitcoin'i benimsemeye başladı ve onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak gördü. ABD'nin potansiyel yeni bir finansal düzen için önceden hazırlık yaptığı ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil ettiği söylenebilir.

1.2 Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "İkili Temeli"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırma sürecine girdiğinde, ABD, dolara yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirme" stratejisini deniyor: hem geleneksel altın rezervlerini hem de yeni ortaya çıkan Bitcoin rezervlerini içeriyor. Bu strateji, fiziksel varlıklar + dijital varlıklar kombinasyonu aracılığıyla, doları yeni düzen altında güvenilir kılmayı hedefliyor.

Altın, değer saklama aracı olarak çoktan birçok ülke merkez bankası tarafından geniş çapta tutulmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri'nin altın rezervi, doların egemenliği için önemli bir koz. Ancak şimdi, Bitcoin benzer bir stratejik konumla donatılıyor - yeni çağın "dijital altın"ı olarak görülüyor. 2024 yılsonu itibarıyla, Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu da altının piyasa değerinin yaklaşık onda biri kadar. Uzun vadeli potansiyel bakımından, eğer bir gün Bitcoin'in piyasa değeri altın ile eşitlenirse, o zaman fiyatının hala kat kat artış alanı bulunmaktadır. Bu büyüme potansiyeline olan iyimserlik ve Bitcoin'in merkeziyetsiz, sınırlı arz ve yüksek likidite gibi benzersiz avantajları nedeniyle, Amerika, bunu ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi ciddi bir şekilde düşünmeye başladı.

2025 yılının Mart ayında, ABD hükümeti kripto alanında peş peşe önemli adımlar attı: 6 Mart'ta, Başkan Trump bir yürütme emri imzalayarak "stratejik Bitcoin rezervi" ve "ABD dijital varlık rezervi" kurulacağını açıkladı. Ertesi gün, Beyaz Saray yüksek profilli bir kripto zirvesi düzenleyerek sektörün önde gelen isimlerini, milletvekillerini ve yetkilileri davet etti. Trump, zirvede kripto endüstrisinin gelişimine destek verdiğini açıkça ifade ederek, Kongre'yi stabilcoinler ve dijital varlıklar için düzenleyici çerçeve yasasını en kısa sürede geçirmeye teşvik edeceğine söz verdi. Daha da dikkat çekici olanı, Trump'ın zirvede: "Bitcoin rezervi kurmak, sanal bir Fort Knox kurmak demektir" ifadesini kullanmasıdır - yani, ABD'nin Bitcoin rezervini dijital çağın altın rezervi olarak görmeyi amaçladığı anlamına geliyor. Bu açıklama, Bitcoin'in resmi olarak ABD ulusal strateji düzeyine girdiğini ve altınla benzer bir statü kazandığını göstermektedir.

Bu dizi eylem, Amerika'nın Bitcoin'i altın ile birlikte yeni finansal sistemin teminat varlığı olarak kullanma arzusunu göstermektedir. Pratikte, Amerikan hükümeti önemli bir Bitcoin rezervine sahiptir ve bu rezervi daha da artırmayı planlamaktadır. Piyasada dolaşan söylentilere göre, yaklaşık 1 milyon Bitcoin (toplam arzın %5'ini temsil eden) kontrol altına alınması hedeflenmektedir; bu miktar, Amerika'nın resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına oldukça yakındır. Bu hedef henüz tam olarak gerçekleştirilmemiş olsa da, trend zaten görünmektedir: bazı Amerikan eyalet hükümetleri, mali fonlarla Bitcoin satın alımını onaylayarak bu konuda öncülük etmiştir; federal düzeyde ise, yürütme emirleri ve yasama önerileri ile Bitcoin'in "adlandırılması" sağlanmıştır. Eğer gelecekte dolar, fiziksel altın ve dijital altın ile kısmen teminatlandırılabilirse ve buna blok zincir teknolojisi ile yeni bir uluslararası takas sistemi kurulursa, Amerika'nın gelecekteki küresel finansal rekabette avantaj elde etmesi ve dolar sisteminin ömrünü uzatması beklenmektedir.

Elbette, Bitcoin'in dahil edilmesi Amerika'nın kendi sorunlarını çözmesine de yardımcı oluyor. Örneğin, Amerikan hükümetinin üzerindeki büyük kamu borcu giderek daha ağır hale geliyor ve bir kredi krizi yaratıyor. Eğer Amerika yeterli miktarda Bitcoin rezervine sahip olursa ve gelecekte fiyatını artırırsa, borç deliklerini kapatmak için bu rezervlerin bir kısmını satabilir ve böylece borç riskini ustaca azaltabilir. Bu "kripto varlıklarla borcu sulandırma" düşüncesi, Amerika'nın finansal stratejisinde yeni bir hayal gücü haline geldi. Aynı zamanda Amerika, dijital para birimlerinin düzenlenmesine de ağırlık veriyor: Son zamanlarda, 10 milyar doları aşan dolaşımda olan stabil coinlerin Federal Reserve denetimine alınmasını öneren bir yasa tasarısı ortaya çıktı. Bu, Amerika'nın kripto doların ihraç haklarını ve kural belirleme yetkisini elinde tutmak istediğini gösteriyor ve doların kripto dünyasındaki hakimiyetini pekiştiriyor. Dolar stabil coinleri + altın + Bitcoin, bu üçü birlikte doların yeni düzeninin taslağını çiziyor - hem doların yasal statüsünü koruyarak, hem de fiziksel ve dijital varlıklarla destekleyerek risk alma kapasitesini artırıyor.

Piyasa ortamı düzeltmesi ve "İkinci yarıda ne yapılmalı"

Geçtiğimiz bir yıldan fazla bir süre içinde, küresel kripto piyasası hevesli bir dönemden sakin bir döneme şiddetli bir dönüşüm yaşadı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihi zirvesi olan yaklaşık 3.71 trilyon dolardan yaklaşık 3.04 trilyon dolara gerileyerek piyasa derin bir düzeltme ve temizlenme aşamasına girdi. Makroekonomik dalgalanmalar ve artan düzenleyici baskılar, gerçek değer desteğinden yoksun birçok projenin bu düzeltme döneminde kaybolmasına neden oldu. Ancak, blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için bu an, dip oluşturma, güç toplama ve yeni fırsatları doğurma açısından en iyi zaman. Önceki döngüdeki balonun sönmesi, ürünleri dikkatlice işleyip, birikim yaparak öne çıkmak için mükemmel bir fırsat.

Böyle bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gereken: İkinci yarıda ne yapmak uygun? Basit trafik stratejileri sürdürülebilir olmaktan çıktı, bunun yerine sert değerler etrafında bir girişim mantığı ortaya çıktı. Mevcut piyasa ortamında, aşağıdaki birkaç yön yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin ekosistemi: Bitcoin ağı etrafında finansal yenilikler, altyapı güncellemeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağının yeniden inşası.

• Diğer halka açık blok zinciri ekosistemleri: Ethereum gibi halka açık blok zincirlerinde verimlilik ve kârlılık esaslarına dönüşü sağlayan yenilikler, sadece "trafik çekmekten" kurtulup, ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans gibi uygulamalar geliştirmek.

• Gerçek dünya varlıkları ve ödeme finansmanı: Zincir üstü teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryoları ile birleştirerek, istikrarlı nakit akışı desteği olan yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisse senetleri: Geleneksel sermaye pazarında yükselen "blok zinciri kavram hisse senetleri" dalgasına ve Web3 girişimlerinin hisse senedi haline gelme yoluna dikkat edin.

Sonraki aşamada, yukarıdaki düşünceler etrafında bir analiz yapacağız ve makro geri çekilme döneminde dikkate değer spesifik girişim fırsatlarını tartışacağız.

2.1 BTC etrafında girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Altyapı, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülse de, ana ağ işlevi nispeten basit kalmıştır; ancak son zamanlarda bir dizi teknolojik ve uygulama ilerlemesi Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık katmaktadır. BTC ağı etrafında üç büyük girişim fırsatı görmekteyiz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Yeni finansal varlıklar yaratmak için Bitcoin ağında. Bitcoin artık sadece statik bir değer saklama aracı değil, aynı zamanda çeşitli finansal varlıkların ihraç edileceği bir alt yapı platformuna dönüşüyor. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıklarının ihraç edilmesi konusunda bir patlama yarattı; Lightning Labs tarafından sunulan Taproot Assets protokolü, Bitcoin ekosisteminde stabilcoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kılıyor. Bu, Bitcoin ana ağının bir sonraki döngüde daha fazla değer taşıma işlevi üstlenme potansiyeline sahip olduğu ve "dijital altın"dan zengin varlıkları destekleyen bir değer saklama ağına yükseldiği anlamına geliyor. Temsilci projeler arasında Bedrock, Solv gibi projeler, Bitcoin ağı üzerinde kredi verme, ticaret, türev ürünler gibi merkeziyetsiz finansal hizmetler inşa etmek için odaklanıyor ve BTC finansmanı ile varlık ihraç etme yeteneğinin sıçramasını sağlıyor.

• BTC Infra (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin üzerindeki akıllı altyapıyı yeniden şekillendirmek. BTC'nin yerel işlevselliğindeki eksiklikleri gidermek için, endüstri Bitcoin için Ethereum benzeri akıllı sözleşme katmanları oluşturmayı deniyor. Bir yol, EVM ile uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Layer2 geliştirmek ve BTC ağının DApp geliştirme alanını genişletmektir. Diğer bir yol ise Bitcoin protokol ailesine özgü çözümler, örneğin RGB protokolü, Lightning Network gibi Bitcoin yerel ikinci katman teknolojileridir; bunlar daha çok gizlilik, ölçeklenebilirlik ve ödeme verimliliğini artırmaya odaklanarak BTC ana ağı için hafif ve ekonomik bir zincir üstü yürütme katmanı inşa etmektedir. Temsilci projeler arasında Unisat, Merlin, B² gibi projeler bulunmaktadır; bunlar Bitcoin'in Layer2'sini, ara katman araçlarını oluşturma üzerine yoğunlaşarak Bitcoin'in geliştirme ekosistemini ve ölçeklenebilirliğini artırmaktadır.

• BTC Destekli RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayalı RWA, ABD hazine tahvilleri, fiziksel varlıklar gibi varlıkların tokenleştirilmesi gibi yavaş yavaş ortaya çıkıyor; Bitcoin, küresel olarak doğrulanabilir bir uzlaştırma mekanizması sunarak bu tür varlıklara yüksek derecede güvenilir bir değer sabitleme sağlıyor. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapılarına dayanan "PayFi" modeli, Bitcoin'i yeniden ödeme sahnesine getiriyor------örneğin, yapay zeka ajanları ile Bitcoin mikro ödemelerini birleştirerek, makineler arasında ve insanlar ile makineler arasında gerçek zamanlı küçük ödemelerin mümkün olmasını sağlıyor; SaaS hizmetleri, veri değişimi gibi senaryolar için etkili ödeme çözümleri sunuyor. Temsilci projeler arasında LNFi, Bitcoin'in RWA ve ödeme senaryolarındaki gerçek uygulama verimliliğini ve kullanıcı deneyimini artırmaya odaklanarak BTC'nin ödemesi ve dolaşımına güç katıyor.

Genel olarak, Bitcoin ekosistemi alt düzey protokolden uygulama katmanına kadar tamamen uyanıyor. İster BTC ana ağında varlık ihraç etmek, ister akıllı sözleşme katmanı kurmak, ister BTC'yi tasfiye için kullanmak olsun.