Berachain PoL v2'yi Tanıttı: on-chain Gelir Altyapısı Oluşturma

Mevcut kamu blok zinciri rekabet ortamında, çoğu Layer1 projesi hala geleneksel PoS (Paydaş Kanıtı) teşvik modelini sürdürmektedir; yani yeni tokenler çıkararak ve bunları stake oranına göre doğrulayıcılara ve delegelere dağıtarak. Bu basit "temiz enflasyon" token dağıtım mantığı kolay uygulanabilir olsa da, ince ayar yapılmış ekonomik yönlendirmeden yoksundur ve teşvik uyumsuzluğu ile sermaye verimliliği sorunlarına yol açabilir.

Berachain bu konuda farklı bir yol izledi. PoL (Likidite Kanıtı) konsensüs mekanizması, tasarımın başından itibaren blok ödüllerini on-chain likidite ile doğrudan bağlayarak benzersiz bir ekosistem büyüme modeli oluşturdu. Son zamanlarda, Berachain resmi olarak PoL v2 sürümünü duyurdu; bu güncelleme sadece ekonomik modeli optimize etmekle kalmadı, aynı zamanda kurumsal düzeyde sürdürülebilir gelir yönünde önemli bir adım attı.

PoL'ün temel ilkesi: Konsensüs teşviklerini likidite rekabetine dönüştürmek

PoL'in temel düşüncesi kısaca şudur: Daha fazla likidite getiren, daha fazla ağ ödülü ve söz hakkı kazanır.

Berachain ekosisteminde, ekonomik işletim esas olarak iki yerel varlığa dayanır:

• BGT: Yönetim ve teşvik dağıtımının merkezi tokeni olarak.
• BERA: on-chain Gas token olarak.

Çalışma mekanizmasında üç ana katılımcı yer almaktadır: doğrulayıcılar, protokol tarafları ve likidite sağlayıcıları (LP).

• Protokol tarafları, BGT teşviklerini almak için doğrulayıcıları "rüşvet" vermek (stabil coin, protokol tokeni vb. sağlamak) zorundadır.
• Doğrulayıcılar BGT dağıtımında daha yüksek getirili protokolleri öncelikli olarak dikkate alarak likidite rekabeti oluştururlar.
• LP, bu protokolleri desteklediğinde, düzenli kazançların yanı sıra ek BGT teşviği de alabilir.

Bu mekanizma birkaç belirgin etki yarattı:

• Protokoller arasında uzun vadeli bir oyun oluşturarak, LP kazançlarını sürekli artırmak ve likiditeyi çekmek.
• Doğrulayıcılar "Boost" değerini artırmak için likidite dağılımını aktif olarak optimize edecekler.
• Tüm ağın likiditesi, güvenliği ve ekonomik teşvikleri pozitif geri bildirim döngüsü oluşturur.

PoL v1, bu modelin on-chain ekosistemine yönlendirme konusunda güçlü etkisini kanıtladı, ancak aynı zamanda BERA'nın ekonomik döngüdeki yetersiz konumunu da ortaya çıkardı.

POL v1'in zayıf noktası: BERA'nın "eksik" rolü

v1 modelinde, BGT ekosistemdeki aktif ekonomik aracı olarak hem enflasyon arzına hem de net dağıtım mekanizmasına ve gelir senaryolarına sahiptir. Buna karşılık, BERA'nın işlevi nispeten tekdüzedir:

• doğrulayıcı staking'i için
• Gas ücretlerinin ödenmesi için

Normal kullanıcılar, karmaşık üçüncü taraf DeFi protokollerine katılmadıkları sürece BERA sahipliğinden doğrudan yerel gelir elde edemezler. Bu, katılım engelini artırmakla kalmaz, aynı zamanda BERA'nın PoS ana varlık olarak sermaye kullanım oranını da sınırlar.

Daha gerçekçi bir zorluk şudur: Küresel düzenlemelerin sıkılaştığı bir ortamda, BERA gibi uyum dostu gelir modeli eksik olan PoS varlıklarının, kurumlar tarafından benimsenmesi veya geleneksel finans sistemine dahil edilmesi zordur.

PoL v2'nin Temel İyileştirmeleri: BERA Teşvik Modülü

v2'nin en büyük özelliği, BERA için yerel staking getiri mekanizmasını tanıtmaktır.

Kullanıcılar artık Berahub'da doğrudan BERA veya WBERA'yi staking yaparak sWBERA (stETH'ye benzer) adlı sertifika token'ı alabiliyorlar. Bu sertifika, ekosistem DeFi'sinde kullanılmaya devam edilebilir ve fonların çoklu kullanımını sağlar.

Kazanç kaynakları da önemli bir revizyona tabi tutuldu:

• PoL mekanizmasında doğrulayıcılara verilen protokol rüşvetinin %33'ü WBERA olarak geri alınacak.
• Bu WBERA, BERA staking yapanlara orantılı olarak dağıtılmaktadır.
• Gelir sadece saf enflasyon değil, gerçek protokol gelirine dönüşüm.

Bu model, aslında doğrulayıcılara akması gereken kısmi kazançları BERA staking sistemine yönlendirerek BERA'yı "ağ işletim maliyet token'ı" olmaktan "on-chain gerçek kazanç sertifikası" haline getiriyor.

Gerçek Getiri ve Sermaye Verimliliği: v2'nin Sürdürülebilirliği

PoL v2'nin kazanç modeli iki belirgin özelliğe sahiptir:

Gerçek Nakit Akışı Desteği

1. Kazanç, protokolün BGT'yi ele geçirmek için ödediği rüşvetten kaynaklanmaktadır, bu fonlar protokol hazinesinden gelmektedir ve yaratılan bir enflasyondan değildir.
2. "Token İhraç İhalesi" ile nakde çevrilir ve ardından stake edenlere dağıtılır.
3. Aynı enflasyon koşulları altında, Berachain'in sermaye geri akış verimliliği, geleneksel PoS zincirlerinden daha yüksektir.

Sermaye verimliliği artırma

• sWBERA, ekosistem içinde LST olarak yeniden gelir elde etmek için kullanılabilir.
• Kullanıcılar karmaşık LP veya vekalet süreçlerine katılmak zorunda kalmadan, staking yolu daha basit ve daha güvenli.
• Mevcut on-chain staking yıllık getiri oranı yaklaşık %103'e ulaşmış durumda, bu da merkezi borsa kazanç fonksiyonunun %60-%90'ından belirgin şekilde daha üst düzey.

Kurumsal Bakış Açısı: Kripto Teşviklerden Uyumlu Getiri Ürünlerine

PoL v2'nin bir diğer değeri, kurumsal katılım mantığına doğal olarak uyum sağlamasıdır:

• Gelir kaynakları net, denetlenebilir ve doğrudan uyumlu mali raporlama sistemine dahil edilebilir.
• Fon akışı şeffaftır, ikincil piyasa spekülasyonuna dayanmaz.
• Getiri modeli, yönetilen bir ortamda yapılandırılmış finansal araçlar, dijital varlık tahvilleri vb. olarak paketlenebilir.

Bu, son dönemlerde düzenleyicilerin ortaya koyduğu yönle yüksek oranda örtüşüyor: on-chain varlıklarının getirileri, denetlenebilir olmalı, gerçek ekonomik faaliyetlerle bağlantılı olmalı ve güvenilir bir şekilde dağıtılabilmelidir. Gelecekte, BERA tamamen kurumsal dijital varlık portföylerinin bir parçası olma fırsatına sahip ve hatta on-chain "dijital varlık hazine" (Digital Asset Treasury) standart ürünleri oluşturabilir.

Sonuç: v2, büyüme çarkının hızlandırıcısıdır.

PoL v1, teşvik ve likidite eşleştirme sorununu çözdü ve Berachain'in likidite odaklı bir konsensüs ağı oluşturmasını sağladı. PoL v2 ise, temel varlık BERA'nın gelir eksikliği sorununu daha da çözdü ve onu ağ işletim maliyetleri token'ından on-chain gerçek gelir belgesine yükseltti ve kurumsal dostu özellikler kazandırdı.

Bu sadece ekosistemin içindeki sermaye döngüsünü hızlandırmakla kalmayacak, aynı zamanda Berachain'in geleneksel finans ve kurumsal yatırımlara açılan kapısını da aralayabilir. Diğer bir deyişle, PoL v2 sadece bir token ekonomisi yükseltmesi değil, Berachain'in "on-chain likidite motoru"ndan "on-chain gelir altyapısı"na geçişinde kritik bir adım.