ABD Borsa Tokenizasyonu: Yeni Bir Anlatı mı Yoksa Eski Şişede Yeni Şarap mı?

Son zamanlarda ABD borsa tokenizasyonu konusu geniş bir ilgi uyandırdı ve birçok platform ardışık olarak ilgili ürünler sundu. Bu fenomen gerçekten yeni bir anlatı mı, yoksa eski bir hikayenin yeniden sunumu mu? Bu makalede, üç konuk farklı açılardan tartışmaya davet ediliyor; teknoloji, uyum, yatırım fırsatları ve riskler gibi konuları kapsıyor.

Amerikan borsası tokenizasyonunun kökeni

ABD borsa tokenizasyonu, esasen gerçek dünya varlıklarının (RWA) bir dalıdır ve menkul kıymet tokeni ihraçlarına (STO) benzer bir devam niteliğindedir. RWA kavramı geçen yıldan bu yana ortaya çıkmış olup, düzenleyici ortamın giderek gevşemesiyle, geleneksel işletmeler zincir üzerinde yer alarak sermaye artışı elde etmek istemektedir.

Geleneksel Amerikan hisse senetlerine kıyasla, tokenizasyon hisse senetleri 7/24 ticareti destekler, erişim engeli daha düşüktür ve daha yüksek likidite sunar. Ancak, temel mantığı hala varlık securitizasyonu ( ABS ) ile ilgilidir ve 2008 mortgage krizi sırasında ortaya çıkan ipoteğe dayalı menkul kıymetler ( MBS ) ile izlenebilir.

Mevcut heyecan, küresel düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknoloji ile altyapıdaki ilerlemelerden kaynaklanmaktadır. İnternetin gelişim süreciyle benzerlik gösteren ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu tamamen yeni bir kavram olmasa da, koşulların olgunlaşmasıyla birlikte niteliksel bir sıçrama yapması bekleniyor.

Tokenizasyon hisse senetleri ile geleneksel hisse senetleri arasındaki farklar

Tokenizasyon hisse senetlerinin başlıca özellikleri şunlardır:

1. Sahiplerin gerçek bir hissedar kimliği yoktur, sadece zincir üstü akıllı sözleşmenin fiyat belgesine sahiptir.

2. Geleneksel hisse senetlerinin hissedar haklarından yararlanamazsınız (, oy hakkı ) gibi, yalnızca ekonomik kazançlar ( elde edebilirsiniz, temettü ) gibi.

3. 24 saat ticareti destekler, daha güçlü likidite, olay odaklı ticaret için uygundur.

4. Fiyat, piyasa işlemleri ile oluşur, oracle tarafından yönlendirilmez.

5. İade mekanizması ana acı noktadır, eğer gerçek hisse senetlerine dönüştürülemezse, ekonomik mantık sorgulanır.

Hisse Senetlerinin Tokenizasyonunun Riskleri ve Fırsatları

Henüz işlem görmeyen hisse senedi tokenizasyonunun aşağıdaki riskleri vardır:

1. Hukuk uyumu ve yönetim çatışması, şirket tokenizasyonu olan hisse senetlerini tanımayabilir.

2. Bilgi asimetrisi, belirli bilgiler şeffaf değil.

3. Fiyatlandırma şeffaf değil, likidite yetersiz.

4. Gerçeklik doğrulamak zor, hak aramak zor.

Ama şirketin iş birliği sağlanması durumunda, tokenizasyon girişimcilere Pre-IPO fiyatlandırma ve nakit akışı geri kazanım fırsatları sunabilir, AR-GE finansman eksikliği riskini azaltabilir.

İhraç Zinciri Seçim Değerlendirmesi

İhraç zincirinin seçimi, hem teknik hem de ticari faktörleri içerir:

• Solana, büyük kullanıcı tabanı, hızlı işlem hızı ve olgun DeFi ekosistemi nedeniyle tercih edilmektedir.

• Arbitrum, Robinhood'un uzun vadeli planlarıyla ilgili olabilir, düşük Gas ücreti ve yüksek sözleşme özelleştirme yeteneği sunar.

• Zincirlerin seçimi daha çok ticari çıkarlar temelinde olup, saf teknik üstünlükten ziyade.

ABD Hisse Senedi Tokenizasyonunun Uzun Vadeli Değeri

Amerikan borsası tokenizasyonunun uzun vadeli değeri vardır, hisse senetlerinin fiziksel ortamdan internet ortamına geçişine benzer. Avantajları arasında şunlar bulunmaktadır:

1. Yüksek şeffaflık, halka açık blok zinciri kayıtları doğrulanabilir.

2. Düzenleyici gereksinimler daha kapsamlı.

3. Daha iyi risk kontrolü, karmaşık yapıları önler.

4. Blockchain altyapısı geleneksel sistemlerden üstündür.

Ancak şu anda hala deneme aşamasında, insan müdahalesi riskine karşı dikkatli olunmalıdır.

Diğer Dikkate Değer Tokenizasyon Yönleri

Hisse senetleri dışında, dikkat edilmesi gereken aşağıdaki tokenizasyon yönleri var:

1. Telif hakkı türündeki varlıklar, müzik, film, kitap, web sitesi reklam gelir payları vb.

2. Gayrimenkul.

3. Gelecek gelirler, çay üretimi, geliştirilmemiş arazi vb.

Bu alanlar şeffaflık ve otomasyon açısından avantajlara sahip, ancak hala düzenleme ve likidite gibi zorluklarla karşı karşıya. Gelecekte geleneksel finans tamamen blok zincirine geçerse, daha fazla hak elde edilebilir, ancak kısa vadede piyasanın daha da olgunlaşması gerekiyor.