Увечері 25 липня засновник AAVE Стані оголосив про майбутній запуск AAVE V4, що одразу привернуло значну увагу та спровокувало гарячі дискусії на ринку. Додатково, нещодавній конфлікт між AAVE і WLFI щодо пропозиції виділення 7% токенів також викликав активні обговорення серед учасників галузі.

Фокус ринку миттєво змістився на AAVE — провідний протокол кредитування.

Хоча суперечка між AAVE та WLFI залишається невирішеною, процес навколо неї демонструє ключову тенденцію: хоча нові токени з’являються постійно, AAVE невпинно залишається центральним гравцем.

На тлі збільшення кількості токенів і сталого попиту на кредитування в блокчейнах, AAVE вирізняється міцними фундаментальними показниками та потужними драйверами зростання.

Оновлення V4 дозволить глибше зрозуміти конкурентні переваги AAVE у DeFi й розкрити першопричини його зростаючої активності.

Від кредитного протоколу до інфраструктури DeFi

Розмірковуючи про AAVE V4, першочергове питання — чим це оновлення так приваблює ринок?

Від старту як ETHLend у 2017 році до становлення DeFi-лідера з TVL $3,86 млрд — кожна версія AAVE була спрямована на оптимізацію та впливала на ліквідність активів і сценарії їх використання.

Еволюція версій AAVE відображає розвиток кредитування в DeFi загалом.

При запуску V1 на початку 2020 року сукупний TVL DeFi не перевищував $1 млрд. AAVE перейшов від моделі P2P до пулів ліквідності, що забезпечило миттєве виконання кредитів без очікування контрагента. Завдяки цій інновації AAVE швидко здобув частку ринку.

V2, що з’явилася наприкінці 2020 року, принесла флеш-кредити та токенізовані боргові позиції. Флеш-кредити активізували арбітраж і ліквідації, примножуючи доходи протоколу. Токенізовані боргові позиції дали змогу передавати позиції, створивши основу для майбутніх агрегаторів прибутковості. V3 у 2022 році була присвячена крос-ланцюговій інтеграції, об’єднуючи активи з різних блокчейнів і посилюючи загальну ліквідність.

Сьогодні AAVE служить галузевим орієнтиром для ціноутворення у DeFi; протоколи використовують криві попиту та пропозиції AAVE для визначення ставок, а нові проєкти коригують співвідношення застави відповідно до параметрів AAVE.

Втім, навіть у статусі важливої інфраструктури архітектура V3 має чіткі обмеження.

Основна проблема — розпорошена ліквідність. AAVE має $6 млрд TVL в Ethereum, $440 млн на Arbitrum і ще менше в мережі Base. Кожна мережа працює окремо, що стримує рух капіталу та знижує ефективність, особливо гальмуючи розвиток менших екосистем.

Друга проблема — низька оперативність інновацій. Нові функції проходять повний цикл управління, який може затягуватися на місяці. В умовах стрімкого DeFi це суттєво відстає від потреб ринку.

Третя проблема — відсутність кастомізації. Платформи RWA вимагають KYC, GameFi — забезпечення у формі NFT, інституції — окремі пули. Єдина структура V3 недостатньо еластична, працюючи за принципом "все або нічого".

Саме тому ключова мета V4 — перетворити AAVE з потужного, але обмеженого продукту на гнучку відкриту платформу.

Оновлення V4

За інформацією з відкритих джерел, головна інновація V4 — “Unified Liquidity Layer” (Уніфікований ліквідний шар), що базується на архітектурі Hub-and-Spoke й докорінно змінює технічний дизайн і бізнес-моделі.

Джерело зображення: @Eli5DeFi

Hub-and-Spoke: балансування інтересів

По суті, Hub централізує ліквідність, а Spoke забезпечує індивідуальні сценарії використання. Користувач взаємодіє через конкретний Spoke; кожен з них визначає власні правила та ризики.

Це означає, що більше не потрібно запроваджувати універсальні правила для всіх — унікальні Spoke задовольняють різні потреби.

Наприклад, Frax Finance може запустити Spoke, що прийматиме лише frxETH і FRAX з агресивними параметрами; водночас “Institutional Spoke” буде працювати лише з BTC та ETH, вимагати KYC і пропонувати нижчі ставки.

Обидва Spoke отримують доступ до ліквідності Hub, але ризики залишаються розділеними.

Такий підхід забезпечує поєднання глибокої, єдиної ліквідності з сегрегацією ризиків; централізоване управління поєднується з індивідуальними рішеннями. Якщо раніше ці функції суперечили одна одній, у моделі Hub-and-Spoke вони працюють разом.

Динамічна премія ризику

На додаток до архітектурних змін, V4 запроваджує механізм динамічної премії ризику, який переглядає підхід до формування кредитних ставок.

Замість стандартних ставок V3, V4 автоматично коригує відсотки залежно від якості забезпечення і ринкової ліквідності. Наприклад, ліквідні активи на кшталт WETH отримують базові ставки, а більш волатильні, як LINK, — підвищену премію. Усі коригування здійснює смартконтракт, що посилює безпеку і забезпечує справедливі умови для позичальників.

Smart Accounts

Smart Accounts у V4 дозволяють користувачам працювати ефективніше. Раніше доводилося керувати багатьма гаманцями на різних блокчейнах і складними позиціями. Тепер один гаманець дозволяє управляти мульти-ланцюговими активами та кредитними стратегіями, зменшуючи операційну складність.

Один користувач може гнучко змінювати забезпечення WETH на Ethereum і керувати позиками на Aptos через єдину панель, без ручних транзакцій між блокчейнами. Це спрощує роботу роздрібних і інституційних учасників DeFi.

Крос-ланцюгова інтеграція та RWA: розширення потенціалу DeFi

V4 інтегрує Chainlink CCIP для миттєвих транзакцій між блокчейнами, підтримує не-EVM мережі (наприклад, Aptos) і забезпечує легке додавання нових активів. Наприклад, можна використовувати активи Polygon як заставу, брати кредит на Arbitrum і виконувати всі операції однією транзакцією. Додавання токенізованих реальних активів (RWA), як казначейські облігації, відкриває DeFi для інституційних інвесторів. Це розширює екосистему AAVE та робить кредитування на блокчейні більш інклюзивним.

Реакція ринку

Незважаючи на сильне падіння галузі цього тижня, відновлення AAVE сьогодні випереджає інші великі токени DeFi.

Впродовж 24 годин після зниження ціни обсяг торгів AAVE досяг $18,72 млн, що перевищує показники UNI — $7,2 млн і LDO — $3,65 млн, демонструючи високу рівень довіри інвесторів до інновацій протоколу. Активізація торгів ще більше підсилює ліквідність.

TVL — прямий індикатор довіри ринку. Порівняно з початком серпня, обсяг TVL AAVE зріс на 19% цього місяця і майже сягнув $7 млрд — це новий історичний максимум і перше місце на Ethereum. Зростання істотно перевищує середній рівень галузі DeFi, підтверджуючи успішність мультиактивної стратегії AAVE V4 і сигналізуючи про збільшення інституційної участі.

За даними TokenLogic, чисті активи AAVE без власних токенів досягли $132,7 млн, що на близько 130% більше, ніж торік.

Ончейн-дані показують, що на 24 серпня відкритих контрактів AAVE було понад $430 млн — це максимум за пів року.

Окрім цифр, оновлення V4 від AAVE стало предметом жвавих дискусій у спільноті. Прев’ю V4 отримало визнання за ефективність використання капіталу та гнучкість композиції DeFi, окресливши нові перспективи і потенціал для майбутнього зростання.

Наступний етап для DeFi

З огляду на всі оприлюднені оновлення, останній реліз AAVE може знову піднести сектор DeFi на новий рівень. Модульна архітектура, крос-ланцюгове розширення і інтеграція RWA не лише зміцнили оптимізм ринку, а й підштовхнули ціну і TVL вгору.

Засновник AAVE Стані демонструє впевненість у можливості V4 докорінно змінити DeFi-ландшафт.

Початок бичачого тренду на крипторинку може забезпечити AAVE необхідний імпульс ліквідності для нових висот і відкриття безпрецедентних можливостей.

Відмова від відповідальності:

1. Стаття перевидана з [TechFlow]. Авторські права належать оригінальному автору [伞，深潮 TechFlow]. Якщо виникли питання щодо повторної публікації, звертайтеся до команди Gate Learn, яка оперативно розгляне ваші запити.
2. Відмова від відповідальності: думки та погляди, викладені в статті, є особистою позицією автора і не становлять інвестиційної поради.
3. Українську та інші версії створено командою Gate Learn; їх не можна відтворювати, розповсюджувати або копіювати без прямого посилання на Gate.