Нові регуляторні політики Web3 у Сінгапурі: можливості та виклики з точки зору професіоналів

30 червня 2025 року стане важливим поворотним моментом для індустрії Web3 у Сінгапурі. З цього дня, відповідно до статті 137 Закону про фінансові послуги та ринки (FSMA), усі постачальники послуг, пов'язаних з цифровими токенами, які мають торговельне місце в Сінгапурі, незалежно від того, чи знаходяться їхні клієнти на території Сінгапуру, повинні отримати ліцензію постачальника послуг цифрових токенів (DTSP), інакше їм загрожуватиме юридична відповідальність.

Фінансовий регулятор Сінгапуру (MAS) у документі з регуляторною відповіддю, опублікованому 30 травня, чітко зазначив, що особи без ліцензії повинні негайно припинити діяльність за межами країни, а статус заявки не розглядається як законна підстава. Це положення багатьма інтерпретується як найсуворіший захід регулювання криптовалют до сьогодні.

Щоб глибше зрозуміти основні моменти, які були проігноровані в документі FSMA, ми звернулися за думкою до професійних юристів. Одночасно ми також поспілкувалися з 5 працівниками Web3, які працюють у Сінгапурі, щоб представити зміни в регуляторному середовищі Сінгапуру та реальний стан справ з їхньої точки зору.

I. Аналіз ключових моментів законопроекту

Під час спілкування з експертами в галузі цифрової економіки ми виявили кілька законопроектів, на які варто звернути увагу:

1. FSMA є повністю модернізованою регуляторною рамкою, що підходить для внутрішніх та міжнародних операцій.

Багато експертів галузі помилково вважають, що FSMA лише для того, щоб компенсувати недоліки колишнього Закону про платіжні послуги (PSA) у регулюванні іноземних послуг для сингапурських компаній. Однак FSMA насправді є комплексним рамковим законом, який охоплює всі види суб’єктів, що надають фінансові послуги на території Сінгапуру. Це означає, що незалежно від того, чи спрямований бізнес на внутрішній, чи на зовнішній ринок, якщо в Сінгапурі є бізнес-майданчик або зареєстрована компанія, він повинен дотримуватись вимог FSMA. Така проникаюча регуляція знаменує початок повного регулювання MAS для місцевих Web3 учасників.

2. Регуляторна увага перемістилася з установ на індивідів

На відміну від PSA, який в основному зосереджується на дотриманні вимог підприємств та установ, FSMA вводить механізм регулювання для окремих осіб. Це дозволяє MAS обійти традиційну структуру ліцензування установ і безпосередньо регулювати осіб з високим ризиком на фінансових ринках. Це означає, що навіть фрілансери, віддалені розробники, консультанти або лідери думок, які надають відповідні послуги в межах Сінгапуру, могуть підпадати під регулювання. Нові правила вимагають від працівників повного розуміння структури FSMA та наявності відповідного досвіду, що значно підвищує поріг входження для окремих осіб.

3. Значно підвищено вимоги до відповідності FSMA

Навіть якщо ви маєте ліцензію PSA, це не автоматично застосовується до FSMA. FSMA суттєво підвищує вимоги до дотримання норм, MAS чітко вказує, що підприємства з ліцензією PSA також повинні повторно подати додаткові матеріали для виконання вимог FSMA. Для отримання ліцензії DTSP необхідно не лише 250 тисяч сингапурських доларів початкового капіталу і постійний відповідальний за дотримання норм, а й створити незалежний механізм аудиту, регулярно подавати звіти про дотримання норм і виконувати вимоги щодо управління боротьбою з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.

Два, справжній голос працівників Web3 у Сінгапурі

Хоча посилення регулювання створює тиск і занепокоєння для працівників Web3, реальна ситуація може бути більш складною, ніж це виглядає на папері. Ми інтерв'ювали кількох працівників Web3, які працюють у Сінгапурі, і почули різні думки — від стартап-команд, які розглядають можливість виїзду, до окремих працівників, які вирішили почекати, і до досвідчених працівників, які все ще оптимістично дивляться на довгостроковий розвиток Сінгапуру. Їхні історії демонструють реальну картину впровадження політики:

1. Засновник токенізованого операційного проєкту: маленькі бізнеси мають свій шлях до виживання

Один з засновників зазначив, що їхній проєкт дійсно зазнав впливу. У сучасній сфері криптовалют майже всі значущі продукти врешті-решт пов’язані з торгівлею, що є основним елементом. А як тільки торгівля стає частиною процесу, неминуче виникають питання з регулюванням DTSP. Для малих команд витрачати величезні ресурси на взаємодію з регулюючими органами — це практично непосильний тягар.

Цей засновник вважає, що Сінгапур наразі, можливо, більше не підходить для розвитку стартапів, оскільки Сінгапур, здається, більше хоче стати штаб-квартирою для зрілих компаній. Вони не виключають можливість повного переїзду з Сінгапуру в майбутньому. Тим не менше, він залишається оптимістом і вірить, що "малий бізнес завжди знайде свій шлях до виживання".

2. OTC трейдери: Сінгапур є "практичним рішальником"

Працівник, який багато років займається OTC-бізнесом, вважає, що індустрія Web3 завжди стикалася з певним ступенем відторгнення, незалежно від того, чи це стосується її попереднього становища в Китаї, чи нинішньої маргіналізації малих підприємств у Сінгапурі. Але він вважає, що практичність є основною характеристикою сінгапурського регулювання. Він прямо заявив, що уряд Сінгапуру подібний до "практичного ухвалювача рішень": ті, хто може принести реальну цінність, можуть залишитися, а ті, хто приносить лише бульбашки, будуть відповідним чином усунені.

Він вважає, що це регулювання не є "залізною" політикою, а скоріше нагадує "постукування по горі". Справжні підприємства, які потребують ліцензій, вже подали заявки, а ті компанії, які справді роблять внесок у державу або мають реальні можливості, насправді не будуть надмірно тривожитися через ці нові правила.

3. Досвідчені професіонали в сфері Web3 AI: бачити суть через явища

Працівник, який багато років працює в сфері Web3 та AI у Сінгапурі, підкреслив слово "практичний". Він вважає, що це ключ до розуміння традиційного стилю управління Сінгапуру. Ефективність Сінгапуру та дотримання правил в основному спрямовані на забезпечення економічної вигоди, а також на досягнення стабільної позиції в міжнародній політиці та фінансових іграх. Ці нові правила регулювання насправді виникли внаслідок проблем, які потрібно визнати в сфері Web3, і уряд повинен втрутитися, щоб забезпечити здоровий розвиток екосистеми.

Хоча його проєкт наразі не зазнав безпосереднього впливу, він помітив, що для деяких ще не ліцензованих бірж та їх партнерів ця політична корекція дійсно завдала значного удару. Особливо це стосується тих, хто виконує роль фінансових консультантів у колі Web3, політичний тиск вже переклався на них, справляючи певний стримуючий ефект.

4. Підприємці, які тривалий час проживають у Сінгапурі: Web3 все ще є частиною національної стратегії Сінгапуру.

Підприємець, який живе в Сінгапурі вже майже 20 років, вважає, що в останні роки регуляторна політика Сінгапуру в області Web3 не зазнала різких змін, а більше стосується уточнення і деталізації вже існуючої структури. Він зазначив, що відповідно до останніх роз'яснень, основна увага в цій регуляції приділяється цифровим платіжним токенам (DPT) та токенам, які мають ознаки ринків капіталу, тоді як звичайні утилітарні токени та токени управління наразі не входять до основної регуляторної сфери.

Він підкреслив, що для більшості стартапів Сінгапур все ще є середовищем з чіткими правилами, ясними шляхами та багатими ресурсами. MAS підтримує високу прозорість і має відкритий механізм консультацій, що дозволяє компаніям відносно легко оцінювати свою відповідність.

В довгостроковій перспективі він вважає, що Web3 все ще є частиною національної стратегії Сінгапуру. Крім чіткої політичної рамки, уряд також сприяє розвитку екосистеми через фінансову підтримку, підготовку кадрів, промислові альянси та інші засоби. Він завжди вважав, що на глобальному рівні Сінгапур все ще є одним з найбільш надійних виборів для підприємців, оскільки він здатний поєднувати розумність регулювання з динамічністю промисловості.

5. Засновник стартапу в галузі штучного інтелекту: це період перетворення, але в основному зосереджений на фінансовому напрямку

Засновник стартапу в сфері ШІ зазначив, що нинішні зміни в регулюванні не мають значного впливу на них, і вони все ще планують розвиватися в Сінгапурі. Він вважає, що ця хвиля регулювання в основному спрямована на компанії та проекти з більшою фінансовою складовою, тоді як для таких малих технологічних команд, як їхня, фактичний вплив є відносно обмеженим.

Говорячи про підприємницьке середовище в Сінгапурі, він вважає, що це дуже підходить для малих команд і навіть для індивідуальних підприємців. Особливо для закордонних китайців, Сінгапур має природну близькість у мовному та культурному плані, що знижує витрати на комунікацію та робить старт легшим. Хоча деякі вважають, що деякі політики Сінгапуру є занадто консервативними, він вважає, що в порівнянні з багатьма регіонами, Сінгапур все ще є справедливим, відкритим і раціонально налаштованим місцем для інновацій.

Висновок

Це посилення регулювання, по суті, є саморегулюванням Сінгапуру як міжнародного фінансового центру, а не повним відторгненням Web3 індустрії. Працівники Web3 переоцінюють свої варіанти: залишитися і прийняти суворіше регулювання в обмін на стабільність політики на довгий термін, чи звернутися до тих ринків, які на перший погляд виглядають більш дружелюбно, але можуть мати більше невизначеності. У будь-якому випадку, індустрія Web3 у Сінгапурі стикається з ключовою точкою повороту, її майбутній розвиток заслуговує на постійну увагу.