TON-спалах на сковороді але великі дії безперервно: супер вхід занурюється чи це спалах на сковороді?

З третього кварталу 2024 року блокчейн TON завдяки трафіку Telegram швидко набрав популярності з іграми Tap-to-Earn, залучивши сотні мільйонів користувачів та створивши чудеса зростання на ланцюзі. Водночас випуск токенів кількох проектів екосистеми TON також приніс сильний ефект багатства, зробивши "TON/Telegram" однією з найгарячіших тем у Web3.

Однак, після буму TON входить у період охолодження, на який варто звернути увагу. Як і у випадку з попередніми Web3-хітами, після бульбашки виникає питання: чи це залишок, чи нуль? Чи це тимчасове охолодження трафіку, чи перетворення вартості не виправдало очікувань? У цій статті ми знову оцінимо, чи має TON потенціал стати "супер-входом на ланцюг" у довгостроковій перспективі, спираючись на детальні дані, еволюційні шляхи екосистеми та технологічну структуру.

Одне. Зниження популярності Tap-to-Earn: охолодження популярності TON та зниження даних

Згідно з офіційним описом TON, TON(The Open Network) є децентралізованим відкритим інтернетом, що має на меті залучити 500 мільйонів людей до блокчейну, створеного спільнотою за технологією, розробленою Telegram. Спираючись на соціальну платформу Web2 Telegram з майже 1 мільярдом користувачів, TON має потенціал досягти своєї мети у 500 мільйонів користувачів блокчейну та досягти величезного успіху в 2024 році:

1. Toncoin(TON Token) має максимальну капіталізацію понад 25 мільярдів доларів США, займаючи місце в десятці найбільших криптоактивів за капіталізацією.
2. Гра Tap-to-earn Hamster Kombat офіційно залучила понад 300 мільйонів користувачів;
3. Кількість нових адрес на TON Blockchain досягла понад 700 тисяч на день, а кількість активних адрес щодня перевищує 1,65 мільйона;
4. Кілька активів Telegram-ігор перевищують ринкову вартість у 500 мільйонів доларів, в 2024 році TVL DeFi на блокчейні зросте на понад 5500%......

Дуальне диво трафіку та багатства робить TON однією з гарячих тем Web3 у 2024 році. Однак, як і в попередні хвилі Web3, короткочасні сплески зазвичай супроводжуються зниженням даних. Екосистема TON наразі переживає етап "охолодження гарячки": як показано на графіку 1, кількість нових гаманців на день, активні адреси, а також TVL та обсяги торгівлі основних DEX (Stone.fi та Dedust) помітно знизились у порівнянні з піковими значеннями. Хоча протягом цього часу спостерігались деякі короткочасні відскоки, вони, як правило, були тимчасовими підйомами, зумовленими конкретними проєктами; з точки зору річного тренду, багато показників повернулися до рівнів, які були перед початком буму.

Проте це не зовсім песимістичний сигнал. Кількість гаманців Jetton Wallet( з ненульовим балансом ) продовжує повільно зростати, що свідчить про те, що накопичення базових користувачів триває, просто темпи зростання помітно сповільнилися. Водночас кількість випусків NFT також залишається на рівні зростання, що свідчить про те, що екосистема застосувань на ланцюзі продовжує розвиватися.

З одного боку, згідно з тенденціями ключових слів Google Trends, загальний інтерес до TON також поступово знижується, особливо помітно зменшилася увага до самої екосистеми, тоді як інтерес ринку до ціни токенів залишається більш сильним.

Проте, зниження даних не обов'язково означає кінець наративу. Схожі приклади не рідкість: біткойн колись зазнав навантаження на ланцюг через бум інскрипцій, але врешті-решт активність повернулася до відносно стабільного рівня; Solana та Base, переживши значне зниження даних, знову отримали повернення користувачів і досягли нових висот завдяки технологічній оптимізації та просуванню екосистеми.

Чи має TON здатність після відпливу хвилі пройти глибоку трансформацію від трафіку до цінності? Це короткочасне затишшя чи врешті-решт "спалах на сковороді"? Відповідь, зрештою, має бути визначена діями. У наступному контенті ми разом проаналізуємо зміни, які тихо відбуваються в TON після "відпливу хвилі", з огляду на організаційну стратегію, екосистему, технічне оновлення та трансформацію наративу.

Два, часті великі зміни: зміна керівництва команди, відповідність нормам та нові ринки, велике будівництво

З моменту запуску певної торгової платформи в серпні 2024 року наратив TON увійшов у нову стадію. На поверхні температура охолонула, але насправді це період прискорення планування: включаючи реорганізацію команди, дослідження регуляторної відповідності, глибоке зв'язування з Telegram, розширення технологічного стеку, а також стимули для розробників та капіталовкладення на світовому ринку.

2.1 Зміна верхівки та зусилля з дотримання правил: прискорення шляхів популяризації TON

На початку 2025 року кадрові зміни в фонді TON надіслали чіткий сигнал: глобалізація та комплаєнс стануть ключовими стратегічними напрямками на найближчі кілька років.

15 січня колишній член ради директорів, засновник Kingsway Capital Мануель Стотц був призначений новим президентом Фонду TON. Kingsway – це стара інвестиційна інституція, яка управляє десятками мільярдів доларів активів для американських інвесторів, резюме Стотца приносить сильний сигнал "традиційного капітального ринку" для TON. Згідно з офіційним оголошенням, він буде співпрацювати з колишнім президентом, теперішнім членом ради директорів Стівом Юном для сприяння міжнародній експансії TON, зосередившись на американському ринку – цьому активному, але дуже регульованому регіоні, який вважається ключовим у стратегії TON.

24 квітня Фонд TON призначив Максіміляна Кроуна, співзасновника компанії з платіжної інфраструктури, генеральним директором. Ця компанія є провідним світовим постачальником крипто-платіжної інфраструктури, яка отримала ліцензії на відповідність у багатьох юрисдикціях, включаючи США, Австралію, Нідерланди тощо. Кроун має великий досвід глобальних операцій та здатність до дотримання норм, його призначення вважається загальноприйнятим знаком того, що TON офіційно приймає регулювання та робить знаковий крок до глобалізації.

Варто зазначити, що засновник Telegram і один з перших прихильників блокчейну TON Павло Дуров у серпні 2024 року був тимчасово затриманий через підозри Telegram у порушенні регуляторних норм, і лише в березні 2025 року повернувся в публічну сферу. Хоча цю подію ще не розглянуто остаточно, однак вона з високою ймовірністю збігається за часом зі стратегічними змінами Фонду TON, що, можливо, непрямо спонукало команду більше зосередитися на регуляторних питаннях, щоб заздалегідь усунути перешкоди для подальшої глобалізації.

Нещодавно Фонд TON активно спілкується з регуляторами США. Згідно з екосистемним звітом TON, планується запуск самообслуговуваного гаманця TON у США в другому кварталі 2025 року. У березні 2025 року Фонд TON розкрив, що кілька венчурних компаній США володіють більш ніж 400 мільйонами доларів Toncoin. Це також можна розглядати як важливе підтвердження трансформації TON у напрямку відповідності та глобалізації.

З точки зору глобального розподілу користувачів Telegram, якщо TON хоче перетворити їх на користувачів Web3, він повинен відповідати вимогам регулювання криптоактивів у різних країнах. Інакше буде важко реалізувати застосування на ключових ринках, а також можуть виникнути потенційні юридичні та бізнес-ризики для самого Telegram.

Фактично, глобальна експансія TON вже розпочалася. З листопада 2023 року TON почав поетапне просування в деяких африканських країнах, після чого розширився на ринки Близького Сходу, Європи та Азійсько-Тихоокеанського регіону, прокладаючи шлях для подальшої глобальної відповідності.

2.2 TON × Telegram：глибока інтеграція, прив'язка до екосистеми

У січні 2025 року Telegram офіційно призначив TON єдиною блокчейн-інфраструктурою для постійно розвиваючої екосистеми міні-додатків Telegram, основою якої є протокол TON Connect, що забезпечує безперешкодне з'єднання міні-додатків Telegram з блокчейн-гамами, спрощуючи взаємодію користувачів у месенджері з децентралізованими додатками. Цей ексклюзивний протокол закріплює TON як фактичний блокчейн-слой для близько 1 мільярда користувачів Telegram. Це робить TON потенційним носієм "Web3 версії WeChat Pay", максимально використовуючи величезний мережевий ефект Telegram.

У платіжній системі Telegram обіцяє ексклюзивно приймати Toncoin як нелегальну платіжну валюту в своїй екосистемі, що стосується таких сценаріїв, як Telegram Stars, Premium-участь, рекламна система ( Telegram Ads ) та послуги платіжного входу ( Telegram Gateway ). Розробники та оператори каналів можуть безпосередньо отримувати доходи через Toncoin, попередньо створивши внутрішню платіжну та розподільчу систему на основі Toncoin.

Водночас, певний постачальник платіжних послуг вже підтримує версію USDT на TON-ланцюзі для Toncoin та USDt(, а також підключає різні основні платіжні методи, які можна використовувати у понад 130 мільйонах офлайн-продавців по всьому світу, що ще більше розширює можливості використання TON у реальному світі.

Гаманець TON Space нещодавно запустив можливість сплати комісії за допомогою Telegram Stars, що насправді є своєрідним крипто "абстрактним" рішенням, яке дозволяє користувачам виконувати транзакції без необхідності розуміти складні операції на ланцюгу. Цей підхід відрізняється від традиційних абстрактних рішень ланцюга, оскільки спирається не лише на величезний вхідний трафік, але й одночасно сприяє трансформації ланцюгових додатків у "повсякденність" та "нормалізацію". Згідно з офіційним планом, з другого кварталу 2025 року американські користувачі зможуть безпосередньо в Telegram користуватися послугами гаманця TON, що ще більше спростить зв'язок між споживчими сценами Web2 та управлінням активами на ланцюгу.

) 2.3 Екосистема: від буму міні-ігор до розширення різноманітних трас

Перша хвиля екосистеми TON, в основному, була підґрунтям для міні-ігор. Під впливом комбінації "аірдроп-інцентиви + простота освоєння" користувачі швидко почали приходити. Наприклад, аірдроп "Hamster Kombat" у вересні 2024 року досяг піку у 300 мільйонів активних користувачів у липні, але до листопада їх залишилося лише 52 мільйони, за кілька місяців користувачів стало менше на понад 86%. Хоча проста та легко копіювана ігрова механіка може на короткий термін створити "фальшиву ілюзію зростання", вона важко може забезпечити довгострокове утримання користувачів, а також виявляє проблеми однорідності на ранній стадії екосистеми.

В умовах такої ситуації TON, з одного боку, активно розширює екосистему будівельників, а з іншого – прискорює розвиток інфраструктури. У квітні 2025 року TON оголосив про стратегічне партнерство з одним з ігрових гігантів ###, який має понад 100 мільйонів користувачів (, а також провів першу велику конференцію розробників ігор в Азії, на яку зібралося десятки студій з певної екосистеми, щоб дослідити, як створювати Web3 додатки на базі Telegram і TON.

З виходом функції Telegram App Center користувачі можуть безпосередньо досліджувати інтегровані сторонні додатки на платформі. Все більше додатків екосистеми TON потрапляють до рекомендаційних списків, і вони більше не обмежуються тільки іграми, але також включають соціальні мережі, платежі, DeFi, NFT та інші виміри, що свідчить про початкове розширення їхньої екосистеми додатків.

Згідно з певною статистикою, серед 187 проектів TON, які вже були включені, приблизно 14% зосереджені на напрямку інфраструктури. Окрім оракулів, гаманців та інших базових сервісів, також існують такі платформи, як TONXAPI, Play Deck, які знижують технічний бар'єр для нових розробників та прискорюють сталий розвиток екосистеми.

![TON Грядає, але великі дії продовжуються: це лопнувший міхур чи супер-вхід, що накопичується?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a47071729b4fe283c0688c27e99317a4.webp(

Окрім ігор, екосистема TON розширює кілька нових наративних напрямків: включаючи PayFi, RWA) буде детально описано далі(, а також AI, контрактна торгівля)Perp DEX(, DePIN та інші напрямки застосування. Наприклад:

• Спільно з певним DEX для безстрокових контрактів запустити акцію стимулювання для безстрокових контрактів TON;
• Запуск програми винагород для операційної системи з певним AI-агентом;
• Співпраця з певним агрегатором протоколу для просування розробки екосистеми TON агрегатора......

Екологічний потенціал також привернув активну реакцію інституційних інвестицій. У вересні 2024 року одна з інституцій інвестувала 30 мільйонів доларів у TON, а наступного місяця одна з торгових платформ оголосила про ще 10 мільйонів доларів, що сприяло розвитку програми Telegram. На початку 2025 року колишній президент фонду TON Стів Юн заснував венчурний фонд TVM Ventures, перший раунд якого становить 100 мільйонів доларів, зосереджуючи увагу на підтримці проектів DeFi, PayFi та базових інфраструктур, що ще більше посилює привабливість для розробників TON та екологічний захист.

) 2.4 Технічне оновлення: прогрес у високій продуктивності та масштабованості

Згідно з опублікованою TON дорожньою картою на першу половину 2025 року, основною метою технічної ітерації є зменшення заторів, підвищення масштабованості та стабільності. Цей етап оновлення охоплює чотири основні напрямки, що відображає еволюційну логіку TON у "блокчейн з високим навантаженням і високочастотними застосуваннями":

1. Оновлення основної мережі Accelerator

Це найбільше архітектурне оновлення TON з моменту його заснування, мета якого - реалізувати механізм "безмежного шардінгу ###Infinite Sharding(" та суттєво покращити стабільність і масштабованість мережі. Основні покращення включають:

• Оптимізація відстеження фрагментних ланцюгів: вузли повинні будуть відстежувати лише основний ланцюг та його пов'язані конкретні фрагментні ланцюги, а не всі фрагментні ланцюги, що суттєво зменшить споживання ресурсів і підвищить продуктивність обробки вузлів.