Стейблкоїн платежі: переформатування глобальної фінансової системи

Глобальна фінансова система перебуває в процесі глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічним викликом стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Стейблкоїни революціонізують моделі трансакцій вартості через кордон, корпоративні торгові парадигми та способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні органи поступово інтегрують стейблкоїни у споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. Водночас ряд нових фінансових інструментів, від платіжних шлюзів до каналів вхідних та вихідних коштів, а також до програмованих продуктів доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків і які виклики вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази, автоматизовані системи розрахунків та платежі з уста до уст. Незважаючи на те, що вони стали невід'ємною частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів існують з 70-х років XX століття. Хоча вони були революційними на той час, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі та мають високу фрагментацію. Загалом, ці способи платежів страждають від високих витрат, великого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складних бекенд-процесів. Крім того, вони часто вимагають оплати за непотрібні додаткові послуги, такі як об'єднана ідентифікація, кредитування, відповідність вимогам, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

Стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. На відміну від традиційних способів платежу, використання блокчейну для розрахунків значно спростило платіжний процес, зменшило кількість посередників, забезпечило реальну видимість грошових потоків, скоротило час розрахунків і знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїн можна підсумувати так:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких етапів суттєво знизило торговельні витрати, що дозволило користувачам заощадити.
• Глобальне покриття: децентралізовані платформи можуть охопити ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами, забезпечуючи фінансову інклюзивність.

Два, стейблкоїн платіжна індустрія

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічних стеків:

1. Перший рівень: рівень застосування

Застосунковий рівень в основному складається з різноманітних постачальників платіжних послуг, які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для депозитів та зняття коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний спосіб доступу до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, а також пропонують користувачам послуги кредитних карт.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сам по собі не надає функцію безпосереднього обміну законної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з виводу та поповнення через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть розраховуватись криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі веб2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери використання стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній із цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та компаній, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків, програмні пакети для розробників і інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, забезпечуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає підприємствам платіжну інфраструктуру для легкої інтеграції стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також корпоративні рахунки, які дозволяють компаніям зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами, плюс послуги для торговців, що надають інструменти для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє більше $100 мільярдів річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, клієнти з таких нових регіонів, як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron: надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у їхній існуючий бізнес. Він забезпечує підприємства глобальними каналами для вводу та виводу коштів, інфраструктурою для платежів стейблкоїнами, гаманцями та віртуальними рахунками, підтримуючи налаштовані платіжні робочі процеси.
• Juicyway: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру, канадський долар, долар США, Tether, USD Coin. Основна цільова аудиторія - африканський ринок.

Платіжний шлюз для споживачів орієнтований на користувача, надає простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільний гаманець, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатної валюти та безшовні трансакції через кордон. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні такого простого платіжного досвіду користувачам, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейн, що дозволяє особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами в понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram, в Латинській Америці, практично досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки.
• Meso: рішення для вводу/виводу коштів, безпосередньо інтегроване з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальним тертям. Meso також підтримує спрощення процесу отримання стейблкоїнів для споживачів через покупку USDC.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функції інтегровані у вже існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

b. U-карта

Криптовалютна картка дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично перетворюючи криптовалютні активи на фіатну валюту на точках продажу, що забезпечує безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Reap: азійський емітент карт, клієнти включають багато підприємств, продає рішення під білим ярликом, в основному покладається на комісії з обсягу угод, співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів за межами США, може підтримувати багатопотокові депозити.
• Raincards: емітент карт у США, підтримує випуск карт для багатьох компаній, найбільшою особливістю є можливість обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці. Випустили корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує випуск карток для багатьох підприємств; швейцарська ліцензія, в основному обслуговує користувачів Європи + Азії.
• Kast: швидко зростаючий U-картка на Solana.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення для зручної інтеграції.

Постачальників криптовалютних карт багато, і вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними валютами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Сервіси поповнення та виведення коштів 2. Сервіси випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежу, з'єднуючи платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори депозитів та зняття коштів

• Moonpay: підтримує понад 80 різних криптовалют, пропонує різноманітні способи введення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, що відповідає різноманітним потребам користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги з введення та виведення коштів для понад 90 видів криптоактивів. Мережа обробляє всі вимоги щодо ідентифікації, боротьби з відмиванням грошей та дотримання нормативних вимог, що забезпечує відповідність та безпеку послуг з введення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: змішане платіжне рішення, яке підтримує двосторонній обмін та оплату між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивних платежів.

b. Випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, маючи потужні можливості дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Brale: подібна до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпраця з підприємствами вимагає проходження корпоративної ідентифікації, а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження ідентифікації.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єри для випуску маломасштабних стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* слугує центральним резервним активом, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких слугує подібним "спицю" у зв'язку з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує ефективність капіталу, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи створення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності, зменшенні сліпу, а також у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, схоже на банківські операції - приймають депозитні вклади від клієнтів і інвестують кошти в високодохідні активи, такі як державні облігації США, щоб отримувати процентні різниці. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з статичним резервним забезпеченням, стейблкоїни з відсотковим доходом та стейблкоїни з розподілом доходів.

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів впровадила базову модель цифрового долара: централізовано випущені токени, підтримувані законними резервами, що утримуються традиційними фінансовими установами у співвідношенні 1:1. Основними учасниками цієї категорії є Tether та Circle.

USDT від Tether та USDC від Circle є найпоширенішими стейблкоїнами, які підтримуються резервами доларів у фінансових рахунках Tether та Circle у співвідношенні 1:1. Ці стейблкоїни вже інтегровані з кількома платформами та слугують основними валютними парами для значної частини криптовалютних торгів і розрахунків. Варто зазначити, що отримання вартості цих стейблкоїнів належить до активів.