Спори щодо регулювання криптоактивів в ЄС: Швидкий маршрут MiCA Мальти викликав запитання

Лише через кілька тижнів після впровадження регуляцій Європейського Союзу щодо ринку криптоактивів (MiCA), Мальта стала популярним вибором для великих криптоінвесторів у Європі. Цей острів у південній Європі швидко видав ліцензії багатьом відомим торговим платформам, які мають право вільно працювати в 30 країнах економічної зони. Проте швидкий процес погодження на Мальті викликав сумніви в індустрії щодо жорсткості її регулювання.

Законодавство про віртуальні фінансові активи, запроваджене Мальтою в 2018 році, (VFA) заклало основу для її безперешкодного переходу до системи MiCA. Ця структура передбачає, що підприємства, що мають ліцензію VFA до 30 грудня 2024 року, можуть скористатися швидким проходженням MiCA та попередньою кваліфікацією. Регуляторні органи заявили, що зріла місцева система допоможе існуючим підприємствам прискорити отримання дозволів.

Однак здатність Мальти швидко адаптуватися до регуляторних змін, хоча й надає зручності для підприємств, викликає занепокоєння щодо суті її регулювання. Віце-президент Elliptic Ліат Шетрет зазначила, що малі юрисдикції дійсно можуть швидше адаптуватися до регуляторних змін, але ставить під сумнів, чи швидке затвердження супроводжується відповідними правоохоронними можливостями. Вона підкреслила, що ключовими є постійні регуляторні механізми та професійні команди з шифрування.

Генеральний директор найбільшої біржі Польщі Zondacrypto Пржемислав Крал порівняв "швидку їжу з рестораном Мішлен", пояснюючи, чому він відмовився від Мальти та обрав більш жорстке регулювання Естонії. Він прямо заявив: "Схвалення MiCA не повинно бути таким же необдуманим, як замовлення швидкої їжі."

Деякі провідні торгові платформи отримали попереднє схвалення MiCA через швидке погодження в Мальті. Проте одна з платформ незабаром після отримання попереднього схвалення уклала угоду на 500 мільйонів доларів з Міністерством юстиції США через проблеми з веденням бізнесу без ліцензії. Регулятори Мальти відповіли, що використовують принципи оцінки ризиків, підкреслюючи "обережну оцінку на основі інформації на той момент, балансуючи між ефективністю та ризиком".

Французькі регулятори попередили про ризик "фастфудного" схвалення MiCA. Голова Французької асоціації фінансових ринків (AMF) зазначив, що деякі продукти, які швидко отримують схвалення, можуть знизити стандарти регулювання, закликавши до посилення координації Європейського органу з цінних паперів та ринків (ESMA), щоб запобігти вибору компаніями найліберальніших місць для отримання схвалення.

Процес авторизації MiCA має проблеми з прозорістю, а стандарти затвердження різних держав-членів суттєво відрізняються. Хоча ESMA та Європейське управління банків (EBA) встановили механізм координації, фактичне виконання все ще не є єдиним. Французький експерт з блокчейну Аррош зазначив: "Французька AMF суворо дотримується стандартів ESMA, тоді як такі країни, як Мальта, видають ліцензії навіть тоді, коли технічні деталі не завершені, і навіть створюють 'попередні дозволи', не санкціоновані MiCA."

Регуляторні органи ЄС проводять перевірку Мальти. За повідомленнями, після хакерської атаки на певну торгову платформу, регулятори багатьох країн закликали ESMA розслідувати відповідну платформу та перевірити процедури схвалення Мальти. Є інформація, що ESMA розпочала "пір'їв'я" щодо одного з членів з м'яким регулюванням.

Керівник політики ЄС у Спеціальному комітеті з інновацій у сфері шифрування Марк Фостер зазначив, що заперечення Франції проти швидкої процедури затвердження відображає основну суперечність у впровадженні MiCA: проблема балансу між централізацією регулювання та автономією держав-членів. Він поставив ключове питання: "Чи повинна Європа обрати федеративну централізовану систему прийняття рішень для протидії Китаю та США, чи зберегти децентралізацію, поважаючи професійні переваги кожної країни?"

Криптоактиви стикаються з проблемою нерівномірного виконання стандартів MiCA в різних країнах. Деякі торгові платформи, отримуючи ліцензії в певних країнах, спеціально підкреслюють, що це "офіційна ліцензія, що набирає чинності негайно, а не 'принципове схвалення', видане деякими юрисдикціями", натякаючи на сумніви щодо еквівалентності ліцензій.

Окрім суперечок щодо централізації регулювання, Мальта нещодавно також вступила в юридичну конфронтацію з Європейською комісією через "план інвестування в громадянство". Верховний суд Європи вирішив, що країна продає "золоті візи" для інвесторів, що є незаконним. Європейська комісія зазначила, що цей план відкриває двері для відмивання грошей, ухилення від сплати податків та корупції.

Анонімний експерт з комплаєнсу, який раніше надавав послуги постачальникам криптоактивів (CASP) в кількох країнах, заявив: "Європейська регуляторна система має простір для арбітражу, компанії можуть обирати легші варіанти. Якщо через затримки в затвердженні інших країн вони спрямовуються до Мальти, це свідчить про те, що ми не змогли створити ефективну систему для легальних торгових установ."