Аналіз ставки фінансування Арбітраж: як заробляють інститути, чому роздрібним інвесторам важко брати участь?

Один. Основні поняття та принципи ставки фінансування

1.1 Особливості безстрокових контрактів

Вічні контракти є особливим деривативом на ринку криптовалют, і мають дві основні відмінності від традиційних ф'ючерсних контрактів:

• Немає дати виконання, можна тримати позицію довгостроково за умови достатності забезпечення.
• Завдяки механізму ставки фінансування підтримувати відповідність з ціною на спот

Вічний контракт використовує механізм подвійної ціни:

• Ціна маркування: використовується для розрахунку ліквідації, визначається за зваженою середньою ціною спот кількох бірж.
• Реальна ціна угоди: фактична ціна торгівлі на ринку, що визначає вартість відкриття позиції

1.2 огляд ставки фінансування

ставка фінансування є механізмом регулювання сили покупців і продавців у безстрокових контрактах, метою якого є наближення ціни контракту до спотової ціни. Вона складається з частини премії та фіксованої частини:

• Премія = (ціна контракту - ціна спотового індексу) / ціна спотового індексу
• Фіксована ставка = базова ставка, встановлена біржею

Коли ставка фінансування позитивна, то довгі позиції сплачують витрати коротким позиціям; коли вона негативна, то навпаки. Зазвичай розрахунок відбувається кожні 8 годин.

1.3 Просте розуміння ставки фінансування механізму

можна порівняти механізм ставки фінансування з ринком оренди житла:

• Орендар ( бичачий ) = інвестор, що купує безстроковий контракт
• Орендодавець ( веде коротку позицію ) = інвестор, що продає коротко безстроковий контракт
• Середня ціна ( позначена ціна ) = Середня ціна на спот-ринку
• Реальна ціна оренди ( Поточна ціна контракту ) = Ціна угоди на ринку безстрокових контрактів

Коли кількість орендарів перевищує середню ціну оренди, орендарі повинні сплачувати додаткові витрати власнику; і навпаки. По суті, ставка фінансування є динамічним механізмом регулювання ринку.

Два, стратегія арбітражу ставок фінансування

2.1 ставка фінансування Арбітраж принцип

Суть арбітражу ставки фінансування полягає в хеджуванні спотових та контрактних позицій, щоб зафіксувати прибуток від ставки фінансування та уникнути ризику коливань цін. Основна логіка включає:

• визначення напрямку ставки
• Хеджування ризиків
• Високочастотний компаундінг

Це стратегія нейтралізації дельти, яка фіксує прибуток від ставки фінансування, не піддаючись ризику зміни ціни.

2.2 Три методи арбітражу

1. Арбітраж з одного токена на одній біржі (найпоширеніший)

   • Визначення напрямку
   • Відкриття позиції: шортинг безстрокових контрактів + лонг на спот
   • Стягнення ставки

2. Арбітраж між біржами з одним токеном

   • Сканування різниці ставок фінансування біржі
   • Відкриття позиції: продаж на високих ставках фінансування + купівля на низьких ставках фінансування
   • Заробіток на ставці фінансування

3. Багатовалютний Арбітраж

   • Виберіть високо корельовані монети
   • Відкриття позиції: коротка позиція на валютах з високою ставкою фінансування + довга позиція на валютах з низькою ставкою фінансування
   • Заробіток на різниці ставок і доходах від волатильності

Складність поступово зростає, в реальних операціях переважно використовується перший варіант. Також можна поєднати арбітраж за ціновими розривами та терміновий арбітраж для підвищення прибутковості.

Три, аналіз переваг установ

3.1 вимірювання виявлення можливостей

Інститути в реальному часі моніторять параметри всього ринку за допомогою алгоритмів, визначаючи арбітражні можливості на рівні мілісекунд. Роздрібні інвестори покладаються на ручні або сторонні інструменти, що мають обмежений охоплення та швидкість.

3.2 ефективність захоплення можливостей

Інституції мають значні переваги в технологіях та обсягах торгівлі, що призводить до значного зниження витрат, а прибуток може бути в кілька разів вищим, ніж у роздрібних інвесторів.

3.3 Система управління ризиками

Інституції мають зрілую систему управління ризиками, яка в екстремальних ситуаціях може вчасно вжити різноманітних заходів для зниження ризику. Роздрібні інвестори мають очевидні недоліки в швидкості реагування, точності розв'язання проблем і здатності обробки кількох валют.

Чотири, перспективи арбітражних стратегій та адаптація для інвесторів

4.1 Різниця в арбітражних стратегіях інститутів та ринковій ємності

Стратегії між установами в цілому схожі, кожна має свої переваги та уподобання. Обсяг арбітражу на ринку змінюється залежно від ліквідності, ітерації стратегій та зрілості ринку, наразі оцінюється більше ніж у сто мільярдів.

4.2 Адаптація для інвесторів

Арбітражна стратегія має менший ризик, але відносно обмежену прибутковість. Вона підходить для консервативних інвесторів, таких як сімейні офіси, страхові фонди тощо. Звичайним роздрібним інвесторам важко реалізувати це на практиці, рекомендується брати участь через інституційні продукти.

Ставка фінансування арбітраж є "визначеним доходом" на крипторинку, але у роздрібних інвесторів є очевидні недоліки в технічних, витратних та ризикових аспектах. Вибір прозорих та відповідних інституційних арбітражних продуктів може бути кращим вибором.