Coinbase прагне до різноманітного зростання, прискорюючи інновації продуктів та глобальну стратегію

Відомий американський криптовалютний обмін Coinbase активно просуває політику, дружню до галузі, і нещодавно більш відкрито взяв участь у важливих святкових заходах США, намагаючись зміцнити свій вплив у mainstream суспільстві та політичній арені. Водночас компанія впродовж останніх кількох місяців продовжує прискорювати інновації продуктів та розширення екосистеми, суттєво оптимізуючи користувацький досвід та підвищуючи довіру до ринку, намагаючись створити більш різноманітний двигун зростання.

Відновлення цін на акції та активність користувачів, але є побоювання щодо моделі прибутку

З початку цього року Coinbase демонструє позитивні сигнали за кількома ключовими показниками, ціна акцій та активність користувачів обидва відновлюються.

Станом на 16 червня 2025 року акції Coinbase (COIN) відновилися до 242,71 долара, збільшившись більш ніж на 60% з моменту досягнення мінімуму в 151,47 долара у квітні 2025 року. Цей сплеск частково зумовлений позитивним імпульсом від того, що в середині травня 2025 року COIN офіційно був включений до індексу S&P 500. Як перша крипто-компанія, що приєдналася до цього індексу, це свідчить про підвищення її визнання на основних фінансових ринках, надаючи надійну підтримку її акціям. Проте, якщо порівнювати з піком котирувань у квітні 2021 року на рівні 342,98 долара, з того часу акції знизилися приблизно на 29%.

Згідно з даними платформи, вже 1560 публічних компаній звітують про володіння акціями Coinbase, загальний обсяг яких перевищує 120 мільйонів акцій. Серед них є і кілька важливих інвестиційних установ.

Одночасно Coinbase продовжує зберігати певний обсяг активності користувачів. Дані агентства з моніторингу веб-трафіку показують, що в травні кількість активних користувачів Coinbase досягла 34,7 мільйона, зайнявши друге місце в галузі, поступаючись лише одному традиційному брокеру та торговій платформі.

![Атака на Coinbase: великі інвестиції та придбання прокладають шлях, використовуючи S&P 500 для виходу в mainstream](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6095d790b4c3cc9a4951399fe0317516.webp01

Однак, за яскравими ринковими показниками ховається значна тривога щодо прибуткової структури Coinbase. Фінансовий звіт за 2024 рік показує, що компанія отримала приблизно 4 мільярди доларів доходу від комісій за угоди, що становить близько 63% від загального доходу (приблизно 6,3 мільярда доларів) за рік. Така висока залежність від комісій за угоди робить її доходи надзвичайно чутливими до коливань і активності на крипторинку. Лише в першому кварталі 2025 року доходи від угод Coinbase знизилися на 19% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 1,3 мільярда доларів, що свідчить про те, що обсяги торгівлі на ринку стикаються з очевидним тиском. А з швидким розвитком екосистеми на блокчейні, поступово відбувається розподіл обсягів торгівлі та уваги користувачів, що погіршує конкуренцію для централізованих бірж.

Не лише це, Coinbase нещодавно зіткнулася з серйозними викликами довіри. У травні цього року компанія публічно розкрила серйозний інцидент витоку даних, який торкнувся понад 69 тисяч користувачів, потенційні втрати сягнули кількох сотень мільйонів доларів, що серйозно вдарило по довірі користувачів та іміджу бренду. Крім того, через погану поведінку акцій та проблеми з розкриттям інформації Coinbase зіткнулася з колективним позовом. Регулятори розслідують, чи перебільшувала Coinbase дані користувачів під час прямого виходу на біржу у 2021 році, зосереджуючи увагу на правдивості так званого показника "100 мільйонів перевірених користувачів", який через два роки був тихо скасований. Витік даних та судові справи також викликали паніку на ринку, ставши одним із негативних факторів, що стримують акції.

Багатовимірна конкуренція, прискорення впровадження продуктів у блокчейн та глобальна стратегія розширення

Стикаючись з багатьма викликами ринкового середовища, Coinbase активно шукає різноманітні шляхи зростання через інновації в продуктах і глобальну стратегію, намагаючись відновити конкурентні переваги на ринку.

З одного боку, Coinbase сприяє глибокій експансії своїх продуктів та послуг. Наприклад, у сфері безтермінових контрактів Coinbase цього місяця оголосила про запуск законних продуктів безтермінових контрактів на американському ринку, що означає її офіційний вхід на ринок крипто-деривативів у США, заповнюючи стратегічну прогалину, пов'язану з відсутністю деривативів на внутрішньому ринку протягом тривалого часу. Через невизначеність регулювання та витрати на відповідність, американські інвестори тривалий час не могли безпосередньо використовувати безтермінові контракти з високою ліквідністю та високим кредитним плечем, змушені були торгувати через закордонні платформи. Однак, з поступовим проясненням регуляторного середовища, ринок крипто-деративів у США переживає політичний поворот. Нещодавно член Комісії з товарних ф'ючерсів США (CFTC) відкрито заявив, що крипто-безтермінові ф'ючерсні контракти можуть в майбутньому легально торгуватися на території США, що надсилає позитивний сигнал для ринку.

![Атака на Coinbase: великі вливання криптовалюти та поглинання прокладають шлях, використовуючи S&P 500 для входження в основний соціальний коло])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2057157ef9c429d7861e769c03faac6d.webp(

Більш стратегічно важливим є те, що незабаром після оголошення про запуск безстрокових контрактів Coinbase оголосила про досягнення угоди щодо придбання найбільшої у світі платформи криптоопціонів та безстрокових контрактів за 2,9 мільярда доларів США, яка має надзвичайно міцну базу інституційних клієнтів та потужну глибину продуктів. Ця угода не лише встановила новий рекорд за найбільшою угодою в історії крипто-ринку, але й значно зміцнила вплив Coinbase на ринку крипто-деривативів.

У платіжному середовищі Coinbase нещодавно співпрацював з кількома платформами електронної комерції, щоб просувати використання USDC для платежів на платформах електронної комерції. Більше того, Coinbase продовжує поглиблювати свій бізнес з криптовалютними кредитними картками. Після ранніх експериментів з картками з кешбеком, Coinbase нещодавно оголосив про спільний запуск нової криптокредитної картки з відомою кредитною компанією, яка планується до випуску на американському ринку восени 2025 року. Власники карток отримають до 4% кешбеку у біткоїнах на основі обсягу активів на платформі, що робить цю картку однією з тих, що пропонують найвищий відсоток кешбеку на ринку. Окрім кешбеку у біткоїнах, власники карток також можуть отримати додаткові переваги, надані партнером, включаючи страхування подорожей, захист покупок, гарантію повернення, обмежені пропозиції тощо, і зріле платіжне мережа та репутація бренду партнера також підвищать прийнятність та надійність цієї картки.

Ця кредитна картка доступна лише для користувачів підписки Coinbase One і може зміцнити замкнутий ефект членської системи платформи Coinbase. Після щомісячної оплати підписки члени Coinbase One отримують ряд привілеїв, включаючи нульові комісії за транзакції, спеціальний канал обслуговування клієнтів, вищі винагороди за стейкінг, субсидії на Gas-кошти мережі Base тощо, що значно підвищує лояльність користувачів. З моменту запуску в 2023 році ця підписка вже накопичила майже 1 мільйон користувачів і стала одним з найбільш стабільних сегментів бізнесу в екосистемі Coinbase. У першому кварталі 2025 року доходи від підписки та послуг досягли 698,1 мільйона доларів, що на 9% більше, ніж у попередньому кварталі, а частка в загальному доході продовжує зростання.

![Атакуюча Coinbase: спонсорство та придбання, що прокладають шлях, використовуючи S&P 500 для входження в основний круг спілкування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea1cb57deab32b90d353913f697df5aa.webp(

Але, стикаючись із тенденцією все більшої інтеграції CEX та DEX, Coinbase також активізує зусилля на рівні входу в торгівлю в ланцюгу. Coinbase нещодавно оголосила про інтеграцію DEX мережі Base у головний додаток, забезпечуючи доступ до мільйонів ланцюгових активів. Цей крок схожий на стратегію конкурентоспроможності в ланцюзі інших CEX. Як головний двигун Base, цей крок Coinbase не лише значно підвищить активність та ліквідність активів на Base, але й надасть більш потужний мережевий ефект для цієї мережі, одночасно зміцнюючи позицію Coinbase в вимірі входу в торгівлю в ланцюзі. Нещодавно Coinbase також запустила токени cbDOGE та cbXRP на Base, що ще більше посилить конкурентоспроможність та ліквідність Base в мережі Layer2.

Орієнтуючись на розробників, Coinbase наприкінці травня цього року запустила CDP-гаманець, що є новою інфраструктурою гаманця, яка поєднує абстракцію облікового запису та управлінський вхід. Користувачі можуть повністю контролювати свої активи в ланцюзі, не керуючи приватними ключами та не покладаючись на централізованих провайдерів.

Крім того, з ростом попиту інституційних інвесторів на біткойн, компанія з управління активами, що належить Coinbase, запустила новий фонд Coinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF) у травні цього року. Цей фонд спеціально розроблений для неамериканських інституційних інвесторів і має на меті допомогти інституційним клієнтам отримувати стабільний дохід на блокчейні, утримуючи біткойн, з цільовою річною чистою віддачею 4%--8%, а прибуток нараховується та виплачується в біткойнах. Одна з платформ управління цифровими активами є одним з початкових інвесторів у CBYF і була призначена ексклюзивним дистрибуційним партнером цього фонду на певних регіональних ринках.

Після покращення продуктового матриці Coinbase також прискорює глобальне розгортання через глобальне дотримання норм і інтеграцію політико-економічних ресурсів. Наприклад, у глобальному дотриманні норм Coinbase активно намагається стати однією з перших платформ, які отримають ліцензію на ведення криптовалютного бізнесу в Європі відповідно до регулювання MiCA. В США вона вже отримала ліцензію на віртуальні валюти, видану Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS); з точки зору політико-економічних ресурсів Coinbase також активно діє. Наприклад, нещодавно до глобального консультативного комітету Coinbase приєднався колишній високопосадовець уряду; одночасно Coinbase нещодавно спонсорувала важливий військовий парад, що викликало ризики у зв'язках з громадськістю та суспільні суперечки.

![Наступний Coinbase: спонсорство та придбання, що прокладають шлях, використовуючи S&P 500 для виходу на основне коло спілкування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d10f924a50381b1da6dd2b1f16a2ff.webp(

В цілому, завдяки перевагам дотримання регуляцій, підтримці політичних і економічних ресурсів, а також визнанню на ринку, яке принесло включення до індексу S&P 500, Coinbase зайняла своє місце в основній фінансовій системі. Проте, стикаючись з дедалі складнішим і мінливим регуляторним середовищем та посиленням конкуренції на ринку, здатність Coinbase ефективно реагувати на політичні ризики, покращувати різноманітність структури прибутків і продовжувати завойовувати довіру користувачів залишиться ключовою проблемою для її майбутнього розвитку.

![Атака на Coinbase: щедре спонсорство та придбання прокладають шлях, використовуючи S&P 500 для входження до основного кола спілкування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e18c6aee0f1aae240c9021061ad34d87.webp(