Структурний ризик прихований під сигналами зростання та фінансовим бумом, ринок може перейти в стадію високої волатильності
Макроекономічна ситуація демонструє помірно позитивну тенденцію: коригування кредитних рейтингів, зміни в тарифній політиці та податковий законопроект викликали коливання, зменшивши ризикові апетити на ринку, внаслідок чого ціна на золото різко зросла.
У сфері фінансових потоків: вливання стабільних монет та фондів триває, новий попит залишається сильним, але ринковий настрій обережності зростає, тривалість цього процесу ще потрібно спостерігати.
Ціна і імпульс демонструють розбіжність: ціна біткойна зростає, потік коштів, премія на позабіржовому ринку, фонди синхронно нагріваються, ризик корекції зростає.
Стратегічні рекомендації: спочатку зосередьтесь на захисті, звертайте увагу на підтримку біткойна на рівні 103000 доларів США та відповідні тенденції акцій, стежте за тенденціями співвідношення ефіру/біткойна, солани/біткойна.
Одне. Макроекономічне та ринкове середовище
Коригування кредитного рейтингу, зміни в митній політиці та податкових законопроектах призвели до зростання доходності американських облігацій, що викликало коливання на фондовому ринку та ринку криптовалют.
Фондовий ринок може зіткнутися з корекцією, технологічний сектор під тиском, фінансовий та оборонний сектори відносно стійкі; криптовалюта може впасти до рівня підтримки, потрібно звертати увагу на сигнали про пом'якшення з боку центрального банку.
Фіскальне стимулювання та зниження процентних ставок сприяють фондовому ринку та криптовалютам, але слід остерігатися розширення дефіциту та ризику статусу долара.
Якщо центральний банк перейде до пом'якшення, а гегемонія долара залишиться стабільною, ринок продовжить рости; інакше потрібно збільшити розподіл активів, не пов'язаних з доларом.
Стратегія: збільшення основних криптовалют, динамічна корекція глобального портфелю активів.
Два, аналіз руху коштів та структура ринку основних монет
Зовнішні фінансові потоки
Фінансування фондів: цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, обсяги надходжень значно зросли
Стабільні монети: цього тижня випущено 2,3 мільярда, середнє щоденне випуск становить 321 мільйон, рівень випуску залишається на високому рівні
Індикатор емоцій на ринку
Позначка на ринку: премія на стейбли тримається на зростанні
Біткоїн (BTC)
Технічний аспект: Ринок знаходиться в зоні коливань вгору
Розподіл чіпів на ланцюзі: чіпи вартістю понад 10,3 тисячі доларів посилюються
Ефіріум (ETH)
Динаміка слабша за BTC, ETH/BTC залишається в коливаннях, капітал постійно повертається до домінування BTC.
Зміни на ланцюзі: зростання активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна.
Макроекономічний аналіз
Вплив коригування кредитного рейтингу на ринок
Фон:
16 травня 2025 року один з рейтингових агентств знизив кредитний рейтинг США з найвищого рівня до другого найвищого рівня, аргументуючи це різким зростанням боргового навантаження (36 трильйонів доларів, що становить 122% ВВП) та високими витратами на відсотки (3% ВВП). Це сталося після втрати США найвищого рейтингу трьома основними рейтинговими агентствами в 2011 та 2023 роках. Зниження рейтингу на тлі митних зборів та закону про зниження податків (узгоджений законопроект, який, як очікується, збільшить дефіцит на 3,3 трильйона доларів) у короткостроковій перспективі посилить коливання на ринку державних облігацій США.
Історичний огляд:
2011 рік: Уникнення ризиків підвищило попит на державні облігації США, дохідність 10-річних облігацій впала до 1,7%.
2023 рік: Збільшення облігацій призвело до тиску на продаж, доходність зросла до 4,9%, після чого почалася коливання.
2025 рік: подібно до 2023 року, зниження рейтингу та політична невизначеність підвищують дохідність (показник за 30 років вже перевищив 5%), тиск на продажі в короткостроковій перспективі триває.
Сторона пропозиції:
Низький тиск терміну: пік терміну облігацій США у травні-червні в основному складається з короткострокових казначейських векселів (80% частка), 4% дохідність приваблює покупців, ризик продовження малий.
Великий тиск на емісію облігацій: узгоджений законопроєкт розширить емісію облігацій, підвищить пропозицію, а дохідність може ще більше зрости.
Сторона попиту:
Короткостроково: зниження процентних ставок центральним банком (економія приблизно 900 мільярдів доларів США відсотків на кожні 25 базисних пунктів) та припинення скорочення балансу можуть стимулювати попит і знизити доходність.
Довгостроково: попит на американські облігації залежить від гегемонії долара, потрібно підтримувати міжнародний статус долара для забезпечення жорсткого попиту.
Вплив на фондовий ринок та біткойн
Короткостроковий вплив (до липня 2025 року)
1. Фондовий ринок
Загострення коливань на ринку: коригування кредитних рейтингів посилює побоювання щодо фінансової стійкості, додатково підсилюється невизначеністю в торговельних тарифах (10% мит на кілька країн) та законопроектами про зниження податків, що може призвести до зростання хеджевих настроїв. Підвищення ліміту боргу призводить до збільшення пропозиції державних облігацій США, що підвищує дохідність (35-річна вже перевищила 5%), підвищуючи витрати на фінансування для підприємств.
Диференціація секторів:
Під тиском: акції технологічного сектору та акції високої оцінки зростання чутливі до процентних ставок, підвищення доходності зменшить оцінку (наприклад, великі технологічні компанії з високими коефіцієнтами ціни до прибутку). Споживчі товари та роздрібна торгівля можуть бути під тиском через підвищення витрат внаслідок мит.
Сектори, що отримують вигоду: фінансовий сектор (такий як банки, страхові компанії) отримує вигоду від високого процентного середовища, а сектор оборони та енергетики може проявити себе сильніше через збільшення витрат внаслідок координаційного закону.
Сигнал центрального банку: якщо у липні центральний банк дасть сигнал про зниження процентних ставок або припинення скорочення балансу, це може зменшити тиск на ринок та підняти фондовий ринок, особливо акції малих і середніх капіталізацій.
Стратегія:
Зменшити частку в переоцінених технологічних акціях, зверніть увагу на фінансовий, оборонний та енергетичний сектори.
Динамічно стежте за сигналами політики центрального банку, готуючись зловити можливості відскоку на очікуваннях зниження процентних ставок.
Налаштуйте захисні активи (такі як ETF на споживчі товари або золото) для хеджування коливань.
2. Криптовалюта
Тиск процентних ставок: Зростання доходності державних облігацій США знижує привабливість бездоходних активів (таких як криптовалюта), кошти можуть перейти до високоприбуткових казначейських облігацій (доходність 4%).
Потенційні переваги: якщо центральний банк у липні натякне на зниження процентних ставок, ринок криптовалют може відреагувати зростанням, оскільки очікування пом'якшення політики вигідні ризиковим активам. Проекти децентралізованих фінансів можуть залучити частину капіталу через попит на захист.
Стратегія:
Якщо центральний банк надасть сигнали про пом'якшення, можна розглянути можливість збільшення інвестицій у основні криптовалюти або токени DeFi.
Два. Довгостроковий вплив (після 2025 року)
1. Фондовий ринок
Фінансова політика, що стимулює: узгоджений законопроект на 3,8 трильйона доларів зменшення податків та 200 мільярдів доларів на оборону/кордон сприятиме економічному зростанню, позитивно впливаючи на загальну продуктивність фондового ринку. Якщо доходи від мит (очікується 2,7 трильйона доларів) ефективно компенсують дефіцит, побоювання ринку щодо погіршення фінансового становища зменшаться, підтримуючи продовження бичачого ринку.
Процентні ставки та оцінка: зниження процентних ставок центральним банком (економія 900 мільярдів доларів США на відсоткових витратах при зниженні на 25 базисних пунктів) може знизити фінансові витрати підприємств, підвищуючи високі темпи зростання (наприклад, технології, чиста енергія). Але якщо дефіцит продовжить розширюватися, а центральний банк підтримуватиме високі процентні ставки, тиск на оцінку обмежить потенціал зростання.
Вплив гегемонії долара: довгострокова динаміка фондового ринку залежить від міжнародного статусу долара. Якщо гегемонія долара залишається стабільною (через експорт поточного рахунку, повернення фінансового рахунку), приплив іноземних інвестицій підтримає фондовий ринок; якщо статус долара похитнеться, відтік капіталу може загальмувати ринок.
2. Криптовалюта
Ліберальна політика приносить вигоду: якщо центральний банк продовжить знижувати процентні ставки та припинить скорочення балансу, збільшення ліквідності буде сприяти зростанню криптовалют, подібно до бичачого ринку 2020-2021 років (біткойн зріс з 10 тисяч до 69 тисяч доларів). У довгостроковій перспективі біткойн може перевищити 150 тисяч доларів.
Регулювання та прийняття: дружнє ставлення уряду до криптовалют (наприклад, підтримка резервів біткойнів) може сприяти прийняттю з боку установ, що позитивно вплине на ринок. Але якщо фінансова ситуація погіршиться, що призведе до кризи довіри до долара, криптовалюта може стати притулком для капіталовкладень.
Фактори ризику: якщо центральний банк відкладе зниження процентних ставок або буде кинуто виклик гегемонії долара, ринок криптовалют може зазнати посилення коливань через зниження ризикового апетиту.
Стратегія:
Тривале утримання основних криптовалют, звертаючи увагу на дані в блокчейні (такі як активні адреси, обсяги торгів) для оцінки трендів.
Диверсифікація інвестицій у перспективні проекти (такі як рішення Layer 2, Web3), уникнення ризику окремих активів.
Якщо позиція долара похитнеться, збільште конфігурацію біткойнів як хедж.
Два. Аналіз даних на ланцюзі
1.Зміни даних середньострокового та короткострокового ринку, які вплинули на ринок цього тижня
1.1 Стан руху коштів стабільних монет
Цього тижня (з 16 по 26 травня) загальна кількість стейблкойнів незначно зросла до 2135.96 мільярдів, обсяг випуску склав 23.4 мільйона, що є помітним відновленням у порівнянні з попереднім періодом, причому відновлення відбулося переважно в другій половині цього тижня. Відносно загальної кількості стейблкойнів (2135.96 мільярдів) 23.4 мільйона становить приблизно 1.1% приросту, що є досить помітним відновленням. Для альткойнів це є позитивною маргінальною зміною. Випуск означає, що з'являється більше "покупельної спроможності, готової для інвестицій в крипторинок".
1.2 Стан ліквідності фонду
Цього тижня в фонд біткойнів надійшли великі інвестиції, цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, що є сильним сигналом для фінансів, який свідчить про те, що інституційні інвестори знову стали оптимістично налаштовані щодо біткойна. Передостання колонка - це наша оцінка кількості біткойнів, які фонд, ймовірно, придбає, звичайно, ці дані не є точними, це лише оцінка. Цього тижня, хоча й трохи нижче тижня 21/4 з 33462 монетами, але значно вище за попередні кілька тижнів (особливо за минулий тиждень з 5849 монетами), що свідчить про суттєві покупки, динаміка цін добре узгоджується з рухом капіталу.
1.3 Позабіржова надбавка
Цього тижня два великі стейблкоїни на ринку поза біржею трохи підросли, повернувшись до рівня 100%, що свідчить про відновлення попиту на стейблкоїни на ринку. Аналізуючи дані стейблкоїнів, можна сказати, що не лише дані на ланцюгу виглядають оптимістично, а й потоки позабіржових коштів також демонструють незначний тренд до відновлення.
1.4 Придбання організацій
На малюнку цього раунду зростання (починаючи з 4.14), певна організація придбала 48045 біткойнів, витративши близько 45,469 мільярдів доларів. Ми можемо об'єднати дані про стейблкойни та фонди, і можна побачити, що покупки цієї організації стали важливим каналом фінансування для цього раунду зростання. Крім того, частота покупок з минулого відносно високого рівня значно зросла порівняно з 23-24 роками. Наразі собівартість цієї організації піднялася до 69726 доларів, що близько до мінімуму в квітні. З точки зору аналізу, ця організація вже стала важливою силою, що впливає на ринок, і в подальшому слід посилити моніторинг відповідних даних.
1.5 Залишок на біржі
У другій половині процесу зростання, а саме, коли ціна досягла 95000, на ринку спостерігалося, що біткоїн та ефір одночасно постійно виводяться з бірж, що свідчить про небажання інвесторів продавати. Особливо це стосується ефіру, після стрімкого зростання (до 2500), кошти швидко виводяться з бірж, що вказує на сильний "намір заморозити активи", що свідчить про відновлення довіри інвесторів, що насправді також є важливим фактором підтримки зростання в другій половині цього циклу. Але слід звернути увагу, що наразі швидкість зменшення залишків дещо сповільнилась, тому варто уважно слідкувати за тим, чи буде ліквідність на біржах далі зменшуватись.
2.Зміни середньострокових даних, які впливають на ринок цього тижня
2.1 Адреси утримання токенів та їх частка, а також URPD
Цього тижня зміни у показниках частки адрес, що утримують монети, не є особливо великими, особливо адреси в діапазоні 100-1K також не продовжили значно нарощувати свої активи. URPD демонструє відносно здорову стовпчасту структуру, і з цих двох даних не виникає жодних сигналів про зміни.
На рівні даних, цього тижня фінансова ситуація та дані на блокчейні насправді показали непогані результати, а також завдяки відносно плавному руху свічок, загальний етап все ще можна охарактеризувати як сильний стан (якщо тільки наступного тижня не відбудеться руйнівна корекція). Навіть якщо наступного тижня буде корекція, не можна наперед судити, наскільки глибоко вона буде.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
VCsSuckMyLiquidity
· 07-22 09:23
Бачити високе, не бачити низьке. Навіть при банкрутстві не продавати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
faded_wojak.eth
· 07-19 19:22
Мені стало погано, скорочення втрат сталося двічі, а зараз я не наважуюсь купувати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MondayYoloFridayCry
· 07-19 19:21
Скиньте один раз, і ви окупите інвестиції. Якщо не скинете, то назавжди будете зв'язані.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfRugger
· 07-19 19:20
На високих рівнях будьте обережні, щоб вас не розбили.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-40edb63b
· 07-19 19:09
Вже давно потрібно було відрегулювати, продовжувати стрибати в самоті.
Після того, як BTC перевищив 100 000, приплив капіталу не зменшується. Будьте обережні з ризиком коливань на високих рівнях.
Структурний ризик прихований під сигналами зростання та фінансовим бумом, ринок може перейти в стадію високої волатильності
Макроекономічна ситуація демонструє помірно позитивну тенденцію: коригування кредитних рейтингів, зміни в тарифній політиці та податковий законопроект викликали коливання, зменшивши ризикові апетити на ринку, внаслідок чого ціна на золото різко зросла.
У сфері фінансових потоків: вливання стабільних монет та фондів триває, новий попит залишається сильним, але ринковий настрій обережності зростає, тривалість цього процесу ще потрібно спостерігати.
Ціна і імпульс демонструють розбіжність: ціна біткойна зростає, потік коштів, премія на позабіржовому ринку, фонди синхронно нагріваються, ризик корекції зростає.
Стратегічні рекомендації: спочатку зосередьтесь на захисті, звертайте увагу на підтримку біткойна на рівні 103000 доларів США та відповідні тенденції акцій, стежте за тенденціями співвідношення ефіру/біткойна, солани/біткойна.
Одне. Макроекономічне та ринкове середовище
Коригування кредитного рейтингу, зміни в митній політиці та податкових законопроектах призвели до зростання доходності американських облігацій, що викликало коливання на фондовому ринку та ринку криптовалют.
Фондовий ринок може зіткнутися з корекцією, технологічний сектор під тиском, фінансовий та оборонний сектори відносно стійкі; криптовалюта може впасти до рівня підтримки, потрібно звертати увагу на сигнали про пом'якшення з боку центрального банку.
Фіскальне стимулювання та зниження процентних ставок сприяють фондовому ринку та криптовалютам, але слід остерігатися розширення дефіциту та ризику статусу долара.
Якщо центральний банк перейде до пом'якшення, а гегемонія долара залишиться стабільною, ринок продовжить рости; інакше потрібно збільшити розподіл активів, не пов'язаних з доларом.
Стратегія: збільшення основних криптовалют, динамічна корекція глобального портфелю активів.
Два, аналіз руху коштів та структура ринку основних монет
Зовнішні фінансові потоки
Індикатор емоцій на ринку
Біткоїн (BTC)
Ефіріум (ETH)
Динаміка слабша за BTC, ETH/BTC залишається в коливаннях, капітал постійно повертається до домінування BTC.
Зміни на ланцюзі: зростання активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна.
Вплив коригування кредитного рейтингу на ринок
Фон:
16 травня 2025 року один з рейтингових агентств знизив кредитний рейтинг США з найвищого рівня до другого найвищого рівня, аргументуючи це різким зростанням боргового навантаження (36 трильйонів доларів, що становить 122% ВВП) та високими витратами на відсотки (3% ВВП). Це сталося після втрати США найвищого рейтингу трьома основними рейтинговими агентствами в 2011 та 2023 роках. Зниження рейтингу на тлі митних зборів та закону про зниження податків (узгоджений законопроект, який, як очікується, збільшить дефіцит на 3,3 трильйона доларів) у короткостроковій перспективі посилить коливання на ринку державних облігацій США.
Історичний огляд:
Сторона пропозиції:
Сторона попиту:
Вплив на фондовий ринок та біткойн
Короткостроковий вплив (до липня 2025 року)
1. Фондовий ринок
Під тиском: акції технологічного сектору та акції високої оцінки зростання чутливі до процентних ставок, підвищення доходності зменшить оцінку (наприклад, великі технологічні компанії з високими коефіцієнтами ціни до прибутку). Споживчі товари та роздрібна торгівля можуть бути під тиском через підвищення витрат внаслідок мит.
Сектори, що отримують вигоду: фінансовий сектор (такий як банки, страхові компанії) отримує вигоду від високого процентного середовища, а сектор оборони та енергетики може проявити себе сильніше через збільшення витрат внаслідок координаційного закону.
Стратегія:
2. Криптовалюта
Стратегія:
Два. Довгостроковий вплив (після 2025 року)
1. Фондовий ринок
2. Криптовалюта
Стратегія:
Два. Аналіз даних на ланцюзі
1.Зміни даних середньострокового та короткострокового ринку, які вплинули на ринок цього тижня
1.1 Стан руху коштів стабільних монет
Цього тижня (з 16 по 26 травня) загальна кількість стейблкойнів незначно зросла до 2135.96 мільярдів, обсяг випуску склав 23.4 мільйона, що є помітним відновленням у порівнянні з попереднім періодом, причому відновлення відбулося переважно в другій половині цього тижня. Відносно загальної кількості стейблкойнів (2135.96 мільярдів) 23.4 мільйона становить приблизно 1.1% приросту, що є досить помітним відновленням. Для альткойнів це є позитивною маргінальною зміною. Випуск означає, що з'являється більше "покупельної спроможності, готової для інвестицій в крипторинок".
1.2 Стан ліквідності фонду
Цього тижня в фонд біткойнів надійшли великі інвестиції, цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, що є сильним сигналом для фінансів, який свідчить про те, що інституційні інвестори знову стали оптимістично налаштовані щодо біткойна. Передостання колонка - це наша оцінка кількості біткойнів, які фонд, ймовірно, придбає, звичайно, ці дані не є точними, це лише оцінка. Цього тижня, хоча й трохи нижче тижня 21/4 з 33462 монетами, але значно вище за попередні кілька тижнів (особливо за минулий тиждень з 5849 монетами), що свідчить про суттєві покупки, динаміка цін добре узгоджується з рухом капіталу.
1.3 Позабіржова надбавка
Цього тижня два великі стейблкоїни на ринку поза біржею трохи підросли, повернувшись до рівня 100%, що свідчить про відновлення попиту на стейблкоїни на ринку. Аналізуючи дані стейблкоїнів, можна сказати, що не лише дані на ланцюгу виглядають оптимістично, а й потоки позабіржових коштів також демонструють незначний тренд до відновлення.
1.4 Придбання організацій
На малюнку цього раунду зростання (починаючи з 4.14), певна організація придбала 48045 біткойнів, витративши близько 45,469 мільярдів доларів. Ми можемо об'єднати дані про стейблкойни та фонди, і можна побачити, що покупки цієї організації стали важливим каналом фінансування для цього раунду зростання. Крім того, частота покупок з минулого відносно високого рівня значно зросла порівняно з 23-24 роками. Наразі собівартість цієї організації піднялася до 69726 доларів, що близько до мінімуму в квітні. З точки зору аналізу, ця організація вже стала важливою силою, що впливає на ринок, і в подальшому слід посилити моніторинг відповідних даних.
1.5 Залишок на біржі
У другій половині процесу зростання, а саме, коли ціна досягла 95000, на ринку спостерігалося, що біткоїн та ефір одночасно постійно виводяться з бірж, що свідчить про небажання інвесторів продавати. Особливо це стосується ефіру, після стрімкого зростання (до 2500), кошти швидко виводяться з бірж, що вказує на сильний "намір заморозити активи", що свідчить про відновлення довіри інвесторів, що насправді також є важливим фактором підтримки зростання в другій половині цього циклу. Але слід звернути увагу, що наразі швидкість зменшення залишків дещо сповільнилась, тому варто уважно слідкувати за тим, чи буде ліквідність на біржах далі зменшуватись.
2.Зміни середньострокових даних, які впливають на ринок цього тижня
2.1 Адреси утримання токенів та їх частка, а також URPD
Цього тижня зміни у показниках частки адрес, що утримують монети, не є особливо великими, особливо адреси в діапазоні 100-1K також не продовжили значно нарощувати свої активи. URPD демонструє відносно здорову стовпчасту структуру, і з цих двох даних не виникає жодних сигналів про зміни.
На рівні даних, цього тижня фінансова ситуація та дані на блокчейні насправді показали непогані результати, а також завдяки відносно плавному руху свічок, загальний етап все ще можна охарактеризувати як сильний стан (якщо тільки наступного тижня не відбудеться руйнівна корекція). Навіть якщо наступного тижня буде корекція, не можна наперед судити, наскільки глибоко вона буде.
![Огляд ринку щотижня: макроекономічні збурення посилюють коливання, фінансовий бум не може приховати структурні ризики](