Федеральний суд США сповістив про правові сигнали для Web3

19 листопада 2024 року Федеральний суд Північного округу Каліфорнії виніс знакове рішення у справі, що стосується децентралізованої автономної організації (DAO). Суд визнав, що Lido DAO слід вважати загальним партнерством. Це рішення не тільки спростувало заяву DAO про те, що його децентралізована структура може уникнути юридичної відповідальності, але й матиме глибокий вплив на розвиток комплаєнсу в усьому Web3-індустрії.

Децентралізація не означає відсутність відповідальності

Суд зазначив, що, незважаючи на те, що Lido DAO називає себе децентралізованим, його спосіб функціонування відповідає ознакам загального партнерства. У рамках законодавства Каліфорнії для утворення партнерства не потрібно проходити формальні процедури реєстрації, достатньо наявності спільних інтересів та відповідної співпраці. Суд вважає, що спосіб управління Lido DAO та впізнаваність ролей учасників роблять його відповідним юридичному визначенню партнерства.

Це рішення створює прецедент для того, як "децентралізація" може бути позиціонована в правовій системі. Багато DAO намагаються уникнути традиційного корпоративного права та відповідальності партнерів через децентралізовану структуру, стверджуючи, що вони не є формальними юридичними особами і що між учасниками немає юридичної солідарної відповідальності. Проте це рішення чітко передає сигнал: децентралізовані організаційні моделі не можуть просто стати інструментом для ухилення від юридичної відповідальності.

Юридичні ризики, з якими стикаються основні учасники

Суд ухвалив рішення, що кілька установ були визнані "партнерами" Lido DAO, оскільки ці установи активно брали участь в управлінні та голосуванні за пропозиції Lido. Це означає, що ці установи, що володіють токенами та активно беруть участь в управлінні, вже переступили межі простих інвесторів і стали спільними операторами партнерства, таким чином несучи солідарну відповідальність за загальну діяльність Lido.

Юридичний ризик полягає в тому, що "партнери" DAO не обмежуються лише засновниками організації та основними розробниками, але можуть включати всіх членів, які активно беруть участь у управлінні. Якщо DAO вважається звичайним товариством, його партнери нестимуть безмежну відповідальність за борги та дії організації. Це рішення може спонукати членів DAO переглянути наслідки участі в управлінні — навіть прості дії, такі як публікація повідомлень на форумах спільноти або участь у голосуванні, можуть бути розглянуті як "активна участь", що призведе до залучення до складних юридичних суперечок.

Виклики та можливості децентралізованого управління

Це рішення безсумнівно завдало удару всій сфері децентралізованого управління Web3. Деякі юридичні експерти вважають, що рішення суду "завдало величезного удару по децентралізованому управлінню", оскільки це означає, що навіть незначна участь в управлінні може призвести до величезної юридичної відповідальності. Для розробників і інвесторів проектів Web3 це безсумнівно збільшує операційні та юридичні ризики.

Проте такі виклики також можуть стати поштовхом для змін у галузі. У проектуванні та функціонуванні DAO, як знайти найкращий баланс між децентралізацією та юридичною відповідністю, є ключовим питанням, з яким повинні стикатися всі проекти в майбутньому. Це означає, що децентралізованим автономним організаціям у майбутньому, можливо, потрібно буде поступово впроваджувати змішану структуру управління або переглянути свою юридичну форму, можливо, обравши реєстрацію як товариство з обмеженою відповідальністю або іншу форму юридичної особи, щоб обмежити ризики відповідальності учасників.

Як розробити таку модель управління, яка зможе зберегти характеристики децентралізації та одночасно надати учасникам юридичний захист, є одним з найбільш складних питань у сфері комплаєнс-послуг сьогодні та в найближчі кілька років. Майбутнє DAO, можливо, не полягає в повній децентралізації, а в поєднанні гнучкої організаційної структури та юридичного статусу, знаходячи найкращу точку поєднання інновацій та комплаєнсу.

Довгостроковий вплив на галузь та напрямок розвитку

Це рішення може бути лише початком майбутньої хвилі регулювання. Оскільки технології Web3 поступово проникають у фінансову, ігрову, соціальну та інші сфери, традиційні регуляторні органи також поступово посилюватимуть свою увагу та контроль над децентралізованими організаціями. Справа Lido DAO є знаковою в процесі переходу управління DAO від експериментальної технологічної концепції до юридичної реальності. У цьому процесі чіткість регулювання, можливо, стане важливим забезпеченням здорового розвитку DAO.

Одним із можливих напрямків для DAO в майбутньому може стати впровадження "правового пакету", тобто через реєстрацію юридичних осіб надавати учасникам юридичні пільги під поверхнею децентралізації. Це задовольняє потреби в інноваціях в умовах децентралізації та юридично зменшує ризики. Майбутнє Web3, ймовірно, не буде прагнути до повної децентралізації, а радше знайде більш практичний середній шлях. Децентралізовані проекти, такі як Lido, потребують більш детального юридичного консалтингу та підтримки з дотримання норм, щоб забезпечити свою здатність протистояти невизначеностям, пов'язаним із постійно змінюваним правовим середовищем, під час безперервних інновацій.

Епоха високого ритму вимагає більш гнучких юридичних рішень. Майбутнє DAO, можливо, більше не буде повністю вільною утопією, а знайде динамічний баланс між ідеалом і реальністю. Для всіх учасників DAO дотримання норм та контроль ризиків більше не будуть факультативними додатками, а стануть ключовими питаннями, що стосуються життя і смерті проекту.