Аналіз механізму ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів та обговорення стратегій арбітражу

Один. Основні концепції та принципи ставки фінансування

1.1 Особливості безстрокових ф'ючерсів

Безстрокові ф'ючерси є унікальними деривативами на ринку криптовалют, які відрізняються від традиційних ф'ючерсних контрактів тим, що не мають дати погашення і використовують ставку фінансування для підтримки узгодженості з ціною на спот-ринку. Безстрокові ф'ючерси використовують двохцінову механіку: позначена ціна використовується для розрахунку ліквідації, а ціна в режимі реального часу відображає фактичну торгову ситуацію. Такий дизайн дозволяє контрактам підтримувати тривалу ринкову рівновагу без дати погашення.

1.2 ставка фінансування концепція

ставка фінансування є ключовим механізмом регулювання сили покупки та продажу в безстрокових ф'ючерсах, метою якого є забезпечення того, щоб ціна контракту тісно слідкувала за ціною спот. Вона складається з преміальної частини та фіксованої частини, де премія відображає ступінь відхилення ціни контракту від ціни спот-індексу. Позитивна або негативна ставка фінансування визначає, хто з двох сторін платить витрати один одному, тим самим стримуючи надмірний оптимізм або песимізм. Ставка фінансування зазвичай розраховується кожні 8 годин.

1.3 Просте розуміння ставки фінансування механізму

Механізм ставки фінансування можна порівняти з ринком оренди: довгі позиції відповідають орендарям, короткі позиції - орендодавцям, маркерна ціна подібна до середньої ринкової ціни, а реальна ціна контракту - як фактична орендна плата. Коли орендна плата відхиляється від середньої ринкової ціни, через ставку фінансування (схожою на червоні конверти) регулюється ціна, щоб повернутися до рівноваги. Цей механізм за своєю суттю є динамічним балансувальним податком на ринку, що карає ту сторону, яка порушує рівновагу, і винагороджує ту сторону, яка її коригує.

Два, стратегія арбітражу ставки фінансування

2.1 принцип арбітражу ставки фінансування

Ядро арбітражу ставки фінансування полягає в тому, щоб зафіксувати прибуток від ставки фінансування шляхом хеджування спот-і контрактних позицій, одночасно уникнувши ризику коливань цін. Ця стратегія відноситься до дельта-нейтральних стратегій, тобто зосереджується на певних факторах доходу без прийняття ризику напрямку цін.

2.2 Три методи арбітражу ставки фінансування

1. Арбітраж з однією криптовалютою на одному біржі: в межах однієї біржі, згідно з напрямком ставки фінансування, продавати ф'ючерси одночасно купуючи спот, або навпаки.

2. Арбітраж одного токена між біржами: використовуючи різницю в ставці фінансування між різними біржами, купуйте на одній біржі, а на іншій продавайте.

3. Багатовалютний арбітраж: виберіть високо корельовані валюти, використовуючи диференціацію ставки фінансування, через комбінації позицій для хеджування ризиків напрямку.

Ці три методи мають зростаючу складність, на практиці перший метод є найпоширенішим. Просунуті стратегії арбітражу можуть поєднувати арбітраж за ціновими різницями та арбітраж за термінами, щоб підвищити прибутковість і ефективність використання капіталу.

Три, аналіз переваг установ

3.1 Виміри виявлення можливостей

Інституції використовують передові алгоритми для моніторингу даних у реальному часі на всьому ринку, здатні в мілісекунди виявляти можливості для арбітражу. У порівнянні з цим, роздрібні інвестори покладаються на ручні або сторонні інструменти, які часто мають затримку в часі і обмежене охоплення.

3.2 Ефективність захоплення можливостей

Переваги установ в технологіях та обсягах торгівлі дозволяють їм значно перевищувати роздрібних інвесторів у контролі витрат, що може призвести до різниці в прибутках від Арбітражу, яка може досягати кількох разів.

3.3 Система управління ризиками

Інституції мають зрілу систему управління ризиками, яка може швидко реагувати на екстремальні ситуації та вжити різноманітні заходи для управління ризиками. Роздрібні інвестори не можуть зрівнятися з ними за швидкістю, точністю та широтою реагування на ризики.

Чотири, перспективи арбітражних стратегій та адаптація для інвесторів

4.1 Різниця в арбітражних стратегіях інститутів та обсяг ринку

Хоча арбітражні стратегії між інститутами дуже схожі, кожна з них має свої унікальні переваги та вподобання. Обсяги арбітражу на ринку зростають разом із зростанням платформ похідних фінансових інструментів, наразі оцінюється на понад 100 мільярдів. Незважаючи на конкуренцію, через незначні відмінності у стратегіях, на поточному рівні обсягу не спостерігається значного зниження прибутковості.

4.2 Адаптація для інвесторів

Арбітражна стратегія має менший ризик, підходить для консервативних інвесторів. Її переваги полягають у низькій волатильності та низькому відкаті, особливо підходить для капіталу, який не любить ризик. Недолік полягає в тому, що межа прибутку не така висока, як у трендових стратегій, зазвичай річна ставка становить 15%-50%.

Для звичайних роздрібних інвесторів особистий арбітраж може стикатися з "низькою прибутковістю + високими витратами на навчання". Рекомендується брати участь у арбітражних продуктах від прозорих і відповідних установ, вважаючи їх стабільною складовою частиною портфеля активів.