Переформатування глобального стейблкоїн-ландшафту: гра між бізнес-гігантами та регуляторами

На тлі поступового прояснення глобального регуляторного середовища капітальні ринки переживають нову хвилю захоплення концепцією стейблкоїнів. За даними платформи, відповідний індекс у середині червня кілька днів поспіль суттєво зростав. За цим процвітаючим явищем формується розбіжність щодо майбутніх форм фінансової інфраструктури. Китайський технологічний гігант електронної комерції JD.com бере участь у цій глобальній грі унікальним способом.

Керівництво групи JD.com вже публічно заявило, що їхня мета полягає в отриманні ліцензій на стейблкоїни в країнах з основними валютами світу, щоб знизити витрати на міжкорпоративні трансакції до 90% і підвищити ефективність до 10 секунд. За цим грандіозним планом стоїть великий дорожня карта, що починається з вирішення власних проблем і закінчується створенням глобальної фінансової мережі.

Стратегія міжнародного бізнесу Jingdong підкреслює "локалізацію", що є ключем до розуміння його розгортання стейблкоїнів. Для того, щоб відтворити модель "локального Jingdong" на глобальних основних ринках, компанії потрібно забезпечити кожен вузол місцевими можливостями розрахунків. Наприклад, для ефективної роботи в Японії потрібен стейблкоїн у єні, а для виходу в Європу - стейблкоїн у євро. Ця внутрішня вимога до відповідності бізнесу стимулює прагнення до отримання "ліцензій на локальні стейблкоїни".

Перша фаза стратегії стабільної монети JD полягає в створенні єдиної та ефективної фінансової операційної системи для розподіленого глобального бізнесу. Коли B2B-мережа розрахунків буде налагоджена, друга фаза полягає в виході на ринок C, щоб реалізувати бачення використання стабільної монети JD глобальними споживачами для оплати. Щоб вирішити проблему традиційних валютних тертя, багатовалютна система стабільних монет, побудована JD, стане ключовою.

Врешті-решт, фінансова мережа Jingdong має на меті еволюцію з внутрішньої системи розрахунків підприємств у відкритий "міжнародний стейблкоїн-розрахунковий хаб". Ця стратегічна акцентуація спрямована на традиційний ринок торгових розрахунків, зосереджуючись на "дотриманні норм" як основному бар'єрі, орієнтуючись на обслуговування глобальних реальних підприємств, які мають жорсткі потреби у прозорих і ефективних платіжних рішеннях.

Водночас, США створюють іншу систему правил. Законопроект «GENIUS Act» про стейблкоїни нещодавно був ухвалений у Сенаті США з переконливою більшістю. Однак це лише перший крок у довгому шляху регулювання. Законопроект отримав велику кількість пропозицій поправок, одна з яких, що викликала широкий інтерес, може обмежити випуск платіжних стейблкоїнів компаніями, які не є фінансовими основними бізнесами.

Це виявляє дві моделі розвитку глобального стейблкоїн-ринку між Китаєм та США: перша — це азійська модель, представлена Jingdong, яка керується комерційними гігантами та прагне до "вертикальної інтеграції"; друга — це модель, представлена США, яка керується регулюванням і прагне до "розмежування випуску та розподілу", але остаточні правила все ще залишаються невизначеними.

На фоні глобальної трансформації валютної системи стратегічні наміри Jingdong вже виходять за межі простого розгляду комерційної ефективності. Вони висловили підтримку та сприяння випуску офшорних стейблкоїнів на базі юаня, що може бути витлумачене як спроба міжнародалізації юаня, що ініціюється ринковими силами.

Світ уважно стежить за цією грою, що спонукається регулюванням і бізнесом, яка може визначити форму фінансової інфраструктури наступного покоління. Це стосується не лише бізнес-ефективності, але й переформатування глобальної фінансової архітектури.