Біткойн може стати піонером фінансового парадигмального зсуву?
Нещодавно спірна пропозиція викликала широкі обговорення: використання доходів від золотих запасів для купівлі Біткойн, щоб підвищити державні запаси Біткойн у "бюджетно нейтральний" спосіб. Ця пропозиція походить від високих рівнів уряду США, на фоні офіційного включення Біткойн до глобальної економічної статистичної системи Міжнародного валютного фонду (МВФ). З включенням Біткойн до "Посібника з платіжного балансу та міжнародних інвестиційних позицій" (BPM7), центральні банки та статистичні установи країн повинні будуть фіксувати операції та позиції Біткойн у відповідних звітах. Це не лише є офіційним визнанням впливу Біткойн у міжнародній фінансовій системі, але й означає, що він переходить від спекулятивного активу до більш інституціоналізованого фінансового інструменту.
Однак найбільш цікавою є пропозиція, що США розглядають можливість обміну золота — яке довгий час вважається «останням притулком» — на біткоїн. Це викликає основне питання: чи залишається золото беззаперечним активом-убежищем? Якщо так, то чому в історії жодна компанія не нарощувала свої запаси золота так агресивно, як деякі компанії на ринку біткоїнів? Оскільки світові політики переосмислюють позицію цього новітнього активу у фінансовій системі, ставлення США може стати орієнтиром. Чи може біткоїн стати піонером фінансової парадигми?
Істина про золотовалютні резерви США
США мають найбільші офіційні золоті резерви у світі, які складають 8133,5 тонни, і зберігають їх вже 70 років. Однак це золото тривалий час не перебувало в обігу на ринку, а зберігалося в певних місцях. З моменту закінчення Бреттон-Вудської системи у 1971 році золоті резерви США більше не використовуються для підтримки долара, а служать стратегічним резервним активом.
Отже, якщо США хочуть використати "надлишок золотовалютних резервів" для покупки Біткойнів, то, ймовірно, це буде зроблено за допомогою фінансових інструментів, пов'язаних із золотом, а не шляхом продажу фізичного золота. Історично склалося так, що Міністерство фінансів США створювало ліквідність у доларах, коригуючи облікову вартість золота, не збільшуючи фактичні золотовалютні резерви. Ця операція "перевідстеження" активів по суті є альтернативною монетизацією боргу.
Наразі Міністерство фінансів США фіксує облікову вартість золота на рівні 42,22 долара США за унцію, що значно нижче за поточну ринкову ціну. Якщо Конгрес схвалить підвищення облікової ціни на золото, облікова вартість золотих запасів Міністерства фінансів суттєво зросте. На основі нової ціни Міністерство фінансів може звернутися до Федеральної резервної системи за отриманням додаткових золотих сертифікатів в обмін на відповідні нові долари.
Це означає, що США можуть шляхом коригування облікової вартості золота здійснити "невидиму девальвацію долара", одночасно створюючи масові фінансові надходження. Ці додаткові доларові кошти можуть бути використані для покупки Біткойнів, збільшуючи запаси Біткойнів у США. Реставрація золота не лише забезпечує фінансову підтримку для покупки Біткойнів, але й може сприяти зростанню попиту на Біткойн у більш широкому фінансовому контексті.
Проте, хоча цей спосіб на перший погляд може стимулювати інші установи та інвесторів слідувати за ним, залучаючи більше ліквідності в ринок Біткойн, він також може нести ризики. Якщо ринок визначить, що втрата довіри до долара є довгостроковою тенденцією, світова система ціноутворення активів може зазнати змін, а механізм ціноутворення Біткойн може стати більш невизначеним.
Невільність ринку золота
Якщо Міністерство фінансів США через переоцінку золота обмінює надлишкову "бухгалтерську вартість" на долари для покупки Біткойнів, ринок Біткойна може зіштовхнутися з короткочасним бумом, але в той же час зіткнеться з ризиками посилення регулювання та контролю ліквідності, подібно до того, як золото потрапило в еру "вільного ціноутворення" через крах Бреттон-Вудської системи.
Проте, ринок золота ніколи не був по-справжньому вільним. Історично золото, крім того, що є активом для хеджування, також виконує роль "тіньового важеля" в монетарних системах. Прикладів використання золота для геополітичних ігор безліч, наприклад, "золоті двері" 1970-х років, непряме втручання адміністрації Рейгана через операції з "золотими свопами" в 1980-х роках та вивільнення ліквідності Федеральною резервною системою через ринок оренди золота для підтримання сильної позиції долара в 2000-х роках.
Крім того, кредит золота також не є непорушним. Дані про резерви золота в обсязі 8133,5 тонни протягом багатьох років не підлягали незалежному аудиту, а стан золота в деяких сховищах постійно обговорюється на ринку як "чорна скринька". Ще важливіше, що уряд США, хоч і не продає золото безпосередньо, може маніпулювати його вартістю за допомогою фінансових похідних інструментів, реалізуючи операції з тіньовою монетарною політикою.
Біткойн: новий інструмент американської тіньової монетарної політики?
Зі зростанням інтересу США до володіння Біткойном, ринок може увійти в стадію "Біткойн як тіньовий актив" — офіційно визнаючи цінність Біткойна, проте обмежуючи його прямий вплив на існуючу систему через політику та фінансові інструменти.
Припустимо, що уряд США включить Біткойн до стратегічних активів і почне його накопичувати. Хоча уряд не може безпосередньо контролювати обсяг або ціну Біткойну, він може здійснювати ринкові операції через тіньові інституції (такі як Біткойн ETF або трасти), опосередковано впливаючи на ціну Біткойну та ринкові настрої.
Ці тіньові структури можуть використовувати ліквідність та волатильність ринку Біткойн для накопичення великої кількості Біткоїн у стані "накопичення" з метою їх випуску в певний момент часу, що вплине на попит і пропозицію на ринку та цінові тенденції. Ця операція подібна до "золотих свопів" та "оренди золота" на ринку золота, не передбачає фактичних угод з Біткойн, а досягає мети через фінансові інструменти та ринкові стратегії.
Проте, Біткойн, ймовірно, не повторить повністю долю золота, ґрунтуючись на наступних двох пунктах:
Прозорість: Транзакції з Біткойном можна відстежити в ланцюгу, всі транзакції є відкритими для аудиту. Будь-хто може за допомогою інструментів даних у ланцюзі відстежувати обіг Біткойна. Мережа Біткойна складається з децентралізованих незалежних вузлів, кожен з яких має повний обліковий запис транзакцій і спільно перевіряє транзакції, жоден окремий орган чи країна не можуть змінити або маніпулювати даними транзакцій Біткойна.
Антикризова здатність: централізована модель управління традиційною фінансовою системою призводить до системних ризиків, тоді як децентралізована природа Біткойна пропонує нові рішення. Навіть Біткойн, що зберігається на централізованих біржах, має технічні способи підтвердження фактичного стану зберігання, такі як надлишковий PoR (Proof of Reserves). Це гарантує, що навіть у випадку екстремальних ринкових коливань або випадкових втрат частини активів, установи все ще мають достатні резерви для задоволення всіх запитів на зняття користувачів.
США переоцінюють золото і таким чином створюють "новий" долар, а потім використовують ці кошти для купівлі Біткойну. Ця стратегія є не лише маніпуляцією з тіньовою валютою, але й виявляє вразливість глобальної фінансової системи. Чи зможе Біткойн насправді стати незалежним і вільним "цифровим золотом" у цьому процесі, а не просто об'єктом американської фінансової системи, ще належить з'ясувати. Але з технічної точки зору, як реальні транзакції на ланцюгу, так і централізовані установи PoR, пропонують нові рішення для традиційної фінансової системи. Пропозиція обміняти золото на Біткойн відкрила глибоку дискусію про майбутню фінансову систему.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
США можуть обміняти золото на Біткойн, BTC стане піонером фінансової парадигми?
Біткойн може стати піонером фінансового парадигмального зсуву?
Нещодавно спірна пропозиція викликала широкі обговорення: використання доходів від золотих запасів для купівлі Біткойн, щоб підвищити державні запаси Біткойн у "бюджетно нейтральний" спосіб. Ця пропозиція походить від високих рівнів уряду США, на фоні офіційного включення Біткойн до глобальної економічної статистичної системи Міжнародного валютного фонду (МВФ). З включенням Біткойн до "Посібника з платіжного балансу та міжнародних інвестиційних позицій" (BPM7), центральні банки та статистичні установи країн повинні будуть фіксувати операції та позиції Біткойн у відповідних звітах. Це не лише є офіційним визнанням впливу Біткойн у міжнародній фінансовій системі, але й означає, що він переходить від спекулятивного активу до більш інституціоналізованого фінансового інструменту.
Однак найбільш цікавою є пропозиція, що США розглядають можливість обміну золота — яке довгий час вважається «останням притулком» — на біткоїн. Це викликає основне питання: чи залишається золото беззаперечним активом-убежищем? Якщо так, то чому в історії жодна компанія не нарощувала свої запаси золота так агресивно, як деякі компанії на ринку біткоїнів? Оскільки світові політики переосмислюють позицію цього новітнього активу у фінансовій системі, ставлення США може стати орієнтиром. Чи може біткоїн стати піонером фінансової парадигми?
Істина про золотовалютні резерви США
США мають найбільші офіційні золоті резерви у світі, які складають 8133,5 тонни, і зберігають їх вже 70 років. Однак це золото тривалий час не перебувало в обігу на ринку, а зберігалося в певних місцях. З моменту закінчення Бреттон-Вудської системи у 1971 році золоті резерви США більше не використовуються для підтримки долара, а служать стратегічним резервним активом.
Отже, якщо США хочуть використати "надлишок золотовалютних резервів" для покупки Біткойнів, то, ймовірно, це буде зроблено за допомогою фінансових інструментів, пов'язаних із золотом, а не шляхом продажу фізичного золота. Історично склалося так, що Міністерство фінансів США створювало ліквідність у доларах, коригуючи облікову вартість золота, не збільшуючи фактичні золотовалютні резерви. Ця операція "перевідстеження" активів по суті є альтернативною монетизацією боргу.
Наразі Міністерство фінансів США фіксує облікову вартість золота на рівні 42,22 долара США за унцію, що значно нижче за поточну ринкову ціну. Якщо Конгрес схвалить підвищення облікової ціни на золото, облікова вартість золотих запасів Міністерства фінансів суттєво зросте. На основі нової ціни Міністерство фінансів може звернутися до Федеральної резервної системи за отриманням додаткових золотих сертифікатів в обмін на відповідні нові долари.
Це означає, що США можуть шляхом коригування облікової вартості золота здійснити "невидиму девальвацію долара", одночасно створюючи масові фінансові надходження. Ці додаткові доларові кошти можуть бути використані для покупки Біткойнів, збільшуючи запаси Біткойнів у США. Реставрація золота не лише забезпечує фінансову підтримку для покупки Біткойнів, але й може сприяти зростанню попиту на Біткойн у більш широкому фінансовому контексті.
Проте, хоча цей спосіб на перший погляд може стимулювати інші установи та інвесторів слідувати за ним, залучаючи більше ліквідності в ринок Біткойн, він також може нести ризики. Якщо ринок визначить, що втрата довіри до долара є довгостроковою тенденцією, світова система ціноутворення активів може зазнати змін, а механізм ціноутворення Біткойн може стати більш невизначеним.
Невільність ринку золота
Якщо Міністерство фінансів США через переоцінку золота обмінює надлишкову "бухгалтерську вартість" на долари для покупки Біткойнів, ринок Біткойна може зіштовхнутися з короткочасним бумом, але в той же час зіткнеться з ризиками посилення регулювання та контролю ліквідності, подібно до того, як золото потрапило в еру "вільного ціноутворення" через крах Бреттон-Вудської системи.
Проте, ринок золота ніколи не був по-справжньому вільним. Історично золото, крім того, що є активом для хеджування, також виконує роль "тіньового важеля" в монетарних системах. Прикладів використання золота для геополітичних ігор безліч, наприклад, "золоті двері" 1970-х років, непряме втручання адміністрації Рейгана через операції з "золотими свопами" в 1980-х роках та вивільнення ліквідності Федеральною резервною системою через ринок оренди золота для підтримання сильної позиції долара в 2000-х роках.
Крім того, кредит золота також не є непорушним. Дані про резерви золота в обсязі 8133,5 тонни протягом багатьох років не підлягали незалежному аудиту, а стан золота в деяких сховищах постійно обговорюється на ринку як "чорна скринька". Ще важливіше, що уряд США, хоч і не продає золото безпосередньо, може маніпулювати його вартістю за допомогою фінансових похідних інструментів, реалізуючи операції з тіньовою монетарною політикою.
Біткойн: новий інструмент американської тіньової монетарної політики?
Зі зростанням інтересу США до володіння Біткойном, ринок може увійти в стадію "Біткойн як тіньовий актив" — офіційно визнаючи цінність Біткойна, проте обмежуючи його прямий вплив на існуючу систему через політику та фінансові інструменти.
Припустимо, що уряд США включить Біткойн до стратегічних активів і почне його накопичувати. Хоча уряд не може безпосередньо контролювати обсяг або ціну Біткойну, він може здійснювати ринкові операції через тіньові інституції (такі як Біткойн ETF або трасти), опосередковано впливаючи на ціну Біткойну та ринкові настрої.
Ці тіньові структури можуть використовувати ліквідність та волатильність ринку Біткойн для накопичення великої кількості Біткоїн у стані "накопичення" з метою їх випуску в певний момент часу, що вплине на попит і пропозицію на ринку та цінові тенденції. Ця операція подібна до "золотих свопів" та "оренди золота" на ринку золота, не передбачає фактичних угод з Біткойн, а досягає мети через фінансові інструменти та ринкові стратегії.
Проте, Біткойн, ймовірно, не повторить повністю долю золота, ґрунтуючись на наступних двох пунктах:
США переоцінюють золото і таким чином створюють "новий" долар, а потім використовують ці кошти для купівлі Біткойну. Ця стратегія є не лише маніпуляцією з тіньовою валютою, але й виявляє вразливість глобальної фінансової системи. Чи зможе Біткойн насправді стати незалежним і вільним "цифровим золотом" у цьому процесі, а не просто об'єктом американської фінансової системи, ще належить з'ясувати. Але з технічної точки зору, як реальні транзакції на ланцюгу, так і централізовані установи PoR, пропонують нові рішення для традиційної фінансової системи. Пропозиція обміняти золото на Біткойн відкрила глибоку дискусію про майбутню фінансову систему.