Перспективи зростання та майбутні виклики на ринку Perp DEX

Нещодавно один відомий децентралізований обмін криптовалютами з безстроковими контрактами випустив нову версію, але реакція ринку була слабкою. Це відображає нинішні проблеми, з якими стикається індустрія DEX з безстроковими контрактами. У цій статті буде розглянуто стан цієї індустрії, виклики, з якими вона стикається, та їх причини, а також буде подано прогноз щодо майбутнього розвитку.

Обсяг торгівлі в індустрії постійних контрактів DEX залишається на рівні приблизно 60% від періоду розквіту, але доходи і кількість користувачів значно знизилися. Кількість активних користувачів на день становить лише 30% від пікового періоду, що відповідає масштабам окремих провідних платформ того часу. Варто відзначити, що наразі дані про обсяги торгівлі в значній мірі залежать від стимулювання токенів, що відрізняється від ранньої моделі зростання, основаної на реальній поведінці користувачів.

Візьмемо, наприклад, торговий фронт відомого синтетичного активного протоколу, обсяг торгівлі якого в значній мірі виграє від різних токенних стимулів, включаючи щотижневі винагороди до 600 тисяч доларів. Інший видатний фронт також використовує подібні стратегії стимулювання. Хоча ці стимули підвищили обсяг торгівлі, фактична кількість активних користувачів все ж залишається відносно малою.

Чому токенне стимулювання важко приваблює реальних користувачів? Основна причина в тому, що професійні команди можуть завищувати обсяги торгівлі до дуже високого рівня, що призводить до зниження середнього рівня стимулів. Для роздрібних інвесторів торгівля на цих платформах не приносить багато додаткового доходу, тому важко залучити велику кількість реальних користувачів.

Не зможучи залучити реальних користувачів, неможливо досягти здорового природного зростання. У цьому випадку токен стає найважливішим продуктом. Коли ринок перебуває в хорошому стані, дані виглядають дуже красивими, але як тільки ситуація погіршується, проблеми починають виявлятися.

Ця проблема виникає через складнощі з ідентифікацією справжніх користувачів на ланцюгу. Якщо просто вважати адресу користувачем, то це призведе до ситуації, подібної до нинішньої екосистеми L1/L2, наповненої арбітражниками та студіями. Відмінність у тому, що ринок має очікування щодо сталого прибутку для DEX з постійними контрактами, що базується на "справжньому доході"; якщо ці очікування не виправдаються, ціна токенів швидко впаде.

Оскільки не можна ефективно залучити користувачів до міграції через торгові стимули, покращення досвіду користувачів та зниження бар'єрів для входу, здається, є доцільним напрямком. Адже користувачі, які можуть працювати з DApp, становлять лише невелику частину всієї групи користувачів криптовалюти, якщо вдасться залучити користувачів централізованих бірж, можливо, це стане проривом.

Нещодавно дуже популярною стала бот-арена, що є прикладом. Завдяки фронтенду Telegram та хостинговій моделі, значно покращився досвід користувачів DEX, знижено бар'єри для входу, що допомогло звичайним користувачам брати участь у торгівлі малими монетами. Один бот-проект, який не випускає монети, може стабільно підтримувати 3000 активних користувачів на день, що є чудовим підтвердженням.

Однак, на даний момент бот-трекер переважно зосереджується на торгівлі мем-коінами та малими токенами, які мають коротший торговий цикл і більше уваги приділяють перевагам ранньої інформації, централізовані біржі мають природні недоліки в цьому аспекті. Але у сфері контрактної торгівлі основними токенами децентралізовані платформи не мають очевидних переваг над централізованими біржами.

Окрім ботів, підвищення доступності DeFi гаманців також є напрямком, на який варто звернути увагу. Наприклад, покращення досвіду транзакцій за допомогою моделі гаманця з абстракцією облікового запису (AA), але це також не буде швидким процесом.

Загалом, DEX на безстрокові контракти наразі стикається з перешкодами в зростанні користувачів, значна частина обсягу торгівлі залежить від стимулів. Основна проблема полягає в низькій ефективності методів зростання, які не можуть забезпечити реальне зростання користувачів через прості стимули; водночас, досвід користувачів та поріг входу також не можуть швидко знижуватися. У майбутньому, з удосконаленням інфраструктури, такої як боти та AA гаманці, ці проблеми можуть бути покращені.

! [Чому GMX V2 є посередньою відповіддю?] "Криза середнього віку" Perp DEX в одній статті](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03425ed90c70fb34dd2cc8a1f3a1c56d.webp)

Ці виклики є дуже складними, і лише оновлення певної платформи не зможе їх вирішити. З огляду на розвиток поточної бот-арени, проєкти на рівні інфраструктури можуть не бути більш прибутковими, ніж сервіси, орієнтовані на споживачів. У ситуації, коли базовий механізм є однорідним, якісне обслуговування користувачів та управління можуть принести більший дохід. Як і в тому випадку, коли одна компанія винайшла безстрокові контракти, але врешті-решт переможцем стала інша біржа, яка забезпечила належне обслуговування користувачів.