Огляд фінансових звітів за 2023 рік та квартальних звітів за перший квартал 2024 року в галузі зв'язку

У 2023 році загальний стан зв'язку демонструє тенденцію спочатку до зростання, а потім до зниження. У першій половині року сектор виграв від відновлення економічної активності, інвестиції в галузь зросли, але в другій половині року темпи зростання сповільнилися. Упродовж року, завдяки низькій базі порівняння та зростанню в таких перспективних секторах, як апаратура штучного інтелекту та оператори зв'язку, дохід у галузі зв'язку все ще залишається на підвищенні. У 2023 році дохід у сфері зв'язку становив 28637 млрд юанів, що на 5,3% більше в річному вимірі. Після виключення трьох основних операторів і компанії ZTE дохід склав 8307 млрд юанів, що на 2,7% більше в річному вимірі.

У 2023 році коливання прибутків у галузі посилилися, а деякі компанії зазнали значних знецінень. Комунікаційна галузь отримала чистий прибуток для материнської компанії в розмірі 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в порівнянні з минулим роком. Якщо виключити трьох великих операторів та компанію ZTE, то чистий прибуток для материнської компанії становить 205,4 мільярдів юанів, що на 18,3% менше в порівнянні з минулим роком.

Вступаючи в перший квартал 2024 року, завдяки звільненню результатів провідних компаній у сфері AI-апаратного забезпечення, таких як світлові модулі, PCB, а також стабільній роботі операторів, галузь демонструє ознаки відновлення доходів і прибутків. У першому кварталі галузь досягла доходу у 7286 мільярдів юанів, що на 4,5% більше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 507,4 мільярдів юанів, що на 8,1% більше в річному вимірі.

Оглядаючись на 2024 рік, рекомендується зосередитися на двох основних напрямках: "AI-апаратура" та "оператори".

1. У сфері апаратного забезпечення ШІ, продовжуємо позитивно оцінювати лідерів у виробництві оптичних модулів, одночасно звертаючи увагу на можливості поступового зростання в ланцюгу постачання, особливо рекомендуємо сегменти оптичних компонентів, PCB, охолодження тощо.

2. Що стосується операторів, три основні оператори мають подвійні характеристики "обов'язкових витрат" та "технологічного зростання", і, ймовірно, стануть важливою силою в основі обчислювальної потужності Китаю.

Рекомендації щодо основних активів:

• Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication
• Оптичні компоненти: Тай Чен Гуанг, Тен Джинг Технолоджі
• Оптичні чіпи: Yuanjie Technology
• PCB: Ху Дянь Гун Фен, Шень Нань Ділу
• Охолодження: Invec, Vertiv
• Оператори: Китайський мобільний, Китайська телекомунікаційна компанія, Китайський союз зв'язку

Попередження про ризики: розвиток ШІ не відповідає очікуванням, попит на обчислювальні потужності не відповідає очікуванням, статистичні дані спотворені.