Торговельна політика викликала глобальні ринкові коливання, BTC у короткостроковій перспективі посилився.

Макроекономічний тижневик: Впровадження митної політики викликало ринкові коливання

1. Огляд ринку цього тижня

Цього тижня світові фінансові ринки пережили різкі коливання. Американські акції зазнали серйозних втрат, індекс S&P 500 за два дні знизився на 10%, що є найбільшим падінням з березня 2020 року. Індекс Доу-Джонса впав на 7,6% за тиждень, а індекс NASDAQ потрапив у технічну зону ведмежого ринку. Індекс страху VIX на деякий час перевищив 40, що відображає надзвичайно песимістичні настрої на ринку.

Динаміка активів-убежищ різна. Доходність 10-річних державних облігацій США різко знизилася на 32 базисних пункти до 3,93%, що є найнижчим показником з вересня 2022 року. Ціна на золото спочатку зросла, а потім знизилася, за весь тиждень впавши на 1,7%. Індекс долара ослаб, знизившись на 1,1% за тиждень.

Ринок сировин зазнає розпродажу. Ціна на нафту марки Brent обвалилася на 10,4% до 61,8 долара/барель. Ціна на мідь впала на 13,9%, що стало найбільшим тижневим падінням з липня 2022 року. Ціна на залізну руду знизилася на 3,1%.

Ринок криптовалют стає все більш нестабільним. Ціна біткоїна демонструє подвійні властивості - як актив для захисту, так і ризиковий актив, спочатку зростаючи через кризу кредиту в доларах, а потім падаючи через глобальну паніку ризикових активів.

【宏观周报┃4Alpha】Паритетні митні збори вступили в силу, який вплив?

Два, аналіз митної політики

Нова податкова політика перевищує очікування ринку. Для традиційних союзників встановлено базову митну ставку близько 10%, для азійських країн - 25%-54% різні мита, ЄС також підлягає митам у 20%.

Мета політики включає: побудову легітимності політики, збільшення бюджетних надходжень для підготовки до зниження податків, посилення важелів для зовнішніх переговорів, тиск на повернення виробництва тощо.

Хоча політика є простою та грубою, вона залишає простір для переговорів, деякі країни вже активно знижують податки. Заходи Китаю та ЄС щодо протидії є найбільшим фактором невизначеності, що може спричинити тривалу гру.

【Макро огляд┃4Alpha】Який вплив матимуть паритетні мита?

Три, інтерпретація даних про зайнятість

Дані про зайнятість у березні виглядають стабільними на поверхні, але структура є слабкою. Офіційний рівень безробіття становить 4,2%, але безробіття за методом U6 досягає 7,9%. Зростання зайнятості було знижено, кількість неповних робочих місць зменшилася. Зростання середньої погодинної оплати сповільнилося, рівень участі в роботі залишається низьким.

Статистика даних містить людські спотворення, якість праці дещо знизилася. В цілому, ринок праці залишається в основному стабільним, але ознаки погіршення накопичуються.

【宏观周报┃4Alpha】Паралельне митне оформлення, який вплив?

Чотири. Аналіз ліквідності та процентних ставок

SOFR форвардні ставки помітно знизились, що свідчить про ринкові очікування, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки раніше. Доходність 2-річних та 10-річних державних облігацій США синхронно впала, що відображає перехід ринку в режим "цінового спаду".

Виступ Пауела був обережним, він визнав ризики стагфляції, але не висловив чіткої позиції щодо пом'якшення, політика перебуває в режимі спостереження.

【宏观周报┃4Alpha】Паритетні мита вступили в силу, який вплив?

V. Прогноз на наступний тиждень

Ринок стикається з трьома основними ризиками:

  1. Висока невизначеність щодо ескалації митних контрзаходів
  2. Затримка економічних даних посилює політичну та ринкову гру.
  3. В ринку відсутня "політика ціноутворення", структура надзвичайно вразлива.

Логіка ринкового ціноутворення змінилася на: висока інфляція + високі митні збори → попит стримується → дострокове уповільнення → Федеральна резервна система може бути змушена раніше знизити відсоткові ставки.

Рекомендується дотримуватись нейтральної позиції та обережно реагувати на різкі коливання ринку. Біткоїн у довгостроковій перспективі може мати потенціал "агента ліквідності в доларах", але в короткостроковій перспективі слід контролювати важелі та чекати на пом'якшення політики та підтвердження сигналів про дно ринку.

【宏观周报┃4Alpha】Паралельні тарифи впроваджені, який вплив?

BTC-0.14%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 4
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
LazyDevMinervip
· 7год тому
Ринок ось-ось впаде, чекайте купувати просадку [doge]
Переглянути оригіналвідповісти на0
TradFiRefugeevip
· 08-13 05:23
Великі акулки обдурюють людей, як лохів занадто жорстко.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainDoctorvip
· 08-13 05:21
Вбивши невдах, знову почали прикидатися сонними?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetamaskMechanicvip
· 08-13 05:20
Ведмежий ринок також є хорошим часом для розміщення.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити