Генеральний директор BlackRock попереджає, що глобальний статус долара стикається з викликами, оптимістично оцінює майбутнє Біткойна та токенізації

31 березня генеральний директор всесвітньо відомої компанії з управління активами BlackRock Ларрі Фінк опублікував щорічний лист до інвесторів, який триває 27 сторінок. У цьому листі Фінк рідко виступив з попередженням: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, долар, який багато років користувався "статусом світової резервної валюти", може врешті-решт бути замінений новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Біткойн або послаблення статусу долара як резервної валюти

Фінк у звіті підняв питання, яке варто обміркувати: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що Сполучені Штати протягом тривалого часу отримували вигоду від статусу долара як світової резервної валюти, але ця перевага не є вічною. З 1989 року швидкість зростання державного боргу США втричі перевищує ВВП. Цього року лише витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, що більше, ніж витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та погашення боргу вичерпають всі федеральні доходи, що призведе до тривалого дефіциту.

Fink також чітко заявив, що не проти розвитку цифрових активів. Він вважає, що децентралізовані фінанси є надзвичайним інновацією, яка може зробити ринок швидшим, менш витратним і більш прозорим. Однак саме ця інновація також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн є безпечнішим, ніж долар.

Оглядаючи результати діяльності, Фінк зазначив, що компанія запустила Біткойн-ETF в США, який став найбільшим за обсягом первинним пропозицією біржового продукту в історії, і за менш ніж рік обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. Цей продукт займає третє місце серед продуктів з привабливістю активів у всій галузі ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. Понад половина попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті - від інвесторів, які раніше ніколи не володіли продуктами компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн-продукти на біржові продукти Канади та Європи.

Фінк далі зазначив, що ETF не лише досягли великого успіху в США, але також стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Наразі лише третина європейських індивідуальних інвесторів бере участь в інвестиціях на капіталових ринках, що значно нижче за понад 60% в США. Щоб підвищити цей показник, компанія співпрацює з багатьма зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційні бар'єри та підвищити фінансову грамотність населення.

Вірю в RWA, вважаю, що токенізація є "швидкісною магістраллю" фінансів у майбутньому.

Від ETF до нинішніх популярних криптотехнологій, Фінк вважає, що токенізація стає ключовою силою у перебудові фінансової інфраструктури.

Він зазначив, що сьогодні глобальний обіг коштів все ще залежить від традиційних "фінансових каналів". Наприклад, Всесвітня асоціація банківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні транзакції на десятки трильйонів доларів щодня, але функціонує більше як естафета: банки по черзі передають команди, на кожному етапі потрібно ретельно перевіряти деталі. Ця система була розумною в минулому, але нинішня ефективність вже не може задовольнити потреби глобалізації та цифровізації фінансів.

Фінк вважає, що поява токенізації радикально змінить цю неефективну ситуацію. Він порівнює SWIFT з поштовими послугами, а токенізацію — з електронною поштою — активи можуть безпосередньо, в реальному часі, циркулювати, обходячи всіх посередників.

Fink додатково описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему. Він зазначив, що токенізація – це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) у цифрові токени, які можна торгувати онлайн. Кожен токен представляє собою право власності на конкретний актив, як цифровий сертифікат власності. На відміну від традиційних паперових документів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю, продаж і передачу миттєвими, без громіздкої документації та часу очікування.

Він підкреслив, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Вона може реалізувати демократизацію доступу, дозволяючи фрагментоване володіння активами, що означає, що активи з високим порогом входу будуть відкриті для більш широкої групи інвесторів. Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів, роблячи голосування більш зручним. Крім того, токенізація може реалізувати демократизацію прибутків, надаючи більше людей можливість потрапити в сферу високих доходів.

Однак Фінк також відверто зазначив, що поширенню токенізації все ще заважає одна ключова технологічна та регуляторна проблема: ідентифікація. Він зазначив, що фінансові операції потребують сувірної ідентифікації, а токенізовані активи більше не будуть проходити через традиційні канали, тому потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

У цьому річному листі Фінк також переглянув історичний розвиток капітальних ринків, підкресливши важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб дрібні інвестори також могли брати участь у класах активів, які раніше були відкриті лише для найбагатших. Хоча він визнав, що в даний час існує загальне економічне занепокоєння, він все ж намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що, покладаючись на людську витривалість і силу капітальних ринків, економіка в кінцевому підсумку відновить стабільність.

В цілому, цей річний лист інвесторам не лише попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, але й є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що перебудовує капітальні ринки, до прориву в необхідних системах цифрової ідентифікації, Фінк виявляє нерозумності існуючої системи, а також вказує на нові напрямки, які можуть виникнути внаслідок технологічних та інституційних інновацій.