Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають переходити до хаотичної епохи

З моменту, коли Трамп знову став президентом, низка несподіваних економічних і політичних заходів призвела до постійних коливань на світових ринках. Серед них одним із найбільш резонансних заходів стало підвищення тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США вводять єдиний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортовані товари, а також накладають вищі "взаємні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай і В'єтнам. У короткостроковій перспективі тарифна політика Трампа викликала величезні коливання на світових ринках: продажі американських облігацій досягли піку, дохідність 10-річних облігацій США зросла до понад 4,5%; фондовий ринок США зазнав різких коливань, наближаючись до обмеження торгів; індекс долара США знижувався протягом кількох днів, досягнувши найбільшого денного падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про тимчасове призупинення нових тарифів для деяких країн-союзників, щоб отримати перепочинок, інвестори все ще сповнені тривоги через невизначеність у майбутньому, і здається, що світова фінансова система вступила в "епоху хаосу".

Старий міжнародний економічний порядок, що був встановлений після Другої світової війни і в основі якого лежать США, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік знижує відносні переваги США, а накопичений протягом тривалого часу величезний борг і бюджетний дефіцит США постійно підривають довіру до долара, частка долара в світових валютних резервів зменшується. Особливо швидкий розвиток Китаю після вступу до СОТ в багатьох технологічних сферах поступово наближається до США, а в деяких випадках навіть їх перевершує, що викликає глибоке занепокоєння серед американської еліти. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у критичних технологіях, таких як розробка чіпів 5G та комунікаційні бази, є сигналом тривоги для США: колись значна технологічна відстань швидко скорочується, традиційні переваги США в сфері виробництва опиняються під загрозою, а молоде покоління американців все більше залучається до фінансів і мистецтв, і більше не бажає займатися виробництвом. Ця серія змін означає, що старий порядок, на якому США базували свою гегемонію, починає розхитуватися.

На цьому фоні американське керівництво почало розробляти новий торговий та фінансовий порядок, щоб зберегти свою глобальну домінуючу позицію. Стратегічною метою уряду Трампа є не лише отримання кращих умов у торгових перемовинах, а й спроба "з початку" — через створення нової системи правил повторно встановити центральну роль США. Це містить дві складові: по-перше, завдати удару по основним конкурентам, послабити швидке зростання таких країн, як Китай, що використовують існуючі вигоди глобалізації; по-друге, шукати нову систему цінностей, щоб забезпечити нову підтримку для похитнутого кредиту долара та глобальної торгівлі. У цьому контексті традиційний кредит долара потребує більшої підтримки, і США починають звертати увагу на активи, такі як золото та біткоїн, сподіваючись відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до сфери криптовалют зазнало суттєвих змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив стурбованість розвитком віртуальних валют, що суперечить його попередній критичній позиції щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди в останні роки також поступово прийняли біткоїн, розглядаючи його як "цифрове золото" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США попередньо готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн та золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли світові торгові та фінансові правила стикаються з реконструкцією, США намагаються створити нову кредитну основу для долара через "подвійне забезпечення активами": це включає традиційні золоті резерви, а також нові резерви у вигляді біткоїнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних активів і цифрових активів.

Золото вже давно широко використовується центральними банками різних країн як засіб зберігання вартості, а золоті резерви США є важливим козирем доларової гегемонії. А тепер біткоїну надається подібний стратегічний статус — він розглядається як "цифрове золото" нової ери. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїну становить приблизно 2 трильйони доларів, що лише близько однієї десятої від вартості золота. З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїну колись зможе зрівнятися із золотом, то його ціна все ще має величезне зростання. Саме через оптимізм щодо цього потенціалу та завдяки унікальним перевагам біткоїну — децентралізації, обмеженому випуску та високій ліквідності, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США продовжував впроваджувати вагомі ініціативи в криптовалютній сфері: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного резерву біткойнів" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла кімната з помпою провела саміт з криптовалют, запросивши лідерів галузі, а також членів Конгресу та官员. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти тому, щоб Конгрес якнайшвидше ухвалив законодавство про регулювання стабільних монет та цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаюче, Трамп на саміті заявив: "Створення резерву біткойнів — це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати резерв біткойнів як золото казначейства цифрової епохи. Ця заява стала знаковою для офіційного входження біткойна на рівень національної стратегії США, надаючи йому статус, подібний до золота.

Ця серія дій свідчить про те, що США прагнуть використати біткойн разом із золотом як новий базовий актив фінансової системи. На практиці уряд США вже володіє значними запасами біткойнів і планує їх подальше нарощування. За ринковими чутками, мета полягає в накопиченні контролю над приблизно 1 мільйоном біткойнів, що близько до частки офіційних золотих резервів США в світових запасах золота. Хоча ця мета ще не повністю реалізована, тенденція вже проявляється: деякі уряди штатів США навіть першими діяли, схваливши придбання біткойнів за державні кошти для резервів; на федеральному рівні ж через укази та законодавчі пропозиції намагаються "узаконити" біткойн. Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом і цифровим золотом (біткойном), доповненим технологією блокчейн для створення нової міжнародної розрахункової системи, то США можуть отримати перевагу в майбутній глобальній фінансовій грі, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, колосальний державний борг, який несе уряд США, стає все важчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватиме достатню кількість резервів біткоїнів і підвищить їхню ціну в майбутньому, він може заповнити боргову яму, продавши частину резервів, що дозволить спритно зняти боргові ризики. Ідея "розбавлення боргу криптоактивами" стає новою уявою фінансової стратегії США. Водночас США також активізують регулювання цифрових валют: нещодавно запропонований законопроект передбачає включення стейблкоїнів обігом понад 10 мільярдів доларів у регулювання, що свідчить про бажання США контролювати право на випуск і формування правил крипто-долара для зміцнення домінуючої позиції долара у крипто-світі. Доларовий стейблкоїн + золото + біткоїн, ці три елементи разом окреслюють форму нового порядку долара — який зберігає законний статус долара, а також підтримується реальними та цифровими активами, підвищуючи здатність до стійкості до ризиків.

Повернення ринкового середовища та "Що робити в другій половині"

Протягом понад року глобальний криптовалютний ринок зазнав різкого переходу від ейфорії до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів впала з історичного максимуму близько 3,71 трильйона доларів до приблизно 3,04 трильйона доларів, ринок увійшов у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічні потрясіння в поєднанні з посиленням регулювання призвели до того, що багато проектів, які не мають справжньої ціннісної підтримки, зникли на цьому етапі корекції. Проте для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для укріплення основ, накопичення сил і народження нових можливостей — відхід від бульбашки попереднього циклу є чудовою можливістю для спокійного вдосконалення продукту та підготовки до виходу на перші позиції.

У такому "другому таймі" середовищі підприємцям слід замислитися: що доречно робити в другому таймі? Прості стратегії залучення трафіку вже важко підтримувати, на зміну їм приходить підприємницька логіка, яка зосереджується на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі кілька напрямків приховують нові можливості:

• Екосистема біткоїна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткоїна ("BTC Fi"), модернізація інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на базі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертаються до сутності ефективності та прибутковості на інших публічних блокчейнах, звільняючись від чистого "конкуренції за трафік", орієнтуючись на продукти для створення сталих додатків децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нової моделі, що підтримується стабільними грошовими потоками.

• Акції концепції криптовалюти: зверніть увагу на хвилю "акцій концепції блокчейну", що виникає на традиційних фондових ринках, а також на нові шляхи акціонування стартапів Web3.

Далі ми проведемо аналіз навколо вищезазначеної концепції, розглядаючи конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу під час макроекономічної корекції.

Можливості підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн протягом тривалого часу вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавно ряд технічних та прикладних досягнень вносить нову енергію в екосистему біткоїна. Навколо мережі BTC ми спостерігаємо три основні підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів на мережі Біткоїн. Біткоїн більше не є статичним сховищем вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно з'явилися протоколи, такі як BRC-20 та Runes, які започаткували бум випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (протокол TA), розроблений Lightning Labs, зробив можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткоїн. Це означає, що основна мережа Біткоїн має потенціал виконувати більше функцій зберігання вартості в наступному циклі, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти, такі як Bedrock та Solv, зосереджені на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля та деривативи в мережі Біткоїн, сприяючи стрибку можливостей фінансування та випуску активів BTC.

• BTC Infra (Bitcoin Infrastructure): Перебудова інтелектуальної інфраструктури на основі Bitcoin. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, галузь намагається створити для Bitcoin шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один із шляхів - розвиток біткойн-бічних ланцюгів або Layer2, сумісних з EVM, щоб розширити можливості розробки DApp в мережі BTC. Інший шлях - це рішення, рідні для протоколу Bitcoin, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші рідні технології другого рівня Bitcoin, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний шар виконання на основі BTC mainnet. Представницькі проекти, такі як Unisat, Merlin, B² та інші, зосереджені на створенні Layer2 Bitcoin, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, для покращення екосистеми розробки Bitcoin та його масштабованості.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткоїна у сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі біткоїн-мережі поступово зростає, наприклад, токенізація американських державних облігацій, фізичних активів тощо, біткоїн як рівень розрахунків забезпечує глобальний перевіряємий механізм розрахунків, надаючи таким активам високо надійне цінове закріплення. Водночас, спираючись на інфраструктуру платежів, таку як мережа Lightning, виникає модель "PayFi", яка знову повертає біткоїн на сцену платежів — наприклад, поєднання штучного інтелекту (AI Agent) з мікроплатежами біткоїна, що робить можливими миттєві малі платежі між машинами та між людьми і машинами, надаючи ефективні платіжні рішення для таких сценаріїв, як SaaS-сервіси, обмін даними тощо. Представницький проект, як LNFi, зосереджується на підвищенні ефективності реального використання біткоїна у RWA та платіжних сценаріях, забезпечуючи можливості для платежів та обігу BTC.

В цілому, екосистема біткойна повністю прокидається від базового протоколу до рівня застосунків. Незалежно від того, чи мова йде про випуск активів в основній мережі BTC, створення рівня смарт-контрактів чи використання BTC для розрахунків.