Однією з ознак нових технологій є те, що на початку вони часто гірші за ті, які замінюють. Я пам'ятаю, як сидів у своїй квартирі десь наприкінці 1990-х і провів вихідні, ріпаючи свої CD у MP3, тільки щоб у неділю ввечері зламався жорсткий диск і я втратив усі свої дані. У мене був момент "чому я це роблю", і багато з перших покупців токенізованих акцій відчувають те ж саме. А потім я повторив цей процес наступного вихідного, тому що я повільно вчуся.
Якщо б цифрова музика почалася і потім закінчилася з Napster і моїм Rio PMP-300 (, бо IYKYK), тоді ми всі могли б про це забути. Але це не так. Вона стала кращою, і тепер це просто те, що ми робимо. Отже, це те ж саме, що ми побачимо з токенізованими акціями.
Токенізовані акції сьогодні є помітно гіршим продуктом порівняно з традиційною пропозицією на ринку. Я переглянув умови і положення восьми різних сервісів на блокчейні, які пропонують токенізовані активи, щоб отримати чітке уявлення про те, що доступно. Більшість з них доступні в ЄС, один доступний у всьому світі, за винятком США, а один доступний лише в США.
Хоча всі ці зусилля можна вважати хорошими, більшість платформ, що пропонують ці акції, обмежують їх різними способами, які є обтяжливими та свідчать про те, що базова інфраструктура ще не є справжньо крипто-нативною. Обмеження, які існують на даний момент, в основному, здається, є результатом зусиль щодо дотримання ще не повністю визначених регуляцій або недоліків у базових ринках (, таких як відсутність вихідних годин ).
Читати далі: Пол Броді — Ефіріум вже виграв
Для більшості платформ торгівля доступна 24 години на добу, але лише п'ять днів на тиждень. Багато токенів мають географічні обмеження та мають обмеження на «знати своїх клієнтів» (KYC)/дозволи на перекази. Ці пропозиції токенів рідко мають права голосу, деякі не дозволяють дивіденди, а більшість не дозволяють використовувати токени в будь-яких послугах децентралізованих фінансів (DeFi).
Торговля акціями в онлайні сьогодні є елементарною, і якби це закінчилося тут, це був би маленький ринок, обмежений кількома клієнтами, які не мають доступу до великих фондових ринків. Проте повільно, але впевнено, я думаю, ми подолаємо багато з цих обмежень.
Межі подолано
Візьмемо, наприклад, KYC. Хоча правила KYC, ймовірно, не зникнуть, оскільки вони стандартизуються, замість того, щоб обмежуватися торгівлею з маленькою групою людей, які використовують одного й того ж постачальника та партнера, що виконують один і той же процес KYC, всі маленькі ліквідні пулі стануть взаємозв'язаними, фактично перетворившись на більший ліквідний пул. І з глибшою ліквідністю з'являться маркет-мейкери, готові підтримувати 24x7 торгівлю без будь-яких цінових штрафів. Зростаюча регуляторна зрілість, ймовірно, дозволить голосування, дивіденди та автоматизацію утримання податків також.
Історія триває. Усі ці кроки з часом зроблять токенізовану торгівлю акціями значною мірою порівнянною з традиційною торгівлею акціями. Якщо ми повернемося до аналогії з музикою, це нормально, але навряд чи є переконливою причиною для переходу. Це зацікавить тих, хто сьогодні має обмежений доступ до акцій, але якщо у вас є активи в блокчейні та перевірений KYC, є хороші шанси, що ви вже можете отримати банківський рахунок і брокерський рахунок. Це означає, що паритет з існуючими пропозиціями не буде переконливим.
Ми вже можемо бачити, куди рухаються ончейн-пропозиції, і це більше, ніж паритет. Недавнє оголошення Robinhood про мережу другого рівня на Ethereum включало обіцянку токенізованого доступу до приватних компаній, таких як SpaceX та OpenAI. Крім того, можливість підключати ончейн-активи до DeFi-сервісів та використовувати їх як забезпечення або позичати їх для отримання додаткового доходу приведе багато користувачів на ринок.
Нарешті, я вважаю, що є потенціал справді трансформувати корпоративне управління. Незважаючи на кілька сотень років досвіду, управління акціонерами залишає бажати кращого. Багато власників не використовують жодних своїх прав. Це не дивно, адже ми ледве встигаємо за реальною політикою. Але з розумними контрактами можливість делегувати свої voting права експертам, яким ви довіряєте, відкриває зовсім новий світ обґрунтованого управління.
Раннє прийняття часто викликане користувачами з унікальними потребами та терпимістю до ризику. Це ідеальний приклад цілого криптоекосистеми, включаючи користувачів, які накопичили активи поза межами всього традиційного фінансового системи.
Але з часом ми перейдемо від "тому що можемо" до чогось набагато кращого. І коли це станеться, поточні $3-4 трильйони у криптоактивах та кілька сотень мільярдів у стейблкоїнах будуть затьмарені більше ніж $200 трильйонами у акціях та облігаціях, які можуть перейти в блокчейн. Це лише питання часу.
Дисклеймер: Це особисті погляди автора і не відображають погляди EY.
Переглянути коментарі
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізовані акції не працюють (Ще)
Однією з ознак нових технологій є те, що на початку вони часто гірші за ті, які замінюють. Я пам'ятаю, як сидів у своїй квартирі десь наприкінці 1990-х і провів вихідні, ріпаючи свої CD у MP3, тільки щоб у неділю ввечері зламався жорсткий диск і я втратив усі свої дані. У мене був момент "чому я це роблю", і багато з перших покупців токенізованих акцій відчувають те ж саме. А потім я повторив цей процес наступного вихідного, тому що я повільно вчуся.
Якщо б цифрова музика почалася і потім закінчилася з Napster і моїм Rio PMP-300 (, бо IYKYK), тоді ми всі могли б про це забути. Але це не так. Вона стала кращою, і тепер це просто те, що ми робимо. Отже, це те ж саме, що ми побачимо з токенізованими акціями.
Токенізовані акції сьогодні є помітно гіршим продуктом порівняно з традиційною пропозицією на ринку. Я переглянув умови і положення восьми різних сервісів на блокчейні, які пропонують токенізовані активи, щоб отримати чітке уявлення про те, що доступно. Більшість з них доступні в ЄС, один доступний у всьому світі, за винятком США, а один доступний лише в США.
Хоча всі ці зусилля можна вважати хорошими, більшість платформ, що пропонують ці акції, обмежують їх різними способами, які є обтяжливими та свідчать про те, що базова інфраструктура ще не є справжньо крипто-нативною. Обмеження, які існують на даний момент, в основному, здається, є результатом зусиль щодо дотримання ще не повністю визначених регуляцій або недоліків у базових ринках (, таких як відсутність вихідних годин ).
Читати далі: Пол Броді — Ефіріум вже виграв
Для більшості платформ торгівля доступна 24 години на добу, але лише п'ять днів на тиждень. Багато токенів мають географічні обмеження та мають обмеження на «знати своїх клієнтів» (KYC)/дозволи на перекази. Ці пропозиції токенів рідко мають права голосу, деякі не дозволяють дивіденди, а більшість не дозволяють використовувати токени в будь-яких послугах децентралізованих фінансів (DeFi).
Торговля акціями в онлайні сьогодні є елементарною, і якби це закінчилося тут, це був би маленький ринок, обмежений кількома клієнтами, які не мають доступу до великих фондових ринків. Проте повільно, але впевнено, я думаю, ми подолаємо багато з цих обмежень.
Межі подолано
Візьмемо, наприклад, KYC. Хоча правила KYC, ймовірно, не зникнуть, оскільки вони стандартизуються, замість того, щоб обмежуватися торгівлею з маленькою групою людей, які використовують одного й того ж постачальника та партнера, що виконують один і той же процес KYC, всі маленькі ліквідні пулі стануть взаємозв'язаними, фактично перетворившись на більший ліквідний пул. І з глибшою ліквідністю з'являться маркет-мейкери, готові підтримувати 24x7 торгівлю без будь-яких цінових штрафів. Зростаюча регуляторна зрілість, ймовірно, дозволить голосування, дивіденди та автоматизацію утримання податків також.
Історія триває. Усі ці кроки з часом зроблять токенізовану торгівлю акціями значною мірою порівнянною з традиційною торгівлею акціями. Якщо ми повернемося до аналогії з музикою, це нормально, але навряд чи є переконливою причиною для переходу. Це зацікавить тих, хто сьогодні має обмежений доступ до акцій, але якщо у вас є активи в блокчейні та перевірений KYC, є хороші шанси, що ви вже можете отримати банківський рахунок і брокерський рахунок. Це означає, що паритет з існуючими пропозиціями не буде переконливим.
Ми вже можемо бачити, куди рухаються ончейн-пропозиції, і це більше, ніж паритет. Недавнє оголошення Robinhood про мережу другого рівня на Ethereum включало обіцянку токенізованого доступу до приватних компаній, таких як SpaceX та OpenAI. Крім того, можливість підключати ончейн-активи до DeFi-сервісів та використовувати їх як забезпечення або позичати їх для отримання додаткового доходу приведе багато користувачів на ринок.
Нарешті, я вважаю, що є потенціал справді трансформувати корпоративне управління. Незважаючи на кілька сотень років досвіду, управління акціонерами залишає бажати кращого. Багато власників не використовують жодних своїх прав. Це не дивно, адже ми ледве встигаємо за реальною політикою. Але з розумними контрактами можливість делегувати свої voting права експертам, яким ви довіряєте, відкриває зовсім новий світ обґрунтованого управління.
Раннє прийняття часто викликане користувачами з унікальними потребами та терпимістю до ризику. Це ідеальний приклад цілого криптоекосистеми, включаючи користувачів, які накопичили активи поза межами всього традиційного фінансового системи.
Але з часом ми перейдемо від "тому що можемо" до чогось набагато кращого. І коли це станеться, поточні $3-4 трильйони у криптоактивах та кілька сотень мільярдів у стейблкоїнах будуть затьмарені більше ніж $200 трильйонами у акціях та облігаціях, які можуть перейти в блокчейн. Це лише питання часу.
Дисклеймер: Це особисті погляди автора і не відображають погляди EY.
Переглянути коментарі