Нещодавно на ринку криптоактивів з'явилося вражаюче явище: процентна ставка депозитів USDC раптово зросла до аномально високих рівнів. Це явище привернуло увагу багатьох інвесторів, але за ним можуть ховатися невідомі ризики.

По-перше, нам потрібно розглянути природу цієї аномально високої процентної ставки. Зазвичай процентні ставки на стабільні монети тісно пов'язані з витратами на капітал на ринку. Однак висока процентна ставка USDC, здається, виходить за межі цієї логіки. Це не є природним наслідком нестачі ліквідності на ринку, і жодна інша стабільна монета не слідує за її прикладом, підвищуючи процентну ставку. Це унікальне явище високої процентної ставки, ймовірно, є приманкою, встановленою деякими установами для швидкої реалізації активів, з метою залучення роздрібних інвесторів, які у той час, як вони купують, тихо виводять свої активи.

По-друге, нам потрібно детально розглянути основні причини, чому інститути можуть вирішити продати свої активи. Основна цінність стабільних монет полягає у довірі до резервних активів. Незважаючи на те, що емітент USDC, компанія Circle, постійно підкреслює прозорість своїх резервів, на ринку існують деякі сумніви щодо складу цих резервних активів. Ходять чутки, що резерви USDC можуть містити велику кількість активів з низькою ліквідністю, таких як нестандартні облігації або складні фінансові деривативи. Якщо великі інституційні інвестори виявлять проблеми з резервними активами або ризик їх знецінення, вони, швидше за все, швидко вживають заходів для виходу.

Варто зазначити, що дані з блокчейну, здається, підтверджують це припущення. Нещодавно великі перекази USDC відбувалися часто, тоді як залишки на великих адресах з монетами продовжували зменшуватися. Тим часом, деякі професійні арбітражні інститути прискорили витік ліквідності з ринку, здійснюючи арбітражні операції між платформами.

Оглядаючись на історію, ми не можемо не помітити, що на ринку стабільних монет вже траплялися подібні кризи. Подія з крахом UST у 2022 році є типовим прикладом. Тоді UST приваблював інвесторів високими відсотками 20%, але врешті-решт це перетворилося на катастрофу. Цей урок нагадує нам, що на ринку криптоактивів аномально високі доходи часто супроводжуються величезними ризиками.

Отже, нинішнє явище високих відсотків для USDC заслуговує на серйозну увагу інвесторів. Це може бути сигналом до того, що на ринку відбудуться значні зміни, або ж витонченим вихідним планом певних установ. Для звичайних інвесторів, з огляду на спокусливі високі відсотки, важливо залишатися раціональними та обережними. Перед тим як приймати будь-які інвестиційні рішення, глибоке розуміння динаміки ринку, оцінка потенційних ризиків та підтримка помірних масштабів інвестицій – все це є мудрим кроком.