Шифрування фінансових стратегій: нова улюблениця публічних компаній чи потенційний ризик?
Незабаром, шифрування фінансових резервів стало популярним вибором для публічних компаній. За статистикою, принаймні 124 публічні компанії включили біткойн у фінансову стратегію компанії як важливу частину балансу. Крім біткойна, ефір, Sol та XRP також були прийняті деякими публічними компаніями як частина стратегії фінансових резервів.
Однак ця тенденція також викликала занепокоєння серед фахівців галузі. Деякі експерти порівнюють ці інвестиційні інструменти з колишнім трастом на біткойни Grayscale (GBTC), який довгий час торгувався з премією, але після того, як премія перетворилася на знижку, стала причиною краху кількох установ. Керівник досліджень цифрових активів однієї з банківських установ попередив, що якщо ціна біткойна впаде нижче на 22% від середньої ціни закупівлі компаній, що використовують стратегію шифрування капіталу, це може спровокувати вимушене розпродаж підприємств. Якщо біткойн впаде нижче 90 000 доларів, приблизно половина підприємств, що мають активи, може бути під загрозою збитків.
Шифрування фінансових стратегій: популярність та ризики
Одна відома технологічна компанія наразі володіє приблизно 580,955 монетами біткойн, ринкова вартість яких складає близько 610.5 мільярдів доларів, але ринкова вартість самої компанії досягає 1074.9 мільярдів доларів, що створює премію близько 1.76 разів. Це явище високої премії викликало занепокоєння ринку щодо потенційних ризиків.
Окрім цієї компанії, є кілька нових компаній, які також застосовують подібну стратегію. Наприклад, одна компанія, підтримана відомою інвестиційною компанією та емітентом стабільних монет, вийшла на біржу через SPAC, залучивши 685 мільйонів доларів, які повністю використовуються для покупки біткойнів. Інша компанія, заснована CEO певного криптографічного медіа, об'єдналася з публічною медичною компанією, залучивши 710 мільйонів доларів для покупки монет. Навіть одна технологічна компанія, пов'язана з колишнім президентом, оголосила про залучення 2,44 мільярда доларів для створення біткойн-скарбниці.
Однак деякі експерти в галузі вказують на те, що моделі роботи цих компаній структурно дуже схожі на модель арбітражу GBTC в ті часи. Вони стурбовані тим, що, як тільки ринок увійде в ведмежий тренд, ці ризики можуть зосереджено вивільнитися, утворюючи "ефект тиску".
Історичні уроки GBTC
Оглядаючи історію, GBTC в 2020-2021 роках мав великий успіх, премія коливалася до 120%. Але після початку 2021 року GBTC швидко перейшов у негативну премію, врешті-решт ставши детонатором для банкрутства кількох крипто-інститутів.
Механізм дизайну GBTC є односторонньою угодою «тільки вхід, ніякого виходу»: інвестори, які купують GBTC на первинному ринку, повинні заблокувати свої активи на 6 місяців, перш ніж зможуть продати їх на вторинному ринку, і не можуть викупити їх за біткоїн. Цей дизайн на початку залучив велику кількість інвесторів, але також сприяв виникненню масових «грошових арбітражних ігор».
Багато відомих шифрувальних організацій раніше володіли великою кількістю GBTC і використовували його як заставу для кредитів. Коли в березні 2021 року Канада запустила біткойн ETF, попит на GBTC різко впав, внаслідок чого премія змінилася з позитивної на негативну, що призвело до величезних збитків для цих організацій і, зрештою, спровокувало серію крахів.
Майбутнє стратегії шифрування фінансових ресурсів публічних компаній
Наразі все більше компаній формують свої "біткойн-скарбниці", основна логіка полягає в наступному: зростання акцій → додаткове фінансування → купівля BTC → підвищення довіри до ринку → продовження зростання акцій. Цей механізм може прискорити свій рух в міру поступового прийняття інституціями ETF на шифрування та шифрувальних активів як застави для кредитів.
Однак ця модель також стикається з потенційними ризиками. Якщо ціна монети різко впаде, фінансові активи компанії швидко зменшаться, що вплине на її оцінку. Обвал довіри інвесторів може призвести до падіння цін на акції, обмежуючи можливості фінансування компанії. Якщо компанія зіткнеться з борговим тиском або вимогою додаткового маржинального забезпечення, її можуть змусити реалізувати BTC, що ще більше посилить тиск на ринок.
Ще більш варто звернути увагу на те, що якщо акції цих компаній будуть прийняті в якості застави, їхня волатильність може ще більше передаватися на традиційну фінансову систему або DeFi-систему, посилюючи ланцюг ризиків.
Незважаючи на це, існують аналізи, які вважають, що ми все ще знаходимося на ранніх стадіях, оскільки більшість торгових установ ще не прийняли біткойн ETF як заставу.
Загалом, стратегія шифрування фінансових резервів публічних компаній стає предметом уваги ринку та викликає суперечки щодо її структурних ризиків. Хоча деякі компанії створюють відносно стійкі фінансові моделі за допомогою гнучких фінансових інструментів та періодичних коригувань, залишається питання, чи зможе вся галузь утримати стабільність на фоні ринкових коливань, що потребує часу для підтвердження. Чи повторить цей раунд "буму шифрування фінансових резервів" ризиковий шлях на кшталт GBTC, все ще залишається невирішеним питанням.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DaisyUnicorn
· 08-16 05:31
Маленькі квіточки, не тільки дивіться на передню пишноту, коли прийде час демпінгу, ви всі станете засохлими польовими квітами~
Шифрування фінансових стратегій стає новою улюбленицею публічних компаній. Експерти попереджають про потенційні системні ризики.
Шифрування фінансових стратегій: нова улюблениця публічних компаній чи потенційний ризик?
Незабаром, шифрування фінансових резервів стало популярним вибором для публічних компаній. За статистикою, принаймні 124 публічні компанії включили біткойн у фінансову стратегію компанії як важливу частину балансу. Крім біткойна, ефір, Sol та XRP також були прийняті деякими публічними компаніями як частина стратегії фінансових резервів.
Однак ця тенденція також викликала занепокоєння серед фахівців галузі. Деякі експерти порівнюють ці інвестиційні інструменти з колишнім трастом на біткойни Grayscale (GBTC), який довгий час торгувався з премією, але після того, як премія перетворилася на знижку, стала причиною краху кількох установ. Керівник досліджень цифрових активів однієї з банківських установ попередив, що якщо ціна біткойна впаде нижче на 22% від середньої ціни закупівлі компаній, що використовують стратегію шифрування капіталу, це може спровокувати вимушене розпродаж підприємств. Якщо біткойн впаде нижче 90 000 доларів, приблизно половина підприємств, що мають активи, може бути під загрозою збитків.
Шифрування фінансових стратегій: популярність та ризики
Одна відома технологічна компанія наразі володіє приблизно 580,955 монетами біткойн, ринкова вартість яких складає близько 610.5 мільярдів доларів, але ринкова вартість самої компанії досягає 1074.9 мільярдів доларів, що створює премію близько 1.76 разів. Це явище високої премії викликало занепокоєння ринку щодо потенційних ризиків.
Окрім цієї компанії, є кілька нових компаній, які також застосовують подібну стратегію. Наприклад, одна компанія, підтримана відомою інвестиційною компанією та емітентом стабільних монет, вийшла на біржу через SPAC, залучивши 685 мільйонів доларів, які повністю використовуються для покупки біткойнів. Інша компанія, заснована CEO певного криптографічного медіа, об'єдналася з публічною медичною компанією, залучивши 710 мільйонів доларів для покупки монет. Навіть одна технологічна компанія, пов'язана з колишнім президентом, оголосила про залучення 2,44 мільярда доларів для створення біткойн-скарбниці.
Однак деякі експерти в галузі вказують на те, що моделі роботи цих компаній структурно дуже схожі на модель арбітражу GBTC в ті часи. Вони стурбовані тим, що, як тільки ринок увійде в ведмежий тренд, ці ризики можуть зосереджено вивільнитися, утворюючи "ефект тиску".
Історичні уроки GBTC
Оглядаючи історію, GBTC в 2020-2021 роках мав великий успіх, премія коливалася до 120%. Але після початку 2021 року GBTC швидко перейшов у негативну премію, врешті-решт ставши детонатором для банкрутства кількох крипто-інститутів.
Механізм дизайну GBTC є односторонньою угодою «тільки вхід, ніякого виходу»: інвестори, які купують GBTC на первинному ринку, повинні заблокувати свої активи на 6 місяців, перш ніж зможуть продати їх на вторинному ринку, і не можуть викупити їх за біткоїн. Цей дизайн на початку залучив велику кількість інвесторів, але також сприяв виникненню масових «грошових арбітражних ігор».
Багато відомих шифрувальних організацій раніше володіли великою кількістю GBTC і використовували його як заставу для кредитів. Коли в березні 2021 року Канада запустила біткойн ETF, попит на GBTC різко впав, внаслідок чого премія змінилася з позитивної на негативну, що призвело до величезних збитків для цих організацій і, зрештою, спровокувало серію крахів.
Майбутнє стратегії шифрування фінансових ресурсів публічних компаній
Наразі все більше компаній формують свої "біткойн-скарбниці", основна логіка полягає в наступному: зростання акцій → додаткове фінансування → купівля BTC → підвищення довіри до ринку → продовження зростання акцій. Цей механізм може прискорити свій рух в міру поступового прийняття інституціями ETF на шифрування та шифрувальних активів як застави для кредитів.
Однак ця модель також стикається з потенційними ризиками. Якщо ціна монети різко впаде, фінансові активи компанії швидко зменшаться, що вплине на її оцінку. Обвал довіри інвесторів може призвести до падіння цін на акції, обмежуючи можливості фінансування компанії. Якщо компанія зіткнеться з борговим тиском або вимогою додаткового маржинального забезпечення, її можуть змусити реалізувати BTC, що ще більше посилить тиск на ринок.
Ще більш варто звернути увагу на те, що якщо акції цих компаній будуть прийняті в якості застави, їхня волатильність може ще більше передаватися на традиційну фінансову систему або DeFi-систему, посилюючи ланцюг ризиків.
Незважаючи на це, існують аналізи, які вважають, що ми все ще знаходимося на ранніх стадіях, оскільки більшість торгових установ ще не прийняли біткойн ETF як заставу.
Загалом, стратегія шифрування фінансових резервів публічних компаній стає предметом уваги ринку та викликає суперечки щодо її структурних ризиків. Хоча деякі компанії створюють відносно стійкі фінансові моделі за допомогою гнучких фінансових інструментів та періодичних коригувань, залишається питання, чи зможе вся галузь утримати стабільність на фоні ринкових коливань, що потребує часу для підтвердження. Чи повторить цей раунд "буму шифрування фінансових резервів" ризиковий шлях на кшталт GBTC, все ще залишається невирішеним питанням.