新加坡Web3監管新政：從業者眼中的機遇與挑戰

2025年6月30日標志着新加坡Web3行業的重要轉折點。從這一天起，根據《金融服務與市場法案》（FSMA）第137條規定，所有在新加坡設有營業場所的數字代幣相關服務提供商，無論其客戶是否位於新加坡境內，都必須獲得數字代幣服務提供商（DTSP）牌照，否則將面臨法律責任。

新加坡金融監管局（MAS）在5月30日發布的監管回應文件中明確指出，屆時未持牌者必須立即停止境外業務，申請中狀態不被視爲合法依據。這一規定被許多人解讀爲迄今爲止最嚴格的加密貨幣監管措施。

爲了深入了解FSMA文件中被忽視的重點，我們諮詢了專業律師的意見。同時，我們還採訪了5位在新加坡工作的Web3從業者，以呈現他們眼中新加坡監管環境的變化和真實現狀。

一、法案核心要點解析

在與數字經濟法律專家的交流中，我們發現了以下幾個值得關注的法案內容：

1. FSMA是全面升級版監管框架，適用於境內外業務

許多業內人士誤以爲FSMA僅僅是爲了彌補原《支付服務法》（PSA）在監管新加坡企業境外服務方面的不足。然而，FSMA實際上是一個統籌性的框架法律，涵蓋了在新加坡境內提供金融服務的各類實體。這意味着，無論業務面向境內還是境外，只要在新加坡設有營業場所或註冊公司，都必須遵守FSMA規定。這種穿透式監管標志着MAS對本地Web3從業者的全面監管正式開始。

2. 監管重心從機構轉向個人

與主要關注企業和機構合規性的PSA不同，FSMA引入了對個人的監管機制。這使得MAS能夠繞過傳統的機構許可框架，直接管理金融市場中的高風險人員。這意味着，即使是非管理層的自由職業者、遠程開發者、顧問或意見領袖，只要在新加坡境內從事相關服務，都可能成爲監管對象。新規要求從業人員充分理解FSMA框架並具備相關經驗，大幅提高了個人從業門檻。

3. FSMA合規要求顯著提高

即便已持有PSA牌照，也不能自動適用於FSMA。FSMA在合規門檻上明顯提高，MAS明確表示，已獲PSA牌照的企業也需重新提交補充材料以滿足FSMA要求。申請DTSP牌照不僅需25萬新幣初始資本和常駐合規官，還必須建立獨立審計機制、定期提交合規報告，並滿足反洗錢與反恐融資的管理要求。

二、新加坡Web3從業者的真實聲音

盡管監管趨嚴給Web3從業者帶來了壓力和擔憂，但實際情況可能比紙面上的條例更爲復雜。我們採訪了多位在新加坡工作的Web3從業者，聽到了不同的聲音——從考慮搬離的初創團隊，到選擇觀望的個人工作者，再到依然看好新加坡長期發展的資深從業者。他們的故事展現了政策落地的真實圖景：

1. 代幣化運營項目創始人：小企業有自己的生存之道

一位創始人表示，他們的項目確實受到了影響。在當前的加密貨幣領域，幾乎所有有意義的產品最終都會涉及交易這個核心環節。而一旦涉及交易，就難免觸及DTSP監管紅線。對於小型團隊來說，投入大量資源與監管打交道幾乎是不可承受的負擔。

這位創始人認爲，新加坡目前可能不再適合初創期項目的發展，新加坡似乎更希望成爲成熟企業的總部。他們不排除未來徹底搬離新加坡的可能性。盡管如此，他仍保持樂觀態度，相信"小企業總有其生存之道"。

2. OTC交易從業者：新加坡是"務實的決策者"

一位從事OTC業務多年的從業者認爲，Web3行業一直面臨一定程度的排斥，無論是之前在中國的處境，還是目前在新加坡小企業的邊緣化。但他認爲，務實是新加坡監管的基本特徵。他直言，新加坡政府就像一個"務實的決策者"：能帶來實質價值的可以留下，只帶來泡沫的就會被適當清退。

他認爲，這次的監管並非"鐵腕"政策，更像是"敲山震虎"。真正需要牌照的企業早已申請，那些對政府有貢獻或確實有實力的企業，實際上並不會因這輪新規而過度焦慮。

3. Web3 AI領域資深從業者：透過現象看本質

一位在新加坡Web3和AI領域深耕多年的從業者強調了"務實"這個詞。他認爲，這是理解新加坡一貫治理風格的關鍵。新加坡的高效和對規則的堅持，本質上是爲了保障經濟效益，以及在國際政治與金融博弈中爭取穩定地位。這次監管條例趨嚴，實際上是因爲Web3領域出現了一些需要正視的問題，政府必須介入以確保生態的健康發展。

雖然他的項目目前未受直接影響，但他注意到，對於一些尚未獲得許可的交易所及其合作夥伴而言，這輪政策調整確實帶來了不小衝擊。特別是那些在Web3圈子中擔任金融顧問角色的意見領袖，政策壓力已經傳導到他們身上，起到了一定震懾作用。

4. 長期居住新加坡的創業者：Web3仍是新加坡國家戰略的一部分

一位在新加坡生活近20年的創業者認爲，新加坡近年來在Web3領域的監管政策並未出現劇烈轉向，更多是對既有框架的明確和細化。他指出，根據最新的澄清，這次監管的重點在於數碼支付代幣（DPTs）以及具資本市場屬性的代幣，而常見的實用型代幣和治理型代幣目前並不在核心監管範圍內。

他強調，對大多數初創項目來說，新加坡仍然是一個制度明確、路徑清晰、資源豐富的環境。MAS保持高透明度，並設有開放的諮詢機制，企業可以相對容易地評估自身的合規情況。

從長遠來看，他認爲Web3仍然是新加坡國家戰略的一部分。除了明確的政策框架，政府還通過資金支持、人才培育、產業聯盟等多種方式推動生態發展。他始終認爲，在全球範圍內，新加坡仍是最能兼顧監管合理性與產業活力、最值得創業者信任的選擇之一。

5. AI初創公司創始人：是洗牌期，但主要針對金融方向

一位AI初創公司的創始人表示，目前的監管變化對他們影響不大，他們仍計劃繼續在新加坡發展。他認爲這輪監管主要針對金融屬性較強的企業和項目，對於他們這樣的小型技術團隊，實際影響相對有限。

談到新加坡的創業環境，他認爲這裏非常適合小團隊甚至個人創業。特別是對海外華人來說，新加坡在語言和文化上有天然親和力，溝通成本低，落地也更快。雖然有人認爲新加坡某些政策偏保守，但他認爲，相比許多地區，新加坡仍然是一個公平、開放且理性看待創新的地方。

結語

這次監管收緊本質上是新加坡作爲國際金融中心的一次自我調整，而非對Web3行業的全面排斥。Web3從業者正在重新評估他們的選擇：是留下來接受更嚴格的監管以換取長期的政策穩定性，還是轉向那些表面上更友好但可能存在更多不確定性的市場。無論如何，新加坡Web3行業正面臨一個關鍵的轉折點，其未來發展值得持續關注。