以太坊和波卡质押机制对比分析

随着以太坊上海升级即将到来，质押提取功能的开启引发了业界对以太坊质押和相关衍生品的广泛关注。与此同时，波卡自2019年上线以来一直采用PoS机制，并不断推出新的质押工具。本文将从多个角度对比这两个网络的质押机制和现状，并简要分析其衍生品赛道的发展情况。

质押机制

以太坊采用权益证明（PoS）机制，每个验证人需持有32 ETH进行质押。验证人需运行主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32个ETH。这些验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0需要大规模的验证人集来保证网络的可用性和有效性。

波卡则采用提名权益证明（NPoS）机制，包括运行节点的"验证人"和提名验证人的"提名人"两个角色。提名人无需亲自运行机器，但同样可获得系统奖励。波卡所需的验证人集规模相对较小，每个平行链约需10个验证人。目前，波卡网络拥有297个验证人，预计在网络成熟期需要1000个验证人。

当前质押数据

截至最新数据，以太坊有1644万ETH在质押中，质押率为14.3%，共有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，计入通胀后的收益率为4.55%。波卡则有5.92亿DOT在质押中，质押率为46.4%，提名人数量为45.5万个，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对PoS链而言，质押率越高，网络安全性越强。目前以太坊的质押率相对较低，可能是因为质押的ETH尚不可提取。预计在3月完成的"上海"升级后，质押率可能会有显著提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率大多时候维持在40%-60%之间。

锁定期

目前以太坊质押的ETH不可提取，"上海"升级后将开启提取功能。届时，ETH的质押锁定期为27小时。波卡的质押锁定期为28天。较长的锁定期有助于提高协议安全性，但也可能因灵活性较低和机会成本较高而降低质押吸引力。

质押门槛

以太坊原生仅支持自行运行验证人的质押方式，需要32 ETH和专用计算机。虽然协议本身不支持质押委托，但市场上有第三方提供节点托管服务。

波卡原生支持四种质押方式：运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池，最低仅需1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

从质押门槛来看，波卡提供了更多原生质押选项，资金和技术门槛都较低，有利于吸引更多参与者，提高网络的去中心化程度和安全性。

流动性质押

流动性质押衍生品（LSD）让用户既能获得质押奖励，又能保持资金流动性。以太坊流动性质押占比较高，约44%的质押ETH通过流动性质押进行，TVL达100亿美元。某流动性质押平台在以太坊市场占据主导地位，市场份额超过70%。

波卡生态的流动性质押产品TVL分布较为均匀，主要产品的TVL合计约5044万美元，相对于5.92亿DOT的质押规模来说，普及率较低，市场潜力巨大。基于波卡平行链开发的流动性质押产品具有易于跨链集成等独特优势。

总结

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|------------------------|-----------| | 质押机制 | PoS | NPoS | | 质押率 | 14.3% | 46.4% | | 经通胀调整后的质押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 质押锁定期 | 目前尚无法提取，开启提取功能后为 27 小时 | 28 天 | | 质押门槛 | 32 ETH | 最少 1 DOT | | 流动性质押 | 市场规模大，集中度高 | 市场规模小，分散 |

总体而言，波卡的质押率高于以太坊，提供了更多原生质押选项，参与门槛更低。以太坊的流动性质押市场发展较为成熟。随着以太坊上海升级的临近和波卡生态流动性质押的进一步普及，两者的格局可能会发生显著变化。