L'ère finale du chiffrement natif : nouvelles dynamiques de la régulation, des stablecoins et de l'émission d'actifs
I. Se soumettre à la conformité
Le processus par lequel le chiffrement est passé d'une niche à un phénomène de masse a été facilité par la technologie blockchain, qui a offert au monde une "terre sauvage" de régulation. Bien que le système de paiement électronique pair-à-pair de Satoshi Nakamoto n'ait pas réussi, il a néanmoins ouvert la porte à un monde parallèle. Ce monde transcende les contraintes des lois traditionnelles, des gouvernements, et même de la société et de la religion, existant au sein d'innombrables nœuds sur Internet.
L'absence de régulation est un facteur clé du succès de cette industrie. Depuis l'émission d'actifs avec les ICO et leurs variantes, l'essor de la DeFi, jusqu'à la soi-disant super application stablecoin d'aujourd'hui, tout repose sur cette base. C'est en se libérant des contraintes de la finance traditionnelle que cette industrie a pu se développer.
Cependant, avec l'approbation du BTC ETF ou la victoire de Trump, le chiffrement natif semble être entré dans une ère de déclin. L'industrie commence à chercher la conformité, tentant de combler le fossé de la demande des finances traditionnelles. Les stablecoins, la tokenisation des actifs physiques, les paiements et d'autres domaines deviennent de nouvelles directions de développement pour l'industrie. En dehors de cela, il ne nous reste apparemment que l'émission pure d'actifs, une image, une histoire, une chaîne d'adresses de contrats devenant le contenu principal des discussions quotidiennes.
La raison fondamentale de cette transformation réside dans le fait que la blockchain manque actuellement de moyens efficaces pour contraindre les comportements inappropriés des diverses entités derrière les adresses. Nous ne pouvons garantir que l'honnêteté des nœuds et la finance décentralisée sans intermédiaire, mais nous ne pouvons pas empêcher les divers événements qui pourraient se produire dans cette "forêt sombre". De nombreux domaines autrefois en plein essor, comme les NFT, GameFi, SocialFi, dépendent fortement des entités derrière les projets. Bien que la blockchain ait d'excellentes capacités de levée de fonds, comment s'assurer que ces projets utilisent les fonds de manière raisonnable et concrétisent leurs idées reste une énigme non résolue.
La vision non financière ne peut être réalisée simplement par l'amélioration des performances des infrastructures. Des tâches qui sont difficiles à accomplir sur des serveurs centralisés sont encore plus difficiles à réaliser sur la chaîne. Nous ne pouvons pas mettre en œuvre la "preuve de travail" sur les porteurs de projet. Aujourd'hui, se plier à la conformité pourrait être le début de la non-financialisation à venir. Bien que cela soit ironique, il n'y a pas grand-chose à faire.
Le chiffrement devient une branche de la finance traditionnelle, et la voix du grand livre décentralisé commence à être confisquée par les élites. L'innovation de bas en haut devient de plus en plus rare, et les opportunités sont également compressées. Nous entrons dans l'ère de l'hégémonie sur la chaîne.
Deuxième point, le nouveau paysage des stablecoins
La domination sur la chaîne se manifeste principalement de deux manières : les stablecoins et la réécriture des histoires de l'internet traditionnel.
Dans le domaine des stablecoins, le marché est actuellement principalement dominé par des stablecoins soutenus par des devises fiduciaires et des stablecoins générateurs de revenus. Récemment, l'adoption de la "Loi des Génies" est devenue un événement majeur dans le domaine des stablecoins soutenus par des devises fiduciaires. Les principaux contenus de cette loi comprennent :
Définir "stablecoin de paiement" comme un actif numérique utilisé pour le paiement ou le règlement, exigeant un soutien à 1:1 en dollars ou en actifs à haute liquidité.
Seul un émetteur autorisé peut légalement émettre des stablecoins.
L'émetteur doit détenir des actifs de réserve équivalents au stablecoin, garantissant ainsi la stabilité et la capacité de remboursement.
Exiger la publication régulière de la situation des réserves, les émetteurs de grande envergure doivent accepter un audit financier annuel.
Établir un cadre réglementaire clair en intégrant les stablecoins dans la régulation bancaire.
Mettre en place des procédures d'autorisation, réguler les institutions d'émission, et appliquer des mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent.
Vise à promouvoir le développement de l'industrie des stablecoins et à renforcer l'inclusion financière.
Limiter l'émission de stablecoins par les grandes entreprises technologiques sans autorisation, afin d'empêcher le monopole sur le marché.
L'adoption de ce projet de loi signifie que les moyens d'échange sur la chaîne sont officiellement intégrés dans le système de régulation. Les entreprises américaines bénéficient des dividendes des obligations américaines, et le gouvernement américain aura également un meilleur contrôle sur les activités en chaîne. Cela pourrait avoir un impact profond sur les projets de finance décentralisée.
D'autre part, les stablecoins générateurs de revenus connaissent également un engouement. Les concepts proposés par des projets comme Ethena peuvent théoriquement offrir un rendement élevé et une grande stabilité. Cependant, le marché est actuellement envahi par divers acteurs, des fonds de couverture traditionnels aux teneurs de marché, en passant par les bourses, tous se disputent cette part de gâteau. Cette tendance semble s'éloigner de l'objectif initial des stablecoins générateurs de revenus, les barrières à l'entrée deviennent de plus en plus élevées, et les projets véritablement innovants sont plutôt réprimés.
Dans cette compétition, l'innovation technologique et la décentralisation semblent ne plus être importantes, les rendements élevés et la commodité devenant des facteurs dominants. Bien que, par rapport à certains projets hautement spéculatifs, les stablecoins générateurs de revenus puissent être un meilleur choix, ce modèle similaire aux produits de gestion des fonds des échanges centralisés est devenu la seule innovation actuelle, reflétant ainsi les limites du développement de l'industrie.
Trois, l'évolution de l'émission d'actifs
Les chaînes publiques, en tant que plus grande plateforme d'émission d'actifs, ont connu de nombreuses réformes depuis le début des ICO. Cependant, la tendance actuelle semble se rapprocher de l'internet traditionnel. Certains nouveaux plateformes ont des modèles de profit qui ressemblent énormément à ceux du Web2, et le retour à la communauté est presque nul, ce qui va à l'encontre de l'esprit du Web3.
Launchpad est devenu un nouveau paradis pour les utilisateurs natifs du chiffrement cherchant à s'enrichir rapidement, mais il existe également des problèmes ici. En plus de devoir payer des frais à la plateforme, les utilisateurs doivent également faire face à une compétition féroce. L'émission d'actifs commence à présenter un phénomène d'emboîtement, et même des projets complètement détachés de la blockchain commencent à émettre des jetons.
Des cadres d'IA à DeSci, en passant par les jetons de célébrités, le marché cherche constamment de nouveaux récits pour maintenir son excitation. Lorsque le marché se refroidit, certains projets commencent même à utiliser publiquement des modèles similaires à des systèmes de Ponzi pour attirer des investisseurs. Cette tendance pousse à se demander quel type d'innovation cette spéculation de phase peut apporter à l'industrie.
Quatre, l'essor de l'économie de l'attention
Le succès des projets dépend de plus en plus de l'acquisition de l'attention. De l'utilisation de points pour inciter les utilisateurs à participer, à l'investissement de KOL par les échanges pour créer des entreprises MCN, les méthodes de marketing traditionnelles d'Internet sont largement appliquées dans l'industrie du chiffrement.
L'attention est sans aucun doute l'un des actifs les plus précieux aujourd'hui, mais elle est également difficile à quantifier. Certains projets tentent d'évaluer la "valeur" de l'information grâce à des technologies d'IA, mais il reste à voir si cette approche peut réellement capturer la valeur à long terme. Les jetons deviennent un "produit de consommation rapide", et le succès des projets semble dépendre davantage des stratégies marketing que de l'innovation technologique.
Cette tendance de "spéculation" généralisée suscite des inquiétudes quant à l'avenir de l'industrie. Bien que les équipes de projet n'aient rien de mal à essayer de se promouvoir, si l'ensemble de l'industrie est plongé dans la quête de bénéfices à court terme, le développement à long terme sera confronté à des défis.
Conclusion
Avec l'émergence des stablecoins à l'échelle mondiale, la généralisation des paiements en blockchain semble inévitable. Cependant, en tant qu'habitants natifs de cet écosystème, nous attendons peut-être davantage : des stablecoins natifs sur la chaîne, des applications non financières, la prochaine vague d'innovation. Nous ne souhaitons pas que le Web3 devienne une simple plateforme de vente de trafic.
Bien que le temps semble corroborer certaines prédictions des premiers partisans de Bitcoin, nous espérons néanmoins que l'avenir pourra prouver qu'ils avaient tort. Trouver un équilibre entre la conformité et l'innovation, tout en embrassant les applications grand public dans l'esprit de décentralisation, pourrait être la clé du développement futur de l'industrie du chiffrement.
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· 07-16 22:46
Tant que l'on peut gagner de l'argent...
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0xLuckbox
· 07-14 18:43
Regardez comment la régulation joue.
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StableGeniusDegen
· 07-14 05:12
Je sens que la conformité devient de plus en plus stricte.
Réglementation des stablecoins et innovation off-chain : l'entrée de la cryptographie native dans une nouvelle ère
L'ère finale du chiffrement natif : nouvelles dynamiques de la régulation, des stablecoins et de l'émission d'actifs
I. Se soumettre à la conformité
Le processus par lequel le chiffrement est passé d'une niche à un phénomène de masse a été facilité par la technologie blockchain, qui a offert au monde une "terre sauvage" de régulation. Bien que le système de paiement électronique pair-à-pair de Satoshi Nakamoto n'ait pas réussi, il a néanmoins ouvert la porte à un monde parallèle. Ce monde transcende les contraintes des lois traditionnelles, des gouvernements, et même de la société et de la religion, existant au sein d'innombrables nœuds sur Internet.
L'absence de régulation est un facteur clé du succès de cette industrie. Depuis l'émission d'actifs avec les ICO et leurs variantes, l'essor de la DeFi, jusqu'à la soi-disant super application stablecoin d'aujourd'hui, tout repose sur cette base. C'est en se libérant des contraintes de la finance traditionnelle que cette industrie a pu se développer.
Cependant, avec l'approbation du BTC ETF ou la victoire de Trump, le chiffrement natif semble être entré dans une ère de déclin. L'industrie commence à chercher la conformité, tentant de combler le fossé de la demande des finances traditionnelles. Les stablecoins, la tokenisation des actifs physiques, les paiements et d'autres domaines deviennent de nouvelles directions de développement pour l'industrie. En dehors de cela, il ne nous reste apparemment que l'émission pure d'actifs, une image, une histoire, une chaîne d'adresses de contrats devenant le contenu principal des discussions quotidiennes.
La raison fondamentale de cette transformation réside dans le fait que la blockchain manque actuellement de moyens efficaces pour contraindre les comportements inappropriés des diverses entités derrière les adresses. Nous ne pouvons garantir que l'honnêteté des nœuds et la finance décentralisée sans intermédiaire, mais nous ne pouvons pas empêcher les divers événements qui pourraient se produire dans cette "forêt sombre". De nombreux domaines autrefois en plein essor, comme les NFT, GameFi, SocialFi, dépendent fortement des entités derrière les projets. Bien que la blockchain ait d'excellentes capacités de levée de fonds, comment s'assurer que ces projets utilisent les fonds de manière raisonnable et concrétisent leurs idées reste une énigme non résolue.
La vision non financière ne peut être réalisée simplement par l'amélioration des performances des infrastructures. Des tâches qui sont difficiles à accomplir sur des serveurs centralisés sont encore plus difficiles à réaliser sur la chaîne. Nous ne pouvons pas mettre en œuvre la "preuve de travail" sur les porteurs de projet. Aujourd'hui, se plier à la conformité pourrait être le début de la non-financialisation à venir. Bien que cela soit ironique, il n'y a pas grand-chose à faire.
Le chiffrement devient une branche de la finance traditionnelle, et la voix du grand livre décentralisé commence à être confisquée par les élites. L'innovation de bas en haut devient de plus en plus rare, et les opportunités sont également compressées. Nous entrons dans l'ère de l'hégémonie sur la chaîne.
Deuxième point, le nouveau paysage des stablecoins
La domination sur la chaîne se manifeste principalement de deux manières : les stablecoins et la réécriture des histoires de l'internet traditionnel.
Dans le domaine des stablecoins, le marché est actuellement principalement dominé par des stablecoins soutenus par des devises fiduciaires et des stablecoins générateurs de revenus. Récemment, l'adoption de la "Loi des Génies" est devenue un événement majeur dans le domaine des stablecoins soutenus par des devises fiduciaires. Les principaux contenus de cette loi comprennent :
L'adoption de ce projet de loi signifie que les moyens d'échange sur la chaîne sont officiellement intégrés dans le système de régulation. Les entreprises américaines bénéficient des dividendes des obligations américaines, et le gouvernement américain aura également un meilleur contrôle sur les activités en chaîne. Cela pourrait avoir un impact profond sur les projets de finance décentralisée.
D'autre part, les stablecoins générateurs de revenus connaissent également un engouement. Les concepts proposés par des projets comme Ethena peuvent théoriquement offrir un rendement élevé et une grande stabilité. Cependant, le marché est actuellement envahi par divers acteurs, des fonds de couverture traditionnels aux teneurs de marché, en passant par les bourses, tous se disputent cette part de gâteau. Cette tendance semble s'éloigner de l'objectif initial des stablecoins générateurs de revenus, les barrières à l'entrée deviennent de plus en plus élevées, et les projets véritablement innovants sont plutôt réprimés.
Dans cette compétition, l'innovation technologique et la décentralisation semblent ne plus être importantes, les rendements élevés et la commodité devenant des facteurs dominants. Bien que, par rapport à certains projets hautement spéculatifs, les stablecoins générateurs de revenus puissent être un meilleur choix, ce modèle similaire aux produits de gestion des fonds des échanges centralisés est devenu la seule innovation actuelle, reflétant ainsi les limites du développement de l'industrie.
Trois, l'évolution de l'émission d'actifs
Les chaînes publiques, en tant que plus grande plateforme d'émission d'actifs, ont connu de nombreuses réformes depuis le début des ICO. Cependant, la tendance actuelle semble se rapprocher de l'internet traditionnel. Certains nouveaux plateformes ont des modèles de profit qui ressemblent énormément à ceux du Web2, et le retour à la communauté est presque nul, ce qui va à l'encontre de l'esprit du Web3.
Launchpad est devenu un nouveau paradis pour les utilisateurs natifs du chiffrement cherchant à s'enrichir rapidement, mais il existe également des problèmes ici. En plus de devoir payer des frais à la plateforme, les utilisateurs doivent également faire face à une compétition féroce. L'émission d'actifs commence à présenter un phénomène d'emboîtement, et même des projets complètement détachés de la blockchain commencent à émettre des jetons.
Des cadres d'IA à DeSci, en passant par les jetons de célébrités, le marché cherche constamment de nouveaux récits pour maintenir son excitation. Lorsque le marché se refroidit, certains projets commencent même à utiliser publiquement des modèles similaires à des systèmes de Ponzi pour attirer des investisseurs. Cette tendance pousse à se demander quel type d'innovation cette spéculation de phase peut apporter à l'industrie.
Quatre, l'essor de l'économie de l'attention
Le succès des projets dépend de plus en plus de l'acquisition de l'attention. De l'utilisation de points pour inciter les utilisateurs à participer, à l'investissement de KOL par les échanges pour créer des entreprises MCN, les méthodes de marketing traditionnelles d'Internet sont largement appliquées dans l'industrie du chiffrement.
L'attention est sans aucun doute l'un des actifs les plus précieux aujourd'hui, mais elle est également difficile à quantifier. Certains projets tentent d'évaluer la "valeur" de l'information grâce à des technologies d'IA, mais il reste à voir si cette approche peut réellement capturer la valeur à long terme. Les jetons deviennent un "produit de consommation rapide", et le succès des projets semble dépendre davantage des stratégies marketing que de l'innovation technologique.
Cette tendance de "spéculation" généralisée suscite des inquiétudes quant à l'avenir de l'industrie. Bien que les équipes de projet n'aient rien de mal à essayer de se promouvoir, si l'ensemble de l'industrie est plongé dans la quête de bénéfices à court terme, le développement à long terme sera confronté à des défis.
Conclusion
Avec l'émergence des stablecoins à l'échelle mondiale, la généralisation des paiements en blockchain semble inévitable. Cependant, en tant qu'habitants natifs de cet écosystème, nous attendons peut-être davantage : des stablecoins natifs sur la chaîne, des applications non financières, la prochaine vague d'innovation. Nous ne souhaitons pas que le Web3 devienne une simple plateforme de vente de trafic.
Bien que le temps semble corroborer certaines prédictions des premiers partisans de Bitcoin, nous espérons néanmoins que l'avenir pourra prouver qu'ils avaient tort. Trouver un équilibre entre la conformité et l'innovation, tout en embrassant les applications grand public dans l'esprit de décentralisation, pourrait être la clé du développement futur de l'industrie du chiffrement.