Coinbase procura diversificar subir, acelerando a inovação de produtos e a presença global

A conhecida plataforma de negociação de criptomoedas dos EUA, Coinbase, está a promover ativamente a implementação de políticas favoráveis à indústria, tendo recentemente participado de forma destacada em importantes celebrações nos EUA, tentando reforçar a sua influência na sociedade e no palco político mainstream. Ao mesmo tempo, a empresa tem acelerado a inovação de produtos e a expansão do ecossistema nos últimos meses, otimizando significativamente a experiência do usuário e aumentando a confiança no mercado, enquanto tenta criar um motor de crescimento mais diversificado.

A valorização das ações e a atividade dos usuários, mas existem preocupações sobre o modelo de lucro

Desde o início deste ano, a Coinbase tem mostrado sinais positivos em vários indicadores-chave, com o preço das ações e a atividade dos usuários a aquecerem.

Até 16 de junho de 2025, o preço das ações da Coinbase (COIN) subiu para 242,71 dólares, um aumento de mais de 60% desde o mínimo de 151,47 dólares alcançado em abril de 2025. Esta recuperação deve-se em certa medida à inclusão oficial da COIN no índice S&P 500 em meados de maio de 2025. Como a primeira empresa de criptomoedas a entrar neste índice, isso marca um aumento do reconhecimento da mesma nos mercados financeiros tradicionais, proporcionando um suporte sólido ao seu preço das ações. No entanto, desde o pico de 342,98 dólares na sua estreia em abril de 2021, o preço das suas ações ainda caiu cerca de 29%.

De acordo com a plataforma de dados, já existem 1560 instituições listadas que relataram possuir ações da Coinbase, totalizando mais de 120 milhões de ações. Entre elas, há várias instituições de investimento de peso.

Ao mesmo tempo, a Coinbase ainda mantém um certo nível de atividade de usuários. Dados de instituições de monitoramento de tráfego de sites mostram que o número de usuários ativos da Coinbase atingiu 34,7 milhões em maio, ocupando o segundo lugar na indústria, apenas atrás de uma tradicional corretora e plataforma de negociação.

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No entanto, por trás do desempenho impressionante do mercado, a estrutura de lucros da Coinbase apresenta grandes preocupações. O relatório financeiro de 2024 mostra que a empresa obteve cerca de 4 bilhões de dólares em receita de taxas de transação, representando aproximadamente 63% da receita total do ano (cerca de 6,3 bilhões de dólares). Esse modelo de alta dependência das taxas de transação torna sua receita extremamente sensível às flutuações e à atividade do mercado de criptomoedas. Somente no primeiro trimestre de 2025, a receita de transações da Coinbase caiu 19% em relação ao trimestre anterior, para 1,3 bilhões de dólares, mostrando que o volume de transações no mercado está enfrentando pressão evidente. Além disso, com o rápido desenvolvimento do ecossistema on-chain, o volume de transações e a atenção dos usuários estão sendo gradualmente desviados, aumentando a pressão competitiva sobre as exchanges centralizadas.

Além disso, a Coinbase enfrentou recentemente um sério desafio de confiança. Em maio deste ano, a empresa divulgou publicamente um grave incidente de vazamento de dados, que afetou mais de 69.000 usuários, com perdas potenciais que podem chegar a centenas de milhões de dólares, impactando severamente a confiança dos usuários e a imagem da marca. Além disso, devido ao desempenho insatisfatório das ações e problemas de divulgação de informações, a Coinbase enfrentou uma ação coletiva. As autoridades reguladoras estão investigando se a Coinbase exagerou os dados dos usuários durante o processo de listagem direta em 2021, com foco na veracidade do seu suposto indicador de "100 milhões de usuários verificados", um dado que foi silenciosamente descontinuado dois anos depois. O vazamento de dados e a turbulência das ações judiciais também geraram pânico no mercado, tornando-se um dos fatores negativos que pressionaram o preço das ações.

Competição multidimensional, aceleração da subida de produtos para a cadeia e expansão da estratégia global

Diante dos múltiplos desafios do ambiente de mercado, a Coinbase está ativamente buscando caminhos de crescimento diversificado por meio da inovação de produtos e da disposição estratégica global, esforçando-se para redefinir a vantagem competitiva no mercado.

Por um lado, a Coinbase está promovendo uma expansão profunda de sua linha de produtos e serviços. Por exemplo, no que diz respeito aos contratos perpétuos, a Coinbase anunciou este mês que vai lançar produtos de contratos perpétuos em conformidade nos Estados Unidos, marcando sua entrada oficial no mercado de derivados criptográficos americano, preenchendo uma lacuna estratégica que há muito tempo carecia de uma disposição de derivados no mercado interno. Limitados pela ambiguidade regulatória e pelos custos de conformidade, os investidores americanos há muito tempo não podem usar diretamente contratos perpétuos de alta liquidez e alta alavancagem, tendo que negociar através de plataformas estrangeiras. No entanto, à medida que o ambiente regulatório se torna gradualmente mais claro, o mercado de derivados criptográficos dos EUA está se aproximando de um ponto de inflexão político. Um comissário da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) declarou recentemente que os contratos futuros perpétuos de criptomoeda podem, no futuro, ser negociados de forma conformada nos Estados Unidos, liberando um sinal positivo para o mercado.

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Mais estrategicamente, pouco antes de anunciar o lançamento de contratos perpétuos, a Coinbase anunciou que havia alcançado um acordo para adquirir por 2,9 bilhões de dólares uma das maiores plataformas globais de opções de criptomoedas e contratos perpétuos, que possui uma base de clientes institucionais extremamente sólida e uma forte profundidade de produtos. Esta fusão não apenas estabeleceu o maior acordo de fusão e aquisição na história do mercado de criptomoedas, mas também aumentou significativamente a influência da Coinbase no mercado de derivativos de criptomoedas.

No cenário de pagamentos, a Coinbase recentemente se uniu a várias plataformas de e-commerce para promover o uso do USDC nos pagamentos dessas plataformas. Além disso, a Coinbase também aprofundou seu negócio de cartões de crédito em criptomoedas. Após a experiência inicial com um cartão de crédito com cashback, a Coinbase anunciou recentemente uma nova colaboração com uma conhecida empresa de cartões de crédito para lançar um novo cartão de crédito em criptomoedas, que está previsto para ser lançado no mercado dos EUA no outono de 2025. Os portadores do cartão poderão desfrutar de até 4% de retorno em Bitcoin com base no tamanho dos ativos na plataforma, tornando-se um dos cartões de crédito em criptomoedas com a maior taxa de cashback atualmente no mercado. Além do retorno em Bitcoin, os portadores do cartão também poderão obter benefícios adicionais fornecidos por parceiros, incluindo seguro de viagem, proteção de compras, garantia de devolução e promoções por tempo limitado. Além disso, a rede de pagamentos madura e a reputação da marca dos parceiros também aumentarão a aceitação e confiabilidade do cartão.

Este cartão de crédito é exclusivo para usuários assinantes do Coinbase One, podendo reforçar o efeito de ciclo fechado do sistema de membros da plataforma Coinbase. Após o pagamento da taxa de assinatura mensal, os membros do Coinbase One podem usufruir de uma série de benefícios, incluindo zero taxas de transação, acesso a um canal de atendimento ao cliente exclusivo, recompensas de staking mais altas, subsídios para taxas de Gas da cadeia Base, entre outros, aumentando significativamente a retenção de usuários. Desde o seu lançamento em 2023, este serviço de assinatura acumulou quase 1 milhão de usuários, tornando-se um dos segmentos de negócios com maior crescimento e estabilidade no ecossistema Coinbase. No primeiro trimestre de 2025, a receita de assinaturas e serviços atingiu 698,1 milhões de dólares, um aumento de 9% em relação ao trimestre anterior, com a sua participação na receita total a continuar a crescer.

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E enfrentando a tendência de fusão crescente entre CEX e DEX, a Coinbase também está se esforçando na camada de entrada de transações em cadeia. A Coinbase anunciou recentemente que integrará o DEX da rede Base ao aplicativo principal, permitindo o acesso a milhões de ativos em cadeia. Esta medida é semelhante às estratégias de competição em cadeia de outros CEX. Como um dos principais impulsionadores da Base, essa ação da Coinbase não apenas aumentará significativamente a atividade e a liquidez dos ativos na Base, injetando um efeito de rede mais forte nessa cadeia, mas também reforçará a posição da Coinbase na dimensão de entrada de transações em cadeia. Recentemente, a Coinbase também lançou os tokens cbDOGE e cbXRP na Base, o que também aumentará a competitividade e a liquidez da Base na rede Layer2.

Voltado para desenvolvedores, a Coinbase lançou a carteira CDP no final de maio deste ano, que é uma nova infraestrutura de carteira que combina abstração de conta e entrada de custódia. Os usuários não precisam gerenciar chaves privadas e não dependem de um custodiante centralizado para controlar completamente os ativos na blockchain.

Além disso, com a demanda dos investidores institucionais por Bitcoin a continuar a subir, a empresa de gestão de ativos da Coinbase lançou em maio deste ano um novo fundo, o Coinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF). Este fundo foi projetado especificamente para investidores institucionais não americanos, com o objetivo de ajudar os clientes institucionais a obter rendimentos estáveis em cadeia enquanto detêm Bitcoin, com uma meta de retorno líquido anual de 4% a 8%, com os rendimentos denominados e distribuídos em Bitcoin. Uma plataforma de gestão de ativos digitais é um dos investidores âncora do CBYF e foi designada como parceira exclusiva de distribuição do fundo em mercados específicos.

Após a melhoria gradual da matriz de produtos, a Coinbase também acelerou sua expansão global através da conformidade regulatória e da integração de recursos políticos e econômicos. Por exemplo, na expansão global de conformidade, a Coinbase está ativamente buscando se tornar uma das primeiras plataformas a obter a licença para negócios de criptomoedas em toda a Europa sob o regulamento MiCA. Nos Estados Unidos, já obteve a licença de moeda virtual emitida pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS); em termos de recursos políticos e econômicos, a Coinbase também tem se movido com frequência. Por exemplo, um ex-alto funcionário do governo recentemente se juntou ao conselho consultivo global da Coinbase; ao mesmo tempo, a Coinbase também patrocinou recentemente uma importante celebração de desfile militar, o que levantou riscos de relações públicas e controvérsias na opinião pública.

![Avanço da Coinbase: Patrocínios e aquisições abrem caminho, aproveitando o S&P 500 para entrar no círculo social mainstream])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d10f924a50381b1da6dd2b1f16a2ff.webp(

De modo geral, com a vantagem de ser o primeiro a cumprir a conformidade, o apoio de recursos políticos e econômicos, bem como o reconhecimento do mercado trazido pela inclusão no S&P 500, a Coinbase conseguiu garantir um lugar no sistema financeiro mainstream. No entanto, diante de um ambiente regulatório cada vez mais complexo e competitivo, se a Coinbase poderá lidar efetivamente com os riscos políticos, aumentar a diversidade da sua estrutura de lucros e continuar a conquistar a confiança dos usuários, permanecerá sendo um desafio crucial para o seu desenvolvimento futuro.

![A ofensiva da Coinbase: patrocínios e aquisições pavimentam o caminho, entrando no círculo mainstream com o S&P 500])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e18c6aee0f1aae240c9021061ad34d87.webp(