Faiz Getiren Stabilcoin: Şifreleme Yatırımcılarının Yeni Getiri Motoru

Kripto para piyasasında, stablecoin'ler sessizce evrim geçiriyor. Artık sadece değer koruma aracı olmaktan çıkıp, sahiplerine gelir yaratmaya başlıyorlar. ABD Hazine tahvillerinden sürekli sözleşme arbitrajına kadar, faiz getiren stablecoin'ler yatırımcılar için yeni bir gelir kaynağı haline geliyor. Şu anda, piyasa değeri 20 milyon doları aşan ilgili projelerden onlarcası var ve toplam değerleri 10 milyar doları geçiyor. Bu makale, ana akım faiz getiren stablecoin'lerin gelir kaynaklarını derinlemesine analiz edecek ve piyasadaki en temsilci projeleri sıralayacak.

Gelir Getiren Stabilcoin'in Tanımı ve Özellikleri

Faiz getiren stablecoin'ler, geleneksel stablecoin'lerden farklıdır; yalnızca fiyatı sabit tutmakla kalmaz, aynı zamanda sahiplerine pasif gelir de sağlar. Temel değeri, fiyatı sabit tutarken, temel stratejilerle kullanıcılara ek gelir yaratmaktır.

Gelir Kaynaklarının Çeşitlendirilmesi

Faizli stablecoin'in gelir kaynakları başlıca şunlardır:

1. Gerçek dünya varlıkları (RWA) yatırımı: ABD Hazine tahvilleri, para piyasası fonları veya şirket tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yatırım.

2. DeFi stratejileri: Merkeziyetsiz finansın likidite havuzlarına katılmak, likidite madenciliği yapmak veya delta nötr stratejileri benimsemek.

3. Kredi: Mevduatı borçluya vererek faiz geliri elde etme.

4. Borç Desteği: Kullanıcılar, stabilcoin ödünç almak için şifreleme varlıklarını teminat olarak kilitleyebilir, kazançlar stabilite ücretleri veya teminat faizinden gelir.

5. Karışık Kaynaklar: Tokenleştirilmiş RWA, DeFi protokolleri ve merkezi finans platformları gibi çeşitli kanalları birleştirir.

Piyasa Yapısı Analizi

Aşağıda, ana gelir üretim stratejilerine göre sınıflandırılmış olan mevcut ana akım kazanç sağlayan stablecoin projelerinin genel bir özeti bulunmaktadır:

1. RWA destekli

Bu tür stablecoin'ler, düşük riskli fiziksel varlıklara yatırım yaparak gelir elde eder.

• USDtb (13 milyar dolar arz): Tanınmış bir varlık yönetim şirketi tarafından desteklenmektedir.
• USD0 (6.19 milyon dolar): Kısa vadeli RWA 1:1 ile desteklenmektedir.
• BUIDL (570 milyon $): ABD tahvilleri ve nakit eşdeğerleri bulunduruyor.
• USDY (5.60 milyon $): Tamamen ABD Hazine bonoları ile desteklenmektedir.
• USDO (280 milyon $): Gelir, ABD Hazine tahvilleri ve geri satın alma sözleşmelerinden gelmektedir.
• USDz (1.228 milyon dolar): Çeşitlendirilmiş tokenleştirilmiş RWA kombinasyonu tarafından desteklenmektedir.
• USDN (106.9 milyon USD): %103 Amerikan Hazine Bonosu ile desteklenmektedir.
• USDL (94 milyon $): ABD tahvilleri ve nakit benzeri varlıklarla desteklenir, her gün otomatik bileşik faiz.
• AUSD (89 milyon $): Dolar ve nakit benzeri varlıklarla desteklenmektedir.
• cgUSD (7090 milyon dolar): Kısa vadeli tahvillerle desteklenir, günlük otomatik bakiye ayarlaması gelirleri yansıtır.
• frxUSD (62,90 milyon $): Tanınmış varlık yönetim şirketi tarafından desteklenen çok zincirli stablecoin.

2. Temel Fark Ticareti/Arbitraj Stratejisi

Bu tür stablecoin'ler piyasa nötr stratejilerle gelir elde eder:

• USDe (6 milyar $): Spot teminat delta hedging ile sabitlenmektedir.
• USDX (671 milyon $): Çeşitli şifreleme paraları arasındaki delta tarafsız arbitraj stratejisini kullanır.
• USDf (573 milyon $): Piyasa nötr stratejileri aracılığıyla, örneğin fon maliyeti arbitrajı, platformlar arası ticaret gibi gelir elde edilmektedir.
• USR (216 milyon USD): ETH teminat havuzu tarafından desteklenmektedir, risksizleştirme için sürekli vadeli işlemler kullanılır.
• deUSD (171.2 milyon dolar): stETH ve sDAI kullanarak teminat sağlamak, ETH'yi kısa pozisyonda açarak delta nötr bir pozisyon oluşturmak.
• USDF (110 milyon ABD Doları): şifreleme varlıkları ve ilgili kısa pozisyon sözleşmeleri ile desteklenmektedir.
• xUSD/xUSDT (65 milyon $): Merkezi borsa üzerinden piyasa nötr arbitraj ile kazanç elde etme.
• yUSD (23 milyon $): Gelir, delta nötr stratejiler, borç verme platformları ve gelir ticaret protokollerinden gelmektedir.
• USDh (5.5 milyon $): Delta hedge ile desteklenen Bitcoin, finansman maliyetleri kazanmak için.

3. Kredi/Borç Destekli

Bu tür stablecoin'ler, borç verme veya teminat borç pozisyonları aracılığıyla gelir elde eder:

• DAI (5.3 milyar $): Teminatlı borç pozisyonlarına dayanarak, çeşitli varlıkları teminat göstererek mintleme.
• crvUSD (840 milyon $): Aşırı teminatlı stablecoin, ETH ile desteklenir ve belirli mekanizmalarla yönetilir.
• syrupUSDC (631 milyon $): Kurumlara sunulan sabit faizli ipotekli kredilerle desteklenmektedir.
• MIM (241 milyon $): Kilitlenmiş gelir getiren şifreleme ile basım yaparak, kazançlar faiz ve tasfiye ücretlerinden gelir.
• GHO (251 milyon $): Belirli borç verme piyasalarında sağlanan teminatla basılır.
• DOLA (200 milyon $): Teminatlı kredilendirme ile basılır, gelirler kredilendirme gelirlerinden gelir.
• lvlUSD (184 milyon $): DeFi kredi protokolüne yatırılan stablecoin'ler tarafından desteklenmektedir.
• NECT (169 milyon $): Yerel CDP stablecoin, çeşitli kanallardan elde edilen gelir.
• USDa (193 milyon $): CeDeFi CDP modeli aracılığıyla BTC gibi varlıklar kullanılarak madencilik yapılır.
• BOLD (95 milyon $): Aşırı teminatlandırılmış ETH ile desteklenmektedir, kazançlar faiz ve tasfiye gelirlerinden gelmektedir.
• lisUSD (62.90 milyon $): Çeşitli varlıkların teminat olarak kullanıldığı CDP ile basım.
• fxUSD (65 milyon $): stETH veya WBTC destekli kaldıraç pozisyonlarıyla basılıyor.
• BUCK (72 milyon dolar): Belirli bir ağa dayalı aşırı teminatlı CDP, stablecoin'i destekler.
• feUSD (71 milyon $): Belirli varlıkları teminat olarak kullanarak basılan CDP stablecoin.
• superUSDC (51 milyon USD): Birden fazla ağda en iyi borç verme protokollerinde otomatik dengeleme yapar.
• USD3 (49 milyon dolar): Bir sepet mavi çip faiz getiren şifreleme 1:1 destekli.

4. Karışık Gelir Kaynağı Türü

Bu tür stablecoin'ler, riskleri dağıtmak ve getirileri optimize etmek için çeşitli stratejilerin bir kombinasyonunu kullanır:

• rUSD (230.5 milyon $): RWA ve dolar bazlı sermaye dağıtıcıları ile kredi havuzları kombinasyonu tarafından desteklenmektedir.
• csUSDL (126.6 milyon $): Hazine bonoları ve DeFi kredi verme ile desteklenmektedir, düzenlenmiş düşük riskli getiriler sunar.
• Birden fazla Midas ürünü (110 milyon $): Aktif yönetim altında gelir getiren RWA ve DeFi stratejilerine yönelik alacakları temsil eder.
• upUSDC (32,80 milyon $): Gelir, borç verme stratejileri, likidite sağlama ve staking'den gelmektedir.
• USD* (19,90 milyon dolar): Belirli bir ağın yerel faiz getiren stablecoin'i, çeşitli yollarla gelir elde etmek için.

Risk Uyarısı

Faiz getiren stablecoin'ler cazip getiriler sunsa da, yatırımcıların unutmamaları gereken bir nokta, bu ürünlerin risksiz olmadığıdır. Akıllı sözleşme riski, protokol riski, piyasa riski veya teminat riski gibi çeşitli zorluklarla karşılaşabilirler. Yatırım yapmadan önce, ilgili riskleri tam olarak anlamak ve kişisel risk toleransına göre akıllı kararlar vermek önemlidir.